從「儲(chǔ)蓄為王」到「配置覺醒」，中國家庭財(cái)富管理正在經(jīng)歷數(shù)十年未有之變局。

——馨金融

洪偌馨、伊蕾/文

「2025年，你的投資賺到錢了嗎？」

近期，打開各大社交媒體，發(fā)現(xiàn)不少人都在做投資總結(jié)。

有人因?yàn)槭治照娼鸢足y，收益表現(xiàn)比端著「鐵飯碗」還讓人安心。有人因?yàn)锳I信仰，押中了人生中第一個(gè)「十倍股」。當(dāng)然，也有人「一頓操作猛如虎，一摸兜里兩塊五」。一份面向A股股民的盈利調(diào)查顯示，有近6成受訪者在2025年都沒賺到錢。

無論是「賺翻了」還是「賠麻了」，大部分人在一點(diǎn)上達(dá)成了共識(shí)：躺平吃利息的時(shí)代，一去不復(fù)返了。

宏觀數(shù)據(jù)的變化最為直觀。2025年10月，國內(nèi)居民住戶存款單月減少了1.34萬億元，同一時(shí)間，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的存款則增加了1.85萬億元。

這股「存款搬家」的趨勢(shì)洪流中，有無數(shù)個(gè)微觀個(gè)體的選擇。

最近，在螞蟻財(cái)富與小紅書聯(lián)合發(fā)起的年度理財(cái)關(guān)鍵詞網(wǎng)友投票中，「黃金血脈覺醒、新三金、存款搬家、A股慢牛和AI敘事理財(cái)」高票當(dāng)選年度五大關(guān)鍵詞。

換言之，資金正在「用腳投票」——從利率趨近于零的儲(chǔ)蓄賬戶中流出，轉(zhuǎn)而涌入股票、基金、黃金、銀行理財(cái)?shù)雀嘣慕鹑谫Y產(chǎn)中。

持續(xù)多年的「儲(chǔ)蓄為王」時(shí)代正在落幕，一個(gè)更為復(fù)雜、也更為主動(dòng)的「多元配置時(shí)代」正在拉開序幕。

新舊模式的切換背后，是財(cái)富管理行業(yè)的主動(dòng)「鋪路」。過去一段時(shí)間，監(jiān)管層多次強(qiáng)調(diào)推進(jìn)投資端改革，推動(dòng)行業(yè)回歸本源，通過提升投研能力、豐富產(chǎn)品譜系、強(qiáng)化投資者陪伴，旨在將居民潛在的配置需求轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的投資行動(dòng)。

1、走出「存款新手村」

2025年，財(cái)富管理市場上演了一場熱鬧的輪動(dòng)盛宴。

其中，黃金的「光芒」最為耀眼。國際金價(jià)從年初約2900美元/盎司一路飆升，到年末一度逼近4600美元/盎司，全年50次創(chuàng)歷史新高。

A股市場也完成關(guān)鍵突破，重新站上4000點(diǎn)高位。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，A股全年成交額與總市值分別同比增長64%和27%。

在此背景下，「黃金血脈覺醒」、「A股慢?！?、「AI敘事理財(cái)」等關(guān)鍵詞的熱度上升也不難理解。

值得注意的是，與以往追逐單一行情不同，許多投資者開始青睞更系統(tǒng)、更平衡的資產(chǎn)配置策略。

甚至于，從這些熱點(diǎn)資產(chǎn)衍生出的配置方式也成為了年度理財(cái)關(guān)鍵詞——「新三金」。

所謂「新三金」，不再是傳統(tǒng)意義上的「金鐲子、金項(xiàng)鏈、金手鐲」，而是指年輕人將貨幣基金、債券基金和黃金基金作為核心的資產(chǎn)配置組合。

根據(jù)螞蟻財(cái)富數(shù)據(jù)，截至2025年11月底，已有超過2100萬用戶同時(shí)配置了屬于自己的「新三金」，其中，年輕人占比近一半。

這種「配置思維」已經(jīng)滲透到他們的理財(cái)日常之中，悄然重塑著投資習(xí)慣。

截至2025年10月初，僅在螞蟻財(cái)富平臺(tái)，就有超890萬用戶開啟黃金ETF定投。其中，95后的占比超過四成，成為黃金定投的絕對(duì)主力。

