文 | 中國金融網(wǎng)(CFN) | 大河

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2026年3月中旬，正值全國兩會閉幕、“十五五”規(guī)劃開局的關(guān)鍵時點，中國人民銀行、中國證監(jiān)會及國家金融監(jiān)督管理總局（以下簡稱“金融監(jiān)管總局”）密集召開會議并發(fā)布信息。從央行黨委擴大會議部署貨幣政策，到證監(jiān)會召開全面從嚴治黨及投資機構(gòu)座談會，再到金融監(jiān)管總局披露地方金融組織清退成果，一系列重磅發(fā)聲勾勒出“十五五”開局之年金融監(jiān)管的清晰圖景。這些表態(tài)并非孤立的事件，而是透露出中國金融體系在穩(wěn)增長、防風(fēng)險、強監(jiān)管、促改革四個維度上的戰(zhàn)略定力與深層信號。

貨幣政策新錨：從“寬總量”轉(zhuǎn)向“寬信用+低價格”的精準協(xié)同

中國人民銀行在3月18日的黨委擴大會議上明確提出，將繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策，但其內(nèi)涵已發(fā)生微妙的深化。核心信號在于，貨幣政策的目標錨定更加具體化：將“促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升”作為重要考量。

這一表述的變化意味著，央行不再滿足于單純的流動性投放，而是更關(guān)注貨幣政策的實際效能。官方數(shù)據(jù)顯示，2026年1月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率約為3.2%，個人住房貸款加權(quán)平均利率約為3.1%，均處于歷史低位水平。在此基礎(chǔ)上，央行進一步強調(diào)“強化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，規(guī)范融資中間費用”，旨在疏通資金進入實體經(jīng)濟的渠道，防止資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)。

此外，央行明確“發(fā)揮增量政策和存量政策、貨幣政策與財政政策的集成效應(yīng)”。這表明在“十五五”開局之年，宏觀政策的協(xié)同性被提到新高度。通過綜合運用存款準備金率、買賣國債、中期借貸便利（MLF）等長中短期工具，央行試圖在保持流動性充裕的同時，確保社會融資規(guī)模與貨幣供應(yīng)量的增長同經(jīng)濟增長目標相匹配。這種“量價兼顧、協(xié)同財政”的思路，釋放出政策層力求在低利率環(huán)境下激活實體需求、推動物價溫和回升的明確意圖。

風(fēng)險防控新局：從“被動處置”走向“制度性兜底”

在此輪重磅發(fā)聲中最引人注目的，是對金融風(fēng)險防控的深度部署。央行提出“在宏觀層面把握好經(jīng)濟增長、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融風(fēng)險防范之間的動態(tài)平衡”，這一表述將風(fēng)險防控提升到了宏觀權(quán)衡的層面。

一方面，針對存量風(fēng)險的化解，官方公布了極具含金量的數(shù)據(jù)。 央行行長潘功勝此前披露，與2023年初相比，融資平臺數(shù)量和債務(wù)規(guī)模均下降超過70%，高風(fēng)險中小金融機構(gòu)數(shù)量較峰值下降一半。這表明過去兩年的化險工作已取得實質(zhì)性突破。

另一方面，針對增量風(fēng)險的防范，監(jiān)管層開始構(gòu)建“未雨綢繆”的機制。 央行明確提出“研究建立特定情景下對非銀金融機構(gòu)的流動性支持機制”。這是對2025年資本市場波動期間應(yīng)對經(jīng)驗的機制化總結(jié)，意味著央行針對股市、債市的異常波動，已準備從“臨時干預(yù)”轉(zhuǎn)向“機制保障”。

與此同時，證監(jiān)會則從市場內(nèi)在穩(wěn)定性的角度發(fā)力，強調(diào)“完善中國特色穩(wěn)市機制”，并支持中央?yún)R金公司發(fā)揮類平準基金作用。這表明在“十五五”期間，防范市場大起大落、維護金融穩(wěn)定，將成為監(jiān)管部門的基礎(chǔ)性職能。

監(jiān)管治理新篇：清除“攔路虎”與凈化市場生態(tài)

證監(jiān)會于3月17日召開的全面從嚴治黨暨紀檢監(jiān)察工作會議，釋放了資本市場“零容忍”反腐的最強音。會議明確提出，要“嚴肅查處破壞資本市場秩序、侵害中小投資者利益的人和事，堅決清除影響資本市場改革發(fā)展的‘?dāng)r路虎’‘絆腳石’”。

