就在伊朗宣布封鎖霍爾木茲海峽之際，國際油市本就心急慌慌，一份來自巴克萊銀行的預(yù)警，直接把市場(chǎng)情緒推到頂點(diǎn)。

該銀行表示，中東沖突延續(xù)幾周后，布倫特原油可能測(cè)試120美元一桶，極端情況下甚至?xí)谠碌罪j到150美元。

誰也沒想到，年初還被看空的油市，會(huì)因?yàn)橐粓?chǎng)地緣沖突迎來如此瘋狂的反轉(zhuǎn)，全球普通人的出行與生活成本，都要跟著這桶油一起劇烈震蕩。

據(jù)路透社3月6日?qǐng)?bào)道，巴克萊銀行在最新報(bào)告中給出明確判斷，中東沖突的持續(xù)時(shí)間將直接決定油價(jià)上限。如果沖突無法快速降溫，再拖上數(shù)周時(shí)間，布倫特原油就會(huì)向120美元的關(guān)鍵價(jià)位發(fā)起沖擊。這個(gè)數(shù)字在年初看來完全不切實(shí)際，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)還在為油市需求疲軟憂心忡忡，普遍抱著悲觀預(yù)期看待全年行情，短短兩個(gè)多月，市場(chǎng)邏輯就完成了徹底反轉(zhuǎn)。

巴克萊銀行特別強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前油市的基本面，比2022年俄烏沖突爆發(fā)時(shí)還要強(qiáng)勁，潛在風(fēng)險(xiǎn)也要更大。當(dāng)年油價(jià)確實(shí)沖上過百元高位，如今的市場(chǎng)條件比當(dāng)時(shí)更利于上漲，這就像一輛本來就接近滿油的跑車，又被人狠狠踩下油門，想維持平穩(wěn)速度都成了奢望。油市的上漲早已不是簡單的消息刺激，而是供需格局與地緣風(fēng)險(xiǎn)共同作用的結(jié)果。

真正卡住油市脖子的，是霍爾木茲海峽的運(yùn)輸危機(jī)。這條狹窄水道是全球能源的命門，承載著約五分之一的全球石油及石油制品、液化天然氣運(yùn)輸。隨著美以沖突不斷加劇，伊朗公開威脅向違規(guī)過往船只開火，這條黃金水道近乎陷入停擺狀態(tài)。全球航運(yùn)巨頭紛紛暫停該航線服務(wù)，油輪不敢貿(mào)然通行，中東石油出口的核心通道被生生掐斷。

巴克萊銀行提供的數(shù)據(jù)顯示，沖突爆發(fā)以來，中東海灣地區(qū)油輪上滯留的石油量，已經(jīng)增加了約8500萬桶。這相當(dāng)于一個(gè)中型石油生產(chǎn)國的月度產(chǎn)量，被硬生生困在海上無法流動(dòng)。供應(yīng)端的缺口正在快速拉大，市場(chǎng)上的石油流通量不斷減少，油價(jià)上漲也就成了順理成章的事情。

當(dāng)前的油價(jià)已經(jīng)提前反應(yīng)了危機(jī)。截至格林威治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間1857，布倫特原油期貨價(jià)格約為每桶93.60美元，西德克薩斯中間原油（WTI）價(jià)格為91.62美元。距離120美元的預(yù)警線只剩下不到30美元的空間，在地緣沖突持續(xù)升級(jí)的背景下，這個(gè)差距隨時(shí)可能被快速抹平。油市的上漲節(jié)奏，已經(jīng)完全跟上了沖突升級(jí)的腳步。

把油市風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步拉高的，是美國總統(tǒng)特朗普的強(qiáng)硬表態(tài)。同樣在3月6日，老特在社交平臺(tái)公開要求伊朗無條件投降，這是他與以色列發(fā)動(dòng)戰(zhàn)事一周后，給出的明確表態(tài)。原本外界還期待雙方能回到談判桌，推動(dòng)沖突快速結(jié)束，這番話等于直接關(guān)上了和平談判的大門，地緣風(fēng)險(xiǎn)的上限被徹底拉高。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，老特此時(shí)放出如此強(qiáng)硬的言論，確實(shí)有強(qiáng)化自身立場(chǎng)，徹底斷絕妥協(xié)的可能。伊朗方面自然不會(huì)接受這樣的條件，雙方的對(duì)抗只會(huì)進(jìn)一步升級(jí)，而被夾在中間的油市，只能被動(dòng)承受越來越大的波動(dòng)壓力。

