他們盯著2024到2025年的數(shù)據(jù)，覺(jué)得市場(chǎng)壟斷本該帶來(lái)暴利，可現(xiàn)實(shí)是頭部公司還在為盈利掙扎。

這嘲諷聽(tīng)起來(lái)刺耳，卻也戳中了行業(yè)真實(shí)痛點(diǎn)：規(guī)模領(lǐng)先不等于馬上賺錢(qián)，背后是實(shí)打?qū)嵉膽?zhàn)略投入和市場(chǎng)博弈。

權(quán)威報(bào)告把事實(shí)擺得清楚。Yole Group 2025年行業(yè)報(bào)告顯示，2024年中國(guó)激光雷達(dá)品牌在全球乘用車(chē)市場(chǎng)占到92%左右份額，禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、華為、圖達(dá)通四家就包攬了88%以上。

到了2025年，中國(guó)市場(chǎng)主激光雷達(dá)裝機(jī)量達(dá)到275.6萬(wàn)臺(tái)，禾賽一家就貢獻(xiàn)114.3萬(wàn)臺(tái)，份額超40%。

全球交付量突破300萬(wàn)臺(tái)，中國(guó)企業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑。禾賽連續(xù)四年全球車(chē)載激光雷達(dá)市占率第一，ADAS和L4領(lǐng)域也是第一。

這不是簡(jiǎn)單領(lǐng)先，而是靠新能源汽車(chē)大規(guī)模上智駕拉動(dòng)的真實(shí)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。歐美車(chē)企不管新勢(shì)力還是傳統(tǒng)廠，智能汽車(chē)的感知硬件基本離不開(kāi)這些中國(guó)供應(yīng)商。

但外媒盯上的虧損數(shù)據(jù)也真實(shí)存在，2025年上半年，速騰聚創(chuàng)凈虧1.49億元左右，全年?duì)I收19.41億元，同比增長(zhǎng)17.7%，激光雷達(dá)總出貨91.2萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)67.6%，可全年凈虧損1.45億元，雖然比2024年的4.82億元大幅收窄69.7%，但還沒(méi)完全翻身。

禾賽科技2025年?duì)I收30.28億元，增長(zhǎng)45.8%，出貨量162萬(wàn)臺(tái)，暴增222.9%，全年實(shí)現(xiàn)GAAP凈利潤(rùn)4.36億元，成為全球激光雷達(dá)行業(yè)首家全年盈利的上市企業(yè)。這份成績(jī)單來(lái)得不容易，前面幾年確實(shí)扛著上億虧損往前沖。

外媒的邏輯是華爾街那一套：市場(chǎng)份額九成以上還賺不到錢(qián)，肯定是價(jià)格戰(zhàn)把自己卷死了。他們說(shuō)中國(guó)企業(yè)不懂核心商業(yè)，只會(huì)低價(jià)傾銷(xiāo)，把歐美同行卷出局，自己也沒(méi)撈到好。

Luminar就是活例子。這家美國(guó)公司2020年通過(guò)SPAC上市，市值一度超120億美元，堅(jiān)持1550納米高端路線(xiàn)，高價(jià)高毛利，結(jié)果產(chǎn)品量產(chǎn)不穩(wěn)，2025年11月丟掉沃爾沃大單，12月15日直接向美國(guó)法院提交Chapter 11破產(chǎn)重組申請(qǐng)。

德國(guó)老牌Ibeo更早，2022年就因資金鏈斷裂啟動(dòng)破產(chǎn)程序，技術(shù)資產(chǎn)后來(lái)被拍賣(mài)。西方媒體拿這些對(duì)比，覺(jué)得中國(guó)企業(yè)“虧著也能活”，嘲諷里藏著不服。

實(shí)際情況是，中國(guó)企業(yè)把錢(qián)砸在了底層。早期激光雷達(dá)國(guó)外賣(mài)五千美元起步，靠手工調(diào)校光學(xué)零件，產(chǎn)能上不去。

