圖源：Seedance生成

撰文 | 戴晶晶

“如果霍爾木茲海峽發(fā)生事端，那可真的是世界石油市場的一場噩夢?！?008年，著名能源專家、標(biāo)普全球公司副主席丹尼爾·耶金（Daniel Yergin）曾這樣評論。[1]

脆弱的穩(wěn)定維持多年，這個噩夢在2026年降臨了。2月28日，美國與以色列對伊朗發(fā)動聯(lián)合軍事打擊，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇襲身亡，伊朗隨即宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽作為戰(zhàn)略反制，并將戰(zhàn)火蔓延至幾乎整個中東地區(qū)。截至3月13日，這場沖突已進(jìn)入第14天。

隨之而來的是原油價格的巨幅波動。布倫特原油期貨從2月27日每桶72.48美元的結(jié)算價，一路攀升沖破90美元，于3月9日盤中一度觸及119.5美元，創(chuàng)下2022年來新高，隨后下挫，單日振幅超40%。

經(jīng)過兩日的震蕩后，3月12日，布倫特原油價格盤中多次重回100美元上方。

截至北京時間3月13日凌晨收盤，布倫特原油結(jié)算價報100.46美元/桶，漲幅9.22%，自2022年8月以來首次突破每桶100美元；WTI原油報95.73美元/桶，漲幅9.72%。

這是由于霍爾木茲海峽運(yùn)送原油的戰(zhàn)略地位，市場對其消息高度敏感，一艘貨船被襲、美伊領(lǐng)導(dǎo)人講話——任何風(fēng)吹草動都可能會傳導(dǎo)到油價。

3月8日，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主保羅·克魯格曼（Paul R. Krugman）撰文指出，如果霍爾木茲海峽長期關(guān)閉，其沖擊可能將超過贖罪日戰(zhàn)爭（1973年）之后以及1979年伊朗革命之后出現(xiàn)的石油供應(yīng)危機(jī)。[2]

他提到的是前兩次全球石油危機(jī)，第三次石油危機(jī)則始于1990年伊拉克對科威特發(fā)動海灣戰(zhàn)爭，導(dǎo)致兩國石油供應(yīng)中斷。值得注意的是，盡管中東地區(qū)歷經(jīng)多次戰(zhàn)爭，霍爾木茲海峽在歷史上從未被正式封閉，當(dāng)前遇到的境況前所未有。

“目前在伊朗進(jìn)行的戰(zhàn)爭，已經(jīng)導(dǎo)致歷史上最大規(guī)模的石油生產(chǎn)中斷?！?月6日，丹尼爾·耶金最新表態(tài)，它是否會成為“噩夢情景”，關(guān)鍵取決于這場沖突會持續(xù)多久。人們更具體的擔(dān)憂是，一旦戰(zhàn)爭曠日持久地截斷石油運(yùn)輸，導(dǎo)致能源價格飆升，全球經(jīng)濟(jì)有可能陷入深度衰退。[3]

作為現(xiàn)代工業(yè)的血液，石油在地緣政治與全球經(jīng)濟(jì)體系中一向擁有強(qiáng)勢的影響力。油價上行將抬高煉化、航空航運(yùn)與化工等產(chǎn)業(yè)成本，增加通脹風(fēng)險，同時可能左右各國貨幣政策走向。而霍爾木茲海峽除了承載石油的流量以外，也是天然氣、化工和化肥等產(chǎn)品的重要運(yùn)輸通道，影響輻射世界能源、工業(yè)和農(nóng)業(yè)系統(tǒng)。

至此，我們不得不探討這場沖突將如何發(fā)展，全球是否會迎來第四次現(xiàn)實(shí)意義上的石油危機(jī)？在歷經(jīng)多年能源轉(zhuǎn)型與發(fā)展后，我們又應(yīng)該怎么理解石油危機(jī)帶來的影響？

