美以和伊朗的戰(zhàn)事進(jìn)入第四周，霍爾木茲海峽依然處于基本封閉的狀態(tài)，潛在的石油沖擊風(fēng)險(xiǎn)仍在醞釀中。與此同時，周五將是美國總統(tǒng)特朗普提出的五天期限截止日，軍隊(duì)屆時將在波斯灣集結(jié)。沖突一觸即發(fā)還是雙方開啟和談，全球市場將迎來油價新一輪不確定性挑戰(zhàn)。

伊朗調(diào)控霍爾木茲海峽流量

伊朗正對關(guān)鍵的霍爾木茲海峽采取“精準(zhǔn)調(diào)控策略”，僅允許特定船只通過這一重要航道。

但分析人士認(rèn)為，全球石油市場或許低估了這一新策略可能引發(fā)的進(jìn)一步供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)。Kpler美國首席分析師馬特·史密斯表示，全球約三分之一的海運(yùn)原油依賴該航道，同時還有少數(shù)其他船只獲伊朗許可通行。

由Kpler運(yùn)營的航運(yùn)數(shù)據(jù)平臺MarineTraffic在發(fā)文稱，伊朗希望釋放 “戰(zhàn)略信號”，而非全面切斷該航道的全球原油供應(yīng)。MarineTraffic周二早些時候公布的數(shù)據(jù)顯示，自周一以來僅有9艘船只通過該航道。多家新聞報(bào)道稱，伊朗已開始向過往船只收取最高200萬美元的通行費(fèi)。

另據(jù)霍爾木茲航運(yùn)監(jiān)測平臺 HormuzTracker 數(shù)據(jù)顯示，約有2500艘船只仍被困在波斯灣內(nèi)，另有400艘在海峽外等候。史密斯稱，隨著伊朗相關(guān)沖突持續(xù)發(fā)酵，目前最令人意外的是霍爾木茲海峽基本仍處于封鎖狀態(tài)。與此同時，全球似乎仍在低估即將到來的供應(yīng)短缺和燃油價格上漲問題。

對于美國遞出的停戰(zhàn)“橄欖枝”，伊朗方面反應(yīng)冷淡。據(jù)新華社報(bào)道，伊朗新聞電視臺25日援引一名伊朗高級官員的話報(bào)道說，伊朗拒絕美國提出的停戰(zhàn)方案，并提出伊方關(guān)于停戰(zhàn)的5項(xiàng)條件。

這名官員說，伊朗不會同意美國總統(tǒng)特朗普決定戰(zhàn)爭結(jié)束的時間表，“伊朗將在自己決定結(jié)束戰(zhàn)爭、且自身?xiàng)l件得到滿足時才會結(jié)束戰(zhàn)爭”。

這名官員闡述了伊朗同意結(jié)束戰(zhàn)爭的5項(xiàng)條件，分別是：敵方必須徹底停止“侵略與暗殺行為”；建立切實(shí)機(jī)制，確保戰(zhàn)爭不會再次強(qiáng)加于伊朗；保障并明確戰(zhàn)爭賠款與損失賠償?shù)闹Ц?；整個地區(qū)的所有戰(zhàn)線及所有抵抗組織均結(jié)束戰(zhàn)爭；伊朗對霍爾木茲海峽行使主權(quán)是且仍將是伊朗自然且合法的權(quán)利，這必須得到承認(rèn)。

美國也有所動作。據(jù)央視新聞此前報(bào)道，白宮正考慮占領(lǐng)或封鎖哈爾克島的計(jì)劃，以此向伊朗施壓，迫使其重新開放霍爾木茲海峽。

石油價格信息服務(wù)公司（OPIS）首席石油分析師丹頓?辛奎格拉納表示，眼下油市似乎 “正試圖為隧道盡頭的曙光定價”。不過，他并不認(rèn)為市場已經(jīng) “脫離險(xiǎn)境”。辛奎格拉納的關(guān)注焦點(diǎn)，仍是特朗普總統(tǒng)本周早些時候宣布的、為期五天的能源設(shè)施打擊暫停令。“這五天是為了調(diào)兵遣將爭取時間嗎？我認(rèn)為本周末至關(guān)重要。”他說道。