中國(guó)團(tuán)隊(duì)直接推翻老路，把成百上千個(gè)精密組件集成到半導(dǎo)體芯片上，建全自動(dòng)無(wú)塵產(chǎn)線(xiàn)。研發(fā)和基建投入幾十億，前期財(cái)報(bào)自然是紅字。

可規(guī)模一上來(lái)，單價(jià)壓到三千多元人民幣，量產(chǎn)后成本斷崖式下降。禾賽和速騰聚創(chuàng)的出貨量沖到百萬(wàn)臺(tái)級(jí)，前期費(fèi)用被攤薄，毛利率穩(wěn)步回升。2025年速騰聚創(chuàng)毛利率26.5%，毛利增長(zhǎng)81.3%。

更關(guān)鍵的是第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)打開(kāi)了，機(jī)器人業(yè)務(wù)成了新引擎。速騰聚創(chuàng)2025年機(jī)器人及非汽車(chē)領(lǐng)域激光雷達(dá)出貨30.3萬(wàn)臺(tái)，同比暴增超11倍，Q4單季出貨22.12萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)523%。

這部分收入在季度營(yíng)收中占比接近一半，直接幫公司Q4實(shí)現(xiàn)首季凈利潤(rùn)1.04億元。禾賽機(jī)器人激光雷達(dá)出貨也達(dá)到23.8萬(wàn)臺(tái)。

過(guò)去車(chē)載市場(chǎng)有產(chǎn)量上限，現(xiàn)在配送機(jī)器人、掃地機(jī)、人形機(jī)器人需求爆發(fā)，沒(méi)有天花板。技術(shù)從汽車(chē)驗(yàn)證過(guò)，直接移植，成本優(yōu)勢(shì)放大，利潤(rùn)空間跟著打開(kāi)。

這套打法不是一時(shí)沖動(dòng)。中國(guó)企業(yè)家和工程師從入局第一天，就沒(méi)指望短期報(bào)表好看。他們咬牙頂住虧損，換來(lái)的是完整自主產(chǎn)業(yè)鏈，從芯片到產(chǎn)線(xiàn)，全鏈條捏在手里。

西方同行守著高價(jià)高毛利，量產(chǎn)難、交付遲，客戶(hù)跑光。Luminar破產(chǎn)后，資產(chǎn)拍賣(mài)程序啟動(dòng)，曾經(jīng)的硅谷明星就這么淡出。

外媒嘲諷中國(guó)“不懂賺錢(qián)”，其實(shí)是沒(méi)看懂長(zhǎng)遠(yuǎn)邏輯：用幾年真金白銀，買(mǎi)斷萬(wàn)億級(jí)智能感知硬件的全球定價(jià)權(quán)。

現(xiàn)在2026年3月，行業(yè)拐點(diǎn)已經(jīng)清晰。禾賽全年盈利4.36億元，速騰Q4單季盈利，機(jī)器人業(yè)務(wù)占比快速提升。

全球每十顆車(chē)載激光雷達(dá)，九顆來(lái)自中國(guó)，這不只是份額，更是實(shí)打?qū)嵉漠a(chǎn)業(yè)根基。早期那些虧損，不是打水漂，而是為AI具身智能時(shí)代鋪路。

車(chē)企、機(jī)器人廠要高精度“眼睛”，規(guī)則越來(lái)越由中國(guó)企業(yè)定。外媒的笑聲漸漸小了，因?yàn)閿?shù)據(jù)不會(huì)騙人：規(guī)模加技術(shù)迭代，正在把“虧”變成真金白銀。

這場(chǎng)仗打得苦，但每一步都踩在實(shí)處。想想那些工程師在產(chǎn)線(xiàn)調(diào)試芯片、團(tuán)隊(duì)反復(fù)驗(yàn)證點(diǎn)云數(shù)據(jù)的日子，就知道今天的市場(chǎng)不是天上掉的。

短期看是虧損，長(zhǎng)期看是護(hù)城河。未來(lái)智能設(shè)備感知物理世界，激光雷達(dá)這道門(mén)，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)站穩(wěn)腳跟。外媒嘲諷可以停了，行業(yè)用實(shí)際成績(jī)?cè)诨負(fù)簟?/strong>