當(dāng)所有人都以為賈躍亭真的要全劇終時(shí)，他卻再一次創(chuàng)造奇跡，從美國(guó)監(jiān)管部門(mén)的鍘刀下，拽回了FF的一條命。

與此同時(shí)，賈躍亭開(kāi)始積極償還國(guó)內(nèi)債務(wù)?；蛟S不遠(yuǎn)的將來(lái)，他真的可以咸魚(yú)翻身，兌現(xiàn)“下周回歸”的承諾。

1. 美國(guó)收刀，奇跡照進(jìn)現(xiàn)實(shí)

近日，賈躍亭及其掌控的車(chē)企法拉第未來(lái)（FF），難得地迎來(lái)好消息。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)四年多的調(diào)查，美國(guó)證券交易所（SEC）正式收刀，決定不對(duì)公司及其管理層采取任何處罰和法律行動(dòng)。

SEC之前調(diào)查的焦點(diǎn)，直指FF兩大要害：一是車(chē)輛預(yù)訂單、財(cái)務(wù)狀況等是否存在造假行為；二是首批FF 91交付是否涉及銷(xiāo)售造假。

SEC最終決定“不處罰、不追責(zé)”，等于幫助FF撕掉了貼在身上許久的“欺詐”標(biāo)簽。

美國(guó)資本市場(chǎng)法律非常森嚴(yán)，企業(yè)一旦被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查，結(jié)局往往是血流成河，鮮有能全身而退者。例如當(dāng)年SPAC上市熱潮中，多家跟FF一樣在美借殼上市的電動(dòng)車(chē)初創(chuàng)車(chē)企，Lordstown Motors、Fisker、Arrival和Proterra等，皆在監(jiān)管風(fēng)暴中折戟沉沙，淪為破產(chǎn)清算的炮灰。而FF居然能在美國(guó)監(jiān)管的槍口下“極限逃生”，不得不說(shuō)賈躍亭創(chuàng)造了一個(gè)奇跡。

2. 雙輪驅(qū)動(dòng)，F(xiàn)F編織新故事

SEC調(diào)查的陰霾散去，F(xiàn)F在賈躍亭帶領(lǐng)下，其實(shí)這一兩年做得還不錯(cuò)，融資與業(yè)務(wù)都在向好。

數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，F(xiàn)F成功融資1.358億美元，折合人民幣約10億元；

與2024年同期僅獲得的5570萬(wàn)美元相比，融資額度大幅增長(zhǎng)144%，連續(xù)多個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了融資流入覆蓋經(jīng)營(yíng)支出。

這意味著FF融資能力變強(qiáng)，資本市場(chǎng)對(duì)其信心有所增加。FF再艱難，賈躍亭總能找來(lái)融資，這一點(diǎn)不得不讓人佩服。

另一方面，賈躍亭正試圖以更具想象力的新業(yè)務(wù)，破解FF單一造車(chē)的困局。

旗艦車(chē)型FF 91持續(xù)交付，F(xiàn)X品牌的首款作品Super One，去年也斬獲超11000臺(tái)付費(fèi)預(yù)訂單，計(jì)劃于2026年二季度開(kāi)啟首批交付。

此外，賈躍亭帶領(lǐng)FF進(jìn)入具身智能機(jī)器人行業(yè)。

今年2月份，F(xiàn)F發(fā)布三款機(jī)器人產(chǎn)品，最高賣(mài)34990美元（約合24.3萬(wàn)元人民幣），號(hào)稱(chēng)“全能職業(yè)專(zhuān)家”。FF稱(chēng)已收到付費(fèi)預(yù)定單1211臺(tái)，并在3月份完成6臺(tái)機(jī)器人首批交付。

3. 信托還債，回國(guó)倒計(jì)時(shí)？

SEC過(guò)關(guān)、業(yè)務(wù)向好，橫亙?cè)谫Z躍亭回國(guó)路上的最后一道關(guān)卡，便是那筆高達(dá)約140億元的國(guó)內(nèi)債務(wù)。

在很多人眼中，債務(wù)是賈躍亭歸國(guó)路上最后一座無(wú)法翻越的高山。但賈躍亭正在用一套復(fù)雜的金融魔法，試圖將其移平。

2019年，賈躍亭經(jīng)美國(guó)破產(chǎn)法院批準(zhǔn)，設(shè)置了第一個(gè)“還債信托”。

這個(gè)信托，讓他在美國(guó)法律層面的債務(wù)已經(jīng)清掉。這也是賈躍亭能夠在美國(guó)正常生活，以及經(jīng)營(yíng)FF的前提。

至此，賈躍亭的債務(wù)就剩下約140億元的國(guó)內(nèi)債務(wù)了。

2025年11月19日，賈躍亭宣布正式成立第二個(gè)債權(quán)人信托，專(zhuān)門(mén)用于償還國(guó)內(nèi)債務(wù)。

假以時(shí)日，他真的能通過(guò)這個(gè)信托還完140億元國(guó)內(nèi)債務(wù)，那么他隨時(shí)都可以“下周回國(guó)”。

當(dāng)然，也有觀點(diǎn)質(zhì)疑賈躍亭還債誠(chéng)意，認(rèn)為他是把債務(wù)與FF綁定，將債權(quán)人綁在FF的戰(zhàn)車(chē)上，自己好“金蟬脫殼”。一旦FF最終失敗破產(chǎn)倒閉，債權(quán)人將血本無(wú)歸。

還有質(zhì)疑者認(rèn)為，賈躍亭屢屢在FF需要關(guān)注度時(shí)重提“回國(guó)”，此舉更像是修復(fù)個(gè)人口碑、獲取流量的公關(guān)策略。

信托能否真正變現(xiàn)、國(guó)內(nèi)債權(quán)人能否拿到“真金白銀”，才是檢驗(yàn)其誠(chéng)意的唯一標(biāo)準(zhǔn)。

歸國(guó)之路的“最后一公里”，依然取決于FF的業(yè)務(wù)能否真正起飛，以及賈躍亭手中的股權(quán)資產(chǎn)最終價(jià)值幾何。

只有當(dāng)真金白銀落入債權(quán)人口袋，賈躍亭那扇通往故鄉(xiāng)的門(mén)，才算真的被敲響。