【國(guó)內(nèi)外財(cái)經(jīng)要聞/A股大盤展望】

　　猛料一：公募基金規(guī)模首次突破38萬(wàn)億元，再創(chuàng)新高！

　　事件：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月底，公募基金總規(guī)模達(dá)38萬(wàn)億元，連續(xù)11個(gè)月創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，自2024年4月突破33萬(wàn)億元以來(lái)，規(guī)模逐月攀升，先后于6月，7月，8月和11月突破34萬(wàn)億，35萬(wàn)億，36萬(wàn)億和37萬(wàn)億元。

　　點(diǎn)評(píng)：公募基金是我們常說(shuō)的機(jī)構(gòu)投資者，最近一兩年公募基金的規(guī)模出現(xiàn)大幅飆升，尤其去年6月后，幾乎每個(gè)月都能上行一個(gè)臺(tái)階，一直持續(xù)到去年11月。此后，A股市場(chǎng)出現(xiàn)高位箱體震蕩，公募基金的增速也明顯放緩。直到今年2月，才從37萬(wàn)億邁進(jìn)了38萬(wàn)億大關(guān)。不過(guò)據(jù)旌揚(yáng)了解，今年2月規(guī)模高增主要是貨幣和債券基金驅(qū)動(dòng)，混合基金規(guī)模小幅上行，股票基金規(guī)模不增反降。這表明，目前公募基金手上的子彈不如去年下半年充裕，也是增量資金入市意愿下滑的具體體現(xiàn)。需要警惕的是，如果A股市場(chǎng)長(zhǎng)期增量資金不足，就會(huì)陷入存量博弈的困境之中。反應(yīng)到盤面上來(lái)，市場(chǎng)熱點(diǎn)數(shù)量會(huì)減少，且熱點(diǎn)輪動(dòng)節(jié)奏也會(huì)加快。

　　猛料二：美媒爆料本周末在巴基斯坦開會(huì)討論停戰(zhàn)方案，伊朗再次否認(rèn)！

　　事件：兩名美國(guó)政府高級(jí)官員25日向媒體披露，美方正設(shè)法安排本周末在巴基斯坦舉行一場(chǎng)會(huì)議，討論結(jié)束美國(guó)對(duì)伊朗戰(zhàn)事的“退出方案”。對(duì)此，伊朗武裝部隊(duì)哈塔姆·安比亞中央司令部25日再次予以否認(rèn)。

　　點(diǎn)評(píng)：最近幾天特朗普多次釋放美伊將于周末在巴基斯坦談判的消息。不過(guò)從伊朗方面的態(tài)度來(lái)看，一直沒有給出明確的回復(fù)，甚至多次否認(rèn)了特朗普的說(shuō)法。此外，伊朗議長(zhǎng)卡利巴夫也發(fā)文表示，伊朗正密切監(jiān)測(cè)美國(guó)在地區(qū)內(nèi)的一切動(dòng)向，特別是其軍隊(duì)部署情況。在旌揚(yáng)看來(lái)，卡利巴夫的表態(tài)，一方面是回應(yīng)美國(guó)向中東地區(qū)派遣地面部隊(duì)的行動(dòng)，另一方面是再次否認(rèn)所謂“伊朗正在與美國(guó)進(jìn)行談判”的消息。鑒于此，在接下來(lái)的幾天時(shí)間里，我們也要警惕美伊沖突是否升級(jí)，以及周末談判預(yù)期是否落空。值得慶幸的是，伊朗方面已經(jīng)宣布，非敵對(duì)船只可通行霍爾木茲海峽，這有利于穩(wěn)住油價(jià)，降低美伊沖突的外溢風(fēng)險(xiǎn)。

