財(cái)聯(lián)社3月9日訊，上周五，滬指、深成指低開高走，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落，滬深兩市成交額2.2萬億。從板塊來看，化工、電網(wǎng)設(shè)備、燃?xì)廨啓C(jī)、CPO、算力租賃等概念表現(xiàn)活躍；下跌方面，油氣股表現(xiàn)疲軟，石化油服、中曼石油大跌。截至收盤，滬指漲0.38%，深成指漲0.59%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.38%。

在今日券商晨會(huì)上，中金公司認(rèn)為，美伊沖擊擴(kuò)散，上調(diào)油價(jià)預(yù)測(cè)；中信建投認(rèn)為，關(guān)注缺電產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇；中信證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能靠后降息。

中金公司：美伊沖擊擴(kuò)散，上調(diào)油價(jià)預(yù)測(cè)

據(jù)船期數(shù)據(jù)，3月3日-5日，霍爾木茲海峽石油貿(mào)易量歸零，布倫特油價(jià)突破90美元/桶，近月升水已與2022年俄烏沖突時(shí)水平基本相當(dāng)，或已在定價(jià)霍爾木茲海峽貿(mào)易的初步中斷情形。短期而言，油價(jià)上漲空間或取決于霍爾木茲海峽運(yùn)輸情況，若出口持續(xù)中斷，并進(jìn)一步導(dǎo)致沙特等更多中東主產(chǎn)國被動(dòng)減產(chǎn)，全球石油供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)或大幅上升，目前仍處歷史相對(duì)低位的OECD商業(yè)原油庫存或面臨超預(yù)期消耗風(fēng)險(xiǎn)，去庫斜率或可比于2020年初疫情沖擊全球石油需求時(shí)庫存大幅累積的鏡像路徑，油價(jià)短期上漲空間或?qū)?biāo)2022年俄烏沖突初期情形。中期而言，將霍爾木茲海峽不會(huì)持續(xù)中斷視為基準(zhǔn)情形，但考慮本次美伊沖突對(duì)中東原油供應(yīng)的實(shí)質(zhì)性沖擊已經(jīng)發(fā)生，后續(xù)即使所有恢復(fù)，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或難言完全回吐，現(xiàn)貨過剩預(yù)期或也已較難兌現(xiàn)，布倫特油價(jià)底部可能已經(jīng)提前抬升至70美元/桶?；鶞?zhǔn)情形下，假設(shè)霍爾木茲海峽貿(mào)易中斷在2周內(nèi)結(jié)束，對(duì)應(yīng)將今年1-4季度布倫特油價(jià)中樞預(yù)測(cè)上調(diào)至75、80、75、72.5美元/桶。風(fēng)險(xiǎn)情形下，若霍爾木茲海峽貿(mào)易中斷持續(xù)到二季度，布倫特油價(jià)中樞或在2026二季度抬升至120美元/桶以上，并可能導(dǎo)致商業(yè)原油庫存大幅消耗和OECD國家被迫釋放SPR；再往前看，油價(jià)超漲后對(duì)需求側(cè)的抑制或?qū)⒅鲗?dǎo)市場(chǎng)基本面的再平衡，下半年布倫特油價(jià)或回落至70-80美元/桶。

中信建投：關(guān)注缺電產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇

2026年開始北美AI電力需求將首次超過常規(guī)負(fù)荷增量成為影響北美電力需求的最核心因素，預(yù)計(jì)北美2026-2028年燃機(jī)交付合計(jì)60-66GW，與北美同期AI電力需求152GW相距甚遠(yuǎn)，2026年全球燃機(jī)訂單仍具備上行動(dòng)力，有望提升至100GW以上，2026年底行業(yè)排產(chǎn)將至2030年，考慮燃機(jī)需求在過往呈現(xiàn)周期性劇烈波動(dòng)，葉片、鑄鍛件等環(huán)節(jié)的海外擴(kuò)產(chǎn)意愿較弱，國內(nèi)供應(yīng)鏈積極擴(kuò)產(chǎn)、加快導(dǎo)入海外產(chǎn)品認(rèn)證有望實(shí)現(xiàn)量利雙增，同時(shí)，國內(nèi)自主燃機(jī)、燃機(jī)集成商、柴改燃、船改燃供應(yīng)商均具備對(duì)海外出口的供應(yīng)潛力。

中信證券：美聯(lián)儲(chǔ)今年可能靠后降息

通脹黏性的加強(qiáng)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)今年貨幣政策決策的實(shí)際難度加大，而新、老美聯(lián)儲(chǔ)主席的交替也使得美聯(lián)儲(chǔ)的長(zhǎng)期貨幣政策路徑更加模糊，這導(dǎo)致投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年可能靠后降息。不過，職位空缺率向失業(yè)率的傳導(dǎo)仍未結(jié)束，失業(yè)率仍有上行風(fēng)險(xiǎn)，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍應(yīng)是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的主要矛盾。通脹和美聯(lián)儲(chǔ)主席人選更替所導(dǎo)致的美聯(lián)儲(chǔ)“難以降息”與美國勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)惡化環(huán)境下美聯(lián)儲(chǔ)“應(yīng)該降息”的矛盾導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)可能存在兩條降息路徑，而其中一條路徑則可能導(dǎo)致美國滯脹風(fēng)險(xiǎn)加大，美聯(lián)儲(chǔ)滯后降息的潛在成本并不低。