數(shù)據(jù)是個寶

投資少煩惱

美聯(lián)儲繼續(xù)“按兵不動”。

北京時間3月19日凌晨2點，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間維持在3.50%—3.75%不變，符合市場普遍預(yù)期。政策聲明提到，中東戰(zhàn)事對美國經(jīng)濟(jì)的影響尚不確定。另據(jù)最新公布的利率點陣圖，美聯(lián)儲決策層預(yù)計今年將降息一次，并在2027年再降息一次，但具體時點仍不明確。

隨后，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上的講話釋放了“鷹派”信號。他表示，美國通脹頑固、前景不確定性上升，若通脹無進(jìn)展，將不會降息。他還提到，有若干美聯(lián)儲官員傾向于減少未來的降息次數(shù)。

受美聯(lián)儲“鷹派”信號疊加中東局勢升級的影響，美股三大指數(shù)全線大跌，截至收盤，道指跌1.63%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.36%，雙雙收于去年11月以來新低；納指跌1.46%。大型科技股集體下跌，亞馬遜跌超2%，蘋果、谷歌、微軟、Meta、博通、特斯拉均跌超1%，英偉達(dá)跌0.84%。有分析警告稱，持續(xù)的能源沖擊會導(dǎo)致通貨膨脹和增長開始放緩，這將是一個“危險的組合”，將使美聯(lián)儲在平衡其各項職責(zé)方面面臨更大的挑戰(zhàn)。

美聯(lián)儲宣布：不降息

美東時間3月18日，在中東緊張局勢持續(xù)升級并引發(fā)油價飆升的背景下，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)發(fā)布了最新的利率決議，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.50%—3.75%不變，符合市場預(yù)期。

這是美聯(lián)儲截至去年末連續(xù)三次降息后連續(xù)兩次議息會議暫停降息。

本次暫停降息的決策沒能得到全體FOMC投票委員的一致支持。FOMC聲明指出，在12名FOMC投票委員中，有1人投出了反對票，為美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran），他仍傾向于降息25個基點。

美聯(lián)儲已連續(xù)六次FOMC會議都出現(xiàn)反對票，這凸顯美聯(lián)儲內(nèi)部分歧愈發(fā)嚴(yán)重。

其實，市場對美聯(lián)儲暫停降息的決定已有充分預(yù)期，在議息會議前夕，芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，利率市場的交易員預(yù)計美聯(lián)儲暫停加息的概率接近99%。

相比上次會議，本次會議聲明最大的差異是新增了一句有關(guān)中東局勢的表述。

聲明指出，三周前爆發(fā)的伊朗戰(zhàn)爭帶來了額外不確定性。沖突及其對霍爾木茲海峽的影響擾亂了全球石油市場，并可能使通脹持續(xù)高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。聲明指出：“中東局勢發(fā)展對經(jīng)濟(jì)影響仍具有不確定性?！?/p>

會后公布的利率點陣圖顯示，美聯(lián)儲官員普遍預(yù)計今年將降息一次，并在2027年再降息一次，但具體時點仍不明確。

在19位FOMC成員中，有7人預(yù)計今年不會降息，較去年12月的預(yù)測增加1人。中位數(shù)顯示，2027年還將進(jìn)一步降息，隨后聯(lián)邦基金利率將在約3.1%的長期水平附近趨于穩(wěn)定。

美聯(lián)儲官員們對美國經(jīng)濟(jì)前景的表述變化不大，但略微上調(diào)了2026年全年經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)期。

在最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測中，美聯(lián)儲官員預(yù)計今年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將增長2.4%，略高于去年12月的預(yù)測(2.3%)；2027年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計為2.3%，較此前預(yù)期上調(diào)0.3個百分點。

鮑威爾釋放“鷹派”信號

由于暫停降息已被市場充分定價，因此市場更為關(guān)注的是，鮑威爾的最新講話。

在北京時間凌晨2點半召開的新聞發(fā)布會上，他警告稱，美國通脹頑固、前景不確定性上升——從中東局勢到關(guān)稅擾動，種種變量正在打斷通脹回落的節(jié)奏。

鮑威爾明確表示，在沒有看到通脹進(jìn)一步改善之前，不會考慮降息；與此同時，委員會內(nèi)部已經(jīng)開始討論“下一步是否可能加息”，盡管這仍不是大多數(shù)官員假設(shè)的基本情景。

鮑威爾開場說道，美國經(jīng)濟(jì)正在擴張，通脹仍略顯偏高，消費者支出具有韌性，但住房部門活動疲軟。他認(rèn)為，當(dāng)前政策立場恰當(dāng)，“有助于實現(xiàn)我們的目標(biāo)?！?/p>

鮑威爾重申，美國勞動力市場需求已明顯降溫，但失業(yè)率自去年夏天以來變化不大，過去的降息措施應(yīng)該有助于穩(wěn)定勞動力市場。

在問答環(huán)節(jié)中，鮑威爾補充道，勞動力市場確實有下行風(fēng)險，但多項就業(yè)指標(biāo)顯示就業(yè)市場具有一定程度的穩(wěn)定性。

鮑威爾特別指出，中東局勢發(fā)展的影響尚不明朗，該行將密切關(guān)注各項風(fēng)險，現(xiàn)在判斷對經(jīng)濟(jì)影響的范圍和持續(xù)時間還為時過早。

在談到美國通脹時，他表示，近期通脹預(yù)期已上升，能源價格上漲將推高整體通脹，部分石油沖擊將體現(xiàn)在核心通脹中。

在問答環(huán)節(jié)中，鮑威爾承認(rèn)，通脹遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)令人擔(dān)憂。在本次會議上，多人提及短期通脹預(yù)期上升，所有人都同意將極其密切關(guān)注通脹預(yù)期。

鮑威爾提到，利率預(yù)測點陣圖并非預(yù)設(shè)路線，美聯(lián)儲未來將逐次會議決定。有若干人傾向于減少未來的降息次數(shù)。

在問答環(huán)節(jié)時，鮑威爾稱，關(guān)稅進(jìn)展緩慢影響通脹預(yù)測，可能需要更多時間。較長時間的高油價將拖累消費，“我們真的不知道能源價格上漲會產(chǎn)生什么影響?！?/strong>

他補充道，石油沖擊可被美國的能源生產(chǎn)所抵消，如果石油公司認(rèn)為這種漲勢將持續(xù)，他們就會增加產(chǎn)量。

鮑威爾認(rèn)為，當(dāng)前的政策立場恰到好處，目前處于緊縮與不緊縮的邊緣。政策利率處于中性區(qū)間的高端，或略顯緊縮。

鮑威爾表示，如果在他作為美聯(lián)儲主席的任期結(jié)束時，繼任者尚未獲得確認(rèn)，那么他將繼續(xù)擔(dān)任“臨時主席”，直至繼任者正式獲得確認(rèn)為止。

來源：券商中國

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責(zé)編：何予

校對：蘇煥文