記者丨黃子瀟

編輯丨孫超逸 江佩霞 肖嘉

3月23日午后，黃金白銀再度大跳水！

現(xiàn)貨黃金日失守4200美元/盎司大關(guān)，截至發(fā)稿，日內(nèi)跌超320美元，跌至4169.75美元/盎司，抹去2026年至今漲幅，今年以來(lái)現(xiàn)貨黃金年漲幅最高一度至近30%，但3月以來(lái)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已重挫超1000美元?，F(xiàn)貨白銀跌幅擴(kuò)大至9%，報(bào)61.6美元/盎司。

隨著黃金投資風(fēng)險(xiǎn)的加劇，多家銀行迅速調(diào)整。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年2月以來(lái)，已有超過(guò)10家銀行出手調(diào)整貴金屬交易業(yè)務(wù)，涉及黃金點(diǎn)差、限額管理、交易渠道等方面。

超10家銀行調(diào)整黃金業(yè)務(wù)

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年2月以來(lái)，已有超過(guò)10家銀行出手調(diào)整貴金屬交易業(yè)務(wù)。包括工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、郵儲(chǔ)銀行、招商銀行、中信銀行、民生銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、浙商銀行等。

其中，部分銀行逐步退出上金所個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)，如郵儲(chǔ)銀行、平安銀行、民生銀行等。

其中，郵儲(chǔ)銀行今年2月率先發(fā)布公告，擬停止代理上金所個(gè)人貴金屬業(yè)務(wù)，要求客戶(hù)限期完成持倉(cāng)平倉(cāng)或庫(kù)存賣(mài)出操作。3月17日，該行將操作期限延至3月27日，明確逾期將強(qiáng)制平倉(cāng)并自動(dòng)劃轉(zhuǎn)資金至結(jié)算賬戶(hù)，并關(guān)閉相關(guān)交易權(quán)限，涉及 Au99.99、Au（T+D）等全品類(lèi)交易品種；

興業(yè)銀行2月3日公告顯示，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，該行將在2月14日以后關(guān)閉代理上金所個(gè)人貴金屬買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)個(gè)人網(wǎng)銀交易渠道，柜面、手機(jī)銀行等交易渠道正常開(kāi)放。

平安銀行3月11日發(fā)布公告稱(chēng)，自2026年4月1日起，視情況逐步關(guān)閉該行上金所代理個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)。同時(shí)，自3月11日收盤(pán)后，該行代理上金所貴金屬交易業(yè)務(wù)中Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合約的保證金比例調(diào)整至100%。

民生銀行在3月17日再次提醒尚未完成貴金屬業(yè)務(wù)解約的個(gè)人客戶(hù)盡快辦理延期合約平倉(cāng)/庫(kù)存賣(mài)出、出金和解約操作。這是對(duì)此前清退進(jìn)程的延續(xù)，該行分別于2022年7月關(guān)閉買(mǎi)入及開(kāi)倉(cāng)功能，2023年2月清退無(wú)庫(kù)存、無(wú)持倉(cāng)的空戶(hù)。

與此同時(shí)，多家國(guó)有大行、股份行在黃金交易保證金、限額管理、交易渠道等層面采取一系列調(diào)整。

建設(shè)銀行3月3日公告稱(chēng)，自3月4日起對(duì)建行金（含易存金）實(shí)施動(dòng)態(tài)交易限額管理。同時(shí)，延長(zhǎng)實(shí)物貴金屬配送時(shí)限。

此前1月30日，工商銀行率先發(fā)布公告稱(chēng)，自2月7日起，在周末以及法定節(jié)假日等非上海黃金交易所交易日，該行將對(duì)如意金積存業(yè)務(wù)進(jìn)行限額管理，限額類(lèi)型包括單日積存/贖回上限、單筆積存或贖回總量上限等，并進(jìn)行動(dòng)態(tài)設(shè)置，提金不受影響。

2月末，浙商銀行亦表示，如黃金市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)格大幅異常波動(dòng)、市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭等情況，該行將可能對(duì)財(cái)富金積存業(yè)務(wù)實(shí)行臨時(shí)閉市。

不過(guò)，中信銀行在3月10日表示，為更好地滿(mǎn)足個(gè)人客戶(hù)資產(chǎn)配置需求，自3月16日起，該行積存金業(yè)務(wù)交易時(shí)間由上金所交易日的09：00-23：30調(diào)整至上金所交易日的09：00-次日02：00。本次交易時(shí)間調(diào)整為試運(yùn)行。

黃金短期已不再是“黃金”？

展望黃金后市，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為黃金短期處于弱勢(shì)。

海通期貨3月20日表示，在流動(dòng)性受限的背景下，資金拋售貴金屬轉(zhuǎn)向原油，疊加流動(dòng)性受限的預(yù)期被美聯(lián)儲(chǔ)確定，貴金屬短期會(huì)出現(xiàn)回調(diào)趨勢(shì)，等待后續(xù)流動(dòng)性寬松或戰(zhàn)局出現(xiàn)拐點(diǎn)后的補(bǔ)漲。中長(zhǎng)線(xiàn)角度來(lái)看，目前主要的國(guó)際地緣風(fēng)險(xiǎn)敘事趨勢(shì)未改，可以逢低做多長(zhǎng)期持有。

華泰證券3月22日表示，能源變成了“黃金”，而黃金（短期）不再是“黃金”。黃金可能已經(jīng)成為本輪海灣國(guó)家、新興市場(chǎng)甚至全球現(xiàn)金流壓力、物資短缺等趨勢(shì)下“煤礦里的金絲雀”（危險(xiǎn)的預(yù)警者）。黃金畢竟不是現(xiàn)金，央行的黃金持倉(cāng)達(dá)到了二十年高位，在短期現(xiàn)金流急速緊縮的狀態(tài)下，黃金可能面臨買(mǎi)盤(pán)不足，賣(mài)盤(pán)加大的窘境。反觀能源，美以伊均仍在釋放對(duì)抗升級(jí)的信號(hào)，物理性短缺且需求較為剛性的能源，其價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

國(guó)泰海通證券3月22日分析稱(chēng)，本輪黃金回調(diào)壓力主要來(lái)自美洲資金的持續(xù)流出。黃金前期受投機(jī)資金追捧漲幅已然較大，作為不生息的資產(chǎn)也會(huì)受到實(shí)際利率上行的壓制，當(dāng)軍事沖突實(shí)際發(fā)生后，“賣(mài)事實(shí)”的止盈需求使得黃金的避險(xiǎn)屬性有所削弱。

長(zhǎng)城期貨3月23日表示，黃金市場(chǎng)核心邏輯從“避險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)” 切換至“利率主導(dǎo)”。美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)、超預(yù)期通脹數(shù)據(jù)推動(dòng)美元指數(shù)破百、10年期美債收益率升至4.39%等，大幅提升黃金持有成本，導(dǎo)致價(jià)格失守5064美元關(guān)鍵支撐。資金面呈現(xiàn)“機(jī)構(gòu)減倉(cāng)、散戶(hù)接盤(pán)”分化，短期來(lái)看，黃金面臨多重壓制，可能維持弱勢(shì)震蕩，中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性支撐仍在，但需要等待政策轉(zhuǎn)向和市場(chǎng)情緒修復(fù)。

越聲投研：

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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