來源：格隆匯APP

最近的美股市場(chǎng)上，一家名不見經(jīng)傳的小公司，在短短幾天內(nèi)，股價(jià)從22美元飆到180美元，相比4美元的發(fā)行價(jià)更是暴漲45倍。

然而，幾天的瘋狂走勢(shì)之后，公司股價(jià)就突然崩盤，迅速從180美元跌回10美元區(qū)間，總市值一度縮水至1.02億美元，跌幅高達(dá)95%。

這家名不見經(jīng)傳的公司背后，卻和曾經(jīng)國(guó)內(nèi)的頭部網(wǎng)紅——三只羊網(wǎng)絡(luò)，有著不小的關(guān)系。

01

由于公司改名，股價(jià)過山車，三只羊網(wǎng)絡(luò)一度被認(rèn)為是要“借殼上市”。

但隨著三只羊的辟謠，這一傳言逐漸煙消云散。

但這家公司的暴漲暴跌背后，仍舊脫不開三只羊的關(guān)系。

Rich Sparkle這家公司的主業(yè)是印刷，還不是普通的印刷，而是金融印刷，簡(jiǎn)言之就是幫上市公司印招股書、做排版翻譯等等。

業(yè)務(wù)面不大，規(guī)模也不大，招股書還顯示，這家公司沒有自身實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)，通過位于香港的運(yùn)營(yíng)子公司“安柏財(cái)經(jīng)”開展業(yè)務(wù)活動(dòng)。

因此，2025年7月登陸納斯達(dá)克之時(shí)，這公司發(fā)行價(jià)才4美元，市值僅5000萬美元。

而三只羊和Rich Sparkle的交易核心，是Rich Sparkle收購Step Distinctive公司100%股權(quán)，估值高達(dá)9.75億美元。

支付方式是Rich Sparkle定向增發(fā)約7500萬股新股，作為收購對(duì)價(jià)直接交給Step Distinctive的股東，也即是說，雙方都不需要花一分錢。

而這家Step Distinctive由兩大主體合資成立，一方，就是三只羊旗下的安徽小黑羊網(wǎng)絡(luò)科技，持股13%。

另一方，則是TikTok頂流網(wǎng)紅Khaby Lame，也即是出現(xiàn)在很多表情包里的“無語哥”，持股高達(dá)49%。

到這里，這不是三只羊把自己的子公司給賣了嗎？

但根據(jù)協(xié)議，小楊哥旗下的三只羊，能拿到未來36個(gè)月里，無語哥在全球范圍內(nèi)的獨(dú)家全鏈運(yùn)營(yíng)權(quán)，從直播策劃、TikTok店鋪運(yùn)營(yíng)，到跨境供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)，全部由三只羊主導(dǎo)。

因此，最終的結(jié)果是，三只羊一分錢沒花就完成了一場(chǎng)跨國(guó)合作的戰(zhàn)略綁定。

而最近的股價(jià)過山車，則來源于這一合作的炒作噱頭。

目前，無語哥全網(wǎng)粉絲3.6億，三只羊全網(wǎng)粉絲近4億，如果雙方聯(lián)手，能夠覆蓋近8億粉絲。

而對(duì)于未來的合作預(yù)期，三只羊的目標(biāo)是，年銷售額達(dá)到40億美元，約合277.6億人民幣。

加上跨境電商、AI數(shù)字人等熱門標(biāo)簽，資本的熱情也就瞬間被點(diǎn)燃。

但當(dāng)炒作熱情消散，就會(huì)意識(shí)到一個(gè)問題，這可能嗎？

三只羊在國(guó)內(nèi)的巔峰時(shí)期GMV也才160億人民幣，40億美元幾乎是國(guó)內(nèi)巔峰期兩倍的規(guī)模。

而相比國(guó)內(nèi)直播電商高達(dá)百分之七十以上的滲透率，目前，歐美的直播電商滲透率大概還不到20%。

這樣的局面，一方面可以說是有著相當(dāng)大的發(fā)展空間。

但另一方面，美國(guó)直播電商過去幾年一直被報(bào)以巨大的期待，卻一直沒有真正爆發(fā)。如今的歐美電商市場(chǎng)，仍舊是短視頻帶貨為主，直播的貢獻(xiàn)相對(duì)較低。

