文｜文波

排版｜小西

“隱身”18年的希音創(chuàng)始人許仰天，還是在IPO的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)選擇了走向臺(tái)前。

2月24日廣東省高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)上，幾乎從不公開(kāi)露面的許仰天發(fā)表演講，不僅宣布未來(lái)三年將在廣東投入超100億元建設(shè)智慧供應(yīng)鏈體系，還多次陳述希音與廣東的緊密關(guān)系，極其罕見(jiàn)的發(fā)聲一時(shí)間激起千層浪。

▲ 注：圖片源于界面新聞

在全球貿(mào)易逆風(fēng)頻吹、海外監(jiān)管日益收緊的環(huán)境下，從過(guò)去幾年刻意淡化中國(guó)背景，到如今高調(diào)重申“廣東是希音的根”、真金白銀砸向國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈，希音的轉(zhuǎn)向不僅是簡(jiǎn)單的選址變遷，更是出海企業(yè)在全球化深水區(qū)中的戰(zhàn)略迭代。

對(duì)中國(guó)出海企業(yè)來(lái)說(shuō)，在“全球化”與“中國(guó)標(biāo)簽”之間尋找平衡已成為無(wú)法回避的時(shí)代命題，而希音此次的“歸根”，或許將成為出海賽道的全新案例。

|創(chuàng)始人“破隱”，直面資本生死局|

許仰天此時(shí)走向臺(tái)前并非企業(yè)公關(guān)的常規(guī)動(dòng)作，而是在資本與合規(guī)的生死局面前做出的務(wù)實(shí)破局之舉，希音過(guò)去在全球化擴(kuò)張中的戰(zhàn)略得失、當(dāng)前面臨的嚴(yán)峻壓力，成為他態(tài)度360度轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵。

在過(guò)去，希音一直將全球業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)主體設(shè)立在新加坡，刻意模糊其中國(guó)供應(yīng)鏈的背景，以期最大程度享受新加坡低稅率帶來(lái)的巨額紅利，憑借精密的架構(gòu)設(shè)計(jì)規(guī)避地緣政治帶來(lái)的非商業(yè)摩擦。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021至2023年，其新加坡總部公司的凈利潤(rùn)持續(xù)上漲，累計(jì)凈利潤(rùn)約21.28億美元，公司估值也一路狂飆，最高時(shí)一度突破1000億美元，躋身全球超級(jí)獨(dú)角獸前三。

然而，當(dāng)企業(yè)體量不斷膨脹，曾經(jīng)行之有效的“全球套利”與“隱匿身份”模式開(kāi)始無(wú)處遁形，來(lái)自全球的規(guī)則圍堵讓其市場(chǎng)擴(kuò)張與財(cái)務(wù)表現(xiàn)屢受重挫。

在歐洲市場(chǎng)，歐盟根據(jù)《數(shù)字服務(wù)法》對(duì)希音實(shí)施頂格監(jiān)管，要求其承擔(dān)更多的內(nèi)容審核和透明度等義務(wù)；意大利反壟斷機(jī)構(gòu)因環(huán)保問(wèn)題對(duì)其處以100萬(wàn)歐元罰款；法國(guó)的“反快時(shí)尚法案”則計(jì)劃對(duì)其所生產(chǎn)的快時(shí)尚產(chǎn)品征收“懲罰性生態(tài)稅”，每件最高10歐元。

▲ 注：圖片源于Getty Images

在美國(guó)市場(chǎng)，其賴以生存的800美元以下“小額免稅”政策被取消，高額關(guān)稅施壓的疊加讓希音被迫提高部分商品價(jià)格，其引以為傲的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)被大幅削弱。

2024年希音雖然營(yíng)收仍增長(zhǎng)16.9%，但凈利潤(rùn)卻明顯下降，其估值也從巔峰期縮水至近期的300至500億美元區(qū)間。

外部市場(chǎng)的圍堵直接傳導(dǎo)至資本市場(chǎng)，讓希音的上市之路變成了波折不斷的“碰壁史”。從最初圖謀赴美上市因數(shù)據(jù)安全等問(wèn)題遇阻，到被迫轉(zhuǎn)戰(zhàn)英國(guó)倫敦卻因勞工權(quán)益、環(huán)保ESG標(biāo)準(zhǔn)及稅務(wù)安排面臨停滯，沖擊香港IPO幾乎成為希音登陸資本市場(chǎng)的最后希望。

而在香港上市，獲得中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)是不可逾越的前置門(mén)檻，企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、合規(guī)運(yùn)營(yíng)以及稅務(wù)問(wèn)題都是證監(jiān)會(huì)的關(guān)切核心。對(duì)于希音這樣核心供應(yīng)鏈在國(guó)內(nèi)、注冊(cè)地在海外的企業(yè)，厘清復(fù)雜的離岸架構(gòu)、明確企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)重心是重中之重。

