中東產(chǎn)油國(guó)在海峽完全封鎖的情景下，最多只能維持約25天的正常生產(chǎn)。一旦超過這一時(shí)限，存儲(chǔ)設(shè)施將告飽和，產(chǎn)油國(guó)將別無選擇，只能強(qiáng)制削減乃至停止生產(chǎn)。

作者：今綸

伊朗被炸，然后伊朗就把霍爾木茲海峽給封了，結(jié)果之一就是黃金、石油大漲。

黃金大漲其實(shí)我們都理解，和海峽沒啥關(guān)系，此前我說過多次，黃金有避險(xiǎn)作用，如果局部有戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)生，黃金一定會(huì)漲?？纯拯S金的專家怎么辦？涼拌。

那么，為什么霍爾木茲海峽被封，油價(jià)就會(huì)漲，甚至大漲？

中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和霍爾木茲海峽有關(guān)系嗎？

石油未來的走勢(shì)以及目前全球的供應(yīng)量到底是怎樣的？石油會(huì)持續(xù)大漲嗎？

01 以前每日運(yùn)73萬桶，現(xiàn)在沒了

先說第一個(gè)話題：為什么霍爾木茲海峽被封，油價(jià)就會(huì)漲，甚至大漲？

這就和霍爾木茲海峽的地理位置和功能有關(guān)系?；魻柲酒澓{是以伊朗古代港口城市霍爾木茲命名的。它位于亞洲西南部，介于阿拉伯半島東北端與伊朗南部海岸之間，海域涉及伊朗、阿曼和阿聯(lián)酋三國(guó)，地處亞、歐、非三大洲結(jié)合部附近，是中東地區(qū)的咽喉要道、波斯灣唯一出海通道，具有重要戰(zhàn)略意義和經(jīng)濟(jì)意義。

這個(gè)人字形的海峽，東西長(zhǎng)約150千米，南北寬56-125千米。

該海峽自古就是東西方國(guó)家間文化、經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易的樞紐，2024年經(jīng)過該海峽運(yùn)送的油品數(shù)量日均約2000萬桶，約占全球日消費(fèi)的20%，同年約20%的液化天然氣貿(mào)易量也經(jīng)此運(yùn)輸。因此它被譽(yù)為“海上生命線”和“世界油閥”。該海峽是伊朗和其他海灣產(chǎn)油國(guó)沙特、伊拉克、卡塔爾、阿聯(lián)酋出口原油的通道之一。

▲圖源：財(cái)經(jīng)雜志

3月1日凌晨1點(diǎn)30分，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽，并襲擊經(jīng)過的船只。衛(wèi)隊(duì)隨后發(fā)布通告表示，3艘違規(guī)美英油輪遭導(dǎo)彈擊中，是真是假不知道，反正有這個(gè)消息。

國(guó)際油輪交通監(jiān)測(cè)系統(tǒng)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，霍爾木茲海峽周邊海域油輪航行速度普遍降至零，大量船只停航避險(xiǎn)。于是，油價(jià)開始大漲，截至美東時(shí)間1日18時(shí)45分，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格最高上漲至每桶75.33美元，較前一交易日收盤價(jià)上漲12.4%。

你想想看，全球日消費(fèi)20%的油品突然運(yùn)不出來了，沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋等國(guó)雖可通過管道將部分石油輸送至其他海上航線，但十分有限，無法彌補(bǔ)霍爾木茲海峽全面停運(yùn)所造成的缺口——物以稀為貴，漲價(jià)就是必然的。

當(dāng)然，也有國(guó)家表態(tài)要增產(chǎn)：

3月1日，沙特、俄羅斯等八個(gè)歐佩克+成員國(guó)舉行視頻會(huì)議。鑒于全球經(jīng)濟(jì)前景穩(wěn)定及低庫存現(xiàn)狀，各國(guó)決定從2026年4月起實(shí)施每日20.6萬桶的增產(chǎn)調(diào)整，各國(guó)重申將保持靈活性，根據(jù)市場(chǎng)變化隨時(shí)調(diào)整產(chǎn)量計(jì)劃。

也就是說，市場(chǎng)還是很擔(dān)心，以前是一天運(yùn)73萬桶出去，現(xiàn)在你這一天增產(chǎn)20.6萬桶，連三分之一都不到，就算都能運(yùn)出去，也夠嗆。

所以，你宣布你的，它漲它的，這個(gè)主要是情緒波動(dòng)的體現(xiàn)，和長(zhǎng)期價(jià)格無關(guān)：

上周，巴克萊銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的評(píng)估僅為3美元/桶至5美元/桶。該機(jī)構(gòu)上周末指出，“當(dāng)前美伊緊張局勢(shì)持續(xù)高企，一旦出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性供應(yīng)中斷，布倫特原油價(jià)格可能升至每桶80美元左右。”

