全球AI算力之爭(zhēng)已深入芯片的地基——印制電路板（PCB）。在其精密制造的最上游，一根比發(fā)絲還細(xì)的鉆針憑借極高技術(shù)壁壘，成為決定AI基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)能的關(guān)鍵因素之一。這根“針”，將一家中國(guó)公司鼎泰高科及其創(chuàng)始人王馨推向了聚光燈下。

一塊英偉達(dá)H100 GPU必須在層疊如微縮城市的高端服務(wù)器PCB上安家，而這棟精密大廈的奠基，正依賴(lài)于一根根PCB鉆針。它們由超硬鎢鋼制成，以每分鐘數(shù)萬(wàn)轉(zhuǎn)的速度在復(fù)合材料上打出毫米級(jí)孔洞。這些孔洞形成層間電路連接，其精度直接決定信號(hào)傳輸質(zhì)量與芯片算力效能。

十余年來(lái)，將這一尖端技術(shù)推向產(chǎn)業(yè)化與規(guī)?；暮诵牧α?，正是鼎泰高科與其創(chuàng)始人王馨。弗若斯特沙利文的報(bào)告稱(chēng)，這家公司的市場(chǎng)份額已從2023年的26.5%提升至2025年上半年的28.9%，進(jìn)一步鞏固了其產(chǎn)銷(xiāo)量世界第一的位置。

比頭發(fā)絲還細(xì)的PCB鉆針

這一成績(jī)映射出的是全球PCB行業(yè)的高度景氣，不僅拉動(dòng)了AI服務(wù)器與高端PCB需求的激增，也向上游鉆針產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)了更嚴(yán)苛的性能標(biāo)準(zhǔn)。得益于此，鼎泰高科2024年?duì)I收同比增長(zhǎng)近20%，2025年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增幅更是超過(guò)80%。值得注意的是，其核心的精密刀具業(yè)務(wù)（主要為PCB鉆針）在2025年上半年貢獻(xiàn)了超過(guò)80%的收入，這標(biāo)志著公司的增長(zhǎng)軌跡已與全球PCB行業(yè)，尤其是高端AI服務(wù)器的景氣周期深度綁定。

憑借亮眼的業(yè)績(jī)與行業(yè)高景氣度，鼎泰高科獲得資本市場(chǎng)的持續(xù)青睞。公司于2022年登陸深交所，近一年股價(jià)累計(jì)上漲近7倍，截至2026年1月30日總市值已超700億元。

上世紀(jì)九十年代初，年僅16歲的王馨南下廣東，先后進(jìn)入玩具廠(chǎng)、線(xiàn)路板廠(chǎng)打工，從一名普通工人一步步成長(zhǎng)為組長(zhǎng)、車(chē)間主任。回憶起這段時(shí)光，她感慨道：“我在18歲時(shí)已經(jīng)擔(dān)任小組長(zhǎng)，管理四五十號(hào)人員，其中包括四五十歲的老員工，現(xiàn)在想來(lái)仍覺(jué)得驕傲?！闭沁@段扎根產(chǎn)業(yè)一線(xiàn)的工作經(jīng)歷，讓她敏銳地察覺(jué)到中國(guó)PCB行業(yè)發(fā)展繞不開(kāi)的關(guān)鍵痛點(diǎn)：高度依賴(lài)進(jìn)口且售價(jià)高昂的“生產(chǎn)工具”。

對(duì)于公司的成功，王馨的詮釋揭示了更深層的產(chǎn)業(yè)邏輯：“我們做的不只是一根針，而是數(shù)字世界互聯(lián)互通最苛刻的物理通道?！边@根“針”的精度，決定了高速信號(hào)傳輸?shù)耐暾?，進(jìn)而影響AI算力的最終成敗。

三次關(guān)鍵躍遷：從市場(chǎng)縫隙到全球引領(lǐng)

王馨的創(chuàng)業(yè)歷程與中國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)的崛起之路緊密交織，更同步經(jīng)歷了三次關(guān)鍵躍遷。