01 被擰緊的中東石油閥門

霍爾木茲海峽位于阿拉伯半島和伊朗南部間，連接波斯灣、阿曼灣和阿拉伯海，是全球最重要的石油天然氣運(yùn)輸“咽喉”。根據(jù)美國能源署（EIA），2024年，霍爾木茲海峽平均每日運(yùn)輸2000萬桶的石油液體，約占全球消費(fèi)量的20%；此外，全球約五分之一的液化天然氣（LNG）貿(mào)易也經(jīng)由該海峽運(yùn)輸。[4]

“全球約有30%的海運(yùn)原油、20%的航空燃油與煤油，以及10-15%的汽油和柴油需經(jīng)此航道運(yùn)往各地。”3月11日，知名航運(yùn)情報數(shù)據(jù)提供商Kpler高級原油分析師徐牧宇告訴《知識分子》，自2月28日伊朗威脅打擊過往船舶以來，該海峽的日均通航量已從原本的上百艘銳減至個位數(shù)，海運(yùn)物流幾近停滯。

2022年俄烏沖突也曾帶來國際能源市場動蕩，油價一度飆升至139美元/桶，但彼時受影響的原油流通量遠(yuǎn)不及本輪沖突。2021年底，俄羅斯原油出口量僅為7-800萬桶/日。[5]

廈門大學(xué)管理學(xué)院特聘教授、中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)認(rèn)為，俄烏沖突雖然影響俄羅斯油氣出口，但并沒有切斷全球主要運(yùn)輸通道，市場能夠通過多種方式進(jìn)行調(diào)整。例如印度大量進(jìn)口俄羅斯原油后再加工出口，以及“影子艦隊(duì)”等運(yùn)輸方式，使得俄羅斯石油仍然能夠進(jìn)入全球市場，供應(yīng)下降幅度有限。

“相比之下，關(guān)鍵海上通道被封閉，將同時波及上游生產(chǎn)和下游消費(fèi)：一方面，若出口通道受阻且儲油能力有限，產(chǎn)油國將被迫減產(chǎn)；另一方面，如果運(yùn)輸中斷持續(xù)時間過長，下游消費(fèi)國可能面臨供應(yīng)短缺。”林伯強(qiáng)對《知識分子》表示。

事實(shí)上，中東國家的儲油罐在出口受限的情況下已被迅速填滿，阿聯(lián)酋、科威特、伊拉克和沙特等國相繼開始減緩石油開采及煉油廠生產(chǎn)。

根據(jù)Kpler當(dāng)前的估算，中東產(chǎn)油國已累計減產(chǎn)至少600萬桶/日。徐牧宇表示，若霍爾木茲海峽的航運(yùn)狀態(tài)無法盡快改善，預(yù)計到本月底，這一減產(chǎn)規(guī)?？赡苓M(jìn)一步擴(kuò)大至900萬桶/日以上，沖擊全球原油供應(yīng)。

“目前多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體擁有大約90至100天的戰(zhàn)略石油儲備，”林伯強(qiáng)說，因此短期內(nèi)市場更可能表現(xiàn)為價格上漲，而不是實(shí)際短缺。但一些經(jīng)濟(jì)較為脆弱的發(fā)展中國家，例如巴基斯坦或孟加拉國，可能更早出現(xiàn)供應(yīng)緊張。

在經(jīng)歷過去的石油危機(jī)后，各國建立了戰(zhàn)略石油儲備（SPR），以在面臨嚴(yán)重短缺或價格劇烈波動時用于平衡市場供需。當(dāng)前，國際能源署（IEA）32個成員國擁有超過12億桶的公共緊急石油儲備，該機(jī)構(gòu)于3月11日宣布向市場投放4億桶石油儲備。[6]

徐牧宇認(rèn)為，G7等國釋放SPR的動向無疑能在心理層面和實(shí)際流通中緩解部分供應(yīng)焦慮，但儲備釋放通常是循序漸進(jìn)的，其體量很難在瞬間填補(bǔ)海峽封鎖留下的巨大缺口。因此，SPR的介入更多是起到“減震器”的作用，有助于平抑過激的油價波動，而非徹底解決供需失衡。

