李嘉誠(chéng)又賣了！這次，不是碼頭，而是他深耕英國(guó)十余年的核心資產(chǎn)：英國(guó)電網(wǎng)。那個(gè)曾被戲稱為買下半個(gè)英國(guó)的“超人”，為什么選擇現(xiàn)在清倉(cāng)呢？而手握3500億現(xiàn)金的長(zhǎng)和系，下一步要往哪里走？

先看數(shù)字，根據(jù)長(zhǎng)江基建、電能實(shí)業(yè)與長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)聯(lián)合公告，三方將所持英國(guó)電網(wǎng)100%股權(quán)，整體出售予法國(guó)能源巨頭Engie。多少錢呢？長(zhǎng)江基建、電能實(shí)業(yè)各持股40%，分別套現(xiàn)約443億港元，長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)持股20%，套現(xiàn)約221.5億港元，合計(jì)1107.5億港元。

這估值高嗎？高不高咱得對(duì)比著看。把時(shí)間拉回2010年，那一年，歐洲深陷歐債危機(jī)，資產(chǎn)價(jià)格集體“跳水”，李嘉誠(chéng)家族牽頭財(cái)團(tuán)，以57.75億英鎊從法國(guó)EDF手中接下這批電網(wǎng)資產(chǎn)。如今，16年過去了，這筆資產(chǎn)的企業(yè)價(jià)值，已攀升至168.38億英鎊。

然而，這還不是全部收益，英國(guó)電網(wǎng)是典型的“現(xiàn)金奶牛”，每年穩(wěn)定分紅。在持有期間，UKPN累計(jì)向股東派發(fā)44億英鎊股息。來，咱們算筆總賬，初始投資57.75億英鎊，中間分紅44億英鎊，出售價(jià)值168.38億英鎊。

加起來總回報(bào)是多少？超154億英鎊，企業(yè)價(jià)值增值1.91倍，股權(quán)價(jià)值增值更是高達(dá)3.34倍。這，就是“超人”的真正實(shí)力，不是預(yù)測(cè)未來，而是提前布局未來。那為什么偏偏是現(xiàn)在清倉(cāng)呢？?jī)纱笊顚觿?dòng)因。

第一，政策風(fēng)險(xiǎn)上升，英國(guó)不再“安全”。過去十來年，全球資本追捧“受監(jiān)管的穩(wěn)定收益資產(chǎn)”，比如電網(wǎng)、高速、水務(wù)，因?yàn)樗鼈冇虚L(zhǎng)期合約、抗周期、現(xiàn)金流穩(wěn)定。但如今，地緣政治、能源轉(zhuǎn)型、通脹高企，讓這些“安全資產(chǎn)”變得不再安全。

第二，資本邏輯變了，錢要“動(dòng)”起來。李嘉誠(chéng)的哲學(xué)是：“不賺最后一個(gè)銅板。”而長(zhǎng)和系的版圖，早已覆蓋港口、能源、通信、零售、基建。如今，他們把高風(fēng)險(xiǎn)、低流動(dòng)性的資產(chǎn)置換了，正是為未來更大規(guī)模的投資做準(zhǔn)備。

交易完成后，長(zhǎng)和系賬上將新增超1100億港元現(xiàn)金，這筆錢，不會(huì)躺在銀行吃利息，那會(huì)去哪兒？咱們從李澤鉅的表態(tài)中找找線索：“長(zhǎng)江集團(tuán)將繼續(xù)尋求投資及發(fā)展機(jī)會(huì)，放眼于現(xiàn)有及新開發(fā)市場(chǎng)，物色受規(guī)管行業(yè)以及擁有長(zhǎng)期穩(wěn)定合同的項(xiàng)目?！?/p>

關(guān)鍵詞是什么？新開發(fā)市場(chǎng)、受規(guī)管行業(yè)、長(zhǎng)期穩(wěn)定合同，結(jié)合這三點(diǎn)來看，未來可能的方向有哪些呢？

一是，押注“全球新基建”。這筆錢極可能正從“傳統(tǒng)基建”轉(zhuǎn)向“數(shù)字、綠色基建”，如數(shù)據(jù)中心，全球AI爆發(fā)，算力需求激增；新能源電網(wǎng)，歐洲正推進(jìn)電網(wǎng)升級(jí)，中國(guó)“東數(shù)西算”也在加速；氫能、儲(chǔ)能，未來能源的核心基礎(chǔ)設(shè)施。

二是，重返亞洲，布局核心城市。他最近的動(dòng)作，已透露信號(hào)，加碼新加坡地產(chǎn)、在香港收購(gòu)醫(yī)療健康資產(chǎn)，與中東基金合作，布局東南亞基建。未來，他的投資可能更聚焦于“政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)開放、人口增長(zhǎng)”的亞洲核心城市。

三是，保持現(xiàn)金儲(chǔ)備，等待“黑天鵝”。別忘了，李嘉誠(chéng)最擅長(zhǎng)的，是在危機(jī)中抄底。1986年石油危機(jī)，他抄底加拿大赫斯基能源，回報(bào)超30倍。2010年歐債危機(jī)，他抄底英國(guó)，如今，他手握千億現(xiàn)金，可能正在等下一場(chǎng)“系統(tǒng)性危機(jī)”。

或許是美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)崩盤，或許是歐洲能源危機(jī)惡化，又或許是某國(guó)債務(wù)違約。那時(shí)，才是他真正出手的時(shí)機(jī)。