王馨從產(chǎn)業(yè)一線(xiàn)起步，創(chuàng)立并帶領(lǐng)鼎泰高科成長(zhǎng)為行業(yè)領(lǐng)頭羊。

第一次躍遷始于上世紀(jì)九十年代末。當(dāng)時(shí)，中國(guó)制造業(yè)正融入全球產(chǎn)業(yè)鏈，PCB制造主要依賴(lài)海外企業(yè)。1997年，王馨從舊鉆針回收與貿(mào)易起步，在市場(chǎng)的縫隙中完成了原始積累，也深度理解了產(chǎn)業(yè)鏈的核心痛點(diǎn)。

21世紀(jì)初，隨著國(guó)產(chǎn)PCB產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)自主可控的迫切需求，鼎泰高科開(kāi)啟了第二次躍遷。2005年，王馨決意從貿(mào)易轉(zhuǎn)型自主制造。通過(guò)持續(xù)的技術(shù)攻關(guān)，將鉆針從主要依賴(lài)進(jìn)口的局面轉(zhuǎn)向國(guó)產(chǎn)替代。此后，基于這一產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化的優(yōu)勢(shì)，助力中國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)全球市場(chǎng)份額的快速攀升。

到了2020年，第三次躍遷在危機(jī)中開(kāi)啟。面對(duì)全球供應(yīng)鏈震蕩，王馨力排眾議，逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)1.5倍。這一果敢決策精準(zhǔn)抓住了隨后因遠(yuǎn)程辦公、數(shù)字貨幣及AI算力崛起帶來(lái)的PCB需求井噴，使鼎泰高科產(chǎn)銷(xiāo)量一舉登頂全球，完成了從行業(yè)追隨者到引領(lǐng)者的決定性一躍。

目前，基于多年積累的制造經(jīng)驗(yàn)與創(chuàng)新底氣，鼎泰高科已完成了從部件供應(yīng)商到鉆孔解決方案提供商的戰(zhàn)略升級(jí)。公司圍繞精密鉆孔主業(yè)，并沿著“工具—材料—裝備”的路徑構(gòu)建起自主生態(tài)：在工具層面，以PCB鉆針為根基拓展至數(shù)控刀具；在材料層面，自研鍍膜技術(shù)并獨(dú)立發(fā)展為表面處理服務(wù)；在裝備層面，實(shí)現(xiàn)核心設(shè)備自研，并向客戶(hù)輸出集成退針、配針、研磨、檢測(cè)等功能的智能鉆針庫(kù)系統(tǒng)，形成深度協(xié)同的一體化能力。

在此基礎(chǔ)上，公司將精密制造與材料處理的核心能力，橫向復(fù)用至航空航天、醫(yī)療設(shè)備、機(jī)器人等高精尖領(lǐng)域，并培育了研磨拋光材料、功能性膜材料等新興業(yè)務(wù)，作為核心技術(shù)的自然延伸與新的增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

柔韌的鋒芒：中國(guó)制造業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)鏈

“中國(guó)不僅坐擁豐富的應(yīng)用場(chǎng)景與完備的產(chǎn)業(yè)鏈，更擁有全球少有的超大規(guī)模內(nèi)需市場(chǎng)?！痹谕踯翱磥?lái)，正是這些獨(dú)特稟賦，孕育了中國(guó)制造崛起所依賴(lài)的兩大核心優(yōu)勢(shì)。

首先是完整產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成的“壓力測(cè)試場(chǎng)”，前沿需求的快速迭代持續(xù)倒逼企業(yè)進(jìn)行技術(shù)攻堅(jiān)；其次是高效決斷的機(jī)制。與部分海外同行傾向于采取保守策略不同，中國(guó)企業(yè)敢于集中資源承接英偉達(dá)AI服務(wù)器等戰(zhàn)略訂單，將市場(chǎng)機(jī)遇迅速轉(zhuǎn)化為規(guī)模優(yōu)勢(shì)。這兩種關(guān)鍵力量的相互結(jié)合，最終內(nèi)化為企業(yè)最深的護(hù)城河——一套從深度自主研發(fā)到垂直整合的體系化能力。

