房子當(dāng)然具有金融屬性，它是內(nèi)生的，無(wú)論從應(yīng)然的邏輯，還是從實(shí)然的邏輯，都無(wú)可置疑。

首先要說(shuō)清楚什么是房子的金融屬性。

說(shuō)的直接點(diǎn)，就是房子有了資本的特征，可以增值，也可以貶值，甚至可以成為優(yōu)質(zhì)抵押品。而所有這一切屬性，都不是 “用來(lái)住的”。如果房子僅僅是用來(lái)住的，中國(guó)的信用體系瞬間就會(huì)崩潰，因?yàn)殂y行的主要抵押物就是房子。買房子支付首付、貸款月供，本質(zhì)上就是一次加杠桿的金融操作。馬云在新加坡買房，不是用來(lái)住的，是用來(lái)做富人俱樂(lè)部，是用來(lái) “玩” 的，它大概率可以增值，不會(huì)陷入沉沒(méi)的三十年。

所以我非常奇怪，為什么一談金融屬性，很多人就炸毛，傻乎乎地問(wèn)：戈多是不是開(kāi)發(fā)商的代言人。我倒是想，但開(kāi)發(fā)商智商不會(huì)這么低，找我這么個(gè)笨蛋當(dāng)代言人。

過(guò)于強(qiáng)調(diào)房子是用來(lái)住的，是前三十年計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維模式的回光返照。現(xiàn)在全球基本只有一個(gè)地方房子只是用來(lái)住的，那就是北方小金，房子不許買賣，由國(guó)家計(jì)劃分配；中國(guó)房子早已市場(chǎng)化，只要是商品、可以買賣，就自帶金融屬性。

但是主流媒體總把簡(jiǎn)單的問(wèn)題神秘化，不好好說(shuō)話，生怕老百姓聽(tīng)懂了。2018 年后主流媒體開(kāi)始提出 “去金融化”，這是一個(gè)違反常識(shí)的表述。正確的表述應(yīng)該是去杠桿化，而不是去金融化，因?yàn)槟闳ゲ坏?—— 你的房地產(chǎn)企業(yè)股票在上市，你的銀行主要抵押物是房地產(chǎn)，你怎么可能去金融化？

為什么要去杠桿化？

因?yàn)橥恋刎?cái)政已經(jīng)扭曲了市場(chǎng)價(jià)格，各城市瘋狂靠土地套現(xiàn)的游戲再玩下去，整個(gè)房地產(chǎn)的明斯基時(shí)刻就會(huì)到來(lái)。只不過(guò)，面臨危機(jī)考驗(yàn)時(shí)，主流媒體要找一個(gè)解釋的出口，這個(gè)出口就是 “金融屬性”，暗示房?jī)r(jià)瘋狂上漲、大肆套現(xiàn)，責(zé)任不在政府，是炒房客干的。

那么，年初《求是》重提金融屬性，又釋放的是什么信號(hào)？實(shí)際上是想重建房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期，但這沒(méi)有意義。決定中國(guó)樓市潮起潮落的不是金融屬性，而是土地財(cái)政。

更要命的是，這其中夾帶了一種暗示：鼓勵(lì)房地產(chǎn)債務(wù)貨幣化。

土地財(cái)政收取了巨額的土地出讓金，這才是最大的金融屬性。如果收取的土地出讓金不能為民所用，不能轉(zhuǎn)化為居民的福利，房?jī)r(jià)隨著地價(jià)水漲船高，就會(huì)打破供求平衡。這表現(xiàn)為土地財(cái)政驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)房?jī)r(jià)收入比極度失衡。于是，金融屬性開(kāi)始逆行，資產(chǎn)全面縮水，400 萬(wàn)億的居民資產(chǎn)變成 260 萬(wàn)億，所有人都在抱怨，而大多數(shù)人卻以為這是金融屬性、炒房客導(dǎo)致的。實(shí)際上地方收取的錢早花光了，損失的是城市居民，如果你相信房子只是用來(lái)住的，心理大大地得到了安慰，如果你相信房子不僅僅是用來(lái)住的，也具有金融屬性和資產(chǎn)價(jià)值，你就理解了什么叫話術(shù)。

房地產(chǎn)現(xiàn)在最大的問(wèn)題是債務(wù)的疊加，巨大的債務(wù)怎么化解？

于是政策轉(zhuǎn)向債務(wù)貨幣化，將城投債務(wù)打包拆解成人人都可以買的債權(quán)。于是，房子又被強(qiáng)調(diào)有金融屬性，而這一切，還是話術(shù)。