文丨木木子 編輯丨杜海 百進

來源丨正經(jīng)社（ID：zhengjingshe）

（本文約為1900字）

霍爾木茲海峽一收緊，全世界都跟著顫抖。美國雖然手握世界上最先進的武器，還是對這一海上關(guān)鍵通道保持高度警惕，不敢輕舉妄動。

美國總統(tǒng)唐納德·特朗普周四（26日）宣稱，伊朗“為顯示談判誠意，送給美國的一份’禮物‘，就是允許八艘插著巴基斯坦的油輪通過霍爾木茲海峽，實際上，他們讓十艘油輪通過了”。

為什么美國對這個海峽也如此小心謹慎？

這個位于波斯灣與印度洋的唯一海上通道，位于伊朗與阿曼/阿聯(lián)酋之間。作為全球石油運輸?shù)摹把堋保袚蚣s20%石油的日運輸量（約2000萬桶），被譽為“世界油閥”。該海峽長約150-167公里，最窄處僅約33公里，戰(zhàn)略地位極為重要。

自美以聯(lián)手打擊伊朗的軍事行動開始，伊朗就企圖以霍爾木茲海峽為戰(zhàn)略籌碼，以經(jīng)濟沖擊波左右戰(zhàn)爭局面。

開戰(zhàn)前，每天約有一百艘左右的油輪經(jīng)過該海峽，最高可達130艘。而開戰(zhàn)后，霍爾木茲海峽通過的船只量減少了95%，通過的船大多是伊朗船只和與伊朗“打過招呼”的非敵對國家的船只，比如中國與希臘等。

海事咨詢公司克拉克森在一份報告中指出：“部分船只似乎是在伊朗的‘批準’下通過海峽的，其中一些船只的航線比往常更靠近伊朗海岸?！?/p>

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哪個國家受害最深？

霍爾木茲海峽的受阻，或多或少地波及了全球經(jīng)濟。然而最疼的并不是伊朗最想報復的美國。美國憑借頁巖油革命已從主要進口國轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾a(chǎn)油國，疊加加拿大、巴西等多元供應(yīng)來源，所以這不足以撼動美國石油來源的根基。

霍爾木茲海峽被限制之后，最深受打擊的是亞洲高度依賴進口能源的制造型經(jīng)濟體。比如印度，該國70%-80%的能源是進口石油，而大部分來自中東，更雪上加霜的是，該國石油儲備少，其負面影響顯而易見。

日本96%的石油依賴進口，且大部分需通過該海峽，因此海峽封鎖對日本能源安全構(gòu)成重大威脅，甚至擔憂影響國內(nèi)生產(chǎn)與生活。

韓國也難逃一劫，該國嚴重依賴進口原料和石化能源，主要的工業(yè)（半導體、制造業(yè)）都會感受陣痛。

還有一個“肉疼”的國家是新加坡。煉油石化產(chǎn)業(yè)是新加坡的經(jīng)濟支柱。這個不產(chǎn)一滴油卻成為世界第三大煉油中心的小國，約一半原油都來自中東。該國2025年的石油收入在450億至590億美元之間，是該國GDP的貢獻大戶。

現(xiàn)在，新加坡煉油廠的產(chǎn)能將大降。如果霍爾木茲海峽的封鎖超過兩三個月，那新加坡有可能損失近百億美元，把GDP直接拉低1-2個百分點。

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中國的緩沖能力

作為全世界進口石油最多的國家——中國每天進口1100萬至1200萬桶原油，其中三四成從霍爾木茲海峽而來，但中國似乎并沒有受到致命打擊。

首先，中國有由國家戰(zhàn)略儲備和企業(yè)商業(yè)儲備組成的龐大原油庫存，總儲備量估計在12億至14.7億桶之間，其中戰(zhàn)略石油儲備大約有9億至11億桶，可應(yīng)急使用的商業(yè)原油儲備約3億至4億桶。

這就是“手里有‘油“，心里不慌”。

近年來，中國在雙碳目標的引導下，持續(xù)加大對風能、太陽能及電動車產(chǎn)業(yè)的投入，新能源在發(fā)電結(jié)構(gòu)中的占比穩(wěn)步提升，非化石能源比重達到約三分之一，中國對石油的依賴在逐漸減少。

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意外的變量——俄羅斯“偷著樂”？

為了不讓油價飆升帶來全球經(jīng)濟的陣痛，美國政府放松了對俄羅斯石油出口的限制。美國給俄羅斯發(fā)放了臨時牌照允許部分出口，《金融時報》估計，俄羅斯到三月底能多出33億至49億美元入賬。

在大家都聚焦石油的時候，有另一種重要物資卻被忽視了，那就是化肥。霍爾木茲海峽除了是石油要道，更是化肥運輸?shù)年P(guān)鍵通道。

中東是全球大量化肥出口的重要地區(qū)，中東出口的尿素70%-85%從這里經(jīng)過。伊朗和卡塔爾兩國的尿素產(chǎn)量合計約1500萬噸/年。開戰(zhàn)以來，中東出口的顆粒尿素“裝船價”（不含運費）已經(jīng)上漲了約40%。

正如石油市場一樣，俄羅斯是化肥市場動蕩中的主要受益者之一。俄羅斯約占全球氨出口的23%、尿素出口的14%，并且與白俄羅斯合計占據(jù)全球鉀肥出口的40%。

此外，化肥價格的上漲對全球糧食的影響約有九個月的滯后性。2027年全球糧食價格上漲已見雛形。俄羅斯是全球舉足輕重的糧食生產(chǎn)和出口大國，農(nóng)產(chǎn)品涵蓋約160個國家，2025年全年糧食出口量約5000萬噸，小麥出口量全球之首達到4100萬噸。

還有一點優(yōu)勢是，俄羅斯的出口完全不依賴霍爾木茲海峽。莫斯科無需依賴?；稹④娛伦o航或外交突破來擴大出口規(guī)模，它所需要的只是訂單——而這些訂單正不斷增加。

尼日利亞和加納的進口商已經(jīng)開始為2026年第三季度提前采購俄羅斯化肥。這是對競爭性供應(yīng)消失的一種理性市場反應(yīng)；而一旦這種貿(mào)易聯(lián)系建立起來，便會逐漸固化為一種依賴關(guān)系。

從長期來看，俄羅斯將從波斯灣動蕩中獲得地緣政治收益，而不僅僅是經(jīng)濟利益。額外的石油收入固然出現(xiàn)；相比之下，化肥和隨之而來的食品價格的上漲則是一種性質(zhì)完全不同的“勝利”。俄羅斯不僅會從價格上漲中獲利，還將有機會把其市場影響力轉(zhuǎn)化為政治影響力，左右那些對西方至關(guān)重要的國家。【《正經(jīng)社》出品】

CEO·首席研究員|曹甲清·責編|唐衛(wèi)平·編輯|杜?！ぐ龠M·編務(wù)|安安·校對|然然

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