來源 | 易簡財經(jīng)

近日，網(wǎng)傳匯添富員工“組團(tuán)”離職。據(jù)稱，2026年2月26日至3月19日期間有16人離職，覆蓋投研、市場等部門人員。

這一異常的人員流動，揭開了昔日“選股專家”風(fēng)光表象下的暗流。

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人員減少明顯，高層去年換帥

Wind數(shù)據(jù)顯示，去年年底匯添富員工總數(shù)為897人，截至3月26日降至880人，不到3個月減少17人。在頭部基金公司中，其屬于減員較多的案例。

這種集中離職并非首次。今年1月6日，有媒體發(fā)現(xiàn)匯添富基金旗下五位核心員工集體從系統(tǒng)中消失，其中包括投研老將與核心產(chǎn)品骨干。有知情人士表示：“這種規(guī)模的集中離職極其罕見，尤其發(fā)生在頭部機(jī)構(gòu)?！?/p>

與中基層人員流失同步發(fā)生的，還有管理層的大換血。去年7月，執(zhí)掌公司十年的創(chuàng)始元老、董事長李文卸任，由東方證券的魯偉銘接棒。

這次“換帥”被視為股東戰(zhàn)略調(diào)整中的一環(huán)，以及公司尋求變革的信號。

東方證券持有匯添富47%的股份，是其最大股東。2024年末，東方證券完成高管更替，魯偉銘晉升為副董事長。這次他兼任匯添富的董事長，標(biāo)志著東方證券對匯添富直接管控加強(qiáng)，雙方業(yè)務(wù)協(xié)同也將深化。

在李文執(zhí)掌十年間，匯添富的公募基金規(guī)模從1969億元增長到9291億元，但行業(yè)排名經(jīng)歷了“過山車”式變化，從2015年的第6名升至2021年的第3名，隨后滑落至2025年中的第9名。

如今，員工組團(tuán)離開，或有對公司發(fā)展的考量。匯添富近年面臨增長乏力、部分基金業(yè)績不佳的壓力。

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規(guī)模增長乏力，“明星”難堪大用

2025年8月，匯添富基金管理規(guī)模首次突破萬億元，成為業(yè)內(nèi)第9家萬億級基金公司，但其增速明顯落后于頭部同行。

近十年間，匯添富公募基金規(guī)模從2000億增至萬億。而同期易方達(dá)基金、華夏基金的增長更為迅速，從4000億元增長至2萬億元以上，廣發(fā)基金也從2300億元增至1.5萬億。

規(guī)模破萬億的同時，匯添富賴以成名的主動權(quán)益業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)滑坡。

它自成立就定位“選股專家”，將主動權(quán)益管理能力視為核心競爭力。然而，其混合型基金規(guī)模從2021年6月的3413億元高點(diǎn)，萎縮至2026年3月26日的1684億元，不到五年縮水超過1700億元，直接腰斬。

股票型基金規(guī)模也從2021年的1160億元，一度下降至970億元左右，去年靠發(fā)力被動指數(shù)產(chǎn)品才回升至1958億元。

規(guī)模結(jié)構(gòu)失衡更令“專家”形象蒙塵。2025年6月，匯添富貨幣型基金規(guī)模高達(dá) 4458.61億元，接近總規(guī)模的一半。對此，分析師指出，若主動權(quán)益和ETF業(yè)務(wù)不能突破，過度依賴貨幣基金可能讓其從全能型資管向“貨幣通道”滑落。而截至3月27日，匯添富基金的貨幣基金規(guī)模仍占比4成。

除了規(guī)模和結(jié)構(gòu)，部分核心產(chǎn)品業(yè)績也持續(xù)落后。

以匯添富規(guī)模最大的偏股型基金——匯添富消費(fèi)行業(yè)混合A為例，截至3月26日，其近三年、近一年的收益率分別為 -27.67%和-7.07%，均大幅跑輸同類基金和滬深300指數(shù)。

管理這只基金的是明星基金經(jīng)理胡昕煒，號稱匯添富一哥。在他的管理下，該基金2023年高度集中于白酒，重倉茅臺、汾酒、五糧液等；到2025年已大幅減持白酒龍頭，引入家電、農(nóng)業(yè)、飲料乃至消費(fèi)電子等更分散的標(biāo)的，重倉美的、格力、海大、東鵬特飲、安克創(chuàng)新等股票?？呻S著市場風(fēng)格切換至AI、新能源等科技成長股，匯添富的調(diào)整仍顯得“水土不服”。

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行動慢半拍，人才引進(jìn)效果不佳

匯添富的滑落并非偶然，說到底，是投研、人才與經(jīng)營三方面疊加的結(jié)果。

首先是投研體系的路徑依賴太重。 匯添富曾經(jīng)的核心競爭力在于其對價值投資理念的極致踐行，深度研究、集中持倉、長期持有消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT等核心資產(chǎn)，在2017至2020年的藍(lán)籌股牛市中取得成功。胡昕煒就是典型的例子，個人管理規(guī)模從巔峰期的720億元縮水至不足300億元。

其次，匯添富過去依賴自己培養(yǎng)明星基金經(jīng)理，如今引進(jìn)人才的效果不理想。2022年3月，匯添富挖來華安基金的謝昌旭，這位選手拿過金基金獎、金牛獎，曾憑借華安新絲路主題實(shí)現(xiàn)近三年累計回報227.36%。但加入?yún)R添富后，他自2022年7月?lián)位鸾?jīng)理，管理的4只偏股基金中3只任職期內(nèi)虧損。

對比同為上海頭部公司的富國基金，其引進(jìn)的范妍、白冰洋、張弘等基金經(jīng)理均取得不錯任職回報。例如白冰洋管理富國洞見價值A(chǔ)任職回報達(dá)55.91%，白冰洋自2024年10月管理富國穩(wěn)健增長，任職回報達(dá)到28.9%。這反映出匯添富在人才引進(jìn)與內(nèi)部體系融合上存在問題。

此外，匯添富在指數(shù)基金賽道布局晚了。2021年后，市場開始青睞指數(shù)基金，但匯添富因主攻主動選股，直到2022年底才推出指數(shù)品牌“指能添富”。此時頭部公司已建立領(lǐng)先優(yōu)勢，匯添富雖奮力追趕，與華夏基金超萬億的指數(shù)基金規(guī)模相比仍差距懸殊。

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結(jié)語

今年2月，匯添富基金總經(jīng)理張暉在新春致員工信中強(qiáng)調(diào)，公司堅持“被動投資，主動選擇”的特色發(fā)展思路，即基于被動投資的底層資產(chǎn)開展主動策略選擇，并依托工具化產(chǎn)品為客戶提供定制化解決方案。

但重振“選股專家”這塊金字招牌依然任重道遠(yuǎn)......