更務(wù)實(shí)的目標(biāo)，更多元化的發(fā)展格局，以及更健康的未來(lái)。

今年兩會(huì)，對(duì)我們來(lái)說(shuō)可謂是意義重大。首先就是增長(zhǎng)目標(biāo)，今年的增長(zhǎng)目標(biāo)被設(shè)定在4.5%至5%之間，這也是過(guò)去30年來(lái)該基準(zhǔn)首次低于5%的門檻。

過(guò)去三年，我們的增長(zhǎng)目標(biāo)一直維持在5%左右，對(duì)于今年該目標(biāo)是否會(huì)跌破5%的猜測(cè)，事實(shí)上此前已經(jīng)有很多消息，而如今這一猜測(cè)得到實(shí)錘，也意味著未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的走向，從增速上看，會(huì)買入一個(gè)新的區(qū)間值，而這個(gè)區(qū)間值，就是低于5%。

低于5%當(dāng)然未必就是壞事，這意味著一個(gè)更務(wù)實(shí)的目標(biāo)，一個(gè)更多元化的發(fā)展格局，以及一個(gè)更可持續(xù)發(fā)展的健康未來(lái)。

首先我們需要明白的是，為什么今年的增長(zhǎng)目標(biāo)會(huì)低于5%？

答案其實(shí)很簡(jiǎn)單，一輛高速列車，要想永遠(yuǎn)維持高速運(yùn)轉(zhuǎn)，理論上這就是不可能的，動(dòng)力系統(tǒng)、燃油以及停下來(lái)檢修，這些都會(huì)影響到列車的速度，對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，同樣如此。

過(guò)去幾個(gè)月，我國(guó)多個(gè)省份及主要城市公布的2026年增長(zhǎng)目標(biāo)均低于去年，事實(shí)上這已經(jīng)為今年的增長(zhǎng)目標(biāo)低于5%，提前埋下了答案。

自從我國(guó)對(duì)外開放吸引外資以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)多年都保持著高速增長(zhǎng)，但隨著經(jīng)濟(jì)體量擴(kuò)大，在成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體之后，高速增長(zhǎng)自然也就很難維系，隨著提升生產(chǎn)率的難度增加，增長(zhǎng)速度也會(huì)逐步放緩。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是，生產(chǎn)率提升得越充分，高增速實(shí)現(xiàn)起來(lái)就越復(fù)雜。

而今年兩會(huì)的特殊性還在于，它不僅僅是涉及年度增長(zhǎng)目標(biāo)，更是我國(guó)“十五五”開局，這意味著今年兩會(huì)不僅要回答“今年怎么辦”，還要顧及“未來(lái)五年怎么走”。

所以從增長(zhǎng)的角度來(lái)看，今年首次低于5%的增長(zhǎng)目標(biāo)，其大概率也是為未來(lái)五年提前定調(diào)，換句話說(shuō)，未來(lái)五年的增長(zhǎng)目標(biāo)大概率都在4-5%這個(gè)區(qū)間值。

另外今年各地的增長(zhǎng)目標(biāo)中，也有很大的變化。在全國(guó)31個(gè)省級(jí)行政區(qū)中，僅有一個(gè)上調(diào)了GDP目標(biāo)，12個(gè)保持不變，有18個(gè)都進(jìn)行了下調(diào)，其中北上和江蘇都將今年的GDP目標(biāo)定在了5%左右，而全國(guó)人口最多、經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)的廣東省則定在了4.5-5%的目標(biāo)區(qū)間。

這也說(shuō)明一個(gè)時(shí)代過(guò)去了，那個(gè)只看GDP的時(shí)代過(guò)去了，未來(lái)的增長(zhǎng)不僅僅是要建立在GDP之上，更要兼顧通脹、民生、消費(fèi)等諸多領(lǐng)域。

也只有這樣，才是真正的可持續(xù)發(fā)展。

那么未來(lái)五年的我國(guó)的增長(zhǎng)模式會(huì)是怎樣的呢？

內(nèi)需主導(dǎo)，仍然是核心表述。過(guò)去幾年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在出口和制造投資方面表現(xiàn)出一定的韌性，但居民消費(fèi)恢復(fù)并不如意，地產(chǎn)長(zhǎng)期調(diào)整還未恢復(fù)，與此同時(shí)公共服務(wù)保障偏弱，也讓許多家庭維持較高預(yù)防性儲(chǔ)蓄。