油荒會到來嗎

摩根大通近期在一份報(bào)告中預(yù)測，由于海峽通行基本停滯，目前全球市場每日有近1600萬桶石油 “實(shí)際上無法流通”。

市場觀察人士稱，短期內(nèi)海峽航運(yùn)恢復(fù)暫無任何跡象。若海峽航運(yùn)無法快速重啟，供應(yīng)缺口依然將進(jìn)一步擴(kuò)大。國際能源署在其最新市場月報(bào)中表示：“當(dāng)前中斷的燃料供應(yīng)規(guī)模，已超過1973年石油危機(jī)期間的供應(yīng)損失?！?/p>

亞洲國家對此類擔(dān)憂感受尤為明顯：菲律賓已宣布進(jìn)入能源緊急狀態(tài)，韓國則表示正為 “最壞情況”做準(zhǔn)備。

殼牌首席執(zhí)行官瓦埃爾·薩旺周三在得克薩斯州休斯敦舉行的劍橋能源周會議上表示：“南亞首當(dāng)其沖，隨后蔓延至東南亞、東北亞，而隨著4月到來，歐洲受到的影響將越發(fā)顯著?！彼_旺警告各國政府，切勿采取可能放大供應(yīng)中斷沖擊的舉措，并補(bǔ)充稱沒有能源安全，就談不上國家安全。

道達(dá)爾能源首席執(zhí)行官帕特里克·普揚(yáng)內(nèi)在同一場合表示，當(dāng)前成品油市場已 “陷入失衡”。他對歐洲計(jì)劃在夏季補(bǔ)充天然氣儲備的舉措表示擔(dān)憂，警告稱屆時將與亞洲旺盛需求形成正面競爭。專注于北海油氣開采的生產(chǎn)商 EnQuest 也警告稱，此次危機(jī)將產(chǎn)生 “顯著”的中長期影響。產(chǎn)能損失導(dǎo)致每日200萬至300萬桶石油退出市場，行業(yè)富余產(chǎn)能 “未來數(shù)年都將不復(fù)存在”。

SPI 資產(chǎn)管理公司執(zhí)行合伙人斯蒂芬·英尼斯評論稱，伊朗相關(guān)沖突及霍爾木茲海峽局勢 “沒有現(xiàn)成的歷史參照模板”?！叭绱艘?guī)模的航運(yùn)中斷發(fā)生在這樣一條戰(zhàn)略要道上，涉及多個國家參與、軍事局勢不明朗，且全球能源基礎(chǔ)設(shè)施均被卷入同一風(fēng)險(xiǎn)旋渦，這種情況沒有完全相似的先例。”

英尼斯表示，市場可以估算出石油可重新改道運(yùn)輸?shù)臄?shù)量、可替代與不可替代的部分，也能測算戰(zhàn)略石油儲備釋放上限、備用產(chǎn)能、貨運(yùn)限制及煉油替代方案等?！白畲蟮淖兞坎⒎鞘凸?yīng)量本身，而是時間。目前，此次石油沖擊的持續(xù)時間依然無法精確預(yù)知。政策制定者或許能緩解沖擊，但無法消除實(shí)體運(yùn)輸瓶頸，這決定了價格走勢?！彼a(bǔ)充道。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院在當(dāng)天發(fā)布的一份報(bào)告中表示，其最新基準(zhǔn)情景假設(shè)：霍爾木茲海峽直至5月前仍無法通行，地緣政治緊張局勢持續(xù)升級，將在第二、三季度持續(xù)擾亂貿(mào)易往來?！懊绹鵀檫_(dá)成協(xié)議而暫時推遲軍事打擊，雖會使風(fēng)險(xiǎn)偏向下行，但并未從實(shí)質(zhì)上改變這一假設(shè)。這或許是沖突緩和的初步步驟，但后續(xù)局勢仍存在極大不確定性，現(xiàn)在就認(rèn)為海峽通航會早于基準(zhǔn)情景恢復(fù)正常，還為時過早?！?/p>

報(bào)告預(yù)計(jì)布倫特原油第二季度均價將達(dá)到每桶114美元。“我們假設(shè)5月海峽通航量恢復(fù)至沖突前約一半水平，2026年剩余時間內(nèi)貿(mào)易中斷狀況逐步緩解。天然氣價格預(yù)期也被上調(diào)，目前預(yù)計(jì)歐洲基準(zhǔn)TTF價格第二季度將較沖突前基準(zhǔn)情景高出61%?？紤]到歐洲買家為冬季補(bǔ)充儲氣庫，我們預(yù)計(jì)價格沖擊在第二、三季度將持續(xù)一段時間。我們對亞洲基準(zhǔn)價格也做出了類似調(diào)整，但美國相對能免受全球液化天然氣市場沖擊的影響。”