市場表現(xiàn)也印證了這種擔(dān)憂。在IEA宣布投放歷史上最大規(guī)模的SPR后，原油價格在3月12日繼續(xù)上漲，布倫特原油價格盤中一度突破100美元/桶。

關(guān)鍵仍在于霍爾木茲海峽的局勢。林伯強(qiáng)指出，如果封鎖持續(xù)時間較短，例如兩三周內(nèi)恢復(fù)通行，對市場的沖擊仍可能處于可控范圍；一旦時間拉長，就將演變?yōu)橐粓稣嬲氖臀C(jī)。

即使形勢立刻好轉(zhuǎn)，市場也將需要恢復(fù)期。徐牧宇強(qiáng)調(diào)，受限于油田的地質(zhì)特性與生產(chǎn)工藝，從危機(jī)解除到產(chǎn)量重回戰(zhàn)前水平，通常需要數(shù)天甚至兩三周的時間。此外，波斯灣內(nèi)大量積壓船舶的疏散與調(diào)度，也將成為恢復(fù)供應(yīng)初期的主要瓶頸。

02 能源安全風(fēng)險沖擊全球

2025年，中東海灣地區(qū)約80%的原油、90%的液化天然氣（LNG）經(jīng)由霍爾木茲海峽出口至亞洲。[7]這意味著亞洲能源買家將首先承受供應(yīng)壓力，并在下游產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

上海社會科學(xué)院國際問題研究所副所長王震向《知識分子》指出，在能源層面，受影響最明顯的會是日本、韓國在內(nèi)的東亞國家。其中，日本約80%的能源進(jìn)口需經(jīng)過霍爾木茲海峽，面臨供應(yīng)短缺和工業(yè)生產(chǎn)成本上升的壓力。

日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，日本原油進(jìn)口對中東地區(qū)的依賴度高達(dá)95.1%，主要來自沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和科威特。[8]

徐牧宇認(rèn)為，高度依賴中東原油進(jìn)口、自身儲備匱乏，以及主要依靠成品油進(jìn)口的國家都將受到能源安全沖擊，如東南亞部分國家、澳大利亞，以及部分非洲和拉美國家。

“雖然中國海運(yùn)原油進(jìn)口約50%需經(jīng)由霍爾木茲海峽，但得益于較為充裕的國內(nèi)原油儲備，總體上具備應(yīng)對至少3個月外部供應(yīng)中斷的能力?！彼f。

“對于下游原油進(jìn)口國而言，航道長時間的中斷意味著中東原油供應(yīng)將嚴(yán)重受限，直接沖擊煉油廠的原料保障?！毙炷劣罘治龇Q，雖然煉廠短期內(nèi)可依靠庫存維持生產(chǎn)，但隨著封鎖持續(xù)，庫存缺口將迫使更多煉廠調(diào)低開工率，導(dǎo)致成品油及各類煉化產(chǎn)品的產(chǎn)量大幅下滑。

多個國家因此優(yōu)先保供自身能源供應(yīng)，采取暫停或減少成品油出口的措施，供應(yīng)鏈出現(xiàn)明顯擾動。而普通消費(fèi)者最直接的體驗(yàn)是，燃料賬單變貴，生活成本變高了。

3月6日，高度依賴海灣地區(qū)油氣供應(yīng)的巴基斯坦宣布，將汽油和柴油零售價格上調(diào)約20%；3月9日，韓國總統(tǒng)李在明表示，為遏制油價飆升，韓國政府將首次在近30年來對國內(nèi)燃油價格進(jìn)行限制。

盡管美國是主要的原油出口國，但其燃料市場與原油期貨價格高度關(guān)聯(lián)。根據(jù)美國汽車協(xié)會（AAA）數(shù)據(jù)，3月11日，該國汽油平均價格為3.578美元/加侖，較沖突爆發(fā)前價格上漲約20%。[9]

中國成品油價格同樣與國際油價掛鉤，但采取“十個工作日一調(diào)”的調(diào)整機(jī)制，波動相對滯后。3月9日，中國發(fā)改委發(fā)布消息，次日起國內(nèi)92號汽油、95號汽油和0號柴油分別上調(diào)0.55元、0.58元、0.57元。下一次調(diào)價窗口則將在3月23日24時開啟。