許仰天親自站臺(tái)表態(tài)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的根基在中國(guó)、并宣布百億投資，本質(zhì)是為了打破外界對(duì)其身份的猜疑，用實(shí)際行動(dòng)向監(jiān)管與市場(chǎng)交出底牌，以徹底的透明化主動(dòng)擁抱境內(nèi)監(jiān)管，為沖擊港股上市掃清“最后一公里”的障礙。

|雙向奔赴，百億重注下的產(chǎn)業(yè)“共贏鏈”|

從戰(zhàn)略防御轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈深耕，面對(duì)海外合規(guī)壁壘與資本市場(chǎng)的雙重?cái)D壓，希音的破局之道并非向外尋找新的避風(fēng)港，而是向內(nèi)重倉(cāng)其賴以生存的產(chǎn)業(yè)根基，它與中國(guó)服裝產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，本質(zhì)上是一場(chǎng)基于效率與賦能的雙向奔赴。

希音能夠在全球市場(chǎng)反超ZARA等傳統(tǒng)巨頭，核心護(hù)城河是其獨(dú)創(chuàng)的“小單快反”柔性供應(yīng)鏈模式，這種模式首單僅生產(chǎn)50至100件進(jìn)行測(cè)款，根據(jù)全球?qū)崟r(shí)銷售數(shù)據(jù)決定是否返單，對(duì)敏捷性有著極高的要求。

放眼全球，如此高頻、碎片的生產(chǎn)模式只有中國(guó)完備的服裝產(chǎn)業(yè)帶能夠承接。作為產(chǎn)業(yè)核心腹地，廣東的服裝企業(yè)規(guī)模占全國(guó)的18%、年產(chǎn)量占全國(guó)三成以上，依托于此，希音得以在廣州番禺總部周邊兩小時(shí)車程內(nèi)，聚合了300多家核心服裝供應(yīng)商。

▲ 注：圖片源于新華網(wǎng)

產(chǎn)業(yè)集群支撐下，希音將從設(shè)計(jì)打版到生產(chǎn)交付的整個(gè)周期壓縮至2-3周，而ZARA等傳統(tǒng)快消巨頭通常需要1個(gè)月的時(shí)間。同時(shí)，它還將整體未銷售庫(kù)存率死死控制在個(gè)位數(shù)，遠(yuǎn)低于服裝行業(yè)30%的平均水平。

正因此，一旦離開(kāi)中國(guó)完備的紡織、印染、輔料及物流生態(tài)，希音引以為傲的反應(yīng)速度與品控協(xié)同能力便會(huì)大打折扣，中國(guó)制造的沃土不僅是希音過(guò)去狂飆突進(jìn)的孵化器，也是其當(dāng)下乃至未來(lái)維系商業(yè)神話、抵御外部風(fēng)險(xiǎn)所不可替代的物理底座。

不過(guò)，希音與中國(guó)的緊密結(jié)合不是一方壓倒性依賴另一方，而是在市場(chǎng)波動(dòng)中互相支撐。在消費(fèi)分化、傳統(tǒng)外貿(mào)訂單萎縮的背景下，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)服裝代工廠也面臨著產(chǎn)能過(guò)剩與利潤(rùn)微薄的生存危機(jī)，希音的賦能為這些傳統(tǒng)制造業(yè)從業(yè)者提供了數(shù)智化升級(jí)的現(xiàn)實(shí)路徑。

希音曾在2023年承諾5年內(nèi)投入5億元賦能供應(yīng)商，截至目前已累計(jì)投入近3億元，它幫助超200家中國(guó)合作工廠完成了廠房擴(kuò)建與環(huán)境改造，讓傳統(tǒng)的作坊式工廠順利升級(jí)為配備現(xiàn)代化設(shè)施的正規(guī)企業(yè)。

希音的服裝制造創(chuàng)新研究中心也在近幾年內(nèi)研發(fā)了170多項(xiàng)數(shù)字化生產(chǎn)工具，并將其應(yīng)用于大量國(guó)內(nèi)工廠以提高供應(yīng)商的生產(chǎn)效率，這些工具和制造執(zhí)行系統(tǒng)的導(dǎo)入將供應(yīng)商相關(guān)工序的效率平均提升達(dá)80%。

面對(duì)海外日益嚴(yán)苛的ESG合規(guī)要求，希音則帶領(lǐng)國(guó)內(nèi)工廠進(jìn)行環(huán)保技改。通過(guò)推廣數(shù)碼冷轉(zhuǎn)印牛仔工藝，2024年生產(chǎn)的38萬(wàn)件相關(guān)產(chǎn)品較傳統(tǒng)水洗工藝節(jié)約用水70.5%；而其大力推廣的屋頂光伏項(xiàng)目，每年能為供應(yīng)商節(jié)電超6500萬(wàn)度、減碳超3.5萬(wàn)噸。