還有看高到100美元以上的。

02 中國(guó)進(jìn)口原油一半來自海峽

有人可能會(huì)說這個(gè)海峽被封關(guān)我什么事？油價(jià)關(guān)我什么事？還真有關(guān)系。

能源咨詢公司Kpler的數(shù)據(jù)顯示：2025年，每天有超過1400萬桶石油通過霍爾木茲海峽，占世界海運(yùn)原油總出口量的三分之一。這其中約四分之三的石油運(yùn)往中國(guó)、印度、日本和韓國(guó)。

說一個(gè)官方媒體廣泛報(bào)道的新聞，我一字不改，摘錄于此：

3月2日，外交部發(fā)言人毛寧主持例行記者會(huì)。土耳其阿納多盧通訊社記者提問，據(jù)報(bào)道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)封鎖了霍爾木茲海峽，阻止商船通行。全球五分之一的石油和能源供應(yīng)，以及中國(guó)近一半的石油進(jìn)口，都會(huì)經(jīng)過該海峽。請(qǐng)問發(fā)言人封鎖霍爾木茲海峽會(huì)對(duì)中國(guó)的進(jìn)口和能源安全產(chǎn)生怎樣的影響？

毛寧表示，霍爾木茲海峽及其附近水域是重要的國(guó)際貨物和能源貿(mào)易通道，維護(hù)這一地區(qū)的安全穩(wěn)定，符合國(guó)際社會(huì)的共同利益?！爸蟹蕉卮俑鞣搅⒓赐Ｖ管娛滦袆?dòng)，避免緊張事態(tài)進(jìn)一步升級(jí)，防止地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成更大的影響?！保ㄅ炫刃侣劊?/p>

▲霍爾木茲海峽平日里的繁忙景象

客觀而言，應(yīng)該說海峽被封，對(duì)中國(guó)的石油產(chǎn)業(yè)尤其是煉油環(huán)節(jié)有影響。

中國(guó)目前在25個(gè)省市擁有煉廠，其中，山東作為化工第一大省，也是國(guó)內(nèi)煉油產(chǎn)能最大的省份，占比高達(dá)19.49%；遼寧省、廣東省、江蘇省、上海市分別以占比10.86%、9.43%、5.89%、5.31%，位居成品油生產(chǎn)能力前五位，多數(shù)省屬于我國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)東部及南部沿海一帶，而它們也是轉(zhuǎn)移支付的主要來源地，如果油價(jià)太高，即成本太高，對(duì)于地方財(cái)政收入，以及轉(zhuǎn)移支付是有影響的。

當(dāng)然，不僅僅是對(duì)中國(guó)有影響，對(duì)全世界都有影響，大家都是受害者。

石油價(jià)格上來了，全世界的石油生產(chǎn)者，包括美國(guó)的石油公司都會(huì)漲價(jià)，那么，這對(duì)于處于通脹中的某些國(guó)家的老百姓確實(shí)是雪上加霜。

眾所周知，石油被稱為經(jīng)濟(jì)血液，和國(guó)民經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，小到一個(gè)面包、一件衣服的成本，大到一棟廠房，一個(gè)園區(qū)的運(yùn)營(yíng)都會(huì)承壓。

摩根大通Natasha Kaneva分析師團(tuán)隊(duì)在最新的報(bào)告中發(fā)出警告：一旦霍爾木茲海峽完全封鎖，中東產(chǎn)油國(guó)的陸上與海上儲(chǔ)存能力合計(jì)僅能消化約25天的滯留產(chǎn)量，此后將被迫全面停產(chǎn)。

這是怎么算出來的？

摩根大通對(duì)七個(gè)海灣產(chǎn)油國(guó)——沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、伊拉克、科威特、卡塔爾、阿曼及伊朗的儲(chǔ)存能力進(jìn)行了詳細(xì)測(cè)算：

上述國(guó)家的陸上原油儲(chǔ)存能力約為3.43億桶，相當(dāng)于可容納約22天的滯留產(chǎn)量。此外，海灣地區(qū)約有60艘空置油輪可提供額外的海上儲(chǔ)存緩沖，合計(jì)可儲(chǔ)存約5000萬桶原油，從而將生產(chǎn)維持時(shí)間再延長(zhǎng)三到四天。

兩項(xiàng)合計(jì)，中東產(chǎn)油國(guó)在海峽完全封鎖的情景下，最多只能維持約25天的正常生產(chǎn)。一旦超過這一時(shí)限，存儲(chǔ)設(shè)施將告飽和，產(chǎn)油國(guó)將別無選擇，只能強(qiáng)制削減乃至停止生產(chǎn)。

真要停產(chǎn)意味著什么？

油價(jià)繼續(xù)大漲。

但還有一種可能，不到25天，戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束，油價(jià)逐步回落。

