3月25日消息，10倍大牛股泡泡瑪特突然崩了，公司在中午發(fā)布業(yè)績后，午后直線跳水，最終狂跌22.51%，單日市值蒸發(fā)656億港元，最新市值2257億港元。

去年，憑借拉布布火爆海內(nèi)外，“一布難求”，且明星帶貨，二手市場價格倍爆炒，業(yè)績高速增長，泡泡瑪特股價飛升，從24年8月到25年8月下旬，股價漲了10倍，最高見339.8港元，市值一度高達(dá)4556億港元。如今，半年時間，泡泡瑪特股價已經(jīng)腰斬。

關(guān)于泡泡瑪特持續(xù)陰跌，簡單談下原因： 二手市場價格持續(xù)下跌，比如拉布布3.0，6月成交價高達(dá)1135元，如今成交價只有50元，可以說慘不忍睹，且依然有70%的人認(rèn)為價格還會下跌。

二是 供給增加，稀缺性不再。財經(jīng)博主揭幕者發(fā)微： 一個月前，我比較容易拿下了Labubu的大首領(lǐng)，當(dāng)稀缺性不再，股價自然也不太行了，而且不少明顯產(chǎn)品溢價率都在走低。

三是，沽空率在去年9月開始明星升溫，成交額明顯放大，而在今天沽空額高達(dá)46億，直接干到了3月24日的4倍之巨。

四是，市場對泡泡瑪特業(yè)績高速增至持懷疑態(tài)度，從三季度公布開始，這種懷疑就沒有停止過。彼時，晨星分析師Jeff Zhang認(rèn)為，Q3泡泡瑪特收入增幅勝市場預(yù)期，但投資者或憂慮未來數(shù)季增長放緩。他補充，料泡泡瑪特收入增幅于今2025年見頂，2026年起增長放緩。

其實，泡泡瑪特今日暴跌，核心就是業(yè)績高增長的判斷突然急轉(zhuǎn)彎。根據(jù)財報，公司業(yè)績整體符合預(yù)期，且營收狂飆184.7%，利潤增長超300%，毛利率增至72%。2025年營收371億略低于市場380億的預(yù)期，但也不至于跌20%。

業(yè)績美如畫，但也正是過去的業(yè)績高增長，讓機構(gòu)對2026年泡泡的業(yè)績增長持懷疑態(tài)度。雪上加霜的是，王寧將2026年業(yè)績指引看到20%，這和過去動輒翻倍或翻2倍的業(yè)績增速反差極大。于是，機構(gòu)或股民用腳投票，上演恐慌性踩踏。

隨著泡泡瑪特暴跌，去年下半年開始重倉泡泡瑪特的知名雪球大v“省心省力“一時間成為眾矢之的（嘲笑的對象）。

關(guān)注泡泡瑪特的投資者或股民都知道，省心省力從去年6月前后開始就一直是泡泡的堅定持有者，從300多元一路陪到200元下方。

他曾一度賺近40萬，高呼45次歷史新高。他曾直言“200塊買泡泡瑪特的人，其實比20元買泡泡的人，更懂泡泡瑪特”，“百分之七十的港股如果全倉泡泡瑪特，我都不敢想象大師現(xiàn)在有多狂。"

但是，也正是他說完45次歷史新高后，泡泡瑪特開啟了半年的調(diào)整歷程，泡泡跌到270元，他稱“買入，對抗下市場”。此后，他又多次加倉，到了12月，泡泡的成本245港元。

12月的他，8月的霸氣一掃而光，說出口的成了：泡泡是我最后一只港股，做完這個票，全倉回A，在A股滿融的風(fēng)險，都比港股要低，港股跌起來實在是太快了。他在泡泡大虧之下，一度“剝離了泡泡”，只呈現(xiàn)給粉絲A股賬戶。

隨時時間到了1月，泡泡瑪特股價一度跌破180港元，然后是省大半個月的沉默不語。到了1月下旬，王寧宣布回購泡泡瑪特，泡泡股價再度迎來小高潮，最高沖到了270港元上方，2月5日他宣布10月以來首次解套。

他的炒股泡泡歷程可以簡單歸結(jié)為去年8月賺了40萬，今年1月上旬虧了近50萬，而到了2月，泡泡瑪特又回血了50多萬，最終盈利10多萬。

隨后，他在 257.2減倉1200股，269.8減倉800股，200萬的持倉大約減了50萬，但是又在230和200左右買了回去。就在3月23日，他還高呼：我有一種感覺，泡泡這3B，會是其職業(yè)生涯的經(jīng)典之作。（也就是說，回本了沒清倉，最終又套入了泡泡循環(huán)）

雖然說，買賣都沒問題，但是截至3月24日，隨著泡泡繼續(xù)下探，他總持倉再度虧損10多萬。而隨著3月25日到來，天塌了，過去一年的努力，最多才虧46萬，如今一天回到解放前。有股民手動測算，“省大”單日虧損62萬，泡泡虧損總額來到57萬，創(chuàng)其持有泡泡以來最大虧損。

可能省大最大的錯誤就是“賭業(yè)績”，在這風(fēng)聲鶴唳的行情下，任何公司的業(yè)績都不值得賭，季前賣出才是王道。相較于以前的冷嘲熱諷，如今粉絲們則是“ 平時開玩笑，誰遇上這種跌法也難受，心疼省大 ”

其實，省大可能只是開胃菜，金石雜談還發(fā)現(xiàn)，另一位雪球大V則更顯悲愴。據(jù)其爆料，個人泡泡倉位105%，24萬股，5%倉位還是從老媽那借的。也就是說今日大跌前，這24萬股價值大約5000萬，媽媽那資金額有250萬。如果消息為真，經(jīng)此一役，閔行單日虧了1000萬，給媽媽虧了50萬。

不過，關(guān)于他今天有個謠言，說他昨天賣出美團買入泡泡，其實美團幾個月前就清倉了。而泡泡則是3月14日已經(jīng)子彈打滿。

對于單日虧損1000萬，他表現(xiàn)的很淡定： 我心態(tài)比較穩(wěn)是因為我投資的是閑錢，也沒有杠桿。股市對我來說是來體驗的副業(yè)，賺了虧了對我的生活基本都沒啥影響。對此，股民評論：永贏派，股市賺了談股市，股市浮虧談生意。