事實(shí)上，盡管Tik Tok已經(jīng)成為歐美市場(chǎng)的重要購物平臺(tái)，但國(guó)內(nèi)的直播電商形式，仍舊沒能被歐美消費(fèi)者所接受。

再加上，國(guó)內(nèi)的直播電商主打低價(jià)和效率，跨境電商卻是完全不同的情況。沖動(dòng)下單卻要長(zhǎng)久等待才能到手，就已經(jīng)磨去了曾經(jīng)購買的熱情。

更何況，在這一場(chǎng)合作里，無語哥是流量核心，且已經(jīng)有自己的成熟團(tuán)隊(duì)，卻要依賴三只羊進(jìn)行海外運(yùn)營(yíng)，沖突遲早會(huì)爆發(fā)。

也是因此，在這樣的環(huán)境下，三只羊和無語哥的合作，究竟能否在國(guó)外掀起波瀾，仍舊是一個(gè)未知數(shù)。

也即是說，借殼上市之后，三只羊這家公司的海外業(yè)務(wù)，很難迅速產(chǎn)生實(shí)際的營(yíng)收和實(shí)際利潤(rùn)，40億美元的銷售目標(biāo)，更可能是空中樓閣。

對(duì)于華爾街資本而言，流量背后沒有實(shí)在的盈利能力，投資熱潮也就迅速退去，股價(jià)暴跌也就成了必然。

但對(duì)于國(guó)內(nèi)消費(fèi)者而言，曾經(jīng)如日中天的三只羊，淪落至此，屬實(shí)讓人感慨。

而這，或許是大多數(shù)網(wǎng)紅的宿命。

02

如果放眼3年多以前，三只羊或許根本不需要如此大費(fèi)周章地談成合作以至于被認(rèn)為是“借殼上市”。

作為抖音首個(gè)粉絲破億的主播，“瘋狂小楊哥”曾經(jīng)幾乎是一呼百應(yīng)。

2022年，公司GMV僅60億，到了2023年，其GMV直接翻了1.5倍，突破160億元。

小楊哥創(chuàng)立的三只羊網(wǎng)絡(luò)，更是被稱為直播界的“黃埔軍?！?，旗下簽約主播超過2000人。

三只羊以一己之力直接帶動(dòng)合肥成為電商之城，在河南開辦“電音節(jié)”，甚至還推出自有品牌“小楊臻選”。

圖源：三只羊網(wǎng)絡(luò)微信公眾號(hào)

在2024年，三只羊還高調(diào)地在香港等多地開設(shè)分公司，公開招聘證券事務(wù)人員，還挖來TVB前總經(jīng)理坐鎮(zhèn)。

所有人都以為，三只羊的下一步就是登陸港交所，走上直播MCN的巔峰。

但一切都因?yàn)椤懊勒\月餅事件”，戛然而止。

2024年9月，三只羊直播間因虛假宣傳“香港美誠月餅”，被監(jiān)管部門罰沒6894萬元，全矩陣賬號(hào)被迫停播整改。

這一筆罰款不僅罰了錢，讓小楊哥的品牌信譽(yù)一落千丈，更讓三只羊網(wǎng)絡(luò)的矩陣直接崩塌。

事件過后半年，小楊哥賬號(hào)掉粉超千萬，三只羊網(wǎng)絡(luò)這個(gè)賬號(hào)的直播銷售額也降至僅10萬至25萬，相比事件之前降幅超過九成。

