文 | 金透社 萬捷 圖 | 微攝

2026年政府工作報告將全年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為4.5%—5%，作為國民經(jīng)濟血脈與國家核心競爭力重要組成部分的金融，在報告中被提及22次，與2025年持平。這一數(shù)字背后，既是對2025年金融工作服務(wù)實體經(jīng)濟、防范化解風(fēng)險成效的肯定，更是為 2026 年金融工作劃定了 “穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險、促改革” 的核心方向，圍繞貨幣政策、金融服務(wù)、風(fēng)險化解、資本市場改革等關(guān)鍵領(lǐng)域作出系統(tǒng)性部署，讓金融活水更精準(zhǔn)地澆灌實體經(jīng)濟，為 “十五五” 規(guī)劃開局之年的經(jīng)濟發(fā)展提供堅實金融支撐。

回望2025：金融逆周期調(diào)節(jié)成效顯著，風(fēng)險防線持續(xù)筑牢

2025年，面對復(fù)雜的內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境，金融領(lǐng)域以積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策為核心，完成了逆周期調(diào)節(jié)與風(fēng)險防控的雙重任務(wù)，為經(jīng)濟平穩(wěn)運行奠定了基礎(chǔ)。在貨幣政策實施方面，通過下調(diào)政策利率和存款準(zhǔn)備金率等工具，持續(xù)降低社會綜合融資成本，為實體經(jīng)濟減負(fù)的同時，釋放了充足的流動性。在有效投資拉動上，圍繞 “兩重” 項目建設(shè)加快資金撥付，推動設(shè)備購置投資實現(xiàn)11.8% 的增長，同時設(shè)立新型政策性金融工具，為重點項目資本金補充提供了有力支撐，讓金融資源與實體經(jīng)濟投資需求精準(zhǔn)對接。

風(fēng)險防控成為2025年金融工作的重要底色。報告明確，去年一體推進地方中小金融機構(gòu)風(fēng)險處置和轉(zhuǎn)型發(fā)展，實現(xiàn)高風(fēng)險機構(gòu)數(shù)量大幅下降，風(fēng)險化解成效顯著。同時，統(tǒng)籌推進房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、地方中小金融機構(gòu)等重點領(lǐng)域風(fēng)險有序化解，金融、糧食、能源資源等重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)持續(xù)加強，牢牢守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，為 2026 年金融工作的穩(wěn)步推進掃清了障礙。

2026政策定調(diào)：適度寬松貨幣政策為主線，強化精準(zhǔn)發(fā)力與政策協(xié)同

2026年，金融工作的核心政策取向明確為 “實施適度寬松的貨幣政策”，這一定調(diào)與中央經(jīng)濟工作會議部署一脈相承，既是對2025年貨幣政策實踐的延續(xù)，更是立足當(dāng)前經(jīng)濟增長目標(biāo)、服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展大局的戰(zhàn)略選擇，其核心在于將促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為重要考量，實現(xiàn)貨幣金融環(huán)境與經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)的精準(zhǔn)匹配。

在貨幣政策工具運用上，報告提出將靈活高效運用降準(zhǔn)降息等多種工具，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。這意味著貨幣政策將堅持 “總量適度、結(jié)構(gòu)精準(zhǔn)” 原則，既不搞 “大水漫灌”，又能通過傳統(tǒng)總量工具為市場提供穩(wěn)定的流動性支撐，同時持續(xù)推動社會綜合融資成本低位運行。值得關(guān)注的是，貨幣政策的傳導(dǎo)機制將進一步暢通，通過發(fā)揮數(shù)據(jù)要素、知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)作用，強化考核評估、融資擔(dān)保、風(fēng)險補償?shù)戎С执胧龑?dǎo)金融機構(gòu)將資源更多投向擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域，讓貨幣政策的效果真正傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟的薄弱環(huán)節(jié)與關(guān)鍵賽道。

政策協(xié)同成為2026年金融調(diào)控的關(guān)鍵抓手。報告強調(diào)加強財政、金融、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)等政策協(xié)同，深入挖掘政策結(jié)合點，創(chuàng)新實施工具，持續(xù)放大 “組合拳” 效應(yīng)。在財政與金融的協(xié)同方面，明確擬發(fā)行3000億元特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補充資本，擬安排4.4萬億元地方政府專項債券，并完善專項債券項目負(fù)面清單管理和自審自發(fā)試點，通過財政資金的引導(dǎo)作用，撬動金融資本加大對實體經(jīng)濟的投入。同時，健全預(yù)期管理機制，通過清晰的政策信號傳遞，提振社會信心，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長營造良好的市場預(yù)期。