中東亦是全球航空煤油的重要生產(chǎn)基地，在沖突升級后，航空煤油價格飆漲。據(jù)新西蘭航空3月10日披露，航空煤油的價格已從沖突前的每桶85美元-90美元，飆升至每桶150美元-200美元。[10]

3月12日，香港航空將上調(diào)燃油附加費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)；此前，新西蘭航空和北歐航空等國際航司也均宣布因航空燃油價格上漲提高機(jī)票價格。

“歐洲一些國家在俄烏沖突后降低對了俄羅斯的能源進(jìn)口，從而在一定程度上增加了對中東能源的依賴，因此同樣面臨潛在風(fēng)險。”王震補(bǔ)充稱。

歐洲能源體系目前仍依賴進(jìn)口油氣。在逐步減少對俄羅斯天然氣的消費(fèi)量后，美國、卡塔爾等國已成為歐盟液化天然氣（LNG）的主要供應(yīng)來源。3月2日，卡塔爾關(guān)鍵能源設(shè)施在沖突中遭到襲擊，被迫停止LNG生產(chǎn)，當(dāng)日歐洲天然氣價飆漲。

3月11日，歐盟委員會主席馮德萊恩在歐洲議會全體會議發(fā)表講話時指出，自沖突爆發(fā)以來，天然氣價格上漲50%、石油價格上漲27%，10天時間已使歐洲納稅人為化石燃料進(jìn)口額外支出約30億歐元。[11]

03 迷霧中的局勢

“展望后市，油價走勢的核心邏輯仍取決于霍爾木茲海峽的安全邊界何時重建。在伊朗對航道的威脅完全解除前，船東的避險情緒將使通行量難以實(shí)質(zhì)性回升?！毙炷劣钫f。

王震判斷，目前美伊沖突主要存在兩種發(fā)展情景。第一種是雙方各自宣稱取得勝利，美國逐步從沖突中抽身，雖然未必會有正式的?；鸹蚝驼剠f(xié)議，但整體烈度逐漸下降。

“若出現(xiàn)這種情況，圍繞霍爾木茲海峽的緊張局勢在經(jīng)過一段拉鋸后可能有所緩解，對國際能源市場的沖擊也將相對有限?！彼瑫r指出，另一種可能是沖突真正長期化，伊朗持續(xù)進(jìn)行報復(fù)行動，而美國維持低烈度軍事打擊，雙方圍繞霍爾木茲海峽的博弈陷入長期僵持。

徐牧宇同時提及，如果中東核心能源基礎(chǔ)設(shè)施遭到直接軍事打擊，或者伊朗在周邊水域布下水雷，那么整個地區(qū)的供應(yīng)修復(fù)周期將被大幅拉長，全球能源市場可能面臨更深層次的系統(tǒng)性危機(jī)。

從美國的角度來看，王震分析稱，這場戰(zhàn)爭已經(jīng)超出了特朗普政府的預(yù)期，美國目前并沒有為一場長期戰(zhàn)爭做好準(zhǔn)備。在今年中期選舉背景下，如果沖突持續(xù)升級并長期拖延，將對特朗普所在的共和黨選情造成不利影響，而MAGA陣營內(nèi)部已對這場軍事行動表達(dá)了不滿。若失去國會控制權(quán)，特朗普未來施政空間將受到明顯牽制。

隨著石油重新回到全球經(jīng)濟(jì)與地緣政治的舞臺中心，接下去的問題是，過去石油危機(jī)拖累全球經(jīng)濟(jì)的情形，是否會在當(dāng)下重演？

第一次石油危機(jī)曾引發(fā)全球“滯脹”，1973-1974年期間，美國GDP增長下降4.7%、歐洲整體的經(jīng)濟(jì)增長下降2.5%，日本下降7%。此后兩次石油危機(jī)也是造成1979年和1990年西方國家經(jīng)濟(jì)衰退的主要因素。

