文 | CFN 大河 圖 | 微攝

3月12日，中國人民銀行行長潘功勝主持召開經(jīng)濟(jì)金融專家座談會(huì)，明確當(dāng)前適度寬松的貨幣政策成效顯著，下一階段將加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造適宜環(huán)境。當(dāng)前，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨融資成本、結(jié)構(gòu)適配、需求提振等多重挑戰(zhàn)，貨幣金融政策要精準(zhǔn)發(fā)力、直擊痛點(diǎn)，需聚焦四大重點(diǎn)突破口，實(shí)現(xiàn)金融活水精準(zhǔn)滴灌，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好向優(yōu)。

第一個(gè)突破口是深化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具優(yōu)化，精準(zhǔn)對(duì)接重點(diǎn)領(lǐng)域。今年以來，央行已對(duì)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作出多項(xiàng)調(diào)整，1月19日下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)后1年期支農(nóng)支小再貸款利率降至1.25%，專項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率同步降至1.25%。下一步，需持續(xù)完善工具體系，擴(kuò)大支持范圍、優(yōu)化額度分配，重點(diǎn)向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興傾斜。數(shù)據(jù)顯示，2025年末科技貸款、綠色貸款同比分別增長11.5%、20.2%，均高于全部貸款增速，但仍有提升空間，需通過增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度、拓展碳減排支持工具覆蓋領(lǐng)域，強(qiáng)化政策精準(zhǔn)性。

第二個(gè)突破口是持續(xù)降低社會(huì)綜合融資成本，緩解市場(chǎng)主體負(fù)擔(dān)。央行數(shù)據(jù)顯示，2025年12月新發(fā)放企業(yè)貸款利率降至3.1%左右，處于歷史低位，但小微企業(yè)、民營企業(yè)融資貴問題仍未完全解決。需進(jìn)一步暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，強(qiáng)化央行政策利率引導(dǎo)，推動(dòng)存貸款利率穩(wěn)步下行，同時(shí)清理不合理融資中間費(fèi)用，落實(shí)好中小微企業(yè)貸款貼息政策，對(duì)符合條件的中小微民營企業(yè)固定資產(chǎn)貸款給予年化1.5個(gè)百分點(diǎn)的貼息支持，切實(shí)讓政策紅利直達(dá)市場(chǎng)主體。

第三個(gè)突破口是強(qiáng)化融資供給適配，破解薄弱環(huán)節(jié)融資難題。中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的毛細(xì)血管，卻面臨融資難、融資慢困境。央行已單設(shè)1萬億元民營企業(yè)再貸款，增加支農(nóng)支小再貸款額度至4.35萬億元，重點(diǎn)支持中小民營企業(yè)。下一步，需完善民營中小企業(yè)增信制度，發(fā)揮政府性融資擔(dān)保作用，支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)金融債券，同時(shí)規(guī)范供應(yīng)鏈金融，整治核心企業(yè)無償占用中小企業(yè)資金行為，暢通產(chǎn)業(yè)鏈資金循環(huán)。

第四個(gè)突破口是協(xié)同發(fā)力提振內(nèi)需，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求復(fù)蘇。內(nèi)需是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本動(dòng)力，央行專設(shè)5000億元服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，延長個(gè)人消費(fèi)貸款、服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策至2026年底，助力消費(fèi)復(fù)蘇。需持續(xù)優(yōu)化消費(fèi)金融服務(wù)，將信用卡賬單分期納入貼息范圍，推進(jìn)支付服務(wù)便利化，同時(shí)配合財(cái)政政策，通過超長期特別國債支持設(shè)備更新，帶動(dòng)有效投資，形成“金融支持—需求提振—實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”的良性循環(huán)。

分析來看，四大突破口緊扣“精準(zhǔn)、高效、協(xié)同”核心，既立足當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)痛點(diǎn)，又契合長期高質(zhì)量發(fā)展需求。結(jié)構(gòu)性工具優(yōu)化聚焦“精準(zhǔn)滴灌”，破解資金投向失衡問題；降成本聚焦“減負(fù)紓困”，增強(qiáng)市場(chǎng)主體活力；強(qiáng)適配聚焦“薄弱環(huán)節(jié)”，補(bǔ)齊融資短板；促內(nèi)需聚焦“需求牽引”，筑牢實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展根基。這些舉措既延續(xù)了適度寬松的政策基調(diào)，又體現(xiàn)了“精準(zhǔn)發(fā)力、不搞大水漫灌”的原則，符合黨中央、國務(wù)院決策部署。

中國金融網(wǎng)董事長何世紅指出，當(dāng)前，貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)已取得階段性成效，2025年末社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長8.3%，M2同比增長8.5%，金融總量與結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。但需注意，政策落地仍需打通傳導(dǎo)堵點(diǎn)，強(qiáng)化政策協(xié)同，避免“政策空轉(zhuǎn)”。未來，隨著四大突破口持續(xù)發(fā)力，加之貨幣政策與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同配合，必將進(jìn)一步激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好向優(yōu)提供堅(jiān)實(shí)金融支撐。