供應(yīng)端的危機(jī)還在持續(xù)蔓延。巴克萊銀行表示，伊拉克和科威特的石油生產(chǎn)停工已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)，這種停產(chǎn)狀態(tài)未來還可能向外擴(kuò)散。阿聯(lián)酋甚至沙特阿拉伯，都有可能被卷入停產(chǎn)的范圍。這幾個(gè)國家都是全球石油供應(yīng)的核心玩家，一旦大面積停產(chǎn)，全球油市的供應(yīng)缺口會(huì)直接突破臨界點(diǎn)，油價(jià)的上漲就不再是溫和攀升，而是跳漲式拉升。

更讓市場(chǎng)揪心的不止這些。巴克萊銀行表示，在10%的小概率極端情景下，布倫特原油可能在本月底就達(dá)到每桶150美元。這個(gè)價(jià)格比當(dāng)前價(jià)位高出近60美元，相當(dāng)于給全球通脹再踩上一腳油門。無論是日常出行的燃油成本，還是制造業(yè)、農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)資料價(jià)格，都會(huì)跟著水漲船高，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏都會(huì)被徹底打亂。

那么問題來了，為什么這次中東沖突，對(duì)油市的沖擊會(huì)超過俄烏沖突時(shí)期。

核心原因有兩點(diǎn)，一是中東是全球石油的核心產(chǎn)區(qū)，霍爾木茲海峽的戰(zhàn)略地位無可替代，這里的運(yùn)輸中斷，影響的是全球絕大多數(shù)石油進(jìn)口國。二是年初油市本就處于供需緊平衡狀態(tài)，沒有多余的閑置產(chǎn)能來緩沖風(fēng)險(xiǎn)，一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)。這也是巴克萊銀行敢于給出120美元、150美元預(yù)警的核心依據(jù)。

市場(chǎng)上對(duì)油價(jià)走勢(shì)也存在明顯分歧。支持者認(rèn)為，供應(yīng)中斷的影響是實(shí)實(shí)在在的，停產(chǎn)與航運(yùn)停擺疊加，油價(jià)必然繼續(xù)上行。反對(duì)者則認(rèn)為，當(dāng)前油價(jià)已經(jīng)提前透支了地緣風(fēng)險(xiǎn)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力會(huì)壓制需求端，高油價(jià)難以長期維持。還有觀點(diǎn)指出，各國可能會(huì)釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，用來平抑油價(jià)波動(dòng)，緩解市場(chǎng)恐慌情緒。

值得注意的是，油市的波動(dòng)從來都不只是經(jīng)濟(jì)問題，更多時(shí)候則是地緣博弈的工具。

伊朗用霍爾木茲海峽的通行權(quán)施壓，美國用強(qiáng)硬表態(tài)選邊站，產(chǎn)油國在停產(chǎn)與保供之間權(quán)衡利益。各方的每一步動(dòng)作，都在左右油價(jià)的走向，而最終為高油價(jià)買單的，其實(shí)還是全球普通民眾。

更關(guān)鍵的是，油價(jià)上漲的反噬效應(yīng)會(huì)快速傳導(dǎo)到各個(gè)領(lǐng)域。交通運(yùn)輸、物流快遞、化工生產(chǎn)、糧食種植等行業(yè)，都會(huì)因?yàn)槿加统杀旧蠞q提升報(bào)價(jià)，最終這些成本都會(huì)轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者身上。各國央行剛剛放緩的加息節(jié)奏，可能因?yàn)橥浄磸棻黄戎貑ⅲ韭龔?fù)蘇的全球經(jīng)濟(jì)，可能因?yàn)橐煌笆驮俅蜗萑霚涳L(fēng)險(xiǎn)。

本文參考引用來源：路透社、環(huán)球網(wǎng)、財(cái)聯(lián)社