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新加坡股市在2026年3月出現(xiàn)下跌。就連銀行股也未能幸免，星展集團(tuán)股價走弱，其股息收益率接近6%。

隨著市場中收益機(jī)會重新浮現(xiàn)，市場注意力也轉(zhuǎn)向了前三個月表現(xiàn)最差三只新加坡藍(lán)籌股。

這些企業(yè)雖然短時間內(nèi)表現(xiàn)不行，但仍然保持著在2026年迎來反轉(zhuǎn)機(jī)會的可能。

1）Genting Singapore Limited（SGX: G13）

云頂新加坡是新加坡綜合度假村運(yùn)營商，旗下?lián)碛惺ヌ陨趁麆偈澜?，業(yè)務(wù)涵蓋博彩和非博彩收入，包括酒店、景點(diǎn)、零售和餐飲。

截至2026年3月13日，云頂新加坡股價為0.665新元，今年迄今下跌8.3%，成為表現(xiàn)最弱的藍(lán)籌股之一。

股價表現(xiàn)疲軟之際，正值云頂新加坡處于圣淘沙名勝世界的轉(zhuǎn)型年。

在其最新的2025財年業(yè)績中，云頂新加坡報告營收為24.5億新元，而凈利潤同比下降33%至3.903億新元。

這一下滑反映出博彩業(yè)務(wù)復(fù)蘇力度弱于預(yù)期，以及隨著度假村翻新工程的持續(xù)，運(yùn)營杠桿面臨壓力。

云頂新加坡業(yè)績疲軟在下半年尤為明顯，2025年下半年利潤下降30%至1.556億新元。業(yè)績?nèi)笨谥饕从诓┎蕵I(yè)務(wù)表現(xiàn)弱于預(yù)期。

雖然新加坡整體博彩市場在2025年持續(xù)復(fù)蘇，但云頂新加坡因圣淘沙名勝世界的翻新工程干擾以及來自濱海灣金沙的更強(qiáng)競爭而表現(xiàn)不佳。非博彩業(yè)務(wù)也受到持續(xù)轉(zhuǎn)型的影響。

股息方面，云頂新加坡宣派中期股息每股0.02新元，并建議派發(fā)末期股息每股0.02新元，使2025財年總股息達(dá)到每股0.04新元，與2024財年持平。

盡管盈利大幅下滑，集團(tuán)仍將總股息維持在與去年相同的水平，這意味著派息率約為124%。

基于2026年3月13日約0.665新元的股價，這意味著過去12個月的股息收益率約為6.0%。

市場一致預(yù)測2026財年股息為每股0.042新元，意味著遠(yuǎn)期股息收益率為6.3%。

作為衡量市場預(yù)期的指標(biāo)，截至2026年3月中旬，市場一致預(yù)測將云頂新加坡的目標(biāo)股價定為0.853新元，如果圣淘沙名勝世界2.0計劃的改造能轉(zhuǎn)化為更強(qiáng)的運(yùn)營勢頭，則意味著有28.3%的潛在上漲空間。

2）Sembcorp Industries Ltd（SGX: U96）

勝科工業(yè)是一家能源和城市發(fā)展集團(tuán)。除了天然氣及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)外，集團(tuán)還在亞洲建立了不斷增長的可再生能源平臺。

勝科工業(yè)今年迄今一直是表現(xiàn)較弱的藍(lán)籌股之一。截至2026年3月13日，勝科工業(yè)股價為5.77新元，今年迄今下跌4.63%。

截至2025年12月31日的財年，勝科工業(yè)報告營收為58億新元，同比下降10%，而凈利潤下降4%至9.84億新元。

主要拖累來自天然氣及相關(guān)服務(wù)板塊，英國業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)減少以及新加坡發(fā)電價差收窄對該板塊盈利構(gòu)成壓力，不過這部分被Senoko Energy的更高貢獻(xiàn)所部分抵消。

話雖如此，天然氣業(yè)務(wù)仍保持相對良好的合同覆蓋。

截至2026年2月，勝科工業(yè)在新加坡的合同組合中約有80%鎖定在五年或以上，這提供了一定的盈利可見性，即使新合同量的利潤率面臨壓力。

投資者在2026年可能關(guān)注的一個關(guān)鍵領(lǐng)域是合同續(xù)簽。

管理層表示，新加坡47%的燃?xì)獍l(fā)電容量需要在今年進(jìn)行合同續(xù)簽，這意味著定價和利潤率結(jié)果可能成為盈利的重要驅(qū)動因素。

這表明勝科工業(yè)的可再生能源平臺仍在顯著擴(kuò)張，盡管近期的盈利能力仍可能市場限電和電價壓力等問題的影響。

基于勝科工業(yè)2026年3月13日5.77新元的股價，2025財年每股25.0分的股息意味著過去12個月的股息收益率約為4.3%。

市場一致預(yù)測將目標(biāo)股價定為6.78新元，意味著從5.77新元算起有約17.5%的上漲空間。

關(guān)鍵在于，在2025財年表現(xiàn)較為疲軟之后，盈利能否企穩(wěn)，以及勝科工業(yè)能否在應(yīng)對其部分天然氣業(yè)務(wù)利潤率收緊的同時，繼續(xù)擴(kuò)大其可再生能源平臺。

3）Thai Beverage（SGX: Y92）

泰國釀酒是東南亞最大的飲料公司之一，業(yè)務(wù)組合涵蓋烈酒、啤酒、非酒精飲料和食品。

泰國釀酒今年迄今一直是表現(xiàn)較弱的藍(lán)籌股之一。其股價今年迄今下跌4.35%。截至2026年3月13日，泰國釀酒的股價為0.44新元。

股價表現(xiàn)疲軟之際，泰國釀酒在其主要市場仍面臨著謹(jǐn)慎的消費(fèi)環(huán)境。

在其最新的2026財年第一季度（截至2025年12月31日的季度）業(yè)務(wù)更新中，泰國釀酒報告銷售收入為867億泰銖，同比下降6%，原因是消費(fèi)者信心疲軟拖累了需求。

展望未來，也有一些理由預(yù)期利潤率將獲得支撐。主要板塊的關(guān)鍵原材料成本已有所下降，包括烈酒的糖蜜、啤酒的麥芽以及非酒精飲料的樹脂。

如果這些較低的投入成本持續(xù)傳導(dǎo)，可能會在2026財年支持更廣泛的毛利率擴(kuò)張。

市場一致預(yù)測2026財年股息為0.024新元，意味著遠(yuǎn)期股息收益率為5.5%。

對于泰國釀酒，市場一致預(yù)測將目標(biāo)股價定為0.503新元，意味著從0.44新元算起有約14.3%的上漲空間。

股價反彈很可能取決于泰國和越南消費(fèi)者信心的復(fù)蘇，以及酒精飲料監(jiān)管環(huán)境的變化，這些因素會影響銷售量和定價能力。

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