2026年1月6日，一則公告在資本市場(chǎng)投下一枚“深水炸彈”。文峰股份公告稱，公司收到南京中院送達(dá)的民事判決書，徐翔、徐長(zhǎng)江需向23名投資者賠償損失合計(jì)329.36萬元，文峰股份承擔(dān)連帶賠償責(zé)。

昔日的“私募一哥”徐翔，再度被拉回聚光燈下。這位曾被稱為“寧波漲停板敢死隊(duì)總舵主”的傳奇人物，如今正在為他的違法行為支付昂貴的代價(jià)。

與此同時(shí)，2026年開年僅三個(gè)月，就有多位曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的“股神”接連“隕落”——有人因操縱股價(jià)被罰沒超10億元，有人因違規(guī)借用賬戶被頂格處罰，有人從傳奇跌落谷底虧光數(shù)十億，有人昔日神話一朝幻滅。他們?cè)饷⑷f丈，如今卻黯然落幕，讓無數(shù)跟風(fēng)的散戶唏噓不已。

這不是個(gè)別現(xiàn)象，而是一場(chǎng)正在發(fā)生的“股神黃昏”。今天，我們就來盤點(diǎn)六位曾經(jīng)輝煌一時(shí)的“股神”的隕落之路，看看到底發(fā)生了什么。

第一章 昔日“私募一哥”：被判賠償再惹風(fēng)波

徐翔，這個(gè)名字曾經(jīng)是A股市場(chǎng)上一個(gè)令無數(shù)人仰望的符號(hào)。

1977年出生于浙江寧波，以“漲停板敢死隊(duì)”總舵主身份出道，從3萬元本金起步，據(jù)傳最終身家超百億。他的故事是中國資本市場(chǎng)的“草根逆襲”傳奇——沒有顯赫背景，沒有學(xué)歷加持，靠的就是對(duì)市場(chǎng)的敏銳嗅覺和近乎偏執(zhí)的交易紀(jì)律。

然而，這位神話的崩塌始于2015年的股災(zāi)。

2015年11月1日，徐翔在寧波跨海大橋上被警方帶走。他身穿白色阿瑪尼西裝、頭發(fā)凌亂的畫面，成為那一年的經(jīng)