圖片來源：攝圖網(wǎng)

若論近幾年最不如意的白酒股，洋河股份（002304）絕對可以算得上其中之一，2月最后一個交易日，洋河股價下跌0.09%，最低見53.03元，收于53.20元，前復權(quán)之后，這個價位，上一次還是發(fā)生在2017年。

洋河股份2017年初以來股價走勢（前復權(quán)）

來源：Wind

白酒行業(yè)的低迷眾所周知，反映到洋河身上，其1月下旬發(fā)布的2025年業(yè)績預告顯示，預計全年歸母凈利潤將下滑超過60%。

同時，新一屆管理層大幅度修改公司此前于2024年8月30日定下的分紅政策：2024年至2026年，公司每年的現(xiàn)金分紅總額不低于當年歸母凈利潤的70%，且不低于人民幣70億元（含稅）。這一政策僅僅實施了一年就被更改，一度引起較大爭議。

業(yè)績將連續(xù)兩年大幅下滑

1月23日晚間，洋河發(fā)布了2025年業(yè)績預告，根據(jù)預告，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為211,578萬元-252,356萬元，上年同期為667,338.86萬元，比上年同期下降62.18%-68.30%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為185,318萬元-226,096萬元，上年同期為683,523.56萬元，比上年同期下降66.92%-72.89%；基本每股收益1.4045元/股-1.6752元/股，上年同期盈利：4.4299 元/股。

洋河股份業(yè)績預告主要數(shù)據(jù)

來源：公告

洋河的這份業(yè)績預告?zhèn)瞬簧偻顿Y者的心，要知道，洋河2024年業(yè)績就出現(xiàn)了大幅度下滑。據(jù)公開信息，洋河股份2024年實現(xiàn)營業(yè)收入288.8億元，同比下降12.83%，歸母凈利潤66.73億元，同比下降33.37%。

此番在2024大幅下滑的基礎上降幅還翻倍擴大，白酒行業(yè)的這個寒冬有多冷，可見一斑。

洋河在業(yè)績預告中稱，報告期內(nèi)，白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，行業(yè)競爭格局深刻變革，存量競爭加劇背景下，公司受到市場需求減少、品牌勢能減弱、渠道庫存加大、渠道利潤下降等挑戰(zhàn)，中端和次高端價位段產(chǎn)品承壓較大，部分市場銷售受阻，銷量明顯下降。面對市場嚴峻的銷售形勢，2025年公司營銷工作以去庫存、穩(wěn)價盤、提勢能為主導，對主要產(chǎn)品進行配額管控，并圍繞庫存去化和勢能提升配置相應的費用投入，對當期盈利能力產(chǎn)生較大影響。

新掌門人擔子一肩挑

與業(yè)績預告同天發(fā)布的，還有人事變更公告。

時任公司副董事長、董事、總裁鐘雨因到齡退休，申請辭去公司第八屆董事會副董事長、董事、總裁及董事會戰(zhàn)略委員會委員、ESG委員會委員職務。鐘雨先生原定任期至公司第八屆董事會屆滿時止，辭任后不在公司及控股子公司擔任其他職務。

同日，公司召開董事會，同意聘任顧宇兼任公司總裁，任期與本屆董事會任期一致。

2025年7月，顧宇接班離任的張聯(lián)東擔任董事長，此番又兼任總裁，現(xiàn)任公司黨委書記、董事長、總裁，江蘇雙溝酒業(yè)股份有限公司董事長。

顧宇1978年5月出生，歷任泗陽縣委辦公室主任，泗陽縣張家圩鎮(zhèn)黨委書記，宿遷市接待辦副主任，沭陽縣政府副縣長、縣委常委，宿遷市洋河新區(qū)黨工委副書記、管委會主任，宿遷市應急管理局黨委書記、局長，洋河新區(qū)黨工委書記，宿城區(qū)委副書記、區(qū)長。

本月25日，洋河股份官方披露公司最新年會召開情況，這是顧宇取代張聯(lián)東擔任洋河股份黨委書記、董事長后召開的首個年會。

官網(wǎng)報道顯示，洋河股份年度工作會議2月24日召開，會議總結(jié)2025年度工作，明確2026年度工作目標、指導思想與重點任務，表彰先進集體和先進個人。顧宇在會上指出，過去一年，公司在市委、市政府的堅強領(lǐng)導下，主動調(diào)整經(jīng)營思路和節(jié)奏，階段性目標任務基本實現(xiàn)。

顧宇會上還深入剖析了當前行業(yè)形勢以及企業(yè)面臨的機遇與挑戰(zhàn)，提出2026年主要工作目標，強調(diào)要以“正心正念，踐行長期主義；穩(wěn)扎穩(wěn)打，夯實市場基礎”為指導思想，扎硬寨、打呆仗、走笨路、用正派人，并圍繞“市場拓展、品質(zhì)革命、品牌賦能、產(chǎn)品驅(qū)動、管理升級”等方面對重點工作任務做部署。

洋河股份今年年會與往年相比低調(diào)了許多。據(jù)洋河官網(wǎng)披露，去年2月4日，洋河股份召開年會，時任黨委書記、董事長張聯(lián)東高調(diào)號召全體干部職工把“闖”和“創(chuàng)”的精神激發(fā)出來，“敢”和“干”的勁頭調(diào)動起來，為不斷開創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展新局面匯聚磅礴力量。

當時，張聯(lián)東還圍繞“解放思想加壓奮進，破局重塑加速前進”，從“自我革命、聚焦重點、轉(zhuǎn)型模式、營銷攻堅、管理提升、隊伍建設、基層基礎”等維度對公司2025年工作做規(guī)劃部署。不過在那場年會召開半年后，張聯(lián)東就在2025年7月突然宣布辭去洋河股份董事長職務，其辭職時遠未到任期結(jié)束日。而就在一個月前，張聯(lián)東還與京東董事長劉強東在沙漠中把酒言歡，并借機推廣公司推出的白酒新品。

新分紅規(guī)劃引爭議

和上述公告同日出爐的，還有新一屆管理層制定的現(xiàn)金分紅回報規(guī)劃（2025年度-2027年度），大幅度修改公司此前于2024年8月30日定下的分紅政策：在滿足《公司章程》利潤分配政策的前提下，2024年度-2026年度，公司每年度的現(xiàn)金分紅總額不低于當年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤的70%且不低于人民幣70億元（含稅）。

這一分紅實施情況僅在2024年度實施完畢后即被新一屆管理層更改，令很多投資一度接受不了。

根據(jù)《關(guān)于現(xiàn)金分紅回報規(guī)劃（2025年度-2027年度）的公告》，在滿足《公司章程》利潤分配政策的前提下，2025年度-2027年度，公司每年度現(xiàn)金分紅總額不低于當年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤的100%?，F(xiàn)金分紅具體方案由公司董事會擬定，經(jīng)公司股東會審議通過后實施。

圍繞這是“出爾反爾”，還是“與時俱進”的調(diào)整，投資者一度還爆發(fā)了較大爭論。

公告發(fā)布后的第一個交易日（1月26日），洋河股份股價應聲暴跌9.85%，一日內(nèi)市值蒸發(fā)92.8億元。隨后股價繼續(xù)下探，直至 2月 27日創(chuàng)出多年來的新低，截至收盤，市值已跌至800余億元。