至于長(zhǎng)期的石油價(jià)格，綜合來看，除了中東有戰(zhàn)爭(zhēng)這種特殊情況，恐怕在普通時(shí)段沒有什么上升空間，因?yàn)槟茉垂?yīng)的多元化是一個(gè)趨勢(shì)，國(guó)際油價(jià)仍主要受到全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、主要產(chǎn)油國(guó)政策及庫存變化驅(qū)動(dòng)。

本次戰(zhàn)爭(zhēng)之前就有專業(yè)分析指出，即便中東爆發(fā)大規(guī)模沖突導(dǎo)致部分供應(yīng)中斷，全球其他地區(qū)的產(chǎn)能也足以填補(bǔ)缺口，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)供應(yīng)的實(shí)質(zhì)性威脅已大幅降低。

美國(guó)能源信息署2025年12月發(fā)布的報(bào)告顯示，2025年全球原油供應(yīng)增量約有170萬桶/日來自非“歐佩克+”國(guó)家，其中，巴西、圭亞那和阿根廷三國(guó)貢獻(xiàn)了近三成增量。

也就是說盡管地緣政治摩擦推動(dòng)近期油價(jià)上漲，但基本面疲軟仍給石油產(chǎn)業(yè)中期前景蒙上陰影。在需求增長(zhǎng)乏力的背景下，隨著“歐佩克+”和其他產(chǎn)油國(guó)增加產(chǎn)量，今年全球石油市場(chǎng)正面臨巨大的供應(yīng)過剩。

03 中國(guó)能源儲(chǔ)備工作比較到位

中國(guó)在這方面的儲(chǔ)備情況如何？

我們從數(shù)據(jù)出發(fā)做分析：

《中國(guó)石油石化》雜志是由中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)主辦的，該雜志在2025年4月曾發(fā)布了一篇《-1.9%，進(jìn)口量變化的歷史大勢(shì)》的文章，主要就是說2024年，我國(guó)原油進(jìn)口量創(chuàng)20年來同比首降。

里面提供了很多權(quán)威數(shù)據(jù)，比如：

“1963年，全國(guó)原油產(chǎn)量達(dá)到648萬噸，中國(guó)石油基本實(shí)現(xiàn)自給了。

隨著經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)的原油產(chǎn)量開始不足以支撐現(xiàn)代化建設(shè)。1993年，我國(guó)重新成為原油凈進(jìn)口國(guó)。之后原油進(jìn)口量逐年增加，2015~2022年從3.35億噸飆升至5.08億噸。2023年原油進(jìn)口量更是增長(zhǎng)了11.0%，刷新了5.64億噸的高位水平。

這一勢(shì)頭終于在2024年減弱。在國(guó)內(nèi)石油消費(fèi)需求疲弱等因素作用下，我國(guó)共進(jìn)口原油55344萬噸，同比下降1.9%，這讓我國(guó)原油對(duì)外依存度下降0.7個(gè)百分點(diǎn)至72.2%。但2024年中國(guó)原油進(jìn)口量仍高于過去5年均值，較過去5年均值上漲了3.2%。同時(shí)，我國(guó)原油進(jìn)口量全球排名依然是第1位”。

注意，中國(guó)原油對(duì)外依存度是72.2%，這是2024年的數(shù)據(jù)。

而且，2025中國(guó)原油進(jìn)口量繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。2025年中國(guó)原油進(jìn)口量為5.78億噸，比上年增加4.4%，全球第一。

石油對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有多重要，不用多說了吧。

當(dāng)然，中國(guó)的能源儲(chǔ)備工作是做得比較好的：

去年年底，中國(guó)近期原油儲(chǔ)備量已達(dá) 13 億桶，相當(dāng)于 180 天的使用量，這一規(guī)模超過了國(guó)際能源署建議的 150 天安全閾值，契合了《能源法》對(duì)石油儲(chǔ)備的法定要求。

作為原油對(duì)外依存度長(zhǎng)期維持在 70% 以上的國(guó)家，這樣的儲(chǔ)備規(guī)模是應(yīng)對(duì)地緣風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵保障，當(dāng)時(shí)，中國(guó)就預(yù)判到中東局勢(shì)波動(dòng)等因素會(huì)持續(xù)影響全球 20% 的供油線路安全，因此，做了充足儲(chǔ)備來有效緩解國(guó)際供應(yīng)中斷帶來的沖擊。

不過，說到底，我們作為普通人還是希望這事趕緊過去，海峽早日解封，也希望中國(guó)的石油進(jìn)口通道盡量暢通，否則后續(xù)的各種壓力就會(huì)傳導(dǎo)到我們身上，導(dǎo)致錢包緊張，那可就不妙了。

愿世界早日恢復(fù)和平。