其中最明顯的還是家庭存款。2019年末，我國(guó)家庭存款還只有八十多萬(wàn)億，不到九十萬(wàn)億，但到今天，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)飆升至160萬(wàn)億元，短短幾年時(shí)間，差不多翻了兩倍。

從2020年一直到2025年，我國(guó)家庭存款每年都以十幾萬(wàn)億的增量加速涌入銀行系統(tǒng)，這些錢最終變成了躺在銀行里不流通的數(shù)字，這也從側(cè)面顯示了居民消費(fèi)意愿的疲軟。

所以，未來(lái)五年我國(guó)的增長(zhǎng)重點(diǎn)，一定是內(nèi)需主導(dǎo)。

具體來(lái)說(shuō)，我國(guó)遠(yuǎn)景目標(biāo)是到2035年屆時(shí)人均GDP要較2020年翻一番，測(cè)算下來(lái)的話年均增速就不得低于4.6%左右，而4.5-5%的增速恰恰處于臨界區(qū)間。

這也是我國(guó)歷史上第三次設(shè)定區(qū)間目標(biāo)，此前兩次分別是2016年的（6.5%-7%）和2019年的（6%-6.5%）。

目標(biāo)下調(diào)，是希望我們打破對(duì)速度的盲目崇拜，進(jìn)而將重心向高質(zhì)量發(fā)展傾斜。

除了目標(biāo)下調(diào)之外，在2025年我們也首次把CPI目標(biāo)降至2%左右，到了2026年我們繼續(xù)沿用這一目標(biāo)，并在報(bào)告中罕見(jiàn)地將“由負(fù)轉(zhuǎn)正”寫入年度政策任務(wù)。

這么做的目的，是希望通過(guò)改善總供求關(guān)系，推動(dòng)價(jià)格總水平走出近年的通縮陰影，使消費(fèi)價(jià)格“合理溫和回升”，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更為健康的內(nèi)生循環(huán)。換言之，溫和通脹本身已經(jīng)被視為一種成功，而非需要壓制的風(fēng)險(xiǎn)。

這也意味著，未來(lái)圍繞消費(fèi)的各類刺激措施，包括增加居民收入、財(cái)政“投資于人”以及對(duì)服務(wù)消費(fèi)的定向支持，將在今年獲得更高的政策優(yōu)先級(jí)。

這一切的一切，都繼續(xù)圍繞“內(nèi)需主導(dǎo)”來(lái)執(zhí)行。

除了消費(fèi)端，在生產(chǎn)方面，我們也將繼續(xù)延續(xù)新質(zhì)生產(chǎn)力的路線。

報(bào)告將“人工智能+”列為專條，提出要培育集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)等新興支柱產(chǎn)業(yè)，并部署超大規(guī)模智算集群建設(shè)及算力與能源的協(xié)同布局等新基建工程。

報(bào)告提到，2025年國(guó)產(chǎn)大模型已引領(lǐng)全球開源生態(tài)。此前統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量增長(zhǎng)28%，新能源汽車年產(chǎn)量超過(guò)1600萬(wàn)輛，據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)新車銷量中新能源滲透率也首次超過(guò)了50%。

生產(chǎn)和消費(fèi)，本身就是一個(gè)天平的兩端，對(duì)內(nèi)我們既要強(qiáng)調(diào)對(duì)生產(chǎn)端的投資，也需要重視消費(fèi)端的改善。

但就這一點(diǎn)而言，目前來(lái)看仍然有所失衡。目前我國(guó)的投資占GDP比重較全球平均水平高出約20個(gè)百分點(diǎn)，而居民消費(fèi)支出占GDP比重則低出全球平均水平約20個(gè)百分點(diǎn)。

具體來(lái)看，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局《2025年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，資本形成總額拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)0.8個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)合GDP總量與三大需求貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)綜合測(cè)算，2025年我國(guó)資本形成總額占GDP比重為43.5%，延續(xù)了長(zhǎng)期高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

而基于世界銀行、OECD等機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期數(shù)據(jù)，全球資本形成總額占GDP的加權(quán)平均值穩(wěn)定在26%左右，算下來(lái)也就是20個(gè)百分點(diǎn)左右。