這不僅是廉政表態(tài)，更是對市場生態(tài)的重塑信號。近兩年，證監(jiān)會已查辦證券期貨違法案件1130件，罰沒款金額達308億元，新“國九條”頒布以來，88家公司平穩(wěn)退市，其中16家嚴重財務(wù)造假公司被強制退市。在此背景下，2026年的反腐部署與業(yè)務(wù)監(jiān)管深度融合，強調(diào)“聯(lián)動做好風(fēng)險防控和腐敗懲治”，意味著未來對于IPO造假、中介機構(gòu)失守、內(nèi)幕交易等行為的打擊將更具穿透力。

此外，證監(jiān)會專門召開“十五五”規(guī)劃投資機構(gòu)座談會，聽取社?；稹⒈ｋU資管、公私募基金等意見。此舉信號明確：在“十五五”規(guī)劃編制過程中，投資端改革將被置于更重要位置，推動中長期資金入市、培育耐心資本，不僅是穩(wěn)定市場的需要，更是提升資本市場定價能力、服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略舉措。

地方金融瘦身：5600家機構(gòu)清退背后的“減量提質(zhì)”

金融監(jiān)管總局同期發(fā)布的“地方金融組織減量提質(zhì)”成果，提供了極為直觀的數(shù)據(jù)支撐。截至2025年12月末，六類地方金融組織（小額貸款公司、融資擔(dān)保公司、典當(dāng)行等）數(shù)量同比下降26%，與歷史峰值相比下降55%。2024年以來，累計清退不合規(guī)機構(gòu)超過5600家。

這一數(shù)據(jù)的背后，是監(jiān)管思路的根本性轉(zhuǎn)變。過去幾年，部分地方金融組織盲目擴張，滋生“失聯(lián)”“空殼”以及息費過高、不當(dāng)催收等亂象。2026年，金融監(jiān)管總局會同多部門專題部署，核心詞從“發(fā)展”轉(zhuǎn)向“整治”，強調(diào)“聚焦主業(yè)、回歸本源、減量提質(zhì)”。

這釋放的信號極為清晰：在“十五五”開局之際，金融監(jiān)管部門正通過“擠水分”的方式，凈化地方金融生態(tài)。不合規(guī)機構(gòu)的出清，不僅降低了區(qū)域性風(fēng)險的隱患，也為合規(guī)經(jīng)營的優(yōu)質(zhì)機構(gòu)騰挪出發(fā)展空間。這種“做減法”的智慧，正是為了引導(dǎo)地方金融組織發(fā)揮差異化功能優(yōu)勢，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟和社會民生。

深度評論：從“規(guī)模擴張”到“質(zhì)量優(yōu)先”的邏輯跨越

中國金融網(wǎng)董事長何世紅指出，綜合央行、證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局近期釋放的信號，可以清晰地看到一條主線：中國金融監(jiān)管的邏輯正在從追求規(guī)模擴張，全面轉(zhuǎn)向質(zhì)量優(yōu)先與內(nèi)生穩(wěn)定。

一是政策目標的精細化。無論是貨幣政策關(guān)注“物價回升”，還是風(fēng)險防控強調(diào)“動態(tài)平衡”，都說明決策層不再滿足于大水漫灌式的粗放調(diào)控，而是追求在復(fù)雜環(huán)境下精準施策的藝術(shù)。

二是制度建設(shè)的機制化。從央行的“非銀機構(gòu)流動性支持機制”，到證監(jiān)會的“中國特色穩(wěn)市機制”，再到金融監(jiān)管總局的地方金融組織常態(tài)化整治，過去的應(yīng)急措施正在轉(zhuǎn)化為長效機制。這大大增強了金融體系的抗沖擊能力。

三是市場生態(tài)的凈化。高達5600家地方金融組織的清退，以及證監(jiān)會對系統(tǒng)內(nèi)腐敗“攔路虎”的清除，本質(zhì)上都是在為高質(zhì)量發(fā)展掃清障礙。一個只有“雜草”被拔除、“禾苗”才能茁壯成長的市場，才能真正吸引長期資本。

四是協(xié)同治理的深化。從貨幣政策與財政政策的協(xié)同，到央行與證監(jiān)會在資本市場穩(wěn)定上的配合，再到多部門聯(lián)合部署地方金融整治，金融監(jiān)管的“九龍治水”格局正在被打破，取而代之的是目標一致、工具互補的宏觀審慎管理體系。

2026年3月這一系列重磅發(fā)聲，為“十五五”時期的金融工作定下了基調(diào)：在穩(wěn)定中化解風(fēng)險，在改革中提升效率，在開放中增強韌性。對于市場參與者而言，讀懂這些信號，意味著必須適應(yīng)一個更加規(guī)范、透明、注重質(zhì)量而非速度的金融新周期。