　　大盤預(yù)判：A股在周二和周三連續(xù)大面積普漲反彈，周四分化將會(huì)增加。而交易數(shù)據(jù)也顯示，主力機(jī)構(gòu)這兩天都在逢高減倉(cāng)，這將收窄大盤的B浪反彈空間。考慮到昨晚美股小幅反彈，周四A股比較可能慣性沖高后收出十字星，上漲個(gè)股數(shù)量會(huì)較周二和周三明顯減少。在美伊談判消息落地前，周四、周五大盤的重心還會(huì)繼續(xù)上移。

　　【行業(yè)/板塊/題材概念消息點(diǎn)評(píng)】

　　猛料三：中辦、國(guó)辦發(fā)布關(guān)于加快建立長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度的意見！

　　事件：中辦、國(guó)辦近日發(fā)布《關(guān)于加快建立長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度的意見》，《意見》提到，加快建立長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度，推動(dòng)解決失能人員長(zhǎng)期護(hù)理基本保障需求。

　　點(diǎn)評(píng)：該消息利好養(yǎng)老概念。當(dāng)前，我國(guó)60歲及以上老年人口達(dá)3.2億，其中失能老人約3500萬(wàn)。為他們的基本生活照料和醫(yī)療護(hù)理兜底，讓萬(wàn)千家庭減負(fù)，全社會(huì)普遍關(guān)注。對(duì)此，有機(jī)構(gòu)表示，我國(guó)老齡化進(jìn)程加快，催生了規(guī)模龐大的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。據(jù)測(cè)算，目前我國(guó)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)模在7萬(wàn)億元左右，約占GDP的6%。到2035年，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望達(dá)到30萬(wàn)億元，占GDP的比重或?qū)⑦_(dá)到10%。A股市場(chǎng)方面，盡管銀發(fā)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)空間巨大，但養(yǎng)老概念一直不是市場(chǎng)的核心主線熱點(diǎn)，板塊交投活躍度始終較低。

　　持續(xù)周期：短線

　　爆發(fā)力度：★★★

　　板塊資金面：過(guò)去1個(gè)月多月以來(lái)，主力機(jī)構(gòu)和游資并未在養(yǎng)老概念上投入太多的兵力。由于板塊很少受到主力資金的關(guān)注，所以主力不進(jìn)場(chǎng)就不能提前潛伏。

　　板塊技術(shù)面：養(yǎng)老概念中期表現(xiàn)弱于A股大盤，短期走勢(shì)與大盤基本持平。周二和周三板塊指數(shù)連續(xù)反彈，目前剛剛站上5日線止跌。但缺乏主力拉升的情況下，后期爆發(fā)力和持續(xù)性都不會(huì)太強(qiáng)。

　　相關(guān)公司（包括但不限于）：悅心健康（002162）、九安醫(yī)療（002432）、樂心醫(yī)療（300562）、美年健康（002044）等。

　　猛料四：特斯拉機(jī)器人最新視頻曝光！馬斯克透露大規(guī)模量產(chǎn)時(shí)間表！

　　事件：25日，Tesla Optimus官方發(fā)布視頻，并曝光了Optimus相關(guān)細(xì)節(jié)，包括研發(fā)環(huán)境、減速齒輪箱、靈巧手等設(shè)計(jì)。此外，Optimus機(jī)器人還發(fā)布招聘公告，招聘人工智能、工程或制造相關(guān)人才。對(duì)此，馬斯克透露，Optimus3有望在今年夏季啟動(dòng)生產(chǎn)，在明年大規(guī)模量產(chǎn)！

　　點(diǎn)評(píng)：該消息利好機(jī)器人板塊。特斯拉正引領(lǐng)全球“物理AI”產(chǎn)業(yè)變革，人形機(jī)器人作為其核心支柱之一，持續(xù)進(jìn)行“數(shù)據(jù)-算法-硬件”閉環(huán)迭代。產(chǎn)品也有望逐步從B端向C端延伸，逐步打開人形百萬(wàn)臺(tái)預(yù)期空間。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)指出，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)規(guī)模化量產(chǎn)及商業(yè)化應(yīng)用的拐點(diǎn)或?qū)⒅?，逐步進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段，具身智能自主及泛化能力的進(jìn)化同步進(jìn)入加速通道，2026年或?qū)⒅鸩綇男∨框?yàn)證邁向“1-10”新階段。A股市場(chǎng)方面，機(jī)器人是科技股中彈性最高的細(xì)分板塊之一，不過(guò)板塊短期交投活躍度并不高。

