近期，受海外鋰礦供應(yīng)中斷事件頻發(fā)及全球物流成本顯著攀升的雙重影響，鋰資源供應(yīng)端的不確定性加劇，市場對(duì)能源金屬價(jià)格上行的預(yù)期持續(xù)升溫。3月26日，A股鋰電板塊全線走強(qiáng)，其中融捷股份漲停，并錄得三連板領(lǐng)漲板塊，盛新鋰能、多氟多、璞泰來等跟漲。

海外鋰礦產(chǎn)區(qū)供應(yīng)中斷疊加全球海運(yùn)成本上漲，供應(yīng)鏈持續(xù)承壓，部分礦山復(fù)產(chǎn)時(shí)間不明，供應(yīng)收縮對(duì)鋰價(jià)形成有力支撐。需求側(cè)方面，2025年國內(nèi)動(dòng)力電池裝車量達(dá)769.7GWh，同比增長40.4%，新型儲(chǔ)能裝機(jī)突破1億千瓦，下游補(bǔ)庫需求釋放進(jìn)一步加劇現(xiàn)貨緊張。在此背景下，上游資源端企業(yè)議價(jià)能力顯著強(qiáng)化，行業(yè)利潤分配重心向上游傾斜。

融捷股份的核心業(yè)務(wù)覆蓋鋰礦采選、鋰鹽加工及鋰電設(shè)備制造，其持有的四川甲基卡鋰輝石礦山是國內(nèi)在產(chǎn)的大型鋰礦之一。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.40億元，同比增長49.71%；歸母凈利潤2.79億元，同比增長29.52%，業(yè)績?cè)鲩L主要得益于鋰精礦產(chǎn)品產(chǎn)銷量的大幅增加。公司實(shí)際控制人呂向陽是比亞迪聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長，通過產(chǎn)業(yè)協(xié)同構(gòu)建了從鋰礦到整車的生態(tài)鏈，使融捷股份在行業(yè)波動(dòng)中展現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利韌性。

多家券商研究團(tuán)隊(duì)近期發(fā)布觀點(diǎn)認(rèn)為，能源金屬行業(yè)正步入新一輪供需再平衡周期。國金證券指出，鋰電3月排產(chǎn)顯著復(fù)蘇，全產(chǎn)業(yè)鏈維持高景氣度；東莞證券認(rèn)為，鋰電池整體需求增速預(yù)期維持樂觀；華鑫證券分析稱，新能源發(fā)電、儲(chǔ)能、電網(wǎng)設(shè)備三大方向有望受益。機(jī)構(gòu)普遍判斷，供需格局的優(yōu)化將推動(dòng)行業(yè)景氣度持續(xù)回升，具備優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)備及成本控制能力的企業(yè)有望在本輪周期中占據(jù)先機(jī)。

綜合來看，當(dāng)前能源金屬的供需矛盾尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性緩和跡象，價(jià)格上行預(yù)期依然較強(qiáng)。在市場情緒與基本面共振的推動(dòng)下，鋰電板塊的估值修復(fù)行情或仍將延續(xù)。不過，也有分析提示，需密切關(guān)注海外礦山復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及下游需求實(shí)際兌現(xiàn)情況，短期過快上漲后板塊內(nèi)部可能出現(xiàn)分化，具備核心資源稟賦與穩(wěn)健經(jīng)營能力的企業(yè)更具長期配置價(jià)值。

封面圖片來源：融捷股份官網(wǎng)