基金降費(fèi)仍在進(jìn)行中。

3月27日，南方基金旗下13只基金同時(shí)下調(diào)費(fèi)率。與此同時(shí)，全市場規(guī)模最大的跨境ETF——富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF——從27日起正式下調(diào)費(fèi)率。再加上華安基金、景順長城基金等公募旗下基金在內(nèi)，2026年以來下調(diào)管理費(fèi)和托管費(fèi)的基金數(shù)量，均超過了70只（不同份額分開統(tǒng)計(jì)，下同）。

與2023年底相比，全市場基金管理費(fèi)和托管費(fèi)的平均水平已有所下降。和2025年底相比，費(fèi)率改革第三階段重點(diǎn)聚焦的基金銷售服務(wù)費(fèi)率，也出現(xiàn)小幅下降。這些不同環(huán)節(jié)的費(fèi)率下降，每年給投資者帶來的讓利規(guī)模在500億元以上。

受訪人士對券商中國記者稱，基金降費(fèi)讓利的效果在持續(xù)凸顯，不同費(fèi)率的下降幅度顯而易見。費(fèi)率是影響基金產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)資源配置的“價(jià)格”信號，是一項(xiàng)持續(xù)動態(tài)發(fā)展的系統(tǒng)性工程。評價(jià)降費(fèi)效果，既要關(guān)注絕對費(fèi)率調(diào)整情況，更要關(guān)注相對費(fèi)率變化情況，比如調(diào)整后不同類型費(fèi)率間的差距情況。如管理費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)，前者對應(yīng)的勞動付出貫穿于基金經(jīng)理和基金公司投資管理的全過程，理應(yīng)高于銷售服務(wù)費(fèi)。

年內(nèi)逾90只基金下調(diào)托管費(fèi)

根據(jù)南方基金3月27日公告，4月1日起調(diào)低旗下部分基金費(fèi)率。

公告顯示，本次下調(diào)費(fèi)率的一共有13只基金，有債券型、混合型、商品指數(shù)型等產(chǎn)品類型。其中，13只基金均涉及管理費(fèi)調(diào)整，南方致遠(yuǎn)混合基金、南方安?；旌匣?、南方寶昌混合基金、南方利眾混合基金四只產(chǎn)品的管理費(fèi)率從1%下調(diào)到0.6%，托管費(fèi)從0.2%下調(diào)到0.15%。此外，南方上海金ETF管理費(fèi)率從0.5%下調(diào)至0.15%，托管費(fèi)率從0.1%下調(diào)到0.05%。

此外，3月27日還有嘉合基金、富國基金等公募下調(diào)旗下產(chǎn)品費(fèi)率。富國基金27日公告顯示，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF和聯(lián)接基金的管理費(fèi)率，均從0.5%下調(diào)至0.15%，托管費(fèi)率均從0.1%下調(diào)至0.05%。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至目前富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF的管理規(guī)模約為655億元，是全市場規(guī)模最大的跨境ETF。此外，從3月30日起，嘉合基金下調(diào)嘉合貨幣市場基金費(fèi)率，管理費(fèi)率由0.33%下調(diào)為0.20%，托管費(fèi)率由0.10%下調(diào)至0.05%。

3月26日華安基金公告稱，從3月27日起華安安嘉6個(gè)月定開債基的管理費(fèi)率由0.3%降低至0.2%。截至2025年末，華安安嘉6個(gè)月定開債基的管理規(guī)模為20.21億元。根據(jù)華泰柏瑞基金公告，華泰柏瑞交易貨幣基金的托管費(fèi)率從3月26日起由0.09%調(diào)低至0.05%。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，包括上述基金在內(nèi)，2026年以來一共有71只基金下調(diào)過管理費(fèi)率，如富國中證芯片產(chǎn)業(yè)ETF的管理費(fèi)率從0.5%下調(diào)至0.15%；景順長城安景一年持有混合基金的管理費(fèi)率從1%下調(diào)至0.45%，易方達(dá)恒生港股通創(chuàng)新藥ETF的管理費(fèi)由0.5%下調(diào)至0.15%。同時(shí)，2026年以來一共有91只基金下調(diào)過托管費(fèi)率。其中，招商瑞鴻6個(gè)月持有混合基金的托管費(fèi)率由0.15%下調(diào)到0.10%。

從全市場平均費(fèi)率水平看，截至目前納入Wind統(tǒng)計(jì)的公募基金平均管理費(fèi)率為0.69%，較2023年底的0.74%已出現(xiàn)明顯下降；平均托管費(fèi)率為0.136%，也較2023年底的0.144%明顯下降。

銷售服務(wù)費(fèi)也有所下降

本輪公募基金費(fèi)率改革始于2023年，以2025年底發(fā)布的《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》（下稱《規(guī)定》）為標(biāo)志，基金費(fèi)率改革的三個(gè)階段已悉數(shù)落地。從調(diào)整對象來看，費(fèi)率改革按照“基金管理人-證券公司-基金銷售機(jī)構(gòu)”路徑實(shí)施，涉及基金管理費(fèi)、托管費(fèi)等后端費(fèi)率，以及銷售服務(wù)費(fèi)、認(rèn)申購費(fèi)等前端費(fèi)率。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，基金費(fèi)率改革每年給投資者帶來的讓利規(guī)模在500億元以上。

