3月18日，全市場(chǎng)有11只（不同份額合并統(tǒng)計(jì)，下同）規(guī)模超10億元的“小爆款”基金成立，主動(dòng)權(quán)益和FOF占據(jù)7只，發(fā)行熱度仍在持續(xù)升溫。

截至3月18日，年內(nèi)募集規(guī)模在10億元以上的主動(dòng)權(quán)益基金34只，在年內(nèi)成立的同類基金數(shù)量中占比超過(guò)了35%；募集規(guī)模超10億元的FOF有22只，在年內(nèi)成立的總數(shù)中占比更是達(dá)到了50%。2025年，這一比例數(shù)字均不足30%。

大體量的募集資金，還帶來(lái)了兩個(gè)變化：一是主動(dòng)權(quán)益基金的有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)，恢復(fù)到了2021年10月前后的水平；二是在多只產(chǎn)品“一日售罄”下，F(xiàn)OF總規(guī)模首次突破3000億元。認(rèn)購(gòu)資金熱情背后，有著天時(shí)地利人和多重因素，既包括知名基金經(jīng)理掛帥、各大實(shí)力托管行配合，也包括對(duì)未來(lái)行情樂(lè)觀預(yù)判帶來(lái)的投資信心。

逾1/3主動(dòng)權(quán)益基金募超10億

根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，3月18日一共有7只主動(dòng)權(quán)益基金成立（以普通股票基金和偏股混合基金為統(tǒng)計(jì)口徑），其中有5只募集規(guī)模超10億元。其中，興業(yè)臻選回報(bào)的募集規(guī)模為34.99億元，是5只基金中成立規(guī)模最大的一只。緊跟其后的是景順長(zhǎng)城信優(yōu)成長(zhǎng)，募集規(guī)模25.92億元。另外三只基金分別為易方達(dá)研究智選、交銀遠(yuǎn)見(jiàn)精選、平安久瑞回報(bào)，募集規(guī)模分別為17.32億元、15.93億元、11.87億元。

包括上述5只基金在內(nèi)，2026年以來(lái)募集規(guī)模在10億元以上的主動(dòng)權(quán)益基金數(shù)量，已達(dá)到34只，在年內(nèi)成立的全部主動(dòng)權(quán)益基金中占比超過(guò)35%。就規(guī)模而言，有9只基金募集規(guī)模超過(guò)30億元，廣發(fā)研究智選混合以72.21億元的規(guī)模排名第一。永贏銳見(jiàn)成長(zhǎng)、華寶優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、銀華智享三只基金的募集規(guī)模，均在50億元以上。

實(shí)際上，主動(dòng)權(quán)益基金發(fā)行在2025年已開(kāi)始回暖，但2025年全年募集規(guī)模超過(guò)10億元的基金數(shù)量也只有55只，在當(dāng)年成立的303只同類產(chǎn)品中占比不足20%。最大募集規(guī)模接近50億元。

主動(dòng)權(quán)益基金的申購(gòu)資金在2026年初展現(xiàn)出了更大熱情，這一趨勢(shì)還表現(xiàn)在認(rèn)購(gòu)數(shù)量上。2025年至今，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)排名前十的基金均為2026年新成立的產(chǎn)品。其中，3月10日成立的永贏銳見(jiàn)成長(zhǎng)募集規(guī)模58.67億元，獲23.04萬(wàn)戶有效認(rèn)購(gòu)。這一數(shù)據(jù)，為2021年10月之后成立的主動(dòng)權(quán)益基金中認(rèn)購(gòu)戶數(shù)最高紀(jì)錄。

此外，主動(dòng)權(quán)益基金發(fā)行回暖，李文賓、農(nóng)立冰、雷志勇等知名基金經(jīng)理掛帥和頭部托管行也是重要因素。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)成立的95只主動(dòng)權(quán)益基金中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行五大行作為托管人的就占據(jù)了39只，另有28只基金由中信銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行擔(dān)任托管人，僅招商銀行作為托管人的基金就有16只。

募超10億的FOF占比達(dá)50%

在各類基金產(chǎn)品中，F(xiàn)OF是受資金追捧程度僅次于主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的公募基金。3月18日一共有4只FOF成立，有2只募集規(guī)模超10億元。其中，萬(wàn)家潤(rùn)安穩(wěn)健三個(gè)月持有期混合FOF募集規(guī)模13.66億元，獲4162戶有效認(rèn)購(gòu)。景順長(zhǎng)城和熙睿安三個(gè)月持有期混合FOF募集規(guī)模13.63億元，獲8162戶有效認(rèn)購(gòu)。

包括這兩只產(chǎn)品在內(nèi)，2026年開(kāi)年以來(lái)募集規(guī)模在10億元以上的FOF，達(dá)到了22只，44只年內(nèi)成立的FOF中占比達(dá)到50%。而在2025年全年，全市場(chǎng)成立的FOF為89只，其中有25只募集規(guī)模在10億元以上，占比不足30%。從募集規(guī)模來(lái)看，2026年募集規(guī)模最大的是成立于2月初的博時(shí)盈泰臻選6個(gè)月持有FOF，為58.44億元。其次是剛于3月13日成立的中歐盈欣穩(wěn)健6個(gè)月持有FOF，募集規(guī)模為51.25億元。工銀盈泰穩(wěn)健6個(gè)月持有FOF和富國(guó)智匯穩(wěn)健3個(gè)月持有FOF的募集規(guī)模，均在40億元以上。

