3月10日，蔚來正式發(fā)布2025年年報。蔚來全年交付新車326028輛（蔚來178806輛；?樂道?107808輛；?Firefly螢火蟲39414輛），同比增長46.9%；營收874.9億元（蔚來服務等收入超100億元，平均每輛車售價23.77萬元），同比增長33.1%；毛利119.2億元，同比增長83.5%，整車毛利率14.6%（每輛車3.47萬元）。不過，2025年蔚來依然凈虧損為149.426億元，較上一年收窄33.3%，前三季度虧損153.66億元。

蔚來2025年四季度交付新車124807輛，同比增長71.7%；營收346.5億元（剔除服務收入25億元后為321.5億元，每臺車賣25.75萬元），同比增長75.9%；整車毛利率18.1%（每臺車4.64萬元）。蔚來2025年四季度實現(xiàn)經(jīng)營利潤12.5億元，首次實現(xiàn)季度盈利。凈利潤為2.827億元人民幣（4040萬美元）。

蔚來四季度業(yè)績亮眼，跟售價超40萬元的全新ES8暢銷（較上一代降價10多萬元）有很大的關(guān)系，2025年10月底訂車交車要到2026年4月。2026年2月27日，全新ES8第70000臺車交付，而1月交付了17645臺，2月約11230臺，那么全新ES8 2025年交付了41125臺（集中在4季度），銷售收入超164.5億元，毛利超25%。

分品牌看。

曾被蔚來寄予厚望、起售價只有11.98萬元的螢火蟲2025年4月19日上市，8個月總交付39414輛，平均每月只有4926輛（2026年1、2月甚至只有2807輛和2657輛）。友商小鵬汽車2024年8月發(fā)售的11.98萬元的MONA，上市后連續(xù)10個月蟬聯(lián)A級純電轎車銷量冠軍（銷量過萬）。螢火蟲2026年會成為定位中高端的蔚來汽車銷量擔當嗎？難！

樂道2025年總銷量10.78萬輛，平均月銷8984輛，單款車型月銷4000-5000輛。樂道有樂道L60和樂道L90兩款車，L60起售價20萬元，2024年9月發(fā)售，當年12月曾月銷過萬，但2025年7月后平均只有5000多輛。L90在2025年8月交付，連續(xù)3個月銷量過萬，進入11月開始走低。2026年1月、2月樂道兩款車型加起來銷量只有3481和2981輛，增長乏力感覺明顯，2026年推新款能剎住其銷量急劇下滑的趨勢嗎？

蔚來是基本盤，2025年9月20日上市的全新ES8貢獻很大，除了全新ES8，蔚來其他車型2025年賣了137681臺，月銷過萬。2026年，蔚來汽車銷量和盈利盤都要靠蔚來品牌撐住��！