北京時間2月20日晚間，美國發(fā)布2025年全年GDP數(shù)據(jù)，標志著美國當(dāng)年經(jīng)濟總量正式揭曉。

市場普遍關(guān)注到，新聞標題多聚焦于“美國四季度GDP環(huán)比折年率增長1.4%且低于預(yù)期”的表述，但這一指標需結(jié)合具體統(tǒng)計方法理解，該1.4%對應(yīng)的是季度環(huán)比折年率，而采用更貼近中國統(tǒng)計習(xí)慣的同比實際增速則為2.2%。

盡管2.2%的增速低于中國5%的水平，但作為人均GDP已超9萬美元的經(jīng)濟體，這一表現(xiàn)仍顯穩(wěn)健。更值得關(guān)注的是，數(shù)據(jù)揭示出中美經(jīng)濟總量差距持續(xù)擴大的趨勢。

據(jù)中國官方數(shù)據(jù)，2024年我國GDP總量達134.8萬億元人民幣，按當(dāng)年的平均匯率折算約18.9萬億美元；2025年突破140萬億元至140.2萬億元，可換算為19.6萬億美元。

同期美國數(shù)據(jù)則顯示，2024年其GDP總量為29.3萬億美元，2025年更躍升至30.8萬億美元，成為全球首個GDP超30萬億美元的經(jīng)濟體。

對比可見，2024年美國GDP較中國多出10.4萬億美元，中國占美國比重為64.5%；至2025年，差距擴大至11.2萬億美元，占比降至63.6%。無論是絕對差額還是相對比例，中美經(jīng)濟差距均呈擴大態(tài)勢。

這一現(xiàn)象引發(fā)疑問：中國2025年5%的實際增速遠超美國2.2%的同比增速，為何經(jīng)濟差距反而拉大？核心癥結(jié)在于名義增速與匯率折算的雙重影響。

首先，名義增速差異是關(guān)鍵推手。

中方公布的5%與美方2.2%均為實際增速，已剔除物價因素。但GDP總量的年度增量需考量名義增速，即包含物價變動的增速。以中國為例，2024年名義GDP134.8萬億元，2025年增至140.2萬億元，名義增速約4%，較實際增速低1個百分點。

這源于中國2025年CPI基本持平、PPI負增長，物價因素實際“拖累”了GDP總量表現(xiàn)。

反觀美國，2025年通脹率維持3%左右，名義增速高達5.1%，較實際增速高出2.9個百分點。這意味著美國當(dāng)年GDP增量中約9000億美元源于物價上漲的“虛增”部分，顯著推高了其名義總量。

我們不能說物價增長的部分全部是“虛”的，但高通脹肯定是不利于經(jīng)濟發(fā)展的，否則美國也用不著費大力氣，又是加息、又是縮表對抗通脹了。

其次，匯率折算進一步放大了差距。

中美GDP對比需統(tǒng)一貨幣單位，通常采用美元計價。2025年人民幣匯率較2024年小幅貶值，導(dǎo)致中國GDP在美元計價下“縮水”。若沿用2024年匯率計算，中國2025年的GDP折合成美元時會多出1000億來。

值得注意的是，2026年以來人民幣匯率呈現(xiàn)升值趨勢，目前已升至6.9附近。若此趨勢延續(xù)，即便匯率不再上行，2026年中國GDP的美元計價規(guī)模也將因匯率改善而顯著提升。

綜合來看，中美2025年GDP差距擴大本質(zhì)是物價因素引發(fā)的名義增速差異與匯率波動共同作用的結(jié)果。

美國高通脹持續(xù)推高名義GDP，而人民幣匯率短期波動則放大了中國GDP的美元計價損失。但隨著2026年人民幣升值趨勢確立，疊加國內(nèi)物價企穩(wěn)回升、產(chǎn)業(yè)升級加速等因素，中國GDP的美元計價規(guī)模有望實現(xiàn)顯著增長。

從今年一季度開始，隨著匯率改善與物價企穩(wěn)的雙重效應(yīng)顯現(xiàn)，中美經(jīng)濟總量差距或?qū)⒂瓉黼A段性收窄。這一變化不僅取決于兩國實際增長質(zhì)量的提升，更將受到全球貨幣政策、大宗商品價格等多重因素影響，其最終走向仍需持續(xù)觀察。

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