　　持續(xù)周期：中線

　　爆發(fā)力度：★★★

　　板塊資金面：過(guò)去1個(gè)月多月以來(lái)，機(jī)器人板塊內(nèi)有5家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)。機(jī)構(gòu)的總體買入量仍然不算太大，表明機(jī)構(gòu)還在吸籌的過(guò)程中。

　　板塊技術(shù)面：機(jī)器人板塊中期表現(xiàn)弱于A股大盤，短期表現(xiàn)與大盤持平。昨天板塊指數(shù)已經(jīng)站上5日線止跌，但仍然處于下行趨勢(shì)之中?？紤]到機(jī)器人是主力機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)狙擊方向，所以有耐心的投資者可以在板塊企穩(wěn)后左側(cè)潛伏。

　　相關(guān)公司（包括但不限于）：五洲新春（603667）、恒工精密（301261）、上海機(jī)電（600835）、浙江榮泰（603119）等。

　　猛料五：技術(shù)突破與需求擴(kuò)容共同驅(qū)動(dòng)，光通信產(chǎn)業(yè)或進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升新階段！

　　事件：進(jìn)入3月，在無(wú)人機(jī)、人工智能與AIDC建設(shè)等需求共振下，G.657.A2光纖價(jià)格已突破210元/芯公里，徹底打破歷史價(jià)格天花板。

　　點(diǎn)評(píng)：該消息利好光通信板塊。伴隨AI生態(tài)的加速構(gòu)建、Agent的持續(xù)爆發(fā)、AI算力需求的持續(xù)高增長(zhǎng)，光通信已成為AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的核心環(huán)節(jié)，光模塊、光纖光纜等光通信技術(shù)將進(jìn)一步創(chuàng)新迭代。對(duì)此，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測(cè)，2026年全球光模塊市場(chǎng)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)1.5–2倍增長(zhǎng)，2026–2030年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)85%，上游核心器件環(huán)節(jié)成長(zhǎng)彈性突出。技術(shù)迭代與需求擴(kuò)容正推動(dòng)光通信產(chǎn)業(yè)進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升新階段。A股市場(chǎng)方面，光纖光纜、CPO都是近期市場(chǎng)核心主線熱點(diǎn)，板塊中短期交投活躍度始終保持在較高水平！

　　持續(xù)周期：中線

　　爆發(fā)力度：★★★★

　　板塊資金面：過(guò)去1個(gè)月多月以來(lái)，CPO板塊內(nèi)有15家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)，是近期主力機(jī)構(gòu)買入最多的AI算力硬件細(xì)分。本周二，主力機(jī)構(gòu)一度大幅加倉(cāng)，周三游資也有中幅流入。

　　板塊技術(shù)面：CPO板塊中短期表現(xiàn)均強(qiáng)于A股大盤。板塊指數(shù)中期處于震蕩上行趨勢(shì)之中，每次觸及60日線都能重新轉(zhuǎn)漲。短期來(lái)看，板塊指數(shù)提前于大盤反彈至均線束內(nèi)，趨勢(shì)并未轉(zhuǎn)弱。

　　相關(guān)公司（包括但不限于）：兆龍互連（300913）、劍橋科技（603083）、東田微（301183）、太辰光（300570）等。

　　【龍虎榜/游資/主力機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)分析】

　　游資大佬重點(diǎn)狙擊：章盟主：凈買入立訊精密（消費(fèi)電子+CPO）8.03億；炒股養(yǎng)家：凈買入融捷股份（鋰電池）3983萬(wàn)、阿萊德（CPO）1048萬(wàn)。

