圖源：采埃孚官微

近日，采埃孚集團(tuán)正式發(fā)布2025財年業(yè)績報告。在全球汽車市場整體承壓的背景下，公司核心經(jīng)營指標(biāo)全面超出市場預(yù)期，實(shí)現(xiàn)利潤、現(xiàn)金流雙提升，戰(zhàn)略重組與財務(wù)優(yōu)化成效顯著，亞太區(qū)成為集團(tuán)增長的核心引擎。

核心業(yè)績：盈利與現(xiàn)金流大幅超預(yù)期，財務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善

2025財年，采埃孚全年實(shí)現(xiàn)銷售額388億歐元，較2024年的414億歐元名義下降6%；若剔除并購及匯率波動因素，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)有機(jī)增長0.6%，展現(xiàn)出穩(wěn)健的經(jīng)營韌性。

盈利層面，集團(tuán)調(diào)整后息稅前利潤達(dá)17億歐元，較2024年的15億歐元穩(wěn)步增長；調(diào)整后息稅前利潤率提升至4.5%，較上年3.5%提高1個百分點(diǎn)，顯著高于3.0%–4.0%的預(yù)期區(qū)間。

現(xiàn)金流表現(xiàn)尤為亮眼，剔除并購影響后的調(diào)整后自由現(xiàn)金流達(dá)到14億歐元，遠(yuǎn)超5億歐元的預(yù)期目標(biāo)，較2024年的3.05億歐元實(shí)現(xiàn)大幅改善，經(jīng)營性現(xiàn)金流質(zhì)量顯著提升。

研發(fā)與資本投入方面，集團(tuán)全年研發(fā)投入33億歐元，研發(fā)投入占比維持在8.6%，與上年持平，穩(wěn)居歐洲企業(yè)研發(fā)投入第一梯隊(duì)；資本總支出18億歐元，資本支出占銷4.6%，保持對核心技術(shù)與產(chǎn)能的合理投入。

財務(wù)健康度持續(xù)優(yōu)化，2025年采埃孚成功削減財務(wù)負(fù)債約2.5億歐元，凈負(fù)債降至102億歐元。2026年2月，公司成功發(fā)行10億歐元六年期債券，票面利率5.5%，獲投資者踴躍認(rèn)購，認(rèn)購規(guī)模達(dá)發(fā)行額的六倍，資本市場認(rèn)可度進(jìn)一步提升。

采埃孚集團(tuán)首席執(zhí)行官馬蒂亞斯·米德萊希（Mathias Miedreich）明確表示：“降低財務(wù)負(fù)債仍是我們的核心要務(wù)，每一筆利息支出的節(jié)約，都將強(qiáng)化公司抗風(fēng)險能力，同時為高價值增值項(xiàng)目釋放更多財務(wù)空間。”

戰(zhàn)略“瘦身”：聚焦價值創(chuàng)造，為長期發(fā)展“卸下包袱”

2025年，采埃孚堅定推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，摒棄單純追求銷售規(guī)模的擴(kuò)張模式，確立以績效與盈利能力為核心的發(fā)展導(dǎo)向，通過一系列業(yè)務(wù)優(yōu)化動作實(shí)現(xiàn)“減負(fù)增效”。

在業(yè)務(wù)調(diào)整層面：采埃孚以15億歐元估值將高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）業(yè)務(wù)出售給哈曼，目前該交易尚待監(jiān)管審批，預(yù)計2026年下半年完成交割。同時，公司將風(fēng)電業(yè)務(wù)設(shè)立為獨(dú)立業(yè)務(wù)單元，提升市場響應(yīng)敏捷度，為后續(xù)戰(zhàn)略選擇預(yù)留空間。

