中國經濟的一張草圖

我一直說“大地是我?guī)煛薄安徽{研不發(fā)言”，我對中國經濟的認識也建構在日復一日和各地、各類“經濟人”的交流之中。

以下就是最近的一些親耳所聽。

關于中國經濟的問題。

某房企HR說：“我們最多的時候有8萬多人，這幾年年年減，現(xiàn)在還有4萬人，今年領導給我的任務是再減20%?！?/p>

某地方領導說：“我們‘賣地’的收入，歷史最高時和現(xiàn)在最低時的差距，在50倍以上?！?/p>

關于中國經濟的亮點。

某國際汽車電子公司中國區(qū)負責人說：“我剛從巴西回來，比亞迪海鷗國內賣1萬美金左右，巴西起步價就是2萬美金。那里的歐美車企的車，在中國人看來處在非常初級的階段。當?shù)乩习傩赵絹碓较矚g中國車。”

一位珠海市人大代表說：“我們城市不大，但山姆店的營業(yè)額排名全球山姆店前十名。很多港澳游客經常來，他們的‘三件套’是加油（注：內地油價比港澳便宜60%以上）、吃飯、逛山姆?！?/p>

關于中國經濟的特點。

桐鄉(xiāng)一位給意大利時裝做代工的老板說：“凡是需要量產的東西，都離不開中國?！保ㄗⅲ阂獯罄麜r裝有品牌有設計有市場，因需要手工制作，產量有限，所以委托中國企業(yè)代工。只是最后一道環(huán)節(jié)要返回意大利完成，哪怕只是繡一個商標，因為這樣才會被政府認定為“意大利制造”。）

在米蘭開甜品店的一位溫州老板說：“我出來已經20年了，將來退休還會回去，三個孩子有兩個也都在中國讀書。但回去做生意，我做不了了，因為出來時間太久，腦子沒有在中國的人靈光?！?/p>

桐鄉(xiāng)老板跟了一句：“我們自己想歇歇的時候，周圍的人還在拼命干，那我們也不敢停下來?！?/p>

這些樸素直白的話語，其實已經勾勒出中國經濟的一張草圖。

最大的問題是房地產和地方債；

最強的競爭力是中國制造；

從世界的工廠到世界的市場，轉型已現(xiàn)端倪；

在量產和內卷方面，天下無敵。

不過，雖然天下無敵，但生產過量，內卷過度，相互殺價，相互抵消，自己也飽受煎熬。

可是再想想，以我們人多資源少、市場不夠大的基本國情，不卷行不行？不卷，能不能過上發(fā)達國家早就過上的生活？還有什么更好的方法？

這時，另一個聲音又響起：其實你們已經過得不錯，甚至比某些發(fā)達國家都要好，但你們還是無休無止，永不知足，何時是個頭？

幾乎每天，我都被類似這樣聽到、看到和想到的所纏繞。有時興奮，有時失望，有時無解，覺得一切都是命定。

就如一枚硬幣，有這一面，必然有另一面。

過去五年，體感冷暖

從個人對經濟的感知看，過去五年，大致是這樣一段歷程：

2021年中國房地產見頂，人口數(shù)量見頂，預示著傳統(tǒng)增長模式就此終結。

三年新冠疫情，又讓很多地方入不敷出，財政陷入巨大壓力。

2022年，我提出“行行都在卷，處處都作難，人人都在熬”，2024年又提出“超長韌性”。當年六七月間，是我覺得整個經濟最難、對未來預期最弱的時候。

一個大的轉折點是2024年9月24日到9月26日，金融三部門強力助市，中央政治局釋放出讓經濟回升向好的強烈信號。資本市場為之一振。

及至2025年，雖然“有效需求不足”“就業(yè)和居民收入增長壓力較大”等問題依然存在，不少市場主體的體感仍是“降級”“通縮”，但從DeepSeek時刻到創(chuàng)新藥大突破，從中國制造2025順利收官到反制美國對等關稅有力有效，關于中國經濟的敘事已有相當大改變——國運依舊在，競爭力依舊強，這成為更具主導性的邏輯。

雖然對市場是否“見底”“企穩(wěn)”“重拾升勢”仍存在爭議，但就我接觸的幾乎所有機構經濟學家來說，至少認為，

經濟繼續(xù)

