“可能是中國最好的自動駕駛，不存在掃圖，任意奇葩路段都可以測試，如果不服，本月開著其它任意品牌的車，到小鵬門店做對比試駕�！�

3月5日，小鵬汽車副總裁于濤通過微博賬號‘托馬斯電火車’在發(fā)出了一段頗具“對賭意味”的邀請，還表示小鵬第二代VLA“量產(chǎn)版肯定不慫，只會更好”。

在中國新能源汽車行業(yè)，這樣公開“約戰(zhàn)”的技術(shù)表態(tài)并不常見。但值得注意的是，這條微博出現(xiàn)在小鵬汽車銷量明顯壓力的節(jié)點上。

2026年1月，小鵬交付大約2萬輛，同比下滑三成以上、環(huán)比跌去近一半；2月交付1.5萬輛，同比“腰斬”、環(huán)比再跌23–24%。

年初本就是傳統(tǒng)車市淡季。春節(jié)假期拉長、去年底政策透支部分需求，也都解釋了為什么不少品牌在2月出現(xiàn)環(huán)比回落的現(xiàn)象。乘聯(lián)會也判斷，2月車市預估處于年內(nèi)絕對谷底期。

但問題在于，這些因素解釋的是行業(yè)普遍承壓，卻解釋不了小鵬為什么跌得更深。

橫向看，2月幾家頭部新勢力品牌同樣都受到淡季影響，環(huán)比普遍下滑，但多數(shù)仍保持同比增長。零跑約2.81萬輛，理想約2.64萬輛，蔚來集團約2.08萬輛，小米也在2萬輛上下。相比之下，小鵬是同比明顯承壓、且月交付跌破2萬輛的品牌。

過去幾年，小鵬最鮮明的標簽，是一種高度集中的技術(shù)敘事。

何小鵬曾多次公開批評當下大量L2輔助駕駛只是“功能堆砌的縫合怪”，并強調(diào)真正的自動駕駛會在未來幾年進入用戶日常生活。圍繞這一判斷，小鵬近兩年的品牌重心明顯更集中在“智駕領(lǐng)先”這條主線上。

從VLA大模型，到Robotaxi，再到飛行汽車“匯天”，這些項目共同構(gòu)成了一套鮮明的技術(shù)愿景。對外界而言，小鵬最重要的故事，不再只是賣車，而是“率先走向下一代自動駕駛”。

但是否問題也出在這里？技術(shù)理想主義與真實購車決策之間，并不在同一個時間坐標上。

在北京一家小鵬體驗店里，32歲的互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者陳先生正在小鵬和理想之間反復比較。

“我是老鵬友，現(xiàn)在開的P7已經(jīng)15萬公里了，本來想繼續(xù)換小鵬。但家里更傾向理想，因為有冰箱，孩子上學能帶酸奶�！彼麑磳⑼扑偷腣LA自動駕駛同樣很感興趣，但最終糾結(jié)的，卻是一些更現(xiàn)實的因素——空間、家庭體驗以及配置細節(jié)。

這種微妙的選擇差異，說明多數(shù)家庭用戶在買車時首先考慮的，依然是價格、金融方案、空間和舒適配置，而不是三五年后的全自動駕駛。

這也意味著，小鵬的技術(shù)敘事，在現(xiàn)實市場里開始出現(xiàn)時間錯位。而VLA2.0，正是這場錯位最集中的體現(xiàn)。

2025年11月，小鵬在AIDay上首次完整發(fā)布第二代VLA技術(shù)，宣布大眾將成為VLA2.0的首發(fā)客戶，被視為小鵬自動駕駛技術(shù)的一次重要外部驗證，但技術(shù)合作與銷量轉(zhuǎn)化之間，仍然存在明顯距離。

3月2日，小鵬在廣州舉行主題為“THE FUTURE”的媒體體驗日。何小鵬在現(xiàn)場表示，第二代VLA將開啟自動駕駛的“DeepSeek時刻”，并將這次技術(shù)迭代定義為一個“跨代節(jié)點”。隨后，邀約全國200家媒體試駕評測，3月中旬起陸續(xù)開放全國700多家門店用戶體驗，并在3月下旬開始逐步全量推送VLA2.0。

一次技術(shù)升級，被做成了一場完整的營銷戰(zhàn)役。

與此同時，行業(yè)競爭的方式并沒有只朝技術(shù)敘事一個方向演進。

2026年開年，越來越多車企不單止打價格戰(zhàn)，還增加了超長期金融方案。比亞迪、特斯拉、小米等十多家車企密集推出7年甚至8年低息貸款，把購車門檻壓到“日供一杯奶茶”。小鵬同樣也加入了這場金融戰(zhàn)。

一邊是在講述未來自動駕駛的技術(shù)故事，一邊是銷售端依然停留在需要立刻回應的金融方案和產(chǎn)品選擇。技術(shù)時間線與銷售時間線，還不在同一個節(jié)奏里。

從財務角度看，小鵬仍然擁有一定安全墊。截至2025年三季度，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、短期投資和定期存款合計約483億元。

但與此同時，小鵬仍處在高研發(fā)、高資本開支階段。2024年研發(fā)投入接近100億元，2025年前三季度累計研發(fā)投入約63.6 億元人民幣，未來幾年仍將維持較高強度。

某種程度上說，小鵬正在進入一個真正需要驗證自身敘事的階段。

過去幾年，這家公司一直是中國新勢力車企中技術(shù)理想主義最鮮明的代表之一�，F(xiàn)在的問題是，這場圍繞自動駕駛的高強度投入，最終究竟會轉(zhuǎn)化為持續(xù)訂單，還是會演變成一種難以迅速兌現(xiàn)的技術(shù)偏執(zhí)。

按照規(guī)劃，小鵬2026年的銷量目標為55萬至60萬輛。這意味著平均每月交付量需要穩(wěn)定在4.5萬至5萬輛以上。與當前銷量相比，這一目標并不輕松。

2026年的小鵬，或許不僅是一家銷量波動的新勢力車企。2026年的小鵬，正在進入一個需要被市場驗證的階段，自動駕駛這樣的長期技術(shù)敘事，究竟能在多大程度上轉(zhuǎn)化為當下的銷量和訂單？

來源：星河商業(yè)觀察