來源：華夏時報網(wǎng)

馬年新年的A股，迎來了開門紅。滬指重上4100點，且沖擊4200點高點。兩融余額穩(wěn)步回升，情緒大幅回暖。二級市場上，漲價邏輯驅(qū)動周期風(fēng)格表現(xiàn)強(qiáng)勢，高景氣度的科技風(fēng)格表現(xiàn)分化，金融風(fēng)格依舊偏弱。

2月27日，隨著全國兩會新聞中心正式啟用，2026年兩會進(jìn)入倒計時，而最新政治局會議的召開，全面定調(diào)2026年工作重點，強(qiáng)調(diào)實施更加積極有為的宏觀政策，增強(qiáng)政策前瞻性針對性協(xié)同性，穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，實現(xiàn)“十五五”良好開局。

當(dāng)“十五五”開局遇到兩會時間，A股將如何演繹？投資者將如何布局？

馬年開門紅

農(nóng)歷馬年開市的第一周，A股喜迎開門紅，在4個交易日里，滬指震蕩攀升，穩(wěn)扎穩(wěn)打。

排排網(wǎng)集團(tuán)旗下融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光在接受《華夏時報》記者采訪時表示，馬年市場開門紅，但是各大指數(shù)表現(xiàn)不一。小盤股指數(shù)如中證1000已經(jīng)創(chuàng)下了新高，但藍(lán)籌股指數(shù)如上證50全周幾乎沒有漲幅，至于港股表現(xiàn)更弱。行業(yè)和板塊內(nèi)部的分化，也非常劇烈。這種分化有業(yè)績增長預(yù)期的因素，但更主要的還是來自于風(fēng)險偏好和投資者結(jié)構(gòu)。

在夏風(fēng)光看來，如果聚焦于市場的短中期的波動，那么情緒必然被市場的節(jié)奏帶偏，特別是當(dāng)前量化交易占市場總成交比不低，基于短期回報目的進(jìn)行選股不慎就會被套牢。

夏風(fēng)光直言：當(dāng)前的中長期因素是比較明確的，包括PPI的低位回穩(wěn)趨勢，人民幣匯率升值的趨勢，A股的藍(lán)籌權(quán)益資產(chǎn)估值抬升是可以預(yù)期的。立足于長期去選股，則很多困惑迎刃而解。

富榮基金認(rèn)為，宏觀層面，盡管美國最高法院叫?！皩Φ汝P(guān)稅”帶來一定緩和，但隨后特朗普再度提出擬加征15%的臨時進(jìn)口附加關(guān)稅，使得全球貿(mào)易政策的不確定性依然存在。

同時，在結(jié)構(gòu)上科技主線AI內(nèi)部分化也開始劇烈，一方面市場預(yù)期持續(xù)走高，算力鏈龍頭公司出現(xiàn)滯漲跡象，資金進(jìn)一步向存儲、CPO等具備新邊際變化的細(xì)分方向集中；另一方面，AI“吞噬”擔(dān)憂愈演愈烈，巨頭高資本開支下的投資回報率也引發(fā)市場擔(dān)憂。

不過，富榮基金建議，投資者短期不應(yīng)過分悲觀與樂觀，理性看待市場漲跌。在配置思路上，可靈活把握科技產(chǎn)業(yè)的新技術(shù)變化方向，同時以中期視角關(guān)注仍處產(chǎn)業(yè)早中期、未來兩年具備高成長性的方向。行業(yè)配置上，建議圍繞兩大方向關(guān)注：一是成長主線，聚焦AI算力與應(yīng)用、半導(dǎo)體等；二是漲價條線，如：有色、新能源等。

兩會在即

2月27日，中共中央政治局召開會議。會議指出，做好今年政府工作，要實施更加積極有為的宏觀政策，增強(qiáng)政策前瞻性針對性協(xié)同性，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，持續(xù)防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，推動經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，保持社會和諧穩(wěn)定。

同日，全國兩會新聞中心正式啟用，十四屆全國人大四次會議和全國政協(xié)十四屆四次會議將分別于3月5日和3月4日在北京開幕。

華福證券最新報告指出，“更加積極有為”是理解2026年乃至“十五五”前期政策取向的關(guān)鍵詞。會議強(qiáng)調(diào)的“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”并強(qiáng)化與改革舉措的協(xié)同，意味著政策組合拳繼續(xù)發(fā)力，旨在確?！笆逦濉睂崿F(xiàn)良好開局。對于資本市場而言，宏觀環(huán)境的確定性將顯著提升，結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會持續(xù)孕育。

夏風(fēng)光認(rèn)為，全國兩會即將召開，過往兩會前市場走勢偏強(qiáng)，兩會中有調(diào)整壓力，但今年有所不同，藍(lán)籌股指數(shù)持續(xù)的結(jié)構(gòu)性受壓，如果政策方向顯著利好順周期的話，藍(lán)籌指數(shù)有可能在3月份走好。

“近期高層會議在政策方面定調(diào)是更加積極和適度寬松，宏觀政策協(xié)調(diào)和壯大國內(nèi)市場，消息公布后市場顯著受到提振，所以，兩會行情可能會有新的變化，3月份還是值得期待的?！毕娘L(fēng)光如是說。