“下探”的可能性已經很低，可能已經走在慢慢復原的路上。

畢竟，我們的產業(yè)是有底氣，居民是有家底的。

過去五年，中國居民存款持續(xù)增長：2021年新增9.9萬億元，2022年新增17.84萬億元，2023年新增16.67萬億元，2024年新增14.26萬億元，2025年新增達14.64萬億元。五年間，住戶存款余額從102.5萬億元攀升至166.41萬億元，年均新增規(guī)模超過14.5萬億元。

這些新增存款，主要可能來自高收入群體，但我相信也有不少來自靈活就業(yè)者，來自農民工，來自縣域以下。他們努力干，能夠忍，盡量存，為的是給自己和家人的未來有一份更好的保障。

這就是我們的民族性。也是國家的底盤和難得的福氣。

現(xiàn)在，很多人依然覺得難。覺得政策力度不夠。這在很大程度上是過去對真實存在的問題的反映不夠，比如全口徑地方債的規(guī)模，由此導致紓困力度其實不夠。不過，我真心覺得，最難的時候，可能已經過去了。

邁入“十五五”，展望2035，我還有一種新的體感：中國經濟不僅有韌性，更有一些新的元氣在奔涌，在升騰。這就是“智創(chuàng)+科創(chuàng)”的“新雙創(chuàng)”。

和十年前的“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”相比，如今的“智創(chuàng)+科創(chuàng)”，專業(yè)性更強，人力資本質量更高，更符合新質生產力要求，有望在更多關鍵創(chuàng)新、前沿創(chuàng)新、原始創(chuàng)新方面取得重大進展，成為世界的領跑者、領航者。

我認為，“智創(chuàng)+科創(chuàng)”，將是未來十年中國經濟的新元氣所在。

智創(chuàng)時代：AI驅動一切

馬年央視春晚，人形機器人全面“入侵”，AIGC（AI生成內容）高頻呈現(xiàn)，廣大觀眾也用豆包生成了超過5000萬張新春頭像和1億條新春祝福。

也許用不了多久，我們的世界將變成一個“三體世界”——人體，AI智能體（AI助手是第一步，第二步就是AI智能體），加上人形機器人。

與此同時，移動互聯(lián)網(wǎng)時代的一些超級應用會謝幕，AI原生時代的新入口會應運而生。

春節(jié)前，我和第一財經《兩說》節(jié)目組到深圳采訪“人形機器人第一股”優(yōu)必選。

我發(fā)現(xiàn)，AI和機器人都發(fā)端于1956年，今年剛好70年。

這似乎是一個冥冥中的預示：

AI和物理世界的機器人，同生共長。

優(yōu)必選創(chuàng)始人周劍說：“人形機器人真正的戰(zhàn)場不在春晚，而在車間?！?/p>

從“世界工廠”到“人形機器人工廠”“智能體工廠”，大幕可能正在拉開。

AI和人形機器人也是一場全球賽跑，尤其是中美之間的賽跑。

馬斯克在今年1月達沃斯論壇上說，今年我們就會擁有比任何人類都更聰明的AI，最遲不超過明年；到2035年，AI將比全人類集體智慧都更聰明。

他也曾預測，人形機器人將逐步發(fā)展，在工業(yè)場景中每一個人可能對應三到四臺機器人，機器人的總量最終可能達到300～400億臺。未來，機器人的手不僅可以像人類手一樣“完成如拿螺絲刀、擰扳手，甚至穿針引線、彈吉他等精細控制動作”，甚至能超越人類手，完成很多人類醫(yī)生也難以操作的復雜醫(yī)療任務。

孫正義也堅信AI和機器人的前景。他在2024年提出，AGI（通用人工智能）的定義是和人腦一樣，ASI（超級人工智能）的定義是比人腦聰明1萬倍，這將在2035年實現(xiàn)。ASI和機器人技術的結合，將是一個偉大的產品。

在國內，AI領域的領軍者又如何前瞻AI的未來？

在上海，去年12月，上海未來產業(yè)基金與未來啟點社區(qū)向160余位來自一線的科學家、創(chuàng)業(yè)者、投資人發(fā)出問卷，請他們預測