服務(wù)實體：多維度發(fā)力，讓金融資源精準(zhǔn)滴灌重點領(lǐng)域

金融的根基在實體經(jīng)濟，2026年政府工作報告圍繞擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、銀發(fā)經(jīng)濟等領(lǐng)域，出臺了一系列針對性金融支持舉措，通過專項資金、政策性工具、特色金融服務(wù)等方式，推動金融服務(wù)實體經(jīng)濟提質(zhì)增效，助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

擴大內(nèi)需成為金融服務(wù)的首要方向。報告明確設(shè)立1000億元財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項資金，組合運用貸款貼息、融資擔(dān)保、風(fēng)險補償?shù)确绞?，直接撬動金融資源支持內(nèi)需擴大；同時擴大個人消費貸款和服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策支持領(lǐng)域，提高貼息上限并延長實施期限，從居民消費和服務(wù)業(yè)經(jīng)營兩個維度，降低市場主體融資成本，激發(fā)消費市場活力。在有效投資方面，將發(fā)行8000億元新型政策性金融工具，通過政策性金融的杠桿作用，帶動更多社會資本參與重點項目投資，進一步鞏固投資對經(jīng)濟增長的拉動作用。

科技創(chuàng)新的金融支撐體系持續(xù)完善。報告提出加強科技創(chuàng)新全鏈條全生命周期金融服務(wù)，對關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的科技型企業(yè)，常態(tài)化實施上市融資、并購重組 “綠色通道” 機制，這一舉措打破了科技型企業(yè)尤其是初創(chuàng)期企業(yè)的融資瓶頸，實現(xiàn)金融與科技創(chuàng)新的深度融合。同時，發(fā)展金融、現(xiàn)代物流、知識產(chǎn)權(quán)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，為科技創(chuàng)新提供配套金融服務(wù)，讓科技金融真正成為創(chuàng)新創(chuàng)造的 “助推器”，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

銀發(fā)經(jīng)濟的金融支持政策進一步落地。報告明確完善老年用品產(chǎn)品、養(yǎng)老金融、旅居養(yǎng)老等支持政策，將養(yǎng)老金融納入金融服務(wù)實體經(jīng)濟的重要范疇，通過金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，滿足老年人的金融需求，同時撬動社會資本參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動銀發(fā)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)金融服務(wù)與民生需求的有效對接。

風(fēng)險化解：堅持市場化法治化，推動金融領(lǐng)域風(fēng)險有序處置

防范化解金融風(fēng)險是金融工作的永恒主題，2026年政府工作報告圍繞地方中小金融機構(gòu)、地方政府債務(wù)等重點領(lǐng)域，作出了更具針對性的風(fēng)險化解部署，堅持市場化法治化原則，在化解存量風(fēng)險的同時，遏制增量風(fēng)險，持續(xù)筑牢金融安全防線。

地方中小金融機構(gòu)改革化險走向 “減量提質(zhì)”。報告提出規(guī)范金融機構(gòu)競爭秩序，深入推進地方中小金融機構(gòu)減量提質(zhì)，充實風(fēng)險處置資源和手段，有序推進高風(fēng)險機構(gòu)處置。這一部署與監(jiān)管部門 “有力有序有效推進中小金融機構(gòu)風(fēng)險化解” 的工作要求高度契合，意味著2026年地方中小金融機構(gòu)改革將從 “風(fēng)險處置” 向 “高質(zhì)量發(fā)展” 轉(zhuǎn)型，通過兼并重組、資本補充等市場化方式，優(yōu)化機構(gòu)布局，提升經(jīng)營效率和抗風(fēng)險能力。同時，多渠道加大資本補充力度，穩(wěn)妥處置金融機構(gòu)不良資產(chǎn)，從資本實力和資產(chǎn)質(zhì)量兩個維度，夯實地方中小金融機構(gòu)的發(fā)展基礎(chǔ)。

地方政府債務(wù)風(fēng)險化解多措并舉。報告明確加大金融、財政支持力度，優(yōu)化債務(wù)重組和置換辦法，多措并舉化解地方政府融資平臺經(jīng)營性債務(wù)風(fēng)險，分類有序推動改革轉(zhuǎn)型。這一舉措聚焦地方政府債務(wù)的核心痛點，通過金融與財政政策的協(xié)同，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)風(fēng)險，同時推動地方政府融資平臺轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)市場化、規(guī)范化運營，從源頭上防范債務(wù)風(fēng)險積累。