保羅·克魯格曼指出，中東石油對全球經(jīng)濟(jì)的重要性依然存在，但此次油價波動所帶來的經(jīng)濟(jì)影響應(yīng)該會小于20世紀(jì)70年代的情況。這是因?yàn)橹饕?jīng)濟(jì)體對石油的依賴程度遠(yuǎn)低于20世紀(jì)70年代，并且通貨膨脹的滯后風(fēng)險大幅降低，油價沖擊對整體物價水平的影響預(yù)計更為短暫。

但他同時提醒，應(yīng)當(dāng)對這場沖突可能帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險保持警惕，尤其是考慮到當(dāng)前金融體系的脆弱和復(fù)雜性，以及對中東經(jīng)濟(jì)生態(tài)造成的潛在破壞。

頁巖氣革命和多樣化的能源轉(zhuǎn)型增強(qiáng)了當(dāng)前能源體系的韌性，但市場對于石油的資源焦慮仍然存在。

哥倫比亞大學(xué)全球能源政策中心研究員戴維·桑德羅（David Sandalow）在接受《紐約時報》采訪時說：“后石油時代遙遙無期，我們正處于能源轉(zhuǎn)型的初期至中期，而能源轉(zhuǎn)型需要時間?！盵12]

“盡管全球正在推進(jìn)低碳轉(zhuǎn)型，石油仍然是目前全球消費(fèi)量最大的能源。”林伯強(qiáng)也表示，過去幾年可再生能源發(fā)展速度很快，但在全球能源結(jié)構(gòu)中的占比仍然較低，石油在短期內(nèi)仍將是最主要的能源來源，油價對全球經(jīng)濟(jì)的影響依然顯著。

“目前美國油氣在能源結(jié)構(gòu)中的占比超過70%，歐洲也在60%左右，”林伯強(qiáng)說，相比之下，中國油氣在能源結(jié)構(gòu)中的占比合計不到27%，如果油價上漲持續(xù)時間不長，對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的整體影響相對有限。

根據(jù)國家統(tǒng)計局，2025年中國煤炭消費(fèi)量占能源消費(fèi)量比重為51.4%；天然氣、水電、核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等清潔能源消費(fèi)量占比為30.4%。[13]

林伯強(qiáng)指出，從長期看，這類地緣政治風(fēng)險反而進(jìn)一步凸顯了能源轉(zhuǎn)型的重要性。中國近年來大力發(fā)展風(fēng)電、光伏、儲能和電動汽車，在一定程度上有助于降低對石油進(jìn)口通道的依賴。未來各國可能更加重視能源本土化發(fā)展，盡可能把能源供應(yīng)掌握在自己手中。

當(dāng)然，在局勢走向依舊撲朔迷離的當(dāng)下，一切都取決于這場沖突持續(xù)多久，取決于霍爾木茲海峽。

參考文獻(xiàn)：

• [1]丹尼爾·耶金.《石油大博弈（上）》. 中國. 中信出版社. 2008年: 6.
• [2]https://paulkrugman.substack.com/p/oil-crises-past-and-possibly-future
• [3]https://www.ceraweek.com/en/news/is-the-nightmare-scenario-for-global-energy-here-daniel-yeargin-financial-times
• [4]https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=65504
• [5]https://www.iea.org/data-and-statistics/charts/average-russian-oil-exports-by-country-and-region-2021-2024
• [6]https://www.iea.org/news/iea-member-countries-to-carry-out-largest-ever-oil-stock-release-amid-market-disruptions-from-middle-east-conflict
• [7]https://www.iea.org/about/oil-security-and-emergency-response/strait-of-hormuz
• [8]https://www.meti.go.jp/english/statistics/index.html
• [9]https://gasprices.aaa.com/
• [10]https://www.reuters.com/world/middle-east/airlines-begin-hike-fares-due-higher-fuel-prices-shares-stabilise-2026-03-10/
• [11]https://www.youtube.com/watch?v=9DsGkE-FIUg
• [12]https://www.nytimes.com/2026/03/09/business/energy-environment/oil-gas-iran-war.html
• [13]https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202602/t20260228_1962662.html