What's Next

2026

150份回收問卷中，近90%都提到了AI，AI不再是單一賽道，而是像電力，成為賦能所有領域的基礎性驅動力。

同時，超過75%的專家強調，未來真正的突破將發(fā)生在生物、能源、材料、信息等技術的交叉地帶，下一個“革新爆點”的本質是“多技術融合”。

根據(jù)問卷的提及頻率，未來最受關注的十大技術領域可分為三個梯隊：

第一梯隊（大規(guī)模應用前夜）：人工智能、生物醫(yī)藥與健康、能源與環(huán)境、機器人、自動化與智能制造；

第二梯隊（應用場景清晰化）：量子科技、交叉融合領域、信息與通信技術、新材料與先進制造；

第三梯隊（前沿探索與儲備）：航空航天與太空探索，區(qū)塊鏈與分布式網(wǎng)絡技術。

在北京，甲子光年科技服務公司通過采訪38位中國AI關鍵人物，也對2026年的趨勢做了梳理。主要是：更強大的多模態(tài)模型、更長久的記憶能力、更能干的智能體、更廣泛的端側AI。

AI正走向物理世界，走向具備長期記憶、持續(xù)學習與真實世界閉環(huán)的系統(tǒng)級智能；

AI將通過專用硬件大規(guī)模連接物理，AI智能體與具體產業(yè)將深度融合，空間智能和具身智能將深度融合，大模型將在千行百業(yè)“深落地”；

AI原生應用將真正成為企業(yè)級乃至社會級的基礎設施，專為AI設計的硬件將成為捕捉現(xiàn)實世界數(shù)據(jù)的關鍵；

未來的競爭不在“誰的模型更聰明”，而在“誰的Agent更像一個真實對話對象”；

未來的智能不只是“更強”，而是更“懂”人，更快、更好地惠及兒童和老人。

在這些關鍵人物看來，未來的企業(yè)也將發(fā)生深刻改變——企業(yè)將通過部署成百上千個具有專業(yè)技能的AI Agent“超級員工”，構建出柔性、彈性的生產力矩陣；具備“自主感知、學習、理解與執(zhí)行”能力的工業(yè)具身智能機器人，將在制造領域規(guī)模化滲透；整個生產系統(tǒng)在無人工干預下，可以對多品種、小批量任務進行動態(tài)響應。

還有AI4S（AI for Science），誰能搶占AI賦能科學的制高點，誰就能掌握開啟未來產業(yè)革命的關鍵鑰匙。

當AI驅動一切，中國將迎來新的發(fā)展機遇。李開復說，開源模型為AI應用提供了強勁引擎，中國制造和中國市場則是最肥沃的智能體落地土壤。從“制造”到“智造”，中國有望在智能體時代實現(xiàn)換道超車，開啟AI時代的黃金十年。

科創(chuàng)時代：邁向關鍵創(chuàng)新、前沿創(chuàng)新、原始創(chuàng)新

智創(chuàng)之外，還有科創(chuàng)，兩者之間也互動交融。

科創(chuàng)不是新名詞，但中國科創(chuàng)正在發(fā)生一些令人喜悅的新變化，正走向關鍵創(chuàng)新、前沿創(chuàng)新、原始創(chuàng)新。

不久前，在一次企業(yè)家活動中，我和中際旭創(chuàng)創(chuàng)始人兼CEO劉圣鄰座，意外發(fā)現(xiàn)該公司市值已超過美團。截至春節(jié)前休市，中際旭創(chuàng)市值為5900億元人民幣，美團不到5000億港幣。

劉圣和王興都是清華大學畢業(yè)。美團2010年創(chuàng)立，是一個超級App，目前月活躍用戶超過5億，但在內卷式競爭中，擺脫不了燒錢補貼的命運，市值比2021年2月最高時已跌去80%以上。

中際旭創(chuàng)2008年創(chuàng)立，和美團差不多。它深耕光通信收發(fā)模塊及光器件的研發(fā)與制造，從率先量產40G高速光模塊，到業(yè)界首發(fā)800G和1.6T光模塊，不斷引領技術創(chuàng)新潮流，成為谷歌、英偉達等業(yè)界頂級客戶不可或缺的供應商，它靠“硬科技+全球化”步步向上。

