文 | 牛犇

本周，A股繼續(xù)震蕩整理，各個(gè)主線依舊精彩紛呈，其中鋰電產(chǎn)業(yè)鏈在周五大放異彩，板塊內(nèi)璞泰來(lái)、西藏城投、橫店?yáng)|磁等多只個(gè)股迎來(lái)強(qiáng)勁爆發(fā)上漲。

鋰電爆發(fā)

截至本周五午間收盤，鋰電相關(guān)概念霸榜漲幅榜前十，其中鋰電負(fù)極、鹽湖提鋰、動(dòng)力電池、鋰電電解液、鋰電池等均榜上有名（見(jiàn)圖1）。

個(gè)股方面，璞泰來(lái)、西藏城投、橫店?yáng)|磁等觸及“10CM”漲停，中科電氣、恩捷股份、貝特瑞等紛紛跟漲。

消息面上，美國(guó)決定不對(duì)中國(guó)進(jìn)口的電池材料加征關(guān)稅，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)發(fā)現(xiàn)進(jìn)口未對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)造成損害。更重要的是，業(yè)內(nèi)人士指出，鋰電3月排產(chǎn)顯著復(fù)蘇，環(huán)比增長(zhǎng)11%-22%，同比增長(zhǎng)37%-56%。全產(chǎn)業(yè)鏈維持高景氣度，各環(huán)節(jié)排產(chǎn)因春節(jié)長(zhǎng)假淡季效應(yīng)的消退而全面上調(diào)，下游環(huán)節(jié)在經(jīng)歷2月謹(jǐn)慎采買后的補(bǔ)庫(kù)需求已開始向上傳導(dǎo)，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)進(jìn)入訂單修復(fù)期。

此外，儲(chǔ)能需求高增、產(chǎn)品漲價(jià)等同樣推升鋰電的景氣度。資深業(yè)內(nèi)人士彭祖指出，“油價(jià)短期上漲和中期預(yù)期的不確定性，有望加速電動(dòng)車滲透率提升，繼續(xù)看好鋰電需求貝塔，當(dāng)前位置看漲價(jià)鏈的碳酸鋰、6F調(diào)整充分，電池、鐵鋰絕對(duì)估值安全邊際高，中期隔膜、銅箔、負(fù)極盈利改善值得期待。

業(yè)績(jī)?nèi)娲鬂q

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣周期正在被不斷驗(yàn)證，基本面持續(xù)向好發(fā)展。

如3月6日，璞泰來(lái)率先發(fā)布了2025年年報(bào)，在2025年全球汽車市場(chǎng)智能化電動(dòng)化趨勢(shì)持續(xù)，儲(chǔ)能市場(chǎng)需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，消費(fèi)電子市場(chǎng)復(fù)蘇，新能源電池及材料階段性去庫(kù)存周期結(jié)束，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境逐步改善的背景下，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.59億元，同比增長(zhǎng)98.14%。

3月10日，天賜材料和寧德時(shí)代同時(shí)發(fā)布了2025年年報(bào)，其中天賜材料受益于新能源車市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)以及儲(chǔ)能市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，鋰離子電池材料銷量同比大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，因公司核心原材料的產(chǎn)能爬坡與生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本管控，整體盈利能力提升。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.62億元，同比增長(zhǎng)181.43%。

寧德時(shí)代與之相似，在動(dòng)力電池方面，全球新能源車銷量增長(zhǎng)帶動(dòng)動(dòng)力電池需求持續(xù)增長(zhǎng)；在儲(chǔ)能電池方面，各國(guó)清潔能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)推動(dòng)，隨著風(fēng)電光伏裝機(jī)比例提升、電力系統(tǒng)靈活性要求提高、儲(chǔ)能技術(shù)進(jìn)步及系統(tǒng)成本下降、數(shù)據(jù)中心等新興領(lǐng)域需求拉動(dòng)，儲(chǔ)能電池市場(chǎng)需求持續(xù)快速增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)722.01億元，同比增長(zhǎng)42.28%。

而從行業(yè)整體看，僅鋰電池板塊已有68家上市公司發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，行業(yè)整體業(yè)績(jī)預(yù)喜，其中預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)上限超過(guò)100%的共有30家公司，業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁斓南葘?dǎo)智能達(dá)529.15%，道氏技術(shù)、杉杉股份、信德新材等公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖簿?00%以上（見(jiàn)附表）。

章建平大手筆重倉(cāng)

3月13日，“超級(jí)牛散”章建平大舉加倉(cāng)寒武紀(jì)-U的消息刷屏，其實(shí)在寒武紀(jì)-U之外，章建平還曾重倉(cāng)另一只股票，而這一只股票就是鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的核心公司之一。

據(jù)筆者梳理，在2025年三季度末，章建平共現(xiàn)身兩家上市公司的前十大流通股股東名單，其中一家是寒武紀(jì)-U，另一家是華友鈷業(yè)。并且相對(duì)于上一報(bào)告期，章建平當(dāng)時(shí)為新進(jìn)重倉(cāng)，持股市值12.19億元（見(jiàn)圖2）。據(jù)悉，華友鈷業(yè)作為中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)和中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)，是一家從事新能源鋰電材料和鈷新材料研發(fā)、制造的高新技術(shù)企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋鎳鈷鋰銅資源開發(fā)、有色金屬綠色精煉、鋰電材料研發(fā)制造、資源回收利用的新能源鋰電材料全產(chǎn)業(yè)鏈。

華友鈷業(yè)也發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，受益于公司產(chǎn)業(yè)一體化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的持續(xù)釋放、鈷鋰等金屬價(jià)格的回升、公司管理變革、降本增效的深入推進(jìn)，報(bào)告期內(nèi)，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)58.50億元至64.50億元，同比增長(zhǎng)40.80%至55.24%。

從章建平新進(jìn)重倉(cāng)時(shí)點(diǎn)來(lái)看，當(dāng)時(shí)正為華友鈷業(yè)股價(jià)強(qiáng)勢(shì)上升期，此后公司至今先后經(jīng)歷了調(diào)整、上升，再調(diào)整的走勢(shì)，不過(guò)，按照最新收盤價(jià)來(lái)看，當(dāng)前股價(jià)正是章建平現(xiàn)身新進(jìn)重倉(cāng)的起點(diǎn)（見(jiàn)圖3）。

那么，這次章建平是否還會(huì)繼續(xù)書寫二級(jí)市場(chǎng)的神話呢？

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）