正如王馨所言：“我們超過(guò)90%的核心設(shè)備均為自主研制?！边@不僅賦予了公司針對(duì)特殊工藝的快速定制能力，更帶來(lái)了顯著的成本優(yōu)勢(shì)，從而在響應(yīng)速度、成本控制與定制化三方面構(gòu)筑起難以被模仿的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

依托于這些獨(dú)有的競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)制造業(yè)正走向全球舞臺(tái)。2025年，鼎泰高科完成對(duì)德國(guó)PCB鉆針技術(shù)鼻祖MPK Kemmer GmbH PCB Tools的收購(gòu)，標(biāo)志著一個(gè)更具時(shí)代意義的趨勢(shì)——中國(guó)隱形冠軍的群體性崛起。這一由德國(guó)學(xué)者提出的概念，指代那些統(tǒng)治細(xì)分全球市場(chǎng)卻不為人知的企業(yè)。過(guò)去，德國(guó)企業(yè)是該模式的典范；如今，以鼎泰高科為代表的中國(guó)力量正在悄然接棒。

解碼女性領(lǐng)導(dǎo)力：可控的勇敢與柔性力量

與王來(lái)春、周群飛等一批杰出女企業(yè)家的經(jīng)歷相似，王馨同樣從產(chǎn)業(yè)一線(xiàn)起步，精準(zhǔn)把握中國(guó)制造業(yè)崛起的時(shí)代機(jī)遇，最終登上全球舞臺(tái)。她們共同描繪出中國(guó)制造業(yè)女性創(chuàng)業(yè)者的人物群像：深耕實(shí)業(yè)，憑借對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的深刻洞察與極致專(zhuān)注，將產(chǎn)品做到全球領(lǐng)先水平。

基于親身參與生產(chǎn)、研發(fā)到市場(chǎng)管理的每個(gè)環(huán)節(jié)的實(shí)踐經(jīng)歷，王馨的管理哲學(xué)深受王陽(yáng)明“事上練”的心學(xué)思想的影響，強(qiáng)調(diào)真知源于實(shí)踐。她坦言：“我能從一線(xiàn)成長(zhǎng)為管理者，不是因?yàn)槲矣卸鄥柡?，而是因?yàn)槲乙恢痹谝痪€(xiàn)，離問(wèn)題最近，也離答案最近。”

生產(chǎn)車(chē)間

她欣賞AMD CEO蘇姿豐（Lisa Su）博士那樣的技術(shù)型領(lǐng)袖，并對(duì)女性領(lǐng)導(dǎo)力有著清晰的自我認(rèn)知：“雖然我們?cè)诩兇獾募夹g(shù)工程領(lǐng)域或許存在認(rèn)知上的差異，但女性更擅長(zhǎng)運(yùn)用敏銳的洞察、持久的韌性，以及凝聚團(tuán)隊(duì)的情感紐帶，這讓我們?cè)谥卮鬀Q策時(shí)往往更為審慎周全。”王馨將這種特質(zhì)淬煉成自己的核心心法——可控的勇敢，即在充分研判的基礎(chǔ)上做出果斷決策，而非盲目冒險(xiǎn)。

王馨與鼎泰高科的故事，恰是中國(guó)制造從成本優(yōu)勢(shì)向技術(shù)引領(lǐng)轉(zhuǎn)型的鮮活寫(xiě)照。在這個(gè)追求速成的時(shí)代，把產(chǎn)業(yè)鏈上的關(guān)鍵環(huán)節(jié)做到極致，便是中國(guó)制造邁向全球舞臺(tái)的基石。而一根根微小鉆針的迭代進(jìn)化，本身就是中國(guó)隱形冠軍崛起的生動(dòng)注腳。