至于居民消費(fèi)支出占GDP比重，我國(guó)是40%，而全球平均水平是60%，剛好差了20個(gè)百分點(diǎn)。

這種結(jié)構(gòu)性的失衡，會(huì)導(dǎo)致什么結(jié)果？

其實(shí)就是我們今天已經(jīng)看到的一些現(xiàn)象，例如過(guò)剩以及價(jià)格戰(zhàn)。

那為什么我們又要大力發(fā)展投資呢？其實(shí)這是從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮最有利的選擇，未來(lái)大國(guó)之間的競(jìng)爭(zhēng)，比拼的并不是誰(shuí)的消費(fèi)更高，反過(guò)來(lái)雙方比拼的是誰(shuí)的技術(shù)更前沿、應(yīng)用更廣泛，因此投資新興制造業(yè)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，帶給我們的回報(bào)會(huì)是更高的。

總的來(lái)說(shuō)，眼下是投資需要增長(zhǎng)，消費(fèi)也需要改善，所以今年的財(cái)政擴(kuò)張也會(huì)創(chuàng)下歷史新高。今年擬安排的赤字率為4%左右，赤字規(guī)模達(dá)5.89萬(wàn)億元，比上年增加了2300億元，這也是我國(guó)連續(xù)第二年將赤字率維持在4%左右的歷史高位。

另外我國(guó)今年一般公共預(yù)算支出也將首次突破30萬(wàn)億元，比上一年增加約1.27萬(wàn)億，擬發(fā)行規(guī)模高達(dá)1.3萬(wàn)億元的超長(zhǎng)期特別國(guó)債，用于支持“兩重”、“兩新”建設(shè)，并額外發(fā)行3000億特別國(guó)債，專門用于補(bǔ)充國(guó)有大型商業(yè)銀行資本。

今年是十五五的開局之年，也是為未來(lái)五年定下增長(zhǎng)基調(diào)的第一年。最終，我們的遠(yuǎn)景目標(biāo)是要在2035年將人均GDP翻一番，為了這個(gè)目標(biāo)，我們需要繼續(xù)延續(xù)改善消費(fèi)和側(cè)重投資的增長(zhǎng)模式。

這是一個(gè)大時(shí)代的轉(zhuǎn)變。

這里說(shuō)一個(gè)題外話，但又和宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。前幾天我看到京東發(fā)布的年度財(cái)報(bào)，2025年全年，京東實(shí)現(xiàn)收入13091億元，同比增長(zhǎng)了13%；歸屬于本公司普通股股東的凈利潤(rùn)為196億元，同比減少52.66%。2025年，京東全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為0.2%，2024年全年為3.3%。

京東是什么公司？它是一家電商物流公司，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠中，幾乎給所有員工都購(gòu)買社保的極具社會(huì)責(zé)任的公司，但就是這樣一家公司，去年全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率只有0.2%，一年做一萬(wàn)多億的生意，這么恐怖的規(guī)模，就掙了一百多億利潤(rùn)，如果京東都如此，那么現(xiàn)在的生意得多難做？

京東絕對(duì)不是個(gè)例，如果一家公司的社會(huì)責(zé)任越大，反而越不掙錢的話，那么是否就可以說(shuō)明今天我們這個(gè)市場(chǎng)是在變相鼓勵(lì)公司不守社會(huì)責(zé)任呢？

過(guò)去幾年的價(jià)格戰(zhàn)，商品是越來(lái)越便宜了，但同時(shí)公司、員工的處境反而愈發(fā)艱難，而這種趨勢(shì)本身，就不是一個(gè)好的信號(hào)。

什么是高質(zhì)量發(fā)展？我想，它不是唯數(shù)字論，更不是強(qiáng)調(diào)速度，所謂質(zhì)量，不過(guò)就是公司和員工的雙贏，更少的工作時(shí)間，更高的公司利潤(rùn)和員工收入，這可能才是未來(lái)幾年我們需要大力改善的結(jié)構(gòu)性矛盾。

而這，也是這幾年一個(gè)非常值得我們重視的變化，要想打破這種內(nèi)耗的競(jìng)爭(zhēng)，僅僅是消費(fèi)層面的改善，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，商品太多，過(guò)剩的局面，也需要在供給端去持續(xù)優(yōu)化。

也只有這樣，我們才能夠?qū)崿F(xiàn)2035年人均GDP翻一番的遠(yuǎn)景目標(biāo)。

end.

作者：羅sir，關(guān)心人、社會(huì)和我們這個(gè)世界的一切；好奇事物發(fā)展背后的邏輯，樂(lè)觀的悲觀主義者。