金融投資網(wǎng)記者 林珂

截至目前，已有超過150家半導(dǎo)體上市公司發(fā)布了2025年業(yè)績預(yù)告、快報或年報，雖然業(yè)績喜憂參半，但從行業(yè)龍頭來看，業(yè)績普遍亮眼。從行業(yè)角度看，2025年全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額創(chuàng)歷史新高，漲價潮正從存儲芯片蔓延至功率、模擬、MCU等非存儲領(lǐng)域。有機(jī)構(gòu)分析指出，當(dāng)前行業(yè)處于結(jié)構(gòu)性高增長過程中，細(xì)分領(lǐng)域龍頭將率先享受行業(yè)紅利。

細(xì)分龍頭業(yè)績亮眼

隨著AI算力需求爆發(fā)，帶動半導(dǎo)體設(shè)備、存儲賽道景氣度上行。反映在上市公司層面，2025年相關(guān)賽道上市公司業(yè)績有著不同程度表現(xiàn)，率先受益的龍頭增長趨勢良好。

根據(jù)近段時間相繼披露的上市公司業(yè)績快報來看，半導(dǎo)體設(shè)備龍頭2025年?duì)I業(yè)收入約為123.85億元，同比增長約36.62%。其中，2025年刻蝕設(shè)備銷售額約為98.32億元，同比增長約35.12%；LPCVD和ALD設(shè)備銷售額約為5.06億元，同比增長約224.23%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約21.11億元，同比增長30.69%。

中芯國際業(yè)績快報顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入673.23億元，同比增長16.5%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤50.41億元，同比增長36.3%。

最直接受益算力需要爆發(fā)的AI算力鏈，同樣有著不錯的業(yè)績表現(xiàn)。海光信息2025年度業(yè)績快報顯示，公司2025全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收143.76億元，同比增長57%；歸母凈利潤25.42億元，同比增長32%。同時，公司預(yù)計(jì)2026年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.1億元到42.2億元，同比增長63%到76%；歸母凈利潤為6.2億元到7.2億元，同比增長23%到42%。

虧損多年的寒武紀(jì)在2025年迎來扭虧，公司營業(yè)收入同比增長超過4倍，實(shí)現(xiàn)凈利潤超過20億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。同賽道的摩爾線程實(shí)現(xiàn)了15.05億元的營業(yè)收入，同比增長243.37%。凈利潤仍有10億元的虧損，但同比大幅收窄36.7%。

存儲賽道明顯受益產(chǎn)品漲價，佰維存儲業(yè)績快報顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入112.96億元，同比增長68.72%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.67億元，同比大幅增長437.56%。

周期上行成業(yè)內(nèi)共識

AI正驅(qū)動新一輪半導(dǎo)體周期上行，該觀點(diǎn)基本成為機(jī)構(gòu)共識。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)處于需求擴(kuò)張與自主可控共振階段，產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展前景被普遍看好。2025年，AI算力、數(shù)據(jù)中心、智能駕駛等終端需求不斷增強(qiáng)，推動全球半導(dǎo)體行業(yè)在2024年復(fù)蘇的基礎(chǔ)上繼續(xù)增長，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)保持高位。有分析指出，2026年全球半導(dǎo)體市場規(guī)模有望進(jìn)一步增長至7607億美元，同比增長8.5%，AI已成為驅(qū)動產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的關(guān)鍵力量。伴隨關(guān)鍵設(shè)備的突破，國內(nèi)先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)有望加速。

從設(shè)備角度看，在AI推動設(shè)備訂單不斷增加的背景下，半導(dǎo)體設(shè)備龍頭阿斯麥、科磊業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。其中，阿斯麥第四季度新增訂單額飆升至132億歐元，創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到市場預(yù)期的近兩倍?？评谠?026財年第二季度總收入達(dá)32.97億美元，業(yè)績?nèi)娉A(yù)期。國泰海通證券指出，這些數(shù)據(jù)標(biāo)志著半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)已進(jìn)入強(qiáng)勁的上升通道，訂單的爆發(fā)式增長與強(qiáng)勁的業(yè)績指引，共同確認(rèn)了半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)的景氣拐點(diǎn)。

受漲價利好提振的存儲賽道則是機(jī)構(gòu)一致推薦的細(xì)分領(lǐng)域之一。中國銀河證券指出，隨著服務(wù)器整機(jī)出貨量年增長幅度持續(xù)擴(kuò)大，且因各CSP積極導(dǎo)入高效能運(yùn)算架構(gòu)以支援大模型運(yùn)算，Server單機(jī)DRAM搭載容量將隨之提高，推升整體DRAM需求優(yōu)于預(yù)期，導(dǎo)致供給短缺情況延續(xù)，持續(xù)看好本輪存儲行業(yè)的上行周期。當(dāng)前時點(diǎn)是存儲芯片賽道下一輪周期的新起點(diǎn)，在AI服務(wù)器需求高速增長的背景下，看好國內(nèi)存儲產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司的投資機(jī)遇。