金融風(fēng)險防控的系統(tǒng)性和協(xié)同性持續(xù)提升。報告提出加強金融監(jiān)管協(xié)同，防范打擊非法金融活動，強化金融風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警和早期糾正，提高風(fēng)險源頭防控能力。這意味著金融監(jiān)管將進一步打破部門壁壘，形成監(jiān)管合力，同時將風(fēng)險防控關(guān)口前移，通過常態(tài)化的監(jiān)測預(yù)警和及時的早期糾正，將風(fēng)險化解在萌芽狀態(tài)，持續(xù)守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

資本市場：深化投融資綜合改革，提高直接融資比重

資本市場作為直接融資的核心平臺，在2026年政府工作報告中被賦予了更重要的使命，報告圍繞深化改革、完善機制、優(yōu)化生態(tài)作出部署，推動資本市場更好服務(wù)實體經(jīng)濟，助力提高直接融資、股權(quán)融資比重。

投融資綜合改革持續(xù)深化。報告提出持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，進一步健全中長期資金入市機制，通過完善制度設(shè)計，引導(dǎo)保險、社保、養(yǎng)老基金等中長期資金加大對資本市場的配置，為資本市場提供穩(wěn)定的資金來源，同時優(yōu)化資本市場的投融資結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)投融資兩端的平衡發(fā)展。

投資者保護與退出渠道建設(shè)同步推進。完善投資者保護制度，將進一步筑牢資本市場的法治基礎(chǔ)，維護中小投資者合法權(quán)益，提升資本市場的公信力；拓展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金退出渠道，將解決創(chuàng)投基金 “退出難” 問題，激發(fā)創(chuàng)投市場活力，推動資本更多投向初創(chuàng)期、科技型企業(yè)，助力科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。

直接融資比重穩(wěn)步提升成為核心目標(biāo)。通過資本市場改革的一系列舉措，推動更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資，擴大股權(quán)融資規(guī)模，降低實體經(jīng)濟的融資杠桿，實現(xiàn)金融體系與實體經(jīng)濟的良性循環(huán)，讓資本市場真正成為實體經(jīng)濟發(fā)展的 “加油站”。

分析與評論：金融工作錨定高質(zhì)量發(fā)展，彰顯三大核心邏輯

中國金融網(wǎng)董事長何世紅指出，2026年政府工作報告中的金融部署，緊扣“十五五”規(guī)劃開局之年的經(jīng)濟發(fā)展要求，立足金融服務(wù)實體經(jīng)濟的根本宗旨，既兼顧了短期穩(wěn)增長的目標(biāo)，又著眼于長期高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略，彰顯出三大核心邏輯，為全年金融工作指明了方向。

其一，穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)相統(tǒng)一。適度寬松的貨幣政策為經(jīng)濟增長提供了穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境，而結(jié)構(gòu)性的金融支持舉措則推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，通過將金融資源導(dǎo)向擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域，實現(xiàn)了 “量的合理增長” 與 “質(zhì)的有效提升” 的有機結(jié)合，讓金融在拉動經(jīng)濟增長的同時，助力經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

其二，防風(fēng)險與促改革相協(xié)同。在防范化解地方中小金融機構(gòu)、地方政府債務(wù)等存量風(fēng)險的同時，深入推進財稅金融體制改革、資本市場改革、地方中小金融機構(gòu)減量提質(zhì)等工作，通過改革的方式破解金融發(fā)展中的深層次問題，完善金融體系的制度設(shè)計，實現(xiàn)風(fēng)險防控與金融改革的相互促進，讓金融體系在改革中提升抗風(fēng)險能力，在風(fēng)險防控中夯實改革基礎(chǔ)。

其三，政策協(xié)同與市場導(dǎo)向相結(jié)合。報告強調(diào)財政、金融、產(chǎn)業(yè)等政策的協(xié)同發(fā)力，通過專項資金、政策性金融工具等方式發(fā)揮政策的引導(dǎo)作用，同時堅持市場化法治化原則推進風(fēng)險處置、資本市場改革等工作，充分發(fā)揮市場在金融資源配置中的決定性作用，實現(xiàn)政策引導(dǎo)與市場機制的有效融合，讓金融資源既符合國家發(fā)展戰(zhàn)略，又能根據(jù)市場需求實現(xiàn)精準(zhǔn)配置。

總體來看，2026年政府工作報告中的金融部署，形成了 “貨幣政策定調(diào)、金融服務(wù)發(fā)力、風(fēng)險化解兜底、資本市場賦能” 的完整體系，所有舉措均圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟這一根本目標(biāo)展開。隨著各項政策的落地實施，金融將進一步發(fā)揮國民經(jīng)濟血脈的作用，為實現(xiàn)4.5%—5%的經(jīng)濟增長目標(biāo)、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供堅實支撐，同時也將為加快建設(shè)金融強國邁出更為堅實的步伐。