　　游資大佬整體調(diào)倉(cāng)：前一交易日游資凈買入超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股3只，凈賣出超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股2只。

　　游資大佬板塊調(diào)倉(cāng)：中幅加倉(cāng)CPO，小幅加倉(cāng)鋰電池和消費(fèi)電子。小幅減倉(cāng)能源設(shè)備、光伏和電力。

　　機(jī)構(gòu)資金單日買入（1000萬(wàn)+）：節(jié)能風(fēng)電601016，電力+風(fēng)電，1家機(jī)構(gòu)買入15517.61萬(wàn)，是昨日機(jī)構(gòu)凈買入最多的個(gè)股。唯科科技301196，塑料，2家機(jī)構(gòu)買入3家機(jī)構(gòu)賣出，機(jī)構(gòu)凈買入11973.26萬(wàn)占比9.97%，是昨日機(jī)構(gòu)凈買入最多的個(gè)股。

　　機(jī)構(gòu)資金10日內(nèi)連續(xù)買入（1000萬(wàn)+）：韶能股份000601，電力，3月23日-3月25日，機(jī)構(gòu)資金2次凈買入，3月25日凈買入1314.93萬(wàn)，機(jī)構(gòu)買入量較之前小幅減少。納百川301667，汽車零部件，3月12日-3月25日，機(jī)構(gòu)資金5次凈買入，3月25日凈買入1328.92萬(wàn)，機(jī)構(gòu)買入量較之前小幅減少。

　　機(jī)構(gòu)資金整體動(dòng)向分析：前一交易日機(jī)構(gòu)凈買入超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股11只，凈賣出超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股15只。機(jī)構(gòu)席位買盤和賣盤同步小幅萎縮，且萎縮比例相同。因此，周三機(jī)構(gòu)資金延續(xù)小幅凈流出，凈流出量和周二持平，說(shuō)明市場(chǎng)反彈過(guò)程中，機(jī)構(gòu)在持續(xù)高拋。

　　機(jī)構(gòu)資金板塊流向分析：主線熱點(diǎn)中（近期機(jī)構(gòu)主攻方向），只有逆勢(shì)下跌的油氣開采被小幅加倉(cāng)，光伏和AI數(shù)據(jù)中心被小幅減倉(cāng)。此外，近期交投活躍度較高的云計(jì)算被機(jī)構(gòu)持續(xù)吸籌，將升級(jí)為市場(chǎng)新主線。

　　非主線熱點(diǎn)中（近期機(jī)構(gòu)少量參與方向），風(fēng)電、塑料、鋰電池、專用設(shè)備和個(gè)護(hù)用品被小幅加倉(cāng)。軍工被大幅減倉(cāng)，商業(yè)航天被中幅減倉(cāng)，電力、消費(fèi)電子、低空經(jīng)濟(jì)和服裝家紡被小幅減倉(cāng)。

　　總體來(lái)看，周三機(jī)構(gòu)和游資操作策略趨同。游資買盤和賣盤同時(shí)萎縮，全部回落到冰點(diǎn)區(qū)，交投極為清淡，不過(guò)由于賣盤萎縮更多，所以游資從周二微幅凈流出轉(zhuǎn)為微幅凈流入。機(jī)構(gòu)買盤和賣盤也同步萎縮，但萎縮比例持平，延續(xù)小幅凈流出狀態(tài)，說(shuō)明機(jī)構(gòu)在大盤反彈時(shí)連續(xù)高拋減倉(cāng)。從板塊資金流向上看，在主線熱點(diǎn)中，機(jī)構(gòu)和游資沒有合力加倉(cāng)的方向，但合力小幅減倉(cāng)了光伏。除此之外，機(jī)構(gòu)小幅加倉(cāng)了云計(jì)算和油氣開采，小幅減倉(cāng)了AI數(shù)據(jù)中心。游資則中幅加倉(cāng)了CPO。