2026年以來，亞星錨鏈（601890.SH）的股價(jià)表現(xiàn)搶眼，近期更是創(chuàng)下歷史新高。

2月27日，亞星錨鏈（601890.SH）盤中漲近5%，股價(jià)最高觸及14.11元/股。從長期走勢(shì)來看，近一年該股累計(jì)上漲超80%，跑贏行業(yè)指數(shù)。尤其在2月13日和24日，亞星錨鏈連續(xù)斬獲漲停，資金追捧態(tài)勢(shì)明顯。

資本市場(chǎng)對(duì)亞星錨鏈情有獨(dú)鐘的背后，資金究竟看中了這家公司的哪些核心價(jià)值與成長潛力？

“護(hù)城河”有多深？

作為全球錨鏈行業(yè)的頭部企業(yè)，亞星錨鏈的核心競(jìng)爭(zhēng)力來源于其數(shù)十年沉淀的技術(shù)實(shí)力與穩(wěn)固的市場(chǎng)地位，這也是資本市場(chǎng)對(duì)其形成長期信心的基石。

公開資料顯示，亞星錨鏈成立于1981年，是我國船用錨鏈、海洋平臺(tái)系泊鏈和高強(qiáng)度礦用鏈的核心生產(chǎn)基地，年產(chǎn)能達(dá)35萬噸，其中60%以上的產(chǎn)品銷往全球多個(gè)國家和地區(qū)。在全球錨鏈及系泊鏈?zhǔn)袌?chǎng)，亞星錨鏈與西班牙Vicinay形成雙寡頭格局，其中亞星錨鏈的船用錨鏈和系泊鏈全球份額超60%，年?duì)I收近20億元。

可能有人會(huì)問，錨鏈行業(yè)看似簡(jiǎn)單，為什么亞星錨鏈能做到全球領(lǐng)先？核心原因就在于該行業(yè)的壁壘比想象中更高，不是隨便投入資金就能入局的，包括技術(shù)壁壘、資質(zhì)和客戶、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等硬性要求。

首先是技術(shù)壁壘，高等級(jí)系泊鏈需要突破材料、熱處理、焊接等多個(gè)核心技術(shù)難題，其中鋼材的研發(fā)就需要多年的積累，亞星錨鏈自主研發(fā)的超高強(qiáng)度鋼，屈服強(qiáng)度達(dá)1200MPa以上，能輕松應(yīng)對(duì)深海的高壓、腐蝕環(huán)境等。同時(shí)，亞星錨鏈加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，確保核心技術(shù)保持領(lǐng)先。2003年，亞星錨鏈的R3系泊鏈打破國際壟斷，之后推出的R3S、R4、R4S、R5系列產(chǎn)品，逐漸追上國際水平。2021年，該公司生產(chǎn)的R6級(jí)系泊鏈?zhǔn)状螌?shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，打破了國外企業(yè)在系泊鏈領(lǐng)域長達(dá)三十年的壟斷，成功應(yīng)用于我國新一代中深水海洋鉆井平臺(tái)建設(shè)，成為“國之重器”的重要“生命鏈”。

其次是資質(zhì)和客戶壁壘，錨鏈產(chǎn)品直接關(guān)系到海上裝備的安全，下游客戶對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的要求近乎嚴(yán)苛，想要成為全球船東、能源巨頭的供應(yīng)商，必須獲得ABS、DNV、BV等全球所有主流船級(jí)社的認(rèn)證，而這個(gè)認(rèn)證周期長達(dá)3—5年。亞星錨鏈不僅通過了所有認(rèn)證，還與馬士基、MSC、殼牌、BP等全球頂級(jí)客戶建立了長期合作關(guān)系，核心客戶的合作年限普遍超過10年，客戶粘性極強(qiáng)。

此外，規(guī)模壁壘和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)，也是亞星錨鏈的“護(hù)城河”。亞星錨鏈擁有靖江、鎮(zhèn)江、馬鞍山、重慶四大生產(chǎn)基地，是全球產(chǎn)能最大的錨鏈企業(yè)，規(guī)模效應(yīng)使其具備較強(qiáng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。更為關(guān)鍵的是，亞星錨鏈主導(dǎo)編制了世界首個(gè)系泊鏈國際標(biāo)準(zhǔn)，相當(dāng)于掌握了行業(yè)的“話語權(quán)”，讓自己的技術(shù)路線成為行業(yè)主流，進(jìn)一步抬高了行業(yè)準(zhǔn)入門檻。

正是公司在技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)模、資質(zhì)和客戶資源等方面構(gòu)建的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得全球客戶都對(duì)其產(chǎn)品青睞有加，這也讓亞星錨鏈成為全球錨鏈與系泊鏈領(lǐng)域的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者。