以下是福布斯中國(guó)與王馨對(duì)話(huà)內(nèi)容節(jié)選：

福布斯中國(guó)：您親歷了中國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)從進(jìn)口替代到領(lǐng)先的完整周期。從核心上游供應(yīng)商的視角看，近年來(lái)的外部壓力如何成為產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)的催化劑？

王馨：

PCB是電子工業(yè)不可或缺的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，所有電子智能產(chǎn)品都必須以其作為載體。自上世紀(jì)80年代末至90年代起，日本和中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入中國(guó)大陸市場(chǎng)，有力推動(dòng)了中國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)的起步與發(fā)展。產(chǎn)業(yè)形態(tài)也從早期的單雙面板，逐步升級(jí)至多層板、IC載板，直至如今面向AI服務(wù)器的高端線(xiàn)路板。目前，中國(guó)PCB產(chǎn)值已占據(jù)全球約60%的市場(chǎng)份額。

自研mini陶瓷刷

外部壓力是倒逼產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量升級(jí)的關(guān)鍵催化劑，主要體現(xiàn)在技術(shù)自主、產(chǎn)品升級(jí)和供應(yīng)鏈韌性三大層面。在技術(shù)自主上，壓力讓我們徹底放棄幻想。我們從2005年啟動(dòng)核心設(shè)備自研，到2023年實(shí)現(xiàn)全面自主化，成本顯著降低，并能生產(chǎn)直徑僅0.01毫米的微鉆，躋身全球技術(shù)最前沿。在產(chǎn)品升級(jí)上，競(jìng)爭(zhēng)壓力推動(dòng)資源向高附加值領(lǐng)域集中。在AI、汽車(chē)電子等趨勢(shì)下，我們打入了高端市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的替代。在供應(yīng)鏈韌性上，我們構(gòu)建了“自主可控+全球協(xié)同”的新格局，原材料進(jìn)口比例大幅下降，并在泰國(guó)布局生產(chǎn)基地，形成“國(guó)內(nèi)基座+全球布局”的韌性體系。

福布斯中國(guó)：公司的成功很大程度上得益于中國(guó)完整的產(chǎn)業(yè)鏈和工程師人才儲(chǔ)備。在您看來(lái)，這個(gè)體系最獨(dú)特、最難模仿的護(hù)城河是什么？

王馨：

最獨(dú)特的護(hù)城河，是全鏈條協(xié)同的高效響應(yīng)與人才產(chǎn)業(yè)精準(zhǔn)匹配所形成的生態(tài)合力。在產(chǎn)業(yè)鏈層面，其獨(dú)特性在于全而密的協(xié)同網(wǎng)絡(luò)，能實(shí)現(xiàn)從需求到交付的極致快速響應(yīng)。在人才層面，我們擁有龐大的工程師隊(duì)伍，且與產(chǎn)業(yè)需求實(shí)現(xiàn)了精準(zhǔn)匹配。更重要的是，產(chǎn)業(yè)鏈與人才形成了雙向賦能、自我強(qiáng)化的良性循環(huán)。這種生生不息的生態(tài)合力，才是中國(guó)高端制造業(yè)最深、最寬的護(hù)城河。

福布斯中國(guó)：PCB微鉆針被稱(chēng)為“工業(yè)牙齒”，鼎泰高科在這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域做到了全球領(lǐng)先的地位。在這一過(guò)程中是否遇到過(guò)其他更熱門(mén)、利潤(rùn)更高的業(yè)務(wù)？