相比于「低買高賣」的快進(jìn)快出，定投的方式可以更好地平滑波動(dòng)、攤平成本，使短期有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的黃金成為可長期持有的配置型資產(chǎn)。

其實(shí)，「新三金」并非是一個(gè)固定的公式，而是一種動(dòng)態(tài)、多元的配置思路，旨在兼顧流動(dòng)性、穩(wěn)健性與收益潛力。不只局限在基金，低風(fēng)險(xiǎn)投資者會(huì)搭配銀行理財(cái)，或者儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)投資者則可能增配指數(shù)基金或者股票。

這種思路與國際經(jīng)典的「永久投資組合」理論異曲同工，核心都是通過分散與平衡資產(chǎn)來穿越周期。

對(duì)于許多初涉理財(cái)?shù)哪贻p人而言，它就像一份清晰易懂的「資產(chǎn)地圖」，引導(dǎo)他們?cè)谧叱觥复婵钚率执濉购?，能更從容地?yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場環(huán)境。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室財(cái)富管理研究中心主任王增武指出，年輕一代有意識(shí)地進(jìn)行 「新三金」 配置，意味著他們的財(cái)富管理行為正變得更為理性和多元化，「從被動(dòng)的儲(chǔ)蓄保值，轉(zhuǎn)向主動(dòng)的資產(chǎn)配置；從追逐單一熱點(diǎn)，轉(zhuǎn)向構(gòu)建均衡組合」。

2、迎接「配置大時(shí)代」

中國人民銀行2019年的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中國城鎮(zhèn)居民家庭戶均總資產(chǎn)為317.9萬元，其中實(shí)物資產(chǎn)占比約八成，僅住房一項(xiàng)占比就達(dá)59.1%，顯著高于其他資產(chǎn)。

相比之下，戶均金融資產(chǎn)占比只有20%，而且無風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的偏好度遙遙領(lǐng)先。

對(duì)標(biāo)海外成熟市場，中國財(cái)富管理行業(yè)還有巨大的潛力和空間。

以美國為例，2024年，美國居民總資產(chǎn)規(guī)模約為190.15萬億美元，其中，金融資產(chǎn)占比約7成。而「股票和投資基金份額」以及主要投向股市的「養(yǎng)老金」合計(jì)占據(jù)金融資產(chǎn)的比例超過80%，構(gòu)成了財(cái)富增長的核心引擎。（數(shù)據(jù)來源：中信建投證券，《美國居民「有錢」買什么？）

這種結(jié)構(gòu)性差異，在利率持續(xù)下行、資本市場深化發(fā)展的當(dāng)下，正轉(zhuǎn)化為一股強(qiáng)大的「再平衡」動(dòng)力。存款搬家，正是中國家庭財(cái)富從「單一儲(chǔ)蓄」向「多元金融資產(chǎn)配置」演進(jìn)的關(guān)鍵一躍。

中金公司報(bào)告預(yù)測(cè)，2026年將有高達(dá)32萬億元的長期定期存款到期。這筆巨大的「到期資金流」，將為已經(jīng)啟動(dòng)的配置浪潮持續(xù)注入。

未來，居民的資產(chǎn)籃子必將更加豐富，從公募基金、銀行理財(cái)延伸到養(yǎng)老金、保險(xiǎn)乃至更多創(chuàng)新金融產(chǎn)品。

在這一過程中，公募基金行業(yè)正從「規(guī)模擴(kuò)張」到「質(zhì)量躍升」，走出了高質(zhì)量發(fā)展道路。

不僅費(fèi)率改革穩(wěn)步推行，市場參與者們也正從單純的產(chǎn)品供給者，轉(zhuǎn)向?yàn)榧彝ヌ峁┵Y產(chǎn)配置解決方案的服務(wù)者，幫助投資者建立紀(jì)律、對(duì)抗波動(dòng)，從而更堅(jiān)定地走在配置之路上。

從「儲(chǔ)蓄為王」到「配置覺醒」，中國家庭財(cái)富管理正在經(jīng)歷數(shù)十年未有之變局。

當(dāng)資產(chǎn)配置從理念沉淀為日常實(shí)踐，它所帶來的，不止是更健康的家庭資產(chǎn)負(fù)債表，更是一個(gè)兼具風(fēng)險(xiǎn)緩沖與成長潛能的國民財(cái)富新生態(tài)。