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近期，江蘇今世緣酒業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“今世緣酒業(yè)”）先后召開(kāi)系列會(huì)議，黨委書記、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理顧祥悅部署了“十五五”戰(zhàn)略，確立了主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)高于行業(yè)平均、省外市場(chǎng)增速領(lǐng)先省內(nèi)的“兩個(gè)高于”，明確“成為中國(guó)白酒最具成長(zhǎng)性的創(chuàng)新型企業(yè)”的發(fā)展愿景。

作為蘇酒陣營(yíng)核心成員的今世緣，在剛剛過(guò)去的蛇年遭遇上市以來(lái)最為艱難的經(jīng)營(yíng)周期，股價(jià)大幅下挫、業(yè)績(jī)由正轉(zhuǎn)負(fù)，核心市場(chǎng)收縮、渠道庫(kù)存高企等多重壓力交織，這份沉重的“蛇年答卷”，讓其2026年開(kāi)局及整個(gè)“十五五 ”戰(zhàn)略落地面臨巨大挑戰(zhàn)。

梳理今世緣2025年三季度報(bào)可見(jiàn)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓明顯。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.81億元、歸母凈利潤(rùn)25.49億元，同比分別下滑10.66%、17.39%，其中第三季度單季營(yíng)收同比暴跌26.78%，凈利潤(rùn)腰斬。

從季度數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年一季度公司營(yíng)收50.99億元、歸母凈利潤(rùn)16.44億元，二季度營(yíng)收18.52億元、歸母凈利潤(rùn)5.85億元，三季度營(yíng)收19.3億元、歸母凈利潤(rùn)3.2億元，歸母凈利潤(rùn)逐季下滑趨勢(shì)清晰，經(jīng)營(yíng)困境持續(xù)加劇。

大本營(yíng)江蘇市場(chǎng)始終是今世緣的“主戰(zhàn)場(chǎng)”，江蘇省內(nèi)營(yíng)收常年在九成左右。但2025年今世緣在江蘇省內(nèi)市場(chǎng)全線潰敗。前三季度江蘇省內(nèi)、省外分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收79.5億元、8.0億元，同比分別下降12.4%、增長(zhǎng)0.1%。其中，第三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.0億元、1.8億元，同比分別下降29.8%、13.8%。

資本市場(chǎng)的表現(xiàn)直觀反映了公司經(jīng)營(yíng)困境。據(jù)統(tǒng)計(jì)，蛇年A股20只上市白酒公司，僅6只實(shí)現(xiàn)上漲，占比30%；14只出現(xiàn)下跌，占比70%。下跌的個(gè)股當(dāng)中，今世緣跌幅達(dá)23.41%，排在倒數(shù)第四位。

經(jīng)銷商數(shù)量方面，2025年前三季度今世緣的經(jīng)銷商總數(shù)增加了84家，其中，第三季度經(jīng)銷商共增加了13家，渠道擴(kuò)張與業(yè)績(jī)承壓背離，成為今世緣的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

山東酒水經(jīng)銷商吳女士直言，盡管今世緣將山東定位為省外核心重點(diǎn)市場(chǎng)，但品牌在當(dāng)?shù)卣w規(guī)模偏小、市場(chǎng)認(rèn)知度低、渠道利潤(rùn)薄弱、終端動(dòng)銷遲緩，因此她始終未選擇代理今世緣產(chǎn)品。“國(guó)緣開(kāi)系、國(guó)緣V系雖是今世緣旗下中高端系列，但在山東市場(chǎng)認(rèn)可度低，想要真正打開(kāi)局面難度很大。”吳女士介紹，此前曾有人想大批量出貨國(guó)緣四開(kāi)，即便報(bào)價(jià)低至350元/瓶，她也沒(méi)有接手。

山東酒水經(jīng)銷商王先生坦言，近三年他一直著力推廣今世緣酒，卻始終未能打開(kāi)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，“主要是市場(chǎng)接受比較慢，認(rèn)可度不高”。王先生分析，今世緣主打高端商務(wù)招待賽道，而山東高端商務(wù)用酒市場(chǎng)自2016年起便形成了醬香型為主、清香型為輔的消費(fèi)格局；作為濃香型白酒，今世緣在山東高端市場(chǎng)突圍難度極大。“若今世緣能推出中低端產(chǎn)品，市場(chǎng)表現(xiàn)或許會(huì)好轉(zhuǎn)，但目前沒(méi)有?！?/p>

顧祥悅在2026今世緣發(fā)展大會(huì)上明確，2026年的工作重心是全力打好四場(chǎng)硬仗：市場(chǎng)縱深突破、品牌提升與結(jié)構(gòu)升級(jí)、組織激活與效能提升、廠商協(xié)同與生態(tài)共建，新增數(shù)字賦能與發(fā)展安全相關(guān)部署，可見(jiàn)公司應(yīng)對(duì)困境的緊迫感。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，今世緣能否打贏“十五五”開(kāi)局之戰(zhàn)、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。