內(nèi)部業(yè)務(wù)重組同步落地：2025年秋季，集團(tuán)完成電驅(qū)傳動技術(shù)事業(yè)部的架構(gòu)重組，重組后部門市場競爭力顯著增強(qiáng)，產(chǎn)品矩陣持續(xù)拓展，運(yùn)營效率較上年大幅提升，相關(guān)優(yōu)化工作將在2026年持續(xù)深化。此外，員工通過工時優(yōu)化、階段性薪資調(diào)整等舉措，為集團(tuán)降本增效提供了重要支撐。

聚焦核心盈利業(yè)務(wù)：采埃孚在重組過程中與多家客戶達(dá)成協(xié)議，提前終止部分非核心合作項(xiàng)目，并由此產(chǎn)生16億歐元一次性資產(chǎn)減記及利潤損失。米德萊希對此表示：“對非盈利項(xiàng)目的資產(chǎn)減記，僅對2025年資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生一次性影響，但為我們未來的發(fā)展卸下了包袱?！?/p>

人員結(jié)構(gòu)同步優(yōu)化：截至2025年12月31日，采埃孚全球員工總數(shù)153153人，同比下降5%；德國本土員工49210人，降幅超5%。公司正通過自然減員、離職補(bǔ)償、提前退休、縮短工時等自愿方式，穩(wěn)步推進(jìn)2024年7月公布的人員優(yōu)化目標(biāo)。

亞太區(qū)：集團(tuán)全球增長核心引擎，本土布局持續(xù)深化

采埃孚集團(tuán)執(zhí)行副總裁、中國區(qū)總裁、亞太區(qū)運(yùn)營總裁汪潤怡指出：“2025年，在復(fù)雜多變的外部環(huán)境下，亞太區(qū)依舊是集團(tuán)全球發(fā)展的關(guān)鍵增長極。區(qū)域業(yè)務(wù)持續(xù)增長、新訂單接連落地，進(jìn)一步鞏固了我們的市場領(lǐng)先地位；運(yùn)營效率與客戶響應(yīng)速度同步提升，核心財務(wù)指標(biāo)遠(yuǎn)超預(yù)期，為集團(tuán)的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定了更加堅實(shí)的基礎(chǔ)?！?/p>

與此同時，采埃孚持續(xù)深化亞太區(qū)尤其是中國市場的本土化布局，推動尖端技術(shù)落地量產(chǎn)，在乘用車、商用車、工程機(jī)械、數(shù)字化、再制造等領(lǐng)域，全面升級產(chǎn)品與服務(wù)體系，強(qiáng)化區(qū)域核心競爭力。

# 04

未來展望：錨定三大方向，夯實(shí)長期競爭力

展望2026年，采埃孚判斷全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍將面臨諸多不確定性，并據(jù)此給出明確業(yè)績指引：

• 全年銷售額有望突破380億歐元；

• 調(diào)整后息稅前利潤率預(yù)計在4.0%至5.0%之間；

• 剔除并購影響的調(diào)整后自由現(xiàn)金流預(yù)計超10億歐元。

從2025年財報不難看出，采埃孚作為行業(yè)龍頭，已摒棄短期規(guī)模執(zhí)念，轉(zhuǎn)而通過精準(zhǔn)戰(zhàn)略取舍、財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、核心市場深耕，構(gòu)筑長期發(fā)展壁壘。在充滿不確定性的行業(yè)周期中，盈利質(zhì)量、核心技術(shù)與本土化深耕，成為其穿越周期的核心底氣。

米德萊希也提出集團(tuán)三大核心發(fā)展重點(diǎn)：一是通過審慎去杠桿與運(yùn)營優(yōu)化，夯實(shí)財務(wù)基礎(chǔ)；二是精準(zhǔn)布局戰(zhàn)略核心領(lǐng)域；三是打造敏捷化的組織架構(gòu)與企業(yè)文化，建立快速響應(yīng)、市場導(dǎo)向的決策機(jī)制。

文章相關(guān)數(shù)據(jù)及資料來源：采埃孚官微發(fā)布2025年財報

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