來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

當(dāng)電動化讓馬力變得廉價、智能化讓駕駛變得“省事”，一個根本問題也隨之浮出水面：對于汽車來說，豪華究竟是配置的堆砌，還是人與車之間不可替代的連接？

若把這個問題拋給蓮花汽車的CEO馮擎峰，得到的答案一定會是后者。過去78年里，蓮花汽車其實只在重復(fù)做一件事：對抗物理定律，忠于純粹駕駛。置于百年汽車史里，此時此刻應(yīng)該就是其中最為熱鬧非凡的一個階段——車企百花齊放，造車?yán)砟钌星掖笙鄰酵?，各家對于“豪華”的定義更是前所未有地割裂。行業(yè)發(fā)展到今天，像蓮花一樣堅持把“駕駛樂趣”做成品牌核心資產(chǎn)的車企似乎越來越少了，但在智通財經(jīng)看來少數(shù)派并不代表落伍。相反，蓮花的選擇不是基于情懷，而是清醒的商業(yè)判斷：總會有一部分用戶，不愿意被“省事”替代，他們想要掌控感，而代表著極致駕控的蓮花，時至今日依然會是他們的第一選擇。

“小而美”敘事的內(nèi)核：從For Me看見蓮花對“真豪華”的堅守

王國維在《人間詞話》里提出了著名的讀書三境界，其中第三境界“眾里尋他千百度，驀然回首，那人卻在，燈火闌珊處”，借古詞喻指豁然開朗后的融會貫通。筆者以為，王國維的三境界理論套用到當(dāng)代汽車業(yè)似乎也頗為貼切。當(dāng)行業(yè)熱衷于“眾里尋他千百度”、在屏幕音響甚至于冰箱彩電大沙發(fā)中追逐豪華定義時，另類的蓮花卻選擇了一條“回歸”之路。

3月4日的技術(shù)發(fā)布會上，馮擎峰整整花費一個小時闡述的，不是各種堆砌出來的奢侈部件與冗余功能，而是一系列在如今喧囂市場中容易被忽略的汽車基礎(chǔ)性能：在電量僅剩10%的極低工況下，應(yīng)用了LTS“蓮花工程專屬調(diào)校”的蓮花For Me依然可以做到3.5秒零百加速；連續(xù)100次0-100km/h全油門彈射，第1腳與第100腳的加速表現(xiàn)幾乎完全一致。極致的性能背后，是蓮花硬生生摳掉了500Kg車重，面對同行們樂此不疲地為造車“做加法”，蓮花卻逆向選了一條最艱難也是最昂貴的路——“做減法”，讓車變輕、讓車精準(zhǔn)，讓普通人也能擁有專業(yè)賽手般的掌控權(quán)。

正是這種看似“不合時宜”的選擇，讓蓮花站到了“驀然回首”的那個位置——當(dāng)市場在眾聲喧嘩中尋找豪華的真義時，蓮花始終站在原地，用78年不變的品牌內(nèi)核告訴世人：真正的豪華，從來不在遠處，它就在每一次踩下油門的掌控感里，在每一個彎道的人車合一里。

駕控體驗趨于完美，這也正是筆者在試駕For Me時最直觀的感受。當(dāng)5.1米的車長穿梭在狹窄樁桶間，車身卻沒有絲毫拖沓，轉(zhuǎn)向更是精準(zhǔn)得不像一臺SUV，更像是貼地飛行的四門轎跑。可能也只有蓮花，才能讓非專業(yè)賽手在駕馭952匹的大馬力時，完全不暈、不飄、不失控。而達成這一平衡的關(guān)鍵，可能就在于For Me上集合了六維動態(tài)底盤與F1操控大師五件套，由此蓮花真正實現(xiàn)將“天賦”從賽道帶回日常。

性能強悍之外，蓮花更值得尊重的地方則在于它讓“馬力可控”。For Me的車身尺寸與大馬力特點，決定了其一旦控制不好，就會是馬路上的野獸。試駕場上，F(xiàn)or Me在百公里時速下緊急剎停的距離僅約為33.9米，這一成績即便是置于嚴(yán)苛的德國AMS標(biāo)準(zhǔn)下，依然是當(dāng)之無愧的頂級性能車。

汽車帶給人的體驗回歸到本質(zhì)，但與此同時對于蓮花品牌背后的上市公司路特斯科技（LOT.US）來說，一個更深層的商業(yè)問題也亟待其給出答案：在競爭烈度居高不下的汽車行業(yè)里，一家堅持追求“駕駛樂趣”的公司，靠什么活下去？

馮擎峰的答案是蓮花不追求成為最大的，但必須做最不可替代的。在他看來，個性化是美、盈利是美，前者是對蓮花78年品牌基因的傳承，后者則是對商業(yè)現(xiàn)實的清醒認(rèn)知。當(dāng)行業(yè)陷入同質(zhì)化浪潮時，極致駕控依然是蓮花最不能放棄的堅守；當(dāng)同業(yè)將規(guī)模至上擺到最高優(yōu)先級時，蓮花并沒有盲目加入到這場規(guī)模競賽里，而是充分發(fā)揮自身在吉利體系下的優(yōu)勢，借“冰山之下”的共性來享協(xié)同、控成本，然后全力來放大自身的差異化優(yōu)勢，最終在取舍間尋得個性化與盈利的最佳平衡點。