應(yīng)用場(chǎng)景多元延伸

亞星錨鏈的產(chǎn)品布局兼具“基本盤穩(wěn)固”與“新增長極明確”的特點(diǎn)，其業(yè)務(wù)覆蓋海洋經(jīng)濟(jì)、軍工等多個(gè)領(lǐng)域，近年來在海上風(fēng)電尤其是漂浮式海風(fēng)領(lǐng)域的拓展，更是為公司打開了持續(xù)成長的空間，這也是驅(qū)動(dòng)其股價(jià)上行的重要催化劑。

在傳統(tǒng)核心領(lǐng)域，亞星錨鏈的產(chǎn)品需求具備較強(qiáng)的韌性。在船用錨鏈領(lǐng)域，受益于全球造船周期的持續(xù)上行，市場(chǎng)需求穩(wěn)步增長。根據(jù)工業(yè)和信息化部數(shù)據(jù)，2025年我國造船完工量5369萬載重噸，同比增長11.4%；新增訂單量10782萬載重噸，占世界總量的69.0%；手持訂單量27442萬載重噸，同比增長31.5%，為船用錨鏈業(yè)務(wù)提供了需求支撐。2025年上半年，亞星錨鏈銷售船用鏈及附件63474噸，承接船用錨鏈訂單10.32萬噸。

在軍工領(lǐng)域，亞星錨鏈的軍用錨鏈?zhǔn)姓悸释瑯颖３诸I(lǐng)先，作為艦船系泊系統(tǒng)的核心部件，其產(chǎn)品可應(yīng)用于軍用船舶，受益于國防現(xiàn)代化建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，軍工業(yè)務(wù)成為該公司的重要收入來源。

海上風(fēng)電領(lǐng)域的拓展，尤其是漂浮式海風(fēng)的爆發(fā)，成為亞星錨鏈最具想象力的新增長引擎。隨著全球風(fēng)電開發(fā)向深遠(yuǎn)海推進(jìn)，漂浮式海上風(fēng)電因不受水深限制，成為未來風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的核心發(fā)展方向。2025年政府工作報(bào)告首次將“深�？萍肌绷袨閲覒�(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，為漂浮式海風(fēng)的發(fā)展提供了政策支撐。中信證券在研報(bào)中指出，亞星錨鏈深度參與了國內(nèi)漂浮式風(fēng)電項(xiàng)目，包攬“三峽引領(lǐng)號(hào)”“海裝扶搖號(hào)”“海油觀瀾號(hào)”項(xiàng)目系泊鏈供應(yīng)，漂浮式風(fēng)電有望打開公司長期成長空間。

根據(jù)國際能源署（IEA）預(yù)測(cè)，到2030年全球漂浮式風(fēng)電裝機(jī)容量將達(dá)到150GW，對(duì)應(yīng)系泊鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模超千億元，而亞星錨鏈憑借R6級(jí)系泊鏈的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)成功為多個(gè)國際漂浮式風(fēng)電項(xiàng)目提供配套，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。

基本面向好凈利潤連年增長

資本市場(chǎng)對(duì)亞星錨鏈的青睞，歸根結(jié)底是公司持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。回溯其業(yè)績(jī)可以發(fā)現(xiàn)，亞星錨鏈不僅實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入的穩(wěn)步增長，更保持了連續(xù)四年凈利潤同比增長的優(yōu)異表現(xiàn)，在行業(yè)周期波動(dòng)中展現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營韌性，為其股價(jià)上漲提供了基本面支撐。

營收方面，亞星錨鏈的營業(yè)收入由2020年的11.09億元增長至2024年的19.89億元，營收規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。凈利潤方面，2020年至2024年，亞星錨鏈實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.87億元，1.21億元、1.49億元、2.37億元、2.82億元，連續(xù)四年保持增長。2025年前三季度，該公司延續(xù)良好的增長態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營收15.44億元，同比增長5.28%；歸母凈利潤為2.11億元，同比增長9.38%。

盈利能力的提升，進(jìn)一步凸顯了公司的經(jīng)營質(zhì)量。2025年前三季度，亞星錨鏈的毛利率達(dá)到29.41%，較上年同期增加了0.99個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為14.17%，較上年同期增加了0.7個(gè)百分點(diǎn)。

基本面持續(xù)向好，亞星錨鏈吸引了越來越多市場(chǎng)資金的關(guān)注。截至2025年9月30日，包括華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)混合A等基金，以及長城人壽保險(xiǎn)、太平人壽保險(xiǎn)等險(xiǎn)資，均新進(jìn)買入了該股票。股價(jià)方面，截至2月27日收盤，亞星錨鏈漲2.7%，報(bào)13.69元/股，近一年該股累計(jì)漲幅達(dá)到82.78%。