▲ 注：圖片源于新京報(bào)

通過(guò)開(kāi)放數(shù)字化系統(tǒng)、提供資金補(bǔ)貼、輸出精益生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，希音將其背后的千萬(wàn)家中國(guó)工廠編織成了利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，將自身命運(yùn)與中國(guó)制造業(yè)深度綁定的“共贏鏈”，構(gòu)筑了全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都難以完全復(fù)制的絕對(duì)壁壘。

|企業(yè)歸根，重塑“中國(guó)制造”的新范式|

事實(shí)上，許仰天的態(tài)度轉(zhuǎn)變不僅是在為希音自身的上市鋪路，也同樣是在全球化面臨重構(gòu)的歷史節(jié)點(diǎn)，交出了中國(guó)出海企業(yè)的參考答卷。

早期部分出海企業(yè)為了迎合海外市場(chǎng)或規(guī)避審查，往往試圖在架構(gòu)和宣傳上剝離自身的中國(guó)標(biāo)簽。以TikTok為例，其不僅聘請(qǐng)美籍CEO、在洛杉磯與新加坡設(shè)立雙總部，還耗資數(shù)十億美元推出“得州項(xiàng)目”、將美國(guó)用戶數(shù)據(jù)全數(shù)交由甲骨文托管。

然而，與中國(guó)母公司做物理和數(shù)據(jù)切割的做法，依然未能阻擋美國(guó)頒布“不賣就禁”的剝離法案，拉鋸長(zhǎng)達(dá)六年后，TikTok才最終與美國(guó)達(dá)成協(xié)議，在讓渡控制權(quán)的基礎(chǔ)上守住了算法主權(quán)。

TikTok在北美持續(xù)受阻、希音在歐洲遭遇密集審查，都體現(xiàn)出在高度政治化的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中，西方監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)底層架構(gòu)和數(shù)據(jù)流向的審查是穿透性的。

“去中國(guó)化”不僅無(wú)法真正消除海外監(jiān)管的疑慮、換取資本市場(chǎng)的長(zhǎng)久信任，反而容易引發(fā)國(guó)內(nèi)關(guān)于產(chǎn)業(yè)流失與利潤(rùn)外流的輿論爭(zhēng)議，陷入兩頭受困的窘境。

于是，希音開(kāi)始通過(guò)戰(zhàn)略大回旋探索全新中國(guó)敘事的可能性，從業(yè)者不再掩飾出處，而是光明正大地?fù)肀е袊?guó)根基，用全球市場(chǎng)的利潤(rùn)與需求反哺和帶動(dòng)本土產(chǎn)業(yè)鏈。

目前，希音正積極參與“跨境電商+產(chǎn)業(yè)帶”試點(diǎn)，2023年啟動(dòng)的“500城產(chǎn)業(yè)帶出海計(jì)劃”也仍在如火如荼地進(jìn)行，今年1月以來(lái)，“廣貨行天下春季行動(dòng)——希音產(chǎn)業(yè)帶出海計(jì)劃”已先后在增城、懷集等地舉辦專場(chǎng)活動(dòng)。

與此同時(shí)，希音還不斷從超級(jí)零售體向超級(jí)生態(tài)體進(jìn)化。2025年初，希音啟動(dòng)“爆單計(jì)劃”，面向國(guó)內(nèi)廣大跨境商家提供百億級(jí)站內(nèi)外流量扶持，它整合歐美、日韓等地區(qū)在內(nèi)的關(guān)鍵消費(fèi)節(jié)點(diǎn)，為商家提供指引、助力他們定向開(kāi)發(fā)具有潛質(zhì)的優(yōu)質(zhì)商品。

▲ 注：圖片源于廣州日?qǐng)?bào)

從3C數(shù)碼到家居用品、從小微代工廠到成規(guī)模的國(guó)內(nèi)品牌，希音將柔性供應(yīng)鏈底座和覆蓋全球150多個(gè)國(guó)家的用戶流量池開(kāi)放給更多中國(guó)企業(yè)。依托這一生態(tài)，出海所帶來(lái)的全球紅利不斷轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)的高端供應(yīng)鏈投資、技術(shù)研發(fā)經(jīng)費(fèi)以及龐大的高質(zhì)量就業(yè)崗位，構(gòu)筑起良性商業(yè)閉環(huán)。

希音以自身為例向市場(chǎng)證明了，“全球化”與“中國(guó)標(biāo)簽”從來(lái)不是非此即彼的單選題，出海企業(yè)與其在身份的模糊與躲閃中消耗各方信任，不如坦然擁抱自身出處，將根基深深扎進(jìn)中國(guó)這片無(wú)可替代的制造業(yè)沃土。

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