3月25日，拼多多集團發(fā)布截至12月31日的2025年第四季度及全年財報。在財報電話會上，拼多多方面披露，此前股東大會確立的三年戰(zhàn)略正在穩(wěn)步推進和落地見效。

2025年12月19日，拼多多集團股東大會宣布趙佳臻出任聯(lián)席董事長兼聯(lián)席CEO，趙佳臻發(fā)布了“聚焦、重投供應鏈升級，高質(zhì)量發(fā)展”的下階段集團戰(zhàn)略，提出“力爭三年再造一個拼多多”。如今，首個戰(zhàn)略重大舉措開始落地：拼多多集團正式宣布組建“新拼姆”，開啟品牌自營，一期現(xiàn)金注資150億元，未來三年計劃總計投入1000億元。繼續(xù)重倉中國供應鏈，帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量、品牌化發(fā)展。

據(jù)悉，拼多多目前已布局綜合電商（拼多多APP）、私域電商（快團團、拼谷團購（內(nèi)測））、社區(qū)團購（多多買菜）、跨境電商（Temu）、多多驛站等板塊，如今又造“新拼姆”，有別于京東自營、天貓自營，探索第三種模式。

對此，知名天使投資人、網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員郭濤接受數(shù)字經(jīng)濟新媒體&智庫——#網(wǎng)經(jīng)社 獨家專訪。

當拼多多擲出“三年再造一個拼多多”的豪言，以150億首期資金在上海啟動“新拼姆”自營項目時，中國電商的競爭邏輯已徹底改寫。這不是對京東、天貓自營的簡單復制，而是一場以供應鏈為矛、全球化為盾的顛覆性嘗試——它要做的不是“第二個京東”，而是要打通“中國制造—全球市場”的任督二脈，用“重資產(chǎn)自營+生態(tài)協(xié)同”的組合拳，沖破電商行業(yè)的增長天花板。

模式破壁：既非京東的“重履約閉環(huán)”，也非天貓的“平臺補充”

京東自營的核心是“用重資產(chǎn)砸出履約壁壘”，從倉儲到物流全鏈條自建，靠“211限時達”的極致體驗鎖定用戶，但也背負著沉重的資產(chǎn)包袱；天貓自營更像“平臺生態(tài)的點綴”，依托商家資源做精選，始終未跳出“輕資產(chǎn)輔助”的定位。而“新拼姆”的打法截然不同：它以供應鏈整合為核心，左手攥緊國內(nèi)工廠的定制化產(chǎn)能，右手盤活Temu的全球渠道，形成“國內(nèi)集中生產(chǎn)—全球分布式履約”的雙向網(wǎng)絡。

比如一款小家電，“新拼姆”可直接與工廠簽訂排他性協(xié)議，按不同市場需求定制功能（東南亞版強化防潮設計，歐美版適配電壓標準），通過上海港集貨后，既能快速覆蓋國內(nèi)下沉市場，又能經(jīng)Temu渠道直發(fā)海外。這種“定制化生產(chǎn)+全球化分發(fā)”的模式，既規(guī)避了京東式重資產(chǎn)的低效陷阱，又突破了天貓式輕資產(chǎn)的供應鏈局限，將“低價”從營銷手段變成了供應鏈能力的自然結果。

上海賦能：多重優(yōu)勢匯聚，筑牢自營競爭根基

選擇上海作為“新拼姆”的樞紐，是拼多多經(jīng)過深思熟慮的戰(zhàn)略決策。上海在金融、人才和區(qū)位等方面的獨特優(yōu)勢，為“重資產(chǎn)自營 + 全球化”的發(fā)展戰(zhàn)略提供了有力支撐。

供應鏈金融上，上海作為國際金融中心，聚集了全國60%以上的跨境金融資源?！靶缕茨贰辨i定工廠產(chǎn)能、建設智能倉儲的巨額投入，可通過應收賬款融資、跨境結算對沖等工具降低資金成本，僅外匯對沖一項就能節(jié)省30%以上的跨國交易損耗。

