1997年亞洲金融危機(jī)期間，他選擇擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。1999年創(chuàng)立正威國(guó)際集團(tuán)，主營(yíng)銅材貿(mào)易和供應(yīng)鏈建設(shè)。2003年非典期間，他抵押全部資產(chǎn)囤積銅礦資源。2008年全球金融危機(jī)時(shí)，又低價(jià)收購(gòu)歐洲和美國(guó)的礦山項(xiàng)目。這些步驟讓公司產(chǎn)業(yè)鏈從貿(mào)易延伸到加工，規(guī)模不斷擴(kuò)大。到2010年后，正威集團(tuán)開始涉足半導(dǎo)體、新能源和產(chǎn)業(yè)園開發(fā)，業(yè)務(wù)布局進(jìn)一步拓寬。

這些數(shù)字讓正威集團(tuán)成為當(dāng)時(shí)民企中的亮點(diǎn)，但實(shí)際營(yíng)收中有93%來自集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)企業(yè)的商品流轉(zhuǎn)。2021年凈利潤(rùn)只有1億元，利潤(rùn)率不到0.01%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。全國(guó)多地建設(shè)的產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，很多建成后處于閑置狀態(tài)，主要用來抵押融資，實(shí)際生產(chǎn)落地有限。

本來靠關(guān)聯(lián)交易和融資維持的資金鏈徹底撐不住。2025年全球銅價(jià)處于高位，其他銅業(yè)企業(yè)賺得不少，正威集團(tuán)卻因?yàn)橘Y金緊張、資產(chǎn)凍結(jié)，供應(yīng)商要求現(xiàn)款現(xiàn)貨，無法及時(shí)采購(gòu)原料，白白錯(cuò)過行業(yè)紅利。

正威集團(tuán)的債務(wù)情況和擴(kuò)張方式給很多企業(yè)提了個(gè)醒，盲目追求規(guī)模而不注重實(shí)際現(xiàn)金流和利潤(rùn)，風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度就會(huì)集中爆發(fā)。