從最新動態(tài)來看，不僅管理費(fèi)和托管費(fèi)等費(fèi)率調(diào)整依然在有序進(jìn)行，銷售服務(wù)費(fèi)等方面的調(diào)整也開始出現(xiàn)變化。根據(jù)《規(guī)定》，主動偏股型基金，認(rèn)（申）購費(fèi)不高于0.8%；其他混合型基金，認(rèn)（申）購費(fèi)不高于0.5%；指數(shù)型基金、債券型基金，認(rèn)（申）購費(fèi)不高于0.3%。銷售服務(wù)費(fèi)方面，主動偏股及混合型基金不高于0.4%/年，指數(shù)型基金與債券型基金不高于0.2%/年，貨幣基金不高于0.15%/年。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前2026年以來一共有5只基金下調(diào)銷售服務(wù)費(fèi)，全市場整體基金的平均銷售服務(wù)費(fèi)為0.3251%，較2025年底的0.3254%已有所下降。其中，下調(diào)力度較大的是華泰柏瑞金字塔穩(wěn)本增利債券基金，華泰柏瑞基金曾在2025年底公告宣布該基金C份額的銷售服務(wù)費(fèi)從0.35%下調(diào)至0.01%。

上海證券基金評價(jià)研究中心報(bào)告顯示，《規(guī)定》將顯著降低三類產(chǎn)品的認(rèn)購費(fèi)率上限，包括偏股型基金和含權(quán)債基，降低投資高風(fēng)險(xiǎn)收益類、收益增強(qiáng)類等產(chǎn)品的門檻。 其中，指數(shù)投資股票基金的整體最高認(rèn)購費(fèi)率預(yù)計(jì)降幅最突出，由現(xiàn)行加權(quán)平均0.81%—0.93%下調(diào)至0.3%，降幅高達(dá)約63%。

“從管理費(fèi)到銷售服務(wù)費(fèi)，本輪基金費(fèi)率改革已基本覆蓋到了主要的基金費(fèi)率。降費(fèi)讓利的效果也在持續(xù)凸顯。從每種費(fèi)率來看（比如管理費(fèi)），下降幅度是比較明顯的?！比A南一家中小公募的高管人士對券商中國記者稱。

關(guān)注兩方面影響

基金費(fèi)率是一種“價(jià)格”信號，是基金產(chǎn)品在基金產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的配置信號。費(fèi)率水平變化，主要有兩方面影響：一是對應(yīng)費(fèi)率所在的主體，二是不同主體之間的收益分配。

北京一位公募市場人士對券商中國記者分析稱，基金管理費(fèi)收取對象主要是基金公司和基金經(jīng)理，分別影響到基金公司的經(jīng)營利潤和基金經(jīng)理的報(bào)酬。管理費(fèi)下降，基金經(jīng)理的管理激勵會有所影響。但目前已有部分基金實(shí)施浮動費(fèi)率，基金經(jīng)理從管理基金中的報(bào)酬比例，不再僅和規(guī)模掛鉤，而是會和投資業(yè)績、持有人盈利占比掛鉤等。

該市場人士進(jìn)一步稱，托管費(fèi)的收取主體主要是托管銀行，托管費(fèi)下降后這部分業(yè)務(wù)收入有所影響。但托管行一般也是基金銷售渠道機(jī)構(gòu)，隨著銷售服務(wù)費(fèi)調(diào)整，這些渠道機(jī)構(gòu)也會改善激勵方式。激勵不再僅僅和銷售基金體量掛鉤，也和銷售之后的過程陪伴有關(guān)。特別是，申購贖回費(fèi)率的改變，對互聯(lián)網(wǎng)渠道的影響也會比較大。

“銷售相關(guān)的費(fèi)用，有一部分分配給基金公司之外的其他機(jī)構(gòu)，包括渠道機(jī)構(gòu)，以及第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺。這些平臺的分成大多與基金銷售規(guī)模掛鉤，如果過于追求銷量容易出現(xiàn)違規(guī)行為，影響到互聯(lián)網(wǎng)平臺生態(tài)健康。費(fèi)率變革的同時(shí)，目前的制度也在同步變化，由量到質(zhì)提升行業(yè)發(fā)展水平。如從4月1號起實(shí)施的《視頻號金融行業(yè)公約》，對基金等金融類內(nèi)容的創(chuàng)作與傳播進(jìn)行規(guī)范，從賬號資質(zhì)、內(nèi)容底線、運(yùn)營玩法三大維度收緊要求?！鄙鲜龉际袌鋈耸糠Q。

此外，前述公募高管還說到，從不同費(fèi)率之間的比較來看，基金費(fèi)率依然有不少改善空間。比如，個(gè)別基金的銷售服務(wù)費(fèi)顯著高于管理費(fèi)，銷售服務(wù)費(fèi)是前端一次性費(fèi)率，衡量的是一次性或者短暫的勞動成本；管理費(fèi)對應(yīng)的勞動付出，則貫穿于基金經(jīng)理和基金公司的投資管理全過程，應(yīng)該高于銷售服務(wù)費(fèi)。

根據(jù)Wind，目前最高的基金銷售服務(wù)費(fèi)率為1.5%，對應(yīng)的管理費(fèi)率為0.6%。此外，還有基金的銷售服務(wù)費(fèi)率為1.2%，和管理費(fèi)率持平。另有基金的銷售服務(wù)費(fèi)率為1%，對應(yīng)的管理費(fèi)率為1.2%。

責(zé)編：羅曉霞

排版：劉珺宇

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