連鎖反應(yīng)也接踵而至——

三只羊簽約的頭部主播七老板解約，卓士琳緊隨其后，旗下簽約主播從2000多人，銳減到300余人，核心團(tuán)隊(duì)徹底散架。

三只羊的崩塌背后，少不了機(jī)構(gòu)自身的問題。

一直以來，三只羊都是靠夸張逗樂的方式，來帶貨，帶的產(chǎn)品，往往也是低價(jià)的快消品，在選品和運(yùn)營(yíng)上都相當(dāng)薄弱。

在“美誠月餅”之前，小楊哥也屢屢登上主播投訴榜單。

但對(duì)于網(wǎng)紅和機(jī)構(gòu)而言，更大的問題，是網(wǎng)紅必經(jīng)的流量更迭周期。

曾經(jīng)快手的頂流辛巴，曾創(chuàng)下單日直播總銷售額超64億元的成績(jī)，辛選集團(tuán)年GMV達(dá)500億。

但伴隨著多次的假貨爭(zhēng)議以及退網(wǎng)風(fēng)波，如今的辛巴影響力已經(jīng)遠(yuǎn)不如前。

同樣，曾經(jīng)風(fēng)頭無兩的劉畊宏，也在疫情之后人氣持續(xù)下滑，粉絲量流失近千萬，帶貨銷售額也嚴(yán)重縮水，最終與無憂傳媒解約。

種種案例背后，甚至也許并不涉及違法和爭(zhēng)議，但個(gè)人IP的生命周期，往往難以持續(xù)。

對(duì)于頭部主播而言，爆火往往是天時(shí)、地利、人和所造成的意外，也是因此，這樣的熱度難以持續(xù)，長(zhǎng)盛不衰，是相當(dāng)罕見的。

對(duì)于平臺(tái)而言，當(dāng)網(wǎng)紅粉絲逐漸固化甚至停止增長(zhǎng)，也需要不斷增加新面孔，維持平臺(tái)流量。

而對(duì)于國(guó)內(nèi)的MCN機(jī)構(gòu)來說，競(jìng)爭(zhēng)則更為殘酷。

曾簽約劉畊宏、坐擁“十萬主播”的無憂傳媒就是如此。

作為從“千播大戰(zhàn)”中走出來的頭部MCN，官網(wǎng)資料顯示，無憂傳媒簽約主播達(dá)人超過10萬人，其中優(yōu)質(zhì)藝人超5000人，全平臺(tái)粉絲總量超20億。

但其曾經(jīng)簽約的頭部主播，現(xiàn)在基本已經(jīng)紛紛出走。

南都大數(shù)據(jù)研究院的調(diào)查顯示，我國(guó)MCN機(jī)構(gòu)已近3萬家，但頭部1%的機(jī)構(gòu)坐擁市場(chǎng)七成以上的粉絲量，與MCN相關(guān)的微博熱搜超九成為負(fù)面。

過往，想要登陸資本市場(chǎng)甚至已經(jīng)登陸資本市場(chǎng)的MCN機(jī)構(gòu)并不在少數(shù)，除去上市又退市的如涵控股，上海婉銳、眾妙?yuàn)蕵返鹊榷荚羞^資本動(dòng)作，但都漸漸沒了后文。

如今國(guó)內(nèi)的MCN市場(chǎng)，已經(jīng)是一片紅海，大家爭(zhēng)相簽約流量主播，但這流量不僅不屬于MCN，還相當(dāng)易逝。

這種單純依賴“人”的捆綁和包裝的經(jīng)紀(jì)模式，哪怕手握千萬粉絲，但一旦流量退去或者主播出走，MCN盈利的根基可以說是脆弱不堪。

行業(yè)本身也在不斷改變。

市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)展研究中心發(fā)布的《2025直播電商行業(yè)發(fā)展白皮書》顯示，2025年頭部主播帶動(dòng)的GMV占比已下降至10.66%，而中小主播提升至89.34%。

這意味著，直播電商的權(quán)力寶座，正在逐漸交還給小主播。

那些僅靠流量炒作、沒有供應(yīng)鏈根基的機(jī)構(gòu)和主播正在被清場(chǎng)，資源也開始逐漸轉(zhuǎn)向。

03

結(jié)語

現(xiàn)如今，“現(xiàn)象級(jí)網(wǎng)紅”越來越少見。

這背后，是平臺(tái)本身正在調(diào)整游戲規(guī)則。

平臺(tái)算法正在從打造爆款轉(zhuǎn)向高度個(gè)性化，算法不再給全民網(wǎng)紅提供統(tǒng)一的流量?jī)A斜，而是對(duì)用戶進(jìn)行精準(zhǔn)分類，針對(duì)各個(gè)興趣圈層進(jìn)行精準(zhǔn)推送。

平臺(tái)不再需要壟斷性的超級(jí)頭部，它們更樂意看到無數(shù)個(gè)垂直領(lǐng)域的小而美在生態(tài)內(nèi)良性競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)檫@更符合平臺(tái)的長(zhǎng)治久安。

也是因此，對(duì)于普通民眾而言，這或許只會(huì)成為一個(gè)迅速被遺忘的資本鬧劇。

但對(duì)于整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)短視頻的變遷而言，這個(gè)事件的背后，或許代表了一個(gè)時(shí)代的落幕和變遷。

而我們，只是見證者。（全文完）