強勢新品周期開啟，盈利可期

對于路特斯科技來說，蓮花For Me的上市標(biāo)志著強勢新品周期的正式開啟，而這也意味著公司即將駛進投資價值加速釋放的“快車道”上。

眼下，蓮花For Me已經(jīng)于3月10日開啟小訂，緊接著的本月29日，F(xiàn)or Me將啟動大定，并且大定即交付。憑借獨特個性，以及極致駕控所呈現(xiàn)出來的“真豪華”體驗，F(xiàn)or Me在中國市場的表現(xiàn)自然很是值得期待。

而將視線轉(zhuǎn)移到海外，歐洲抑或也會是For Me讓蓮花再次“綻放”的主舞臺。據(jù)悉，蓮花For Me預(yù)計將于今年年中登陸歐洲市場，這款車被廣泛認(rèn)為會是歐洲市場里里程碑式的產(chǎn)品，這背后的重要原因在于For Me的動力形式在歐洲是首創(chuàng)的，在此之前歐洲的混合動力汽車均為以發(fā)動機為主的插電混動，而以電為主的For Me則可以做到每周充一次電、每月加一次油，更加契合當(dāng)?shù)叵M者的用車習(xí)慣與實際需求。

回到二級市場視角，智通財經(jīng)認(rèn)為今、明年對于路特斯科技來說將是驗證其成長性與投資價值的關(guān)鍵時間窗口。對于路特斯科技來說，達成3萬輛的年銷量與20%的毛利率便足以完成經(jīng)營現(xiàn)金流的回正。

截至2025年第三季度，路特斯科技已連續(xù)8個季度實現(xiàn)經(jīng)營性費用環(huán)比下降，表明持續(xù)降本的努力加速兌現(xiàn)。隨著重磅新品開啟強勢產(chǎn)品周期，疊加此前的降本增效舉措進入兌現(xiàn)期，如今的路特斯科技正在持續(xù)踐行其 “小而美”戰(zhàn)略。

在“反內(nèi)卷”時代，稀缺就是最大的護城河。蓮花的造車思路，其實恰恰呼應(yīng)了“反內(nèi)卷”的政策期待；一如CEO的定調(diào)，“在這個世界上，只有一朵蓮花。蓮花不會成為別人，別人也不會成為蓮花”，這既是品牌造車?yán)砟畹膬?nèi)核，也是蓮花最大的投資邏輯。

蓮花的稀缺性首先體現(xiàn)在技術(shù)賽道的“卡位權(quán)”上。蓮花是全球第二家、中國首家通過UN R171認(rèn)證的車企——在全球L2級輔助駕駛監(jiān)管門檻抬升的背景下，蓮花率先通過認(rèn)證，使其能在智駕合規(guī)領(lǐng)域領(lǐng)先同業(yè)一個身位。

外部政策春風(fēng)頻吹，也為蓮花后續(xù)的全球進擊打開了寶貴的市場窗口。今年年初，加拿大宣布對華電動車關(guān)稅從100%降至6.1%，這很可能會是蓮花在北美“綻放”的最佳催化劑。就在稍早前，德銀便發(fā)布研報稱，加拿大政策轉(zhuǎn)變將讓中國制造的豪華電動車得以建立更具優(yōu)勢的定價，進而撬動當(dāng)?shù)厥袌鲂枨箫@著攀升。值得一提的是，在此之前蓮花便是唯一進入北美8萬美元以上市場的中國車企，其早在2024年便已完成北美合規(guī)認(rèn)證；此外，蓮花在加拿大已搭建了完善的授權(quán)經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，預(yù)計今年其在該國的經(jīng)銷商總數(shù)將增加至12家，這也為蓮花接下來最大程度承接市場紅利提供了底層支撐。受益于此次新政，Eletre在該國售價比原計劃下探約50%，批售數(shù)量有望實現(xiàn)指數(shù)級增長的市場預(yù)期已然明確。

結(jié)語

回到那個開篇的問題：豪華究竟是配置的堆砌，還是人與車之間不可替代的連接？蓮花用For Me給出了自己的答案。而蓮花對于駕控的堅守，恰恰構(gòu)成了路特斯科技最稀缺的投資底色：它不靠規(guī)模取勝，而是在吉利體系里借“冰山之下”的協(xié)同來控成本，同時在“冰山之上”極盡放大自身的獨特性。從For Me開啟強勢新品周期，到力爭在明年達成盈利目標(biāo)，路特斯科技正在證明：在“反內(nèi)卷”的時代，堅持做那朵獨一無二的蓮花，本身就會是最大的護城河。而這樣的路特斯科技，想必也理應(yīng)配享估值溢價。