財聯(lián)社3月24日訊（編輯 牛占林）近日黃金的急劇拋售已將這一貴金屬推入熊市區(qū)域，但部分市場資深人士依然堅持其雄心勃勃的長期目標價。

周二歐盤交易時段，黃金小幅走高，報每盎司4413美元，當(dāng)日稍早一度下跌約2%。其他貴金屬方面，現(xiàn)貨白銀上漲0.9%，報每盎司70.11美元；現(xiàn)貨鉑金上漲1.3%，報1906.80美元；鈀金下跌1%，報1419.25美元。

此次連跌勢頭使金價較1月下旬創(chuàng)下的5594.82美元高點累計回落約21%，正式進入熊市。

不過，在許多策略師看來，本輪下跌更多反映短期市場錯配，而非黃金基本面發(fā)生轉(zhuǎn)變。持續(xù)的地緣政治風(fēng)險、強勁的央行需求，以及美元走弱的預(yù)期，仍為黃金的結(jié)構(gòu)性牛市提供支撐。黃金歷來被投資者視為動蕩時期的避險資產(chǎn)。

貴金屬市場“老將”、Yardeni研究公司總裁Ed Yardeni最新表示：“我們?nèi)匀粓猿值奖臼昴┙饍r達到1萬美元的預(yù)測。”不過，他將今年年底的目標價從6000美元下調(diào)至5000美元，這一水平仍較當(dāng)前價格高出約14%。

Yardeni此前提到：“我們目前的黃金目標是2026年達到5000美元。若維持當(dāng)前漲勢，2030年前或?qū)⑼黄?萬美元大關(guān)?！?/p>

本輪新一輪下跌的觸發(fā)因素，是在美元走強背景下投資者選擇平倉。市場人士稱，美元走強可能引發(fā)黃金的獲利了結(jié)。自2月28日戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，美元指數(shù)已累計上漲約3%。

也有分析人士指出，此輪黃金回調(diào)反映的是美國政府和華爾街的意志，為了維護美元霸權(quán)和美元資產(chǎn)價格，他們選擇瘋狂打壓金價。

黃金上漲的結(jié)構(gòu)性驅(qū)動因素未變

盡管黃金短期表現(xiàn)疲弱，但策略師普遍將此次回調(diào)視為買入機會，而非趨勢反轉(zhuǎn)。

Global X ETFs投資策略師Justin Lin表示，他對黃金的基準預(yù)期仍為年底每盎司6000美元，并稱當(dāng)前回調(diào)是“極具吸引力的入場時點”。

他指出：“本輪拋售似乎由多重短期因素驅(qū)動，包括對利率上行的敏感性上升、股市走弱背景下的資產(chǎn)再配置，以及市場對伊朗沖突的某種程度上的自滿情緒?！?/p>

Lin特別強調(diào)，其看漲邏輯并不依賴戰(zhàn)爭帶來的風(fēng)險溢價。

他表示：“我們的判斷更多基于更廣泛的宏觀背景——持續(xù)存在的地緣政治不確定性、央行持續(xù)購金，以及亞洲黃金ETF資金的持續(xù)流入?！?/p>

這種結(jié)構(gòu)性需求，尤其是新興市場央行為分散外匯儲備而增加黃金配置，預(yù)計將為金價提供底部支撐。Lin補充稱，在本輪回調(diào)之后，央行很可能加大購金力度，從而幫助穩(wěn)定市場。

瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示："目前市場正處于觀望狀態(tài)。考慮到油價有所回落，這在某種程度上降低了加息預(yù)期，從而為當(dāng)前金價提供了一定穩(wěn)定性。"

他補充說："近年來推動黃金上漲的結(jié)構(gòu)性驅(qū)動因素——債務(wù)問題、要求美聯(lián)儲降息的政治壓力、高通脹、低利率以及美元走弱，這些因素依然存在，這方面沒有任何改變。"

渣打銀行同樣維持對黃金的建設(shè)性觀點，并指出類似的長期驅(qū)動因素。

該行高級投資策略師Rajat Bhattacharya表示：“我們對黃金的長期前景仍持樂觀態(tài)度，其支撐因素包括新興市場央行強勁需求，以及在地緣政治風(fēng)險背景下的投資者資產(chǎn)多元化需求。”

渣打預(yù)計，在當(dāng)前去杠桿階段結(jié)束后，金價將在未來三個月內(nèi)反彈至每盎司5375美元附近，并認為4100美元一線存在技術(shù)支撐。

美元走弱可能成為黃金復(fù)蘇的關(guān)鍵催化劑，市場預(yù)計美聯(lián)儲最終將轉(zhuǎn)向降息。Bhattacharya表示：“美元走弱將再次對金價形成支撐?！?/p>

與此同時，世界黃金協(xié)會(WGC)的高管表示，黃金作為對沖去美元化和地緣政治風(fēng)險的工具，預(yù)計今年將促使那些長期未參與市場的央行購買這種貴金屬。