在今早《A股重磅資金報(bào)告：突發(fā)利空！伊朗關(guān)閉霍爾木茲海峽！美股重挫！》一文中，我和大家聊到了本周A股市場(chǎng)劇烈震蕩，連續(xù)出現(xiàn)極端行情的根本原因。即三大路主力資金各自為戰(zhàn)，分歧嚴(yán)重！其中游資處于休眠狀態(tài)，僅在周五進(jìn)場(chǎng)抄底，主動(dòng)基金在周一抄底后，連續(xù)高拋減倉(cāng)，只有被動(dòng)基金是本周的主要護(hù)盤(pán)力量。

　　而在本周末，消息面上又發(fā)生了不少大事！其一，全國(guó)社?；鸶崩硎麻L(zhǎng)金犖，社?；鸲啻卧贏股大跌時(shí)果斷加倉(cāng)！其二，三大運(yùn)營(yíng)商算力收入提升，全面轉(zhuǎn)向以Token服務(wù)為經(jīng)營(yíng)主線！其三，高層主持召開(kāi)國(guó)常會(huì)，研究加快建設(shè)分級(jí)診療體系有關(guān)政策措施！

　　這些消息肯定會(huì)對(duì)下周A股市場(chǎng)格局產(chǎn)生直接影響，那么哪些板塊將會(huì)是下周A股市場(chǎng)的核心主線熱點(diǎn)呢？

　　在綜合了市場(chǎng)消息面、基本面、資金面與技術(shù)面后，我認(rèn)為下周A股市場(chǎng)主線熱點(diǎn)或出現(xiàn)切換，除了AI算力外，鋰電池在高行業(yè)景氣度支撐下，中短期交投活躍度將再次升溫！

　　一，AI算力：算力硬件與算力租賃雙線并進(jìn)，主力大幅加倉(cāng)！

　　人工智能一直是全球資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。所謂人紅是非多，正是因?yàn)檫^(guò)去幾年累計(jì)漲幅巨大，所以只要消息面上出現(xiàn)任何利空，都會(huì)引起股價(jià)劇震。不過(guò)最終的結(jié)局往往都是糾錯(cuò)后重新轉(zhuǎn)漲，這是因?yàn)樾袠I(yè)景氣度極高，一些雜音很難動(dòng)搖趨勢(shì)上漲的根基。

　　就以近期來(lái)說(shuō)，在谷歌新算法的沖擊下，全球存儲(chǔ)類(lèi)股票都遭到?jīng)_擊，這引發(fā)了投資者們的集體焦慮。并導(dǎo)致除了存儲(chǔ)芯片外，多個(gè)AI算力硬件板塊跟隨調(diào)整。

　　然而在連續(xù)調(diào)整后，華爾街機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)聲，直指市場(chǎng)存在誤讀，此次回調(diào)并非股價(jià)拐點(diǎn)。其中，大摩就在最新研報(bào)中明確指出，該算法僅作用于AI推理階段的鍵值緩存（KV Cache），既不影響模型權(quán)重占用的高帶寬內(nèi)存（HBM），也和AI訓(xùn)練任務(wù)毫無(wú)關(guān)聯(lián)。所謂6倍內(nèi)存壓縮，并非減少存儲(chǔ)總需求，而是提升單GPU吞吐量，優(yōu)化運(yùn)行效率。

　　從行業(yè)基本面來(lái)看，存儲(chǔ)芯片供需格局依舊緊張。2026年全球服務(wù)器DRAM需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)39%，HBM需求年增速高達(dá)58%，這種緊張格局將持續(xù)到2030年。

　　很明顯，本周存儲(chǔ)芯片板塊是受到了上述消息和美伊沖突的雙重打擊被錯(cuò)殺。而在存儲(chǔ)芯片調(diào)整帶動(dòng)下，CPO、液冷服務(wù)器，甚至算力租賃方向的云計(jì)算，都有不同程度的下跌。既然利空消息是誤讀，那么在更多利好對(duì)沖下，AI算力產(chǎn)業(yè)鏈也將迎來(lái)糾錯(cuò)行情！

　　下面，我們先來(lái)看看AI算力硬件和算力租賃兩大方向在近期傳出的諸多利好：

　　1、AI算力硬件：在CPO方向，進(jìn)入3月，在無(wú)人機(jī)、人工智能與AIDC建設(shè)等需求共振下，G.657.A2光纖價(jià)格已突破210元/芯公里，徹底打破歷史價(jià)格天花板。另有消息指出，受釓、鋱、鏑、釔等稀土原料庫(kù)存耗盡影響，日本Granopt對(duì)法拉第旋光片產(chǎn)線進(jìn)行停爐減產(chǎn)。Granopt是全球法拉第旋光片領(lǐng)域的核心供應(yīng)商，此次停產(chǎn)將直接導(dǎo)致全球市場(chǎng)供應(yīng)收縮。在存儲(chǔ)芯片方面，全球存儲(chǔ)大廠美光科技也發(fā)布了超高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)指引。在被動(dòng)元件方面，近日全球被動(dòng)元器件大廠村田已正式發(fā)布漲價(jià)函，針對(duì)AI服務(wù)器和高端車(chē)規(guī)級(jí)MLCC產(chǎn)品啟動(dòng)全面漲價(jià)，漲幅在15%—35%之間，新價(jià)格體系將于4月1日生效。