王馨：

在鼎泰高科的幾十年發(fā)展歷程中，我們?cè)啻蚊媾R更熱門(mén)、利潤(rùn)更高的業(yè)務(wù)，但最終選擇堅(jiān)守PCB刀具這一細(xì)分領(lǐng)域。自上世紀(jì)90年代末投身電子產(chǎn)業(yè)以來(lái)，我親歷了國(guó)內(nèi)PCB產(chǎn)業(yè)“大而不強(qiáng)”的時(shí)期。核心上游的PCB刀具幾乎被國(guó)外壟斷，價(jià)格高昂且交期漫長(zhǎng)，下游企業(yè)處處受制。這種困境讓我深刻意識(shí)到：中國(guó)制造業(yè)必須掌握核心技術(shù)主動(dòng)權(quán)。我們深耕的鉆針，雖是小產(chǎn)品，卻是PCB產(chǎn)業(yè)的工業(yè)牙齒，關(guān)系到整個(gè)電子信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)。突破這一領(lǐng)域，就是為產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控筑牢根基。

我們的堅(jiān)守，源于一種信念：小產(chǎn)品也能成就大產(chǎn)業(yè)，小領(lǐng)域也須扛起大責(zé)任。企業(yè)家不僅要追求利潤(rùn)，更要承擔(dān)產(chǎn)業(yè)與家國(guó)的責(zé)任。如今，鼎泰高科以全球28.9%的市占率位居行業(yè)第一，產(chǎn)品銷(xiāo)往20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。這份成績(jī)更加堅(jiān)定我們的信念：只有扎根實(shí)業(yè)、深耕技術(shù)，才能在全球競(jìng)爭(zhēng)中立足，真正為中國(guó)制造業(yè)的崛起貢獻(xiàn)力量。

福布斯中國(guó)：AI熱潮為公司帶來(lái)了哪些具體的發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)？這場(chǎng)全球性的技術(shù)競(jìng)賽，對(duì)中國(guó)高端制造產(chǎn)業(yè)鏈的整體升級(jí)又意味著什么？

王馨：

AI熱潮不僅帶來(lái)了顯著的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，更在推動(dòng)我們技術(shù)能力實(shí)現(xiàn)一次質(zhì)的飛躍。我認(rèn)為，這場(chǎng)競(jìng)賽是中國(guó)高端制造從規(guī)模領(lǐng)先邁向技術(shù)引領(lǐng)的關(guān)鍵加速器。第一，它倒逼核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破。AI服務(wù)器對(duì)PCB提出了近乎極致的性能要求，這種頂級(jí)需求牽引著貫穿產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同升級(jí)。第二，它提升了中國(guó)企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的話(huà)語(yǔ)權(quán)與定義權(quán)。中國(guó)擁有最完整的產(chǎn)業(yè)鏈和最快的創(chuàng)新迭代生態(tài)，這讓我們有機(jī)會(huì)參與甚至主導(dǎo)相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定。

福布斯中國(guó)：公司作為AI浪潮的受益者，訂單火爆。您和團(tuán)隊(duì)內(nèi)部會(huì)提醒自己要冷靜思考哪些問(wèn)題？

王馨：

越是順境，越需警惕。我們常審視三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：一是質(zhì)量底線(xiàn)是否會(huì)被產(chǎn)能壓力突破。我們內(nèi)部堅(jiān)持“寧慢勿錯(cuò)”的理念，確保產(chǎn)品良率穩(wěn)定在極高水準(zhǔn)。二是技術(shù)迭代能否跟上AI需求的快速變化。為此，我們構(gòu)建了前瞻性的多級(jí)研發(fā)體系。三是對(duì)AI單一領(lǐng)域過(guò)度依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判。我們的戰(zhàn)略是，在縱向深耕的同時(shí)，橫向?qū)⒑诵募夹g(shù)能力加速?gòu)?fù)用于更多高端領(lǐng)域，構(gòu)建多元化的風(fēng)險(xiǎn)緩沖帶。

福布斯中國(guó)：公司為何布局像具身智能機(jī)器人這樣的前沿領(lǐng)域？從鉆針到機(jī)器人關(guān)鍵部件，核心技術(shù)是如何延伸的？

