因不能滿足客戶多樣化需求，曾經(jīng)體量龐大的“下沉餐飲之王”華萊士啟動(dòng)退市，同時(shí)也正在經(jīng)歷生存危機(jī)。

本月初，華萊士斥資1億元將山東新食州食品有限公司的全部股權(quán)收歸主體。而在更早的一個(gè)月前，這家連鎖快餐巨頭的母公司華士食品正式從全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)摘牌退市。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月，華萊士在營(yíng)門店數(shù)量回落至約19494家，較高峰期出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的規(guī)?？s水。在母公司總負(fù)債攀升至21.08億元、營(yíng)收出現(xiàn)罕見負(fù)增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)基本面之下，身處夾縫中的門店合伙人們，正在替這家“下沉市場(chǎng)之王”承擔(dān)敗退的代價(jià)。

對(duì)于此次決定退市的原因，官方表示是基于對(duì)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)環(huán)境以及長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的綜合考量，旨在通過(guò)此舉進(jìn)一步提高公司的經(jīng)營(yíng)決策效率，同時(shí)降低運(yùn)營(yíng)成本。這一轉(zhuǎn)變反映了公司在面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化時(shí)所采取的一種策略調(diào)整。

回溯華萊士的上市歷程，自2016年4月掛牌新三板以來(lái)，近十年間僅通過(guò)市場(chǎng)融資1000萬(wàn)元，對(duì)門店擴(kuò)張和業(yè)務(wù)發(fā)展幾乎無(wú)實(shí)質(zhì)助力。相反，因掛牌上市，還需產(chǎn)生大額的合規(guī)審計(jì)、財(cái)報(bào)披露等費(fèi)用，并持續(xù)接受監(jiān)管和投資者監(jiān)督。當(dāng)“付出”逐漸大于“回報(bào)”，選擇在新三板悄然離場(chǎng)，或許是華萊士為下一階段發(fā)展做出的現(xiàn)實(shí)選擇。

華萊士成立于2001年，首家門店開設(shè)在福建師范大學(xué)門口。當(dāng)時(shí)，來(lái)自溫州的華懷余、華懷慶兄弟在福州經(jīng)營(yíng)鞋店時(shí)，捕捉到快餐熱潮，湊足8萬(wàn)元開出第一家“華萊士”。初期，模仿巨頭經(jīng)營(yíng)慘淡，后推出“特價(jià)123”促銷，讓營(yíng)業(yè)額翻倍上漲，從此認(rèn)準(zhǔn)“低價(jià)”戰(zhàn)略，進(jìn)軍下沉市場(chǎng)。

2019—2023年間，華士食品的營(yíng)收從25億一路狂飆至突破88億大關(guān)。其獨(dú)創(chuàng)的“門店眾籌、員工合伙、直營(yíng)管理”擴(kuò)張模式，將各方利益綁定，激發(fā)員工拼勁，為快速擴(kuò)張奠定制度基礎(chǔ)。

2022年，華萊士門店數(shù)突破2萬(wàn)家，超過(guò)同期肯德基、麥當(dāng)勞與德克士三家門店總和，成為中國(guó)快餐史上第一個(gè)真正意義上的規(guī)模巨無(wú)霸。龐大的門店規(guī)模讓華萊士在上游供應(yīng)鏈中擁有極強(qiáng)議價(jià)能力，通過(guò)供應(yīng)鏈整合控制成本，支撐其“便宜”的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

然而，這種依托“成本擠壓 + 去中心化”快速擴(kuò)張的模式也埋下隱患。隨著規(guī)模膨脹，管理模式粗放的問(wèn)題開始暴露，食品安全問(wèn)題成為其痛點(diǎn)。近年來(lái)在社交平臺(tái)，華萊士曾被網(wǎng)友調(diào)侃為“噴射戰(zhàn)士”。

面對(duì)頻發(fā)的食品安全質(zhì)疑，華萊士自2022年起定期公布餐廳巡查結(jié)果，還進(jìn)行品牌形象重塑。包括啟用新LOGO，升級(jí)首家門店，開設(shè)特色主題店；產(chǎn)品上轉(zhuǎn)向“全雞漢堡”差異化創(chuàng)新，推出地域化特色產(chǎn)品；營(yíng)銷方面，冠名綜藝、簽約代言人、與國(guó)漫IP聯(lián)名等。

但華萊士面臨的挑戰(zhàn)不止于此。如今中國(guó)西式快餐市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，以塔斯汀為代表的“中國(guó)漢堡”新勢(shì)力快速崛起，2025年門店規(guī)模已超過(guò)8000家，對(duì)華萊士形成合圍之勢(shì)。肯德基、麥當(dāng)勞等知名餐飲巨頭推出的低價(jià)套餐，也在低價(jià)領(lǐng)域擠壓華萊士的生存空間，使其低價(jià)策略的市場(chǎng)效力大打折扣。為尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)，2025年底，華萊士嘗試推出9.9元咖啡包月卡，但效果仍待市場(chǎng)驗(yàn)證。

近年來(lái)，餐飲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化。一方面，國(guó)際快餐巨頭持續(xù)深耕中國(guó)市場(chǎng)，并不斷推出本土化產(chǎn)品和促銷活動(dòng)；另一方面，眾多新興的國(guó)產(chǎn)快餐品牌、茶飲品牌以及外賣平臺(tái)的興起，極大地分流了客源并改變了消費(fèi)者的用餐習(xí)慣。華萊士雖然門店數(shù)量龐大，但在品牌升級(jí)、產(chǎn)品創(chuàng)新、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)和食品安全管理等方面面臨的挑戰(zhàn)日益凸顯。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，華萊士的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)呈現(xiàn)出復(fù)雜態(tài)勢(shì)。據(jù)華士食品公布的2025半年報(bào)顯示，公司2025年上半年?duì)I收約46.25億元，歸母凈利潤(rùn)逾1.21億元，較上年同期增長(zhǎng)35.32%。然而，這看似穩(wěn)定的基本盤背后，卻是暗流涌動(dòng)。雖然2025年上半年?duì)I收較上年同期并無(wú)明顯差距，但這是其營(yíng)收首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。從更長(zhǎng)的時(shí)間維度看，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僖堰B續(xù)放緩，從2022年到2024年，華士食品營(yíng)收增速?gòu)?4.36%降至13.31%。

華萊士的退市也折射出當(dāng)前餐飲行業(yè)，尤其是傳統(tǒng)快餐領(lǐng)域所面臨的普遍困境。在成本上漲、消費(fèi)者需求多元化、健康意識(shí)提升以及營(yíng)銷模式快速迭代的多重壓力下，單純依靠規(guī)模擴(kuò)張和價(jià)格優(yōu)勢(shì)的增長(zhǎng)模式已難以為繼。品牌需要更深入地思考如何提升產(chǎn)品力、服務(wù)體驗(yàn)和供應(yīng)鏈韌性，以構(gòu)建長(zhǎng)期的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 李強(qiáng)/文）

免責(zé)聲明：本文觀點(diǎn)僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。