　　2、AI算力租賃：日前，在中國(guó)發(fā)展高層論壇2026年年會(huì)上，國(guó)家數(shù)據(jù)局局長(zhǎng)劉烈宏表示，Token“詞元”不僅是智能時(shí)代的價(jià)值錨點(diǎn)，更是連接技術(shù)供給與商業(yè)需求的“結(jié)算單位”，為商業(yè)模式的落地提供了可量化的可能！而最新數(shù)據(jù)顯示，今年3月中國(guó)日均 Token調(diào)用量已突破140萬(wàn)億，兩年增長(zhǎng)超千倍。上周全球AI大模型總調(diào)用量為20萬(wàn)億Tokens，環(huán)比增長(zhǎng)20%。其中，中國(guó)大模型調(diào)用量為7.35萬(wàn)億Tokens，環(huán)比上漲57%；美國(guó)大模型調(diào)用量為3.5萬(wàn)億Tokens，環(huán)比僅上漲7%。而因全球AI需求爆發(fā)、供應(yīng)鏈漲價(jià)，近日阿里云、百度智能云同時(shí)宣布漲價(jià)。其中，平頭哥真武810E等算力卡產(chǎn)品上漲5%-34%，文件存儲(chǔ)產(chǎn)品CPFS（智算版）上漲30%。

　　不難看出，此前人工智能上游算力硬件作為賣(mài)鏟人，一直是行業(yè)景氣度最高的分支。這種高景氣度一直持續(xù)到現(xiàn)在，也沒(méi)有出現(xiàn)任何轉(zhuǎn)弱的跡象，而且還會(huì)延續(xù)數(shù)年。最近新的變化是則大模型調(diào)用量暴增，激發(fā)算力租賃行業(yè)景氣度上行，云計(jì)算作為核心細(xì)分，也將迎來(lái)高速增長(zhǎng)！

　　A股市場(chǎng)方面，不管是AI算力硬件還是算力租賃，都是近期市場(chǎng)主線熱點(diǎn)。據(jù)我觀察統(tǒng)計(jì)，AI算力硬件方向，過(guò)去1個(gè)月以來(lái)CPO、存儲(chǔ)芯片和液冷服務(wù)器都有多家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)。其中，CPO板塊內(nèi)，有15家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)；存儲(chǔ)芯片中，有11家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)；液冷服務(wù)器中，有12家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)。值得注意的是，本周這幾個(gè)板塊出現(xiàn)不同程度回調(diào)，但CPO仍然被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)。

　　AI算力租賃方向，近期云計(jì)算也在斷斷續(xù)續(xù)被主力機(jī)構(gòu)吸籌，板塊內(nèi)有6家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅買(mǎi)入。可以看出，云計(jì)算機(jī)構(gòu)買(mǎi)入量還不是特別多，說(shuō)明主力還在吸籌的過(guò)程中。

　　二，鋰電池：供需關(guān)系持續(xù)緊張，機(jī)構(gòu)和游資合力大幅加倉(cāng)！

　　鋰電池板塊在過(guò)去幾年時(shí)間里都因?yàn)楣┙o過(guò)剩，行業(yè)利潤(rùn)整體下滑而表現(xiàn)疲軟。不過(guò)去年下半年開(kāi)始，這一情況出現(xiàn)了明顯變化。鋰電池板塊指數(shù)從去年年中至今，一直處于穩(wěn)步上行通道之中，板塊指數(shù)很少跌破60日線。

　　在我看來(lái)，A股市場(chǎng)中很少有板塊可以走出這種級(jí)別的中期主升浪。一個(gè)板塊能持續(xù)走強(qiáng)超過(guò)2個(gè)月，就絕非簡(jiǎn)單的講故事、炒概念，而是實(shí)打?qū)嵉幕久骝?qū)動(dòng)。只有行業(yè)景氣度高增，才能讓主力機(jī)構(gòu)下定決心持續(xù)買(mǎi)入一個(gè)板塊。

　　可以說(shuō)，鋰電池的這輪中期主升浪，就新能源汽車(chē)、人工智能和新能源裝機(jī)量大增，三重因素共振的結(jié)果。而本周鋰電池板塊再次獨(dú)立于A股市場(chǎng)大漲，又和消息面上剛剛發(fā)生的一些新消息有關(guān)：

　　1、日前，津巴布韋鋰精礦出口禁令再度升級(jí)，全球鋰供給擾動(dòng)加劇。據(jù)當(dāng)?shù)貦?quán)威媒體報(bào)道，該禁令已導(dǎo)致當(dāng)?shù)刂行〉V企陷入現(xiàn)金流危機(jī)。津巴布韋在全球鋰資源供應(yīng)中占據(jù)重要地位。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年津巴布韋鋰資源產(chǎn)量約占全球鋰資源總產(chǎn)量的10%。津巴布韋的鋰原礦及鋰精礦幾乎全部出口至中國(guó)，占我國(guó)鋰精礦進(jìn)口總量約20%！