安爵資產(chǎn)董事長劉巖在接受《華夏時報》記者采訪時表示，A股在兩會前后通常呈現(xiàn)會前漲、會中穩(wěn)、會后展開的運行規(guī)律。當(dāng)前至3月初兩會召開前，市場受政策預(yù)期與春季流動性偏松雙重驅(qū)動，指數(shù)大概率溫和上行，資金可能提前布局新質(zhì)生產(chǎn)力、高端制造及低空經(jīng)濟(jì)等政策受益賽道，其中AI硬件與新能源上游板塊已現(xiàn)資金搶籌跡象。

在劉巖看來，3月4日至11日會議期間，指數(shù)應(yīng)該多維持震蕩整理，但熱點輪動可能顯著加快，操作上需警惕利好兌現(xiàn)即回調(diào)，避免追高過熱的題材。

劉巖指出，會后預(yù)計市場將圍繞政府工作報告核心部署展開結(jié)構(gòu)性行情，2026年GDP目標(biāo)、財政赤字率、產(chǎn)業(yè)政策細(xì)則或成關(guān)鍵錨點，真正受益于政策落地的主線將領(lǐng)跑，而前期漲幅過大的題材或面臨估值修正。

“總的來說，兩會政策落地程度度將決定全年主線，投資者需緊扣預(yù)期、驗證、落地節(jié)奏，重結(jié)構(gòu)輕指數(shù)，聚焦政策紅利可量化、業(yè)績可見度高的優(yōu)質(zhì)賽道?！眲r如是說。

明澤投資基金經(jīng)理高安婧在接受《華夏時報》記者采訪時表示，從歷史規(guī)律來看，A股市場在兩會前后的表現(xiàn)一般會呈現(xiàn)出鮮明的“日歷效應(yīng)”。對2010年以來數(shù)據(jù)的復(fù)盤顯示，市場走勢可以概括為“會前和會后漲，會中穩(wěn)；小盤先占優(yōu)，周期接力”。

具體而言，兩會前兩周左右，市場受政策預(yù)期驅(qū)動，上漲概率較高，融資資金活躍，利好小盤成長和價值股；進(jìn)入兩會期間，隨著政策陸續(xù)落地，市場情緒往往轉(zhuǎn)淡，震蕩加劇，各大寬基指數(shù)上漲概率有所回落；而到了兩會結(jié)束后的兩周，隨著政策目標(biāo)明朗，市場上漲概率再度回升，順周期板塊往往開始崛起。

對于今年，高安婧認(rèn)為，在“十五五”開局、國內(nèi)外流動性寬松共振以及AI技術(shù)革命的背景下，市場的“穩(wěn)進(jìn)”趨勢有望延續(xù)。

如何布局？

2026年作為“十五五”規(guī)劃開局之年，全國兩會釋放的政策信號對A股布局具備關(guān)鍵指引作用。

劉巖認(rèn)為，建議投資者可以關(guān)注四大優(yōu)質(zhì)賽道。一是新質(zhì)生產(chǎn)力賽道，以AI應(yīng)用、高端制造、集成電路和未來產(chǎn)業(yè)為核心，受益于技術(shù)攻關(guān)與產(chǎn)業(yè)扶持，具身智能和第六代移動通信將加速商業(yè)化落地，推動半導(dǎo)體設(shè)備和工業(yè)母機(jī)需求提升。

二是綠色低碳賽道，可聚焦儲能、光伏和新型電力系統(tǒng)等政策支持明確且業(yè)績確定性強(qiáng)的板塊。預(yù)計2026年國內(nèi)新增儲能裝機(jī)預(yù)計達(dá)220GWh，同比增長47%，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將持續(xù)向好。

三是穩(wěn)增長內(nèi)需方向，涵蓋算力新基建、消費復(fù)蘇和城市更新，依托財政發(fā)力與擴(kuò)內(nèi)需政策，如充電樁建設(shè)提速和老舊小區(qū)改造將帶來持續(xù)增量，提振相關(guān)企業(yè)訂單。

四是安全自主可控領(lǐng)域，包括國防軍工、航天航空、低空經(jīng)濟(jì)和生物醫(yī)藥，契合國家安全底線思維，特別是航天航空和低空經(jīng)濟(jì)作為新亮點有望迎來政策支持密集落地。

高安婧建議，重點關(guān)注宏觀穩(wěn)增長政策的力度，以及圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力、高質(zhì)量發(fā)展等方面的政策細(xì)則，這將是市場從預(yù)期走向落地的關(guān)鍵催化因素。近期政治局會議已明確要繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，為市場注入信心。

在布局上，建議重點關(guān)注科技自立自強(qiáng)的硬科技賽道，和受益于內(nèi)需擴(kuò)張及“投資于人”戰(zhàn)略的消費升級領(lǐng)域這兩大方向，積極把握產(chǎn)業(yè)趨勢明確、處于爆發(fā)前夜的高彈性賽道。主題上重點看好非銀金融、人形機(jī)器人、AI硬件及應(yīng)用、悅己消費、有色、國防軍工等。

高安婧指出，從年度維度看，仍可延續(xù)“左手高質(zhì)量股票，右手大空間賽道”的均衡思路，在震蕩中擇優(yōu)配置調(diào)整充分、業(yè)績確定性高、具備長期成長邏輯的優(yōu)質(zhì)公司。