最近，一個發(fā)生在核聚變領域的重要新聞，也和清華大學校友相關。

今年1月12日，清華大學工程物理系科技成果轉化的標桿企業(yè)——上海星環(huán)聚能公司宣布完成10億元A輪融資，刷新了國內民營核聚變企業(yè)單筆融資紀錄。公司主要創(chuàng)始人陳銳與譚熠，1999年考入清華工程物理系核工程與核技術專業(yè)，成為同窗。本科畢業(yè)后，陳銳赴悉尼大學攻讀經濟學碩博，2014年回國在中央財經大學任教。譚熠畢業(yè)后則留校，聚焦核聚變研究已有20多年，目前還是工程物理系的副教授。

2016年，兩人曾在聚變衍生技術方面一起創(chuàng)業(yè)。2021年星環(huán)聚能創(chuàng)立，陳銳任CEO，譚熠任首席科學家，開啟“快速經濟地實現(xiàn)聚變能”的新征程。目前公司有140余人，碩博占比超70%，不少骨干都是清華工程物理系的學子。

像星環(huán)聚能這樣的創(chuàng)業(yè)，和十年前的草根創(chuàng)業(yè)、模式創(chuàng)新全然不同。他們面對的是全世界半個多世紀以來依然無法有效解決的幾大難題，但他們的夢想就是攻克一個人類頂級難關，讓人類實現(xiàn)能源的終極自由。而且他們相信，當資本密度和人才密度達到臨界值，解決問題的速度足以發(fā)生“相變”。雖然問題依然在那里，但解決問題的速度急劇變化了。

這里所謂“資本密度”，指的是在關鍵創(chuàng)新、前沿創(chuàng)新、原始創(chuàng)新方面，中國有了比過去更好的投資環(huán)境，有資本愿意投早、投小、投長期、投硬科技。

“硬科技”理念提出者、中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊2013年創(chuàng)立中科創(chuàng)星，迄今已投資孵化了超過570家硬科技企業(yè)。在他看來，以AI為代表的新一輪科技革命，已從萌芽期進入加速期。而AI的發(fā)展和硬科技的發(fā)展，息息相關。

米磊說，在信息領域，半導體將從光子計算到量子計算；在能源領域，將從氫能、固態(tài)電池到可控核聚變，還有先進核能。這都可以看成是解決AI所需的電力問題。在物質領域，二維材料、高溫超導材料等新型材料，也是支撐AI產業(yè)發(fā)展的基礎。在空間領域的低空經濟、商業(yè)航天，在生命領域的基因編輯、腦機接口、腦科學，也與AI技術的發(fā)展密不可分。

以中科創(chuàng)星投資的曦智科技為例，其創(chuàng)始人沈亦晨本科在約翰·霍普金斯大學讀數(shù)學與物理雙學位，2016年博士畢業(yè)于麻省理工學院。他在讀博時就在《科學》雜志以第一作者身份發(fā)表了一篇論文，首次在納米材料尺度實現(xiàn)了對光傳播方向的精確控制，驗證了在解決特定算法時，光子計算的速度遠超電子計算。電子芯片雖然生態(tài)完善，但只要電流通過晶體管，就不可避免會發(fā)熱。為了散熱，芯片的主頻被迫停滯。而光不發(fā)熱，在傳輸和計算中幾乎沒有阻力。

2017年，沈亦晨創(chuàng)辦了曦智科技，成功開發(fā)出世界上第一款光子芯片原型板卡（Prototype）。他的最新判斷是，五年以后，光芯片在智算中心的數(shù)量占比將從不到1%上升到30%以上。

在以上這些關鍵創(chuàng)新、前沿創(chuàng)新、原始創(chuàng)新中，中國已有的產業(yè)財富——強大的制造和供應鏈，為它們的成功增添了很大可能。

譚熠在接受虎嗅網(wǎng)采訪時說，中美在核聚變技術上基本齊頭并進，也是技術路線覆蓋最全面的國家。中國有一個核心優(yōu)勢，核聚變現(xiàn)在已過了“科學可行性驗證”階段，進入“工程可行性突破”階段，拼的是制造能力、精密加工和工程整合能力，這方面中國很突出。聚變裝置需要大量高精密儀器、大型結構件，從加工到組裝的全流程，中國都能自主落地，是實打實的工程硬實力。