　　2、最新數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰庫(kù)存維持去化，已降至近三年來(lái)最低水平。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)碳酸鋰庫(kù)存維持去化，周內(nèi)下降414噸，已不足9.9萬(wàn)噸，其中冶煉廠庫(kù)存下降1184噸至1.6萬(wàn)噸，降至近三年來(lái)最低水平，下游庫(kù)存下降1890噸至4.6萬(wàn)噸，估算可用庫(kù)存天數(shù)不足10天，其他環(huán)節(jié)庫(kù)存下降1120噸至3.7萬(wàn)噸，也處于相對(duì)較低水平。

　　3、1-2月，我國(guó)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池累計(jì)銷(xiāo)量為262GWh，同比漲53.8%。動(dòng)力電池177.2GWh，同比增36.5%，1-2月新能源汽車(chē)單車(chē)平均帶電量64.9kWh，同比增長(zhǎng)32.3%；儲(chǔ)能電池84.8GWh，同比提升108.9%。3月國(guó)內(nèi)電池樣本企業(yè)排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)21.93%。正極，負(fù)極分別環(huán)比增長(zhǎng)23.3%，16.42%；隔膜，電解液分別環(huán)比漲8.7%，漲18.78%。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，4月份排產(chǎn)環(huán)比還將明顯提升。

　　我們從上述消息可以看出，近期鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯變化。在供給端，津巴布韋鋰精礦出口禁令遲遲沒(méi)有松動(dòng)；在需求端，鋰電池三大下游保持高速成長(zhǎng)，這導(dǎo)致碳酸鋰庫(kù)存大降，價(jià)格大幅上漲。

　　在行業(yè)基本面強(qiáng)勢(shì)支撐下，去年下半年以來(lái)，主力機(jī)構(gòu)就曾大幅買(mǎi)入過(guò)鋰電池板塊。不過(guò)去年12月一直到上周，主力機(jī)構(gòu)和游資回流鋰電池并不多，本周又開(kāi)始大幅加倉(cāng)！

　　據(jù)我觀察統(tǒng)計(jì)，本周四A股大盤(pán)中陰殺跌時(shí)，主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)，周五板塊指數(shù)長(zhǎng)陽(yáng)上行領(lǐng)漲兩市，但主力機(jī)構(gòu)不僅沒(méi)有高拋止盈，還繼續(xù)中幅追高加倉(cāng)。游資方面，本周三游資小幅加倉(cāng)，周五同樣選擇中幅追高加倉(cāng)。而鋰電池也是本周機(jī)構(gòu)和游資唯一合力買(mǎi)入的板塊。

　　從上文分析可以看出，AI算力和鋰電池的行業(yè)景氣度保持在較高水平，在加上近期消息面上利好不斷，主力機(jī)構(gòu)和游資大幅加倉(cāng)，所以短期內(nèi)這兩個(gè)板塊的交投活躍度都不會(huì)太低。那么接下來(lái)，我再?gòu)募夹g(shù)面上和大家聊聊這兩個(gè)板塊下周的操作節(jié)奏！

　　AI算力：以核心板塊指數(shù)CPO為例，CPO中期趨勢(shì)穩(wěn)健，雖然在上行通道中也經(jīng)常出現(xiàn)震蕩，但每次震蕩基本都能穩(wěn)定在60日線上方，中期生命線很少被有效擊穿。截至到本周五收盤(pán)時(shí)，CPO板塊指數(shù)仍然穩(wěn)定在60日線之上，但也被壓制在20日線下方，即短期處于由20日線和60日線構(gòu)建的區(qū)間震蕩通道之中。此時(shí)，只要60日線不被有效擊穿，且板塊指數(shù)沒(méi)有向上偏離5日線形成技術(shù)超買(mǎi)，都可以尋機(jī)介入。只要板塊指數(shù)突破20日線，就有機(jī)會(huì)開(kāi)啟新一輪上行趨勢(shì)。

　　鋰電池：以核心板塊能源金屬為例，能源金屬的中期走勢(shì)和CPO極為相似，都是依托60日線中期趨勢(shì)線上行，在此期間，能源金屬板塊指數(shù)很少擊穿60日線，即便擊穿60日線，也能快速收復(fù)到60日線之上。本周在主力機(jī)構(gòu)和游資大幅買(mǎi)入推動(dòng)下，板塊指數(shù)4連陽(yáng)上行，本周五長(zhǎng)陽(yáng)突破所有短期均線完成弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。不過(guò)由于板塊指數(shù)有偏離5日線的跡象，再加上近期整個(gè)市場(chǎng)并不太平，所以下周需要等待板塊指數(shù)重新回到5日線附近再出手低吸。