王馨：

這一布局是基于對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、市場(chǎng)需求和國(guó)產(chǎn)替代使命的三重判斷。從“工業(yè)的牙齒”到機(jī)器人的“關(guān)節(jié)”與“神經(jīng)”，看似跨界，實(shí)則是我們幾十年積累的三大核心技術(shù)體系的自然延伸：超精密制造能力、高性能材料與涂層技術(shù)、自動(dòng)化與精密運(yùn)動(dòng)控制技術(shù)；制造尖端微鉆所錘煉的亞微米級(jí)加工精度、復(fù)雜的表面處理等，完全可以復(fù)用于機(jī)器人精密部件的研發(fā)與生產(chǎn)。這些是我們平臺(tái)化戰(zhàn)略的必然延伸。

福布斯中國(guó)：公司創(chuàng)立之初，您是否預(yù)見(jiàn)到能成為全球產(chǎn)銷(xiāo)量冠軍？您認(rèn)為中國(guó)還能培育出更多隱形冠軍嗎？

王馨：

公司創(chuàng)立之初，我們內(nèi)心始終秉持著一個(gè)樸素的信念：要么不做，要做就做第一。今天，我深信中國(guó)一定能培育出更多隱形冠軍。當(dāng)前，中國(guó)精密制造的角色正在發(fā)生深刻變化：正從可靠的高效執(zhí)行者，邁向值得信賴(lài)的技術(shù)定義者與解決方案共創(chuàng)者。中國(guó)完整的產(chǎn)業(yè)鏈、龐大的內(nèi)需市場(chǎng)、持續(xù)迭代的工程師紅利，共同構(gòu)成了培育隱形冠軍最肥沃的土壤。

福布斯中國(guó)：在鼎泰高科這樣硬核的精密制造公司里，您覺(jué)得女性領(lǐng)導(dǎo)力在這個(gè)行業(yè)里能帶來(lái)哪些獨(dú)特價(jià)值？

王馨：

在精密制造這一技術(shù)密集型行業(yè)，女性領(lǐng)導(dǎo)力帶來(lái)的“柔性力量”并非對(duì)硬核技術(shù)的補(bǔ)充，而是與產(chǎn)業(yè)核心需求深度契合，創(chuàng)造獨(dú)特價(jià)值。這主要體現(xiàn)在三個(gè)維度：

一是極致的細(xì)節(jié)把控力，精準(zhǔn)匹配精密制造“失之毫厘，差之千里”的要求。例如生產(chǎn)0.2毫米以下的超細(xì)微鉆，加工精度需控制在±0.001毫米，相當(dāng)于頭發(fā)絲的1/70。女性特有的細(xì)膩與耐心，能在質(zhì)量管控與工藝優(yōu)化中更敏銳地識(shí)別細(xì)微問(wèn)題。

二是共情式協(xié)同能力，有效促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)協(xié)作。精密制造依賴(lài)上下游緊密配合，女性的溝通與共情特質(zhì)，有助于深化伙伴間的信任與理解，構(gòu)建共生共榮的協(xié)同網(wǎng)絡(luò)，體現(xiàn)柔中帶剛的領(lǐng)導(dǎo)力。

三是長(zhǎng)期主義的堅(jiān)韌力，為持續(xù)深耕提供支撐。技術(shù)突破往往需要多年積累，過(guò)程中挫折不斷。女性在困境中展現(xiàn)的韌性，有助于企業(yè)穩(wěn)步走長(zhǎng)期路線(xiàn)。例如在首臺(tái)自主設(shè)備研發(fā)中，關(guān)鍵技術(shù)一度卡殼三個(gè)月，我們堅(jiān)持與團(tuán)隊(duì)共同攻堅(jiān)，通過(guò)“小步快跑”的方法逐步突破，最終取得成功。這種不輕言放棄的韌性，正是企業(yè)從小作坊走向全球龍頭的重要支撐。

福布斯中國(guó)獨(dú)家稿件，未經(jīng)許可，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載

精彩資訊永不錯(cuò)過(guò)

長(zhǎng)按圖片掃碼下載福布斯中文版APP