人才儲備上，上海的跨國商貿(mào)人才庫為“新拼姆”輸送了關鍵動能——那些熟悉東南亞消費習性、能精準拿捏歐美合規(guī)細節(jié)的操盤手，讓自營商品的本地化適配效率提升40%，避免了Temu早期因文化差異踩過的坑。

物流樞紐的價值更無需多言。依托洋山港的自動化碼頭與浦東機場的跨境物流網(wǎng)絡，“新拼姆”的商品從工廠到全球消費者手中的鏈路縮短至72小時，較行業(yè)平均水平提速近一倍。這種“上海樞紐+全球節(jié)點”的布局，讓重資產(chǎn)投入真正轉化成了效率優(yōu)勢。

此外，上海的品牌孵化能力同樣不可小覷。作為國際消費中心城市，上海每年舉辦進博會、國際品牌周等活動，為“新拼姆”孵化的自有品牌提供了天然的展示窗口。例如，某款由“新拼姆”定制的智能家居產(chǎn)品，可通過進博會對接海外零售商，快速進入歐美線下渠道，這種“線上+線下”的協(xié)同，正是其他城市難以復制的優(yōu)勢。

千億投入攪動行業(yè)：從“流量內(nèi)卷”到“供應鏈軍備競賽”

首期150億、三年千億級的巨額投入，無疑是拼多多發(fā)起的一場“供應鏈軍備競賽”的發(fā)令槍。這筆資金將重點投向三個關鍵領域：

一是與源頭工廠簽訂5年以上的排他性協(xié)議，通過“以量換價”的方式鎖死成本優(yōu)勢，確保產(chǎn)品價格的競爭力；

二是孵化100個以上的定制化品牌，覆蓋家電、家居等高頻消費品類，滿足不同市場的多樣化需求；

三是升級“國內(nèi)倉 + 海外倉”智能調(diào)度系統(tǒng)，實現(xiàn)庫存周轉效率提升50%，優(yōu)化供應鏈管理，降低運營成本。

這必然倒逼行業(yè)變局：京東若想守住陣地，需加速物流自動化升級，否則“211限時達”的優(yōu)勢將被稀釋；阿里則需打破天貓自營的“補充性定位”，在供應鏈深度上補課，提升自身的供應鏈掌控能力。更為關鍵的是，這場投入或將徹底改寫電商行業(yè)的競爭規(guī)則。過去，電商平臺的競爭主要聚焦于流量獲取、補貼力度和廣告投放等方面；未來，競爭的核心將轉向工廠議價權、全球履約效率和本地化定制能力。那些供應鏈根基薄弱的平臺，很可能在這場激烈的競賽中加速出局。

當然，“新拼姆”在發(fā)展過程中也面臨著一些潛在風險。

一是重資產(chǎn)投入可能會對現(xiàn)金流造成一定壓力，需要合理規(guī)劃資金使用，確保財務穩(wěn)健。

二是自營業(yè)務與平臺商家之間的利益平衡需要更加精細的規(guī)則設計，避免引發(fā)內(nèi)部矛盾，影響平臺的整體生態(tài)。

但從長遠看，這種“用資本換供應鏈縱深”的打法，正在將中國電商的競爭推向更高維度——不再是國內(nèi)市場的零和博弈，而是全球供應鏈的價值重構。

拼多多的“三年之約”，所押注的不僅是一個自營品牌的崛起，更是中國電商從“平臺中介”向“全球供應鏈運營商”的華麗蛻變。這場變革的最終走向雖尚未塵埃落定，但已然清晰昭示：電商的下一個十年，屬于那些牢牢掌握供應鏈核心話語權的玩家，而“新拼姆”的探索，正為中國電商的未來發(fā)展指明方向。

專家介紹：郭濤，天使投資人、知名互聯(lián)網(wǎng)專家。

【小貼士】

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