來源：醫(yī)療器械商業(yè)評(píng)論

3月27日，普昂醫(yī)療（920069）在北交所掛牌上市。這家扎根杭州十余年的國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，正試圖用資本杠桿撬動(dòng)更廣闊的微創(chuàng)介入市場。

此次IPO，公司發(fā)行價(jià)格為18.38元/股，發(fā)行數(shù)量1,058.28萬股，募集資金總額1.95億元。

據(jù)上海證券報(bào)資料顯示，這筆資金將投向兩大戰(zhàn)略方向：一是“穿刺介入醫(yī)療器械智能制造生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”，總投資2.02億元，聚焦糖尿病護(hù)理及輸注類產(chǎn)品的產(chǎn)能擴(kuò)張；二是“微創(chuàng)介入醫(yī)療器械研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”，總投資1.78億元，重點(diǎn)布局射頻消融設(shè)備、內(nèi)鏡診療器械等更高附加值的產(chǎn)品線，另有部分用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

01

不止于“國產(chǎn)替代”：

一條差異化的出海路徑

普昂醫(yī)療的故事，始于糖尿病護(hù)理，2013年成立之初，公司便以胰島素筆針、末梢采血針等產(chǎn)品為切入點(diǎn)，在國內(nèi)率先推出了安全自動(dòng)自毀型注射筆用針頭，打破了外資品牌在高端安全型耗材領(lǐng)域的壟斷。

更具戰(zhàn)略意義的是其出海布局。公開信息顯示，在美國市場，普昂是僅次于全球醫(yī)械巨頭BD公司，第二家推出兩端保護(hù)安全自毀型注射筆用針頭的企業(yè)。這一“先行者”優(yōu)勢，為其后續(xù)的全球化拓展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

截至2025年上半年，普昂已構(gòu)建起覆蓋慢病診療全場景的產(chǎn)品矩陣，累計(jì)取得境內(nèi)專利119項(xiàng)，產(chǎn)品獲國內(nèi)注冊32項(xiàng)，而歐盟CE、美國FDA等國際主流市場認(rèn)證高達(dá)89項(xiàng)，海外認(rèn)證數(shù)量遠(yuǎn)超國內(nèi)，印證了其從創(chuàng)立之初便具備的全球化視野。

02

穩(wěn)健增長背后的“慢病”邏輯

與許多仍處于“燒錢”階段的創(chuàng)新醫(yī)械公司不同，普昂醫(yī)療展現(xiàn)出成熟的自我造血能力。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.82億元，同比增長20.07%；歸母凈利潤8,977.58萬元，同比增長38.37%。凈利潤增速顯著高于營收增速，顯示出規(guī)模效應(yīng)下的盈利能力持續(xù)提升。

這種穩(wěn)健性，源于其清晰的戰(zhàn)略定位。公司以糖尿病、腫瘤、消化道疾病等慢性病診療為目標(biāo)，產(chǎn)品覆蓋居家自用與專業(yè)機(jī)構(gòu)使用等多場景。在全球老齡化加劇、慢病管理需求爆發(fā)的背景下，普昂的產(chǎn)品已行銷全球70多個(gè)國家和地區(qū)。

結(jié) 語

普昂醫(yī)療的上市，也折射出中國醫(yī)療器械行業(yè)的一種新趨勢，在看似傳統(tǒng)的慢病管理領(lǐng)域，憑借對核心技術(shù)的深度鉆研與對全球市場的精準(zhǔn)卡位，本土企業(yè)完全有能力成長為具備全球競爭力的“隱形冠軍”。

在資本助力下，普昂能否在微創(chuàng)介入等新戰(zhàn)場復(fù)制其在糖尿病護(hù)理領(lǐng)域的成功，值得市場長期關(guān)注。

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