金融投資網(wǎng)記者 林珂

連續(xù)回調(diào)兩個(gè)交易日后，A股迎來超跌反彈行情，但行情走得一波三折。

上證指數(shù)日K線圖

周四，在全球主要市場(chǎng)集體反彈的提振下，A股三大股指均實(shí)現(xiàn)明顯高開。其中，上證指數(shù)盤初經(jīng)過短暫回落便持續(xù)震蕩回升，指數(shù)在反彈接近10日均線后受阻回落，收盤漲幅有所回落，但順利回到4100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口上方。

深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的盤中波動(dòng)則要明顯高于上證指數(shù)。就深證成指來看，其大幅高開后繼續(xù)震蕩反攻，盤中漲幅超過2%后反彈動(dòng)力明顯不足，午后一度出現(xiàn)快速跳水行情。早盤在科技股走強(qiáng)推動(dòng)下，創(chuàng)業(yè)板指的漲幅一度超過了3%，但拋壓也同時(shí)加大。

截至收盤，上證指數(shù)報(bào)收4108.57點(diǎn)，上漲0.64%；深證成指報(bào)收14088.84點(diǎn)，上漲1.23%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收3216.94點(diǎn)，上漲1.66%。滬深京三市成交額達(dá)到24128億元，較前一交易日僅有小幅放大。

盤面上，隨著大盤的快速反彈，板塊呈現(xiàn)漲多跌少的格局。其中，光學(xué)光電、電網(wǎng)設(shè)備、黑色家電、通信設(shè)備等板塊漲幅居前。油服工程、種植、燃?xì)?、貴金屬等板塊則逆勢(shì)回調(diào)。個(gè)股方面，上漲個(gè)股家數(shù)接近4100只，同時(shí)有79股封死漲停板，下跌個(gè)股僅有1300余只。

雖然A股的超跌反彈如期而至，但其表現(xiàn)明顯低于之前預(yù)期。對(duì)此，有分析人士表示，A股沖高回落的核心源于內(nèi)部結(jié)構(gòu)脆弱與外部情緒傳導(dǎo)的雙重作用。一方面，短期全球市場(chǎng)恐慌下跌后市場(chǎng)信心受損，增量資金入場(chǎng)猶豫，存量資金博弈加劇，權(quán)重股與中小盤股蹺蹺板效應(yīng)明顯，難以形成上攻合力；另一方面，亞太市場(chǎng)整體波動(dòng)加大，其中韓國(guó)股市的劇烈波動(dòng)帶來外溢效應(yīng)，拖累A股風(fēng)險(xiǎn)偏好。即便早盤反彈，量能也未有效放大，說明資金對(duì)后續(xù)走勢(shì)心存疑慮，追高意愿不足，反彈缺乏持續(xù)性基礎(chǔ)。

中期趨勢(shì)方面，銀河證券分析指出，A股劇烈波動(dòng)并非趨勢(shì)性轉(zhuǎn)向，而是外圍壓力疊加下的短期情緒集中釋放，中長(zhǎng)期市場(chǎng)向好趨勢(shì)未變。后續(xù)將逐步從“情緒驅(qū)動(dòng)”回歸“基本面驅(qū)動(dòng)”，呈現(xiàn)“震蕩消化、動(dòng)能提升、結(jié)構(gòu)聚焦”的運(yùn)行格局。一是政策面持續(xù)發(fā)力，重要會(huì)議期間，政策紅利將集中釋放，為市場(chǎng)提供明確的主線方向；二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)逐步夯實(shí)，企業(yè)盈利有望持續(xù)改善，為市場(chǎng)提供基本面支撐；三是當(dāng)前A股估值仍處于合理水平，長(zhǎng)線資金逐步入場(chǎng)，市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)明確。

短期來看，也有機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度。巨豐投顧高級(jí)投資顧問陳宇恒在接受金融投資報(bào)記者采訪時(shí)表示：“周四A股午后買盤明顯乏力，拋壓逐步增加，指數(shù)逐級(jí)回落。這一走勢(shì)說明，短期反彈更多是超跌后的情緒修復(fù)，而非趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)，資金逢高減倉意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)并未擺脫短期弱勢(shì)格局。技術(shù)面上，指數(shù)前期高位頂背離信號(hào)明確，本輪反彈并未扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)形態(tài)，上方套牢盤與短期獲利盤雙重拋壓仍在；資金面上，存量資金被避險(xiǎn)板塊分流，成長(zhǎng)賽道持續(xù)失血，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)低迷；政策預(yù)期層面，利好已部分提前定價(jià)，預(yù)期兌現(xiàn)后資金落袋為安的行為，容易引發(fā)指數(shù)二次探底。多重因素疊加，使得短期重心下移成為大概率事件?！?/p>