和主動(dòng)權(quán)益基金有所不同，年內(nèi)FOF的發(fā)行呈現(xiàn)出兩個(gè)獨(dú)特現(xiàn)象：一是22只募集規(guī)模超10億元的FOF中，有10只屬于“一日售罄”，包括年內(nèi)募集規(guī)模最大的博時(shí)盈泰臻選6個(gè)月持有FOF。二是在多只“小爆款”助推下，F(xiàn)OF產(chǎn)品整體規(guī)模，自2017年面世至今首次突破3000億元。

華夏基金表示，最近的FOF基金熱潮與三類因素有關(guān)：一是2026年有超過(guò)50萬(wàn)億元居民中長(zhǎng)期定期存款集中到期。在存款利率持續(xù)下行、傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品收益率走低的背景下，F(xiàn)OF成為承接這部分搬家資金的重要工具產(chǎn)品。二是低利率環(huán)境下，F(xiàn)OF在資產(chǎn)配置層面，能夠?qū)伞?、商品、海外等多元資產(chǎn)進(jìn)行有效地組合配置，資產(chǎn)越分散，越多元化，波動(dòng)得到平滑的可能性越大。三是業(yè)績(jī)顯著回暖顯現(xiàn)，提振投資信心。截至3月10日，近1年以來(lái)萬(wàn)得FOF指數(shù)累計(jì)上漲12.69%，大幅跑贏同期萬(wàn)得債券型基金總指數(shù)。

關(guān)注A股盈利修復(fù)彈性

無(wú)論是主動(dòng)權(quán)益基金還是FOF產(chǎn)品，最終都會(huì)通過(guò)投資匯入整個(gè)資本市場(chǎng)。從這個(gè)層面看，資金對(duì)新發(fā)基金的追逐，本質(zhì)在于投資預(yù)期。從券商中國(guó)記者采訪情況來(lái)看，公募在最新市場(chǎng)預(yù)判中同樣給出了樂(lè)觀趨勢(shì)預(yù)判。

摩根士丹利基金對(duì)券商中國(guó)記者表示，近期各大指數(shù)的年內(nèi)漲幅有所收斂，中東局勢(shì)是主要影響因素，但從指數(shù)角度看這并未給A股帶來(lái)明顯影響。投資者對(duì)油氣資產(chǎn)及防御品種的傾斜，對(duì)指數(shù)形成了明顯支撐，預(yù)計(jì)未來(lái)的主要方向?yàn)橹猩嫌蔚臐q價(jià)線、能源安全、AI鏈。AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與私募信貸市場(chǎng)的穩(wěn)定性高度相關(guān)，過(guò)去幾周AI對(duì)軟件的沖擊帶來(lái)私募信貸基金的贖回壓力，這主要給全球AI資產(chǎn)帶來(lái)估值壓力，但業(yè)績(jī)端邏輯仍在強(qiáng)化，Open Claw引發(fā)前所未有的對(duì)Token的需求暴增，國(guó)內(nèi)平臺(tái)的調(diào)用量均出現(xiàn)10倍的增長(zhǎng)。

富國(guó)基金認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)漸進(jìn)修復(fù)和“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”政策取向下，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒀永m(xù)。短期來(lái)看，上市公司年報(bào)和一季報(bào)密集披露期臨近，漲價(jià)和業(yè)績(jī)有望成為把握結(jié)構(gòu)性行情的抓手。對(duì)比滬深300的盈利周期和物價(jià)周期，可以發(fā)現(xiàn)兩者走勢(shì)亦步亦趨，物價(jià)改善的幅度會(huì)影響A股盈利修復(fù)的彈性，進(jìn)而影響指數(shù)的高度。

“從中期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)看，科技仍是A股主線之一，AI則是科技產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的核心主線?！冰i華基金權(quán)益投資一部副總監(jiān)楊飛對(duì)券商中國(guó)記者表示，未來(lái)1個(gè)月在科技產(chǎn)業(yè)內(nèi)部最看好三個(gè)方向，主要包括國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)、國(guó)產(chǎn)算力、AI新技術(shù)。其中，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)受益于供給中期短缺以及AI需求爆發(fā)式增長(zhǎng)的拉動(dòng)，看好存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)、存儲(chǔ)設(shè)備等方向；國(guó)產(chǎn)算力受益于國(guó)內(nèi)AI資本支出巨大的邊際變化、AI推理的爆發(fā)式增長(zhǎng)，看好AI芯片設(shè)計(jì)（包括ASIC、GPU、CPU）、CDN等環(huán)節(jié)；AI新技術(shù)主要指新的芯片架構(gòu)以及服務(wù)器網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)帶來(lái)的變化，包括新型存儲(chǔ)軟件、CPO等方向。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：劉珺宇

校對(duì)：楊舒欣

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