《A股的“分裂”，不是壞事》

——2026年2月27日A股市場、債券市場、商品期貨、海外市場和市場熱點五大市場盤點：資源暴走、科技回調(diào)，資金在給“確定性”重新定價

指數(shù)漲了，你卻未必賺錢。滬指收于4162.88點，上漲0.39%；創(chuàng)業(yè)板卻下跌1.04%。一邊火熱，一邊降溫，這不是失控，而是重排。

一、A股市場：資源托底，風格再平衡
小金屬大漲7.41%，27只全線上漲；貴金屬、電力、煤炭接力走強。半導體凈流出超60億元，元件板塊回調(diào)。指數(shù)穩(wěn)住面子，資源撐起里子。這不是撤退，是輪動。

二、債券市場：利率下探，流動性偏松
10年期國債收益率尾盤下破1.8%，中美利差約220BP。資金成本走低，市場為“兩會”政策信號提前定價。“更加積極的財政政策+適度寬松的貨幣政策”正在被價格化。

三、商品期貨：金屬領跑，供需博弈升溫
滬錫單日漲超8%，硅鐵漲超3%。期貨往往比股票更敏感。關鍵礦產(chǎn)定價機制博弈升溫，戰(zhàn)略金屬從“周期品”向“安全品”切換。算力再強，沒有礦就是斷糧。

四、海外市場：利率回落，避險抬頭
海外10年期美債收益率回落至4%左右，全球資金對硬資產(chǎn)偏好上升。資源股的走強，并非孤立現(xiàn)象，而是全球風險定價的一部分。

五、市場熱點：戰(zhàn)略資源溢價
關鍵礦產(chǎn)被賦予“戰(zhàn)略溢價”，從工業(yè)原料升級為全球博弈籌碼。當“貴金屬+電力”同步走強時，市場不是恐慌，而是在為不確定性上保險。

結論很簡單：資源托底，科技消化，流動性護航。市場沒有分裂，只是在升級。

（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經(jīng)AI審閱校對）