而在核聚變材料方面，和美國相比，中國至少也不落后，部分領域還有優(yōu)勢。高溫超導材料，國內產能占全球80%以上；超強低溫鋼，我們已經研發(fā)出性能優(yōu)于國際同類的產品；承受高強熱負荷和中子負荷的鎢銅核心材料，國內有上市公司專門在做，技術很成熟。這些關鍵材料都能實現(xiàn)國內供應，不會被卡脖子。

沈亦晨表示，如果你做的是集成電路、核聚變這種需要重資產投入且需要巨大的產業(yè)鏈配套的硬科學技術，中國的機會要大得多。在美國，集成電路創(chuàng)業(yè)公司的上限往往就是被巨頭收購，而在中國，你是有很大機會能長成一家“獨立的大公司”。

通過最近這些學習，我越發(fā)感到，一個以關鍵創(chuàng)新、前沿創(chuàng)新、硬核創(chuàng)新、原始創(chuàng)新為標志，產學研深度融合的新科創(chuàng)時代已經開始。如果說“中國制造2025”這十年解決了很多“卡脖子”問題，提升了整個產業(yè)的競爭力，接下來的新科創(chuàng)十年，將造就中國在全球眾多產業(yè)中的引領性創(chuàng)新。

不知不覺中，范式正在轉換，新一代創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者正在崛起。從“草根創(chuàng)業(yè)”到“科學家創(chuàng)業(yè)”，從傳統(tǒng)賽道到戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)，從“1到100”到“從0到1”，他們生而全球，受過一流教育，了解全球最前沿的知識，知道世界級公司都在干什么。他們具備從第一性原理出發(fā)的洞察力和敢想敢闖、改變世界的熱忱，他們有AI原生的特質，也有足夠的審美能力和產品品味。

投資人的結構也在發(fā)生深刻變化。上海未來啟點私募基金管理有限公司總經理魏凡杰說，我們團隊大部分是理工科背景，清華大學和北京大學的占了50%以上。上一代的投資人，大部分都不是產業(yè)和科學背景，比較偏金融背景?！拔覀儾惶粯樱覀儽容^傾向于有很強學術和產業(yè)背景的投資人，并且更年輕。當務之急是要把這些年輕人找出來，他們是中國下一代的投資人，經過五年、十年成長，肯定會挑大梁?？赡墁F(xiàn)在最缺的還是最頂尖的人才，就是能做開拓性的‘從0到1’的人才。”

十多年前的雙創(chuàng)歲月，中國不少獨角獸都赴美上市。如今，赴美上市的風險加大，但科創(chuàng)板、港交所又成了助推新興行業(yè)和未來產業(yè)發(fā)展，助力硬科技企業(yè)和專精特新小巨人企業(yè)的強大資本引擎。

結語

今天的中國，要是沉浸在舊模式的問題里，那多半會垂頭喪氣。

要是去觀察新氣象，又一定會感到元氣奔涌。

“如果把頂級科學家比作圍棋九段，很快就會出現(xiàn)20段的AI物理學家。”

“當年AlphaGo打敗了李世石，我們什么時候能造出一個‘AlphaEinstein’打敗物理學家？”

“去火星只需7年，但如果目標是6600年后的比鄰星，我們該派硅基還是碳基？”

當我最近閱讀前沿科技報道時，看到中國科學家們思考的這些問題，我感受到了從技術創(chuàng)新到科學創(chuàng)新的新力量。

中國經濟要夯實底盤，養(yǎng)護底氣，還有很多問題待解。但我認為，“智創(chuàng)+科創(chuàng)”的“新雙創(chuàng)”，這種鮮活而蓬勃的元氣，更代表未來。

正是基于這些觀察和思考，在最近的一次講座中，我脫口而出，說了這樣一番話——

“困難確實還很多，確實也很卷，如果你真想躺平，就躺一陣吧。

“我相信，如果國家真正看到了問題，真想解決問題，不會無解。

“我更相信，國運不會躺平。因為不管你看還是不看，新的元氣就在那里，就在迸發(fā)。它會把中國經濟帶上一個新階段。到那時，現(xiàn)在的很多問題可能就不是什么大問題了。

“也許你一覺醒來，會發(fā)現(xiàn)，中國離偉大復興又近了一步。”

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參考資料：微信公眾號

“甲子光年”：《

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2026

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“上海未來啟點社區(qū)”：《匯聚

150+智慧大腦共識，What's Next 2026年度預測發(fā)布：技術、人才與范式的三重奏對話

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