財(cái)聯(lián)社2月28日訊（記者 高萍）2月27日證監(jiān)會(huì)召開(kāi)資本市場(chǎng)“十五五”規(guī)劃外資機(jī)構(gòu)座談會(huì)，參會(huì)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新“國(guó)九條”發(fā)布實(shí)施以來(lái)，外資和外資機(jī)構(gòu)參與中國(guó)資本市場(chǎng)的意愿和積極性明顯提升。

2026年開(kāi)年以來(lái)，全球資本對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的布局動(dòng)作頻頻。材料科技公司沃爾核材近日在港交所正式掛牌交易，在這只新股的基石投資者名單中，全球頂級(jí)量化交易公司Jump Trading在列。在此之前，瀾起科技的港股IPO也吸引了包括瑞銀資管、摩根大通資管、安本(abrdn)在內(nèi)的多家國(guó)內(nèi)外長(zhǎng)線資金。

與此同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前年內(nèi)已有超230家外資機(jī)構(gòu)調(diào)研 A 股上市公司，摩根士丹利、貝萊德、高盛、花旗等頭部機(jī)構(gòu)頻繁現(xiàn)身，港股則同步獲外資增持。

“外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)仍處于低配�！币晃煌赓Y機(jī)構(gòu)高管在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示，國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的關(guān)注度顯著提升，許多國(guó)際投資者開(kāi)始重新評(píng)估并配置中國(guó)資產(chǎn)。

對(duì)于2026年的中國(guó)資本市場(chǎng)，受訪外資機(jī)構(gòu)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，中國(guó)資本市場(chǎng)并不缺乏潛在流動(dòng)性，隨著居民財(cái)富向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移、外資持續(xù)流入等趨勢(shì)延續(xù)，市場(chǎng)資金供給具備充足支撐。對(duì)于保守型投資者，建議重點(diǎn)關(guān)注高分紅板塊。整體配置策略方面，建議采用 “杠鈴式配置”，一端配置穩(wěn)健型資產(chǎn)，另一端配置新質(zhì)生產(chǎn)力等領(lǐng)域資產(chǎn)。

動(dòng)作頻頻 外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)已從觀望、低配轉(zhuǎn)向主動(dòng)增配

2026年以來(lái)，全球資本對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的配置已轉(zhuǎn)向?qū)嵸|(zhì)布局。摩根大通等外資開(kāi)年累計(jì)斥資超10 億港元增持寧德時(shí)代、信達(dá)生物等港股龍頭，覆蓋新能源、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。

同時(shí)，外資積極參與港股 IPO 基石投資。1月以來(lái)，壁仞科技、東鵬飲料、精鋒醫(yī)療、瀾起科技、先導(dǎo)智能、牧原股份等多家上市新股基石投資者中外資云集，包括淡馬錫、貝萊德、瑞銀資管、摩根大通、富達(dá)等國(guó)際知名機(jī)構(gòu)。

另外，從數(shù)據(jù)來(lái)看，外資調(diào)研A股積極性明顯增高。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2026年1月共計(jì)有220家外資機(jī)構(gòu)調(diào)研A股公司526次，而2025年12月，則僅有129家外資機(jī)構(gòu)參與調(diào)研，總調(diào)研次數(shù)為237。

“當(dāng)前外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)已從觀望、低配轉(zhuǎn)向主動(dòng)增配；中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策（如內(nèi)需擴(kuò)容、基建發(fā)力）與全球其他市場(chǎng)的對(duì)比優(yōu)勢(shì)，成為資金回流的重要驅(qū)動(dòng)，海外投資者對(duì)中國(guó)政策的解讀與關(guān)注度也在持續(xù)提升�！睎|方匯理資產(chǎn)管理中國(guó)香港區(qū)副首席執(zhí)行官鄧嘉南在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示。

另一位外資機(jī)構(gòu)中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官也有同樣的感受，該高管對(duì)財(cái)聯(lián)社記者透露，國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的關(guān)注度顯著提升，許多國(guó)際投資者開(kāi)始重新評(píng)估并配置中國(guó)資產(chǎn)。

渣打方面在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)認(rèn)為，中國(guó)在2026年可能推出更果斷但針對(duì)性刺激措施，尤其是“十五五”規(guī)劃建議的發(fā)布，重點(diǎn)提出了加快先進(jìn)技術(shù)的投資以提升自主能力和生產(chǎn)力。渣打仍然超配中國(guó)股票，預(yù)計(jì)定向的政策刺激，以及與人工智能主題相關(guān)的強(qiáng)勁盈利增長(zhǎng)，將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供強(qiáng)有力的支持。

東方匯理資管亞洲高級(jí)投資策略師姚遠(yuǎn)在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)也表示，2026年中國(guó)資本市場(chǎng)并不缺乏潛在流動(dòng)性，隨著居民財(cái)富向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移、外資持續(xù)流入等趨勢(shì)延續(xù)，市場(chǎng)資金供給具備充足支撐。

科技、生物醫(yī)藥等受青睞 AI 并非泡沫但資本市場(chǎng)載體有泡沫跡象

在外資調(diào)研中，從賽道分布看，半導(dǎo)體、AI、生物醫(yī)藥、新能源受到青睞。Wind顯示，華明裝備、影石創(chuàng)新、匯川技術(shù)等均獲得超50家外資機(jī)構(gòu)調(diào)研。

港股IPO基石投資者中外資扎推的上市公司，行業(yè)聚焦AI、芯片、半導(dǎo)體，同時(shí)覆蓋消費(fèi)、醫(yī)療、高端制造等賽道。

受訪外資機(jī)構(gòu)人士普遍表示，看好科技、醫(yī)療健康等領(lǐng)域。姚遠(yuǎn)在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)亦提及，看好歐洲市場(chǎng)與新興市場(chǎng)的投資潛力。具體板塊則聚焦 AI、金融、工業(yè)、大健康四大核心領(lǐng)域。

姚遠(yuǎn)稱(chēng)，AI 領(lǐng)域契合全球技術(shù)革命浪潮，金融板塊受益于利率環(huán)境與行業(yè)改革，工業(yè)板塊伴隨全球制造業(yè)復(fù)蘇以及尤其歐洲國(guó)防和基建等領(lǐng)迎來(lái)機(jī)遇，大健康領(lǐng)域則依托消費(fèi)升級(jí)與老齡化趨勢(shì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，“四大板塊共同構(gòu)成了多元化配置的核心標(biāo)的池”。

從技術(shù)發(fā)展本質(zhì)來(lái)看，姚遠(yuǎn)認(rèn)為，AI 屬于新一輪技術(shù)革命的核心方向，其對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、生產(chǎn)效率提升的推動(dòng)作用具備長(zhǎng)期邏輯，并非短期市場(chǎng)炒作形成的泡沫；但從資本市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，部分 AI 標(biāo)的因過(guò)度追捧出現(xiàn)估值虛高，已呈現(xiàn)泡沫跡象。

基于這一判斷，姚遠(yuǎn)認(rèn)為，投資者需重點(diǎn)關(guān)注三大風(fēng)險(xiǎn)：一是盈利真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)，部分企業(yè)尚未形成穩(wěn)定盈利模式，業(yè)績(jī)支撐不足；二是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，若市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，高估值的 AI 標(biāo)的可能面臨估值回調(diào)壓力；三是監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，隨著 AI 技術(shù)的廣泛應(yīng)用，數(shù)據(jù)安全、倫理規(guī)范等相關(guān)監(jiān)管政策可能逐步收緊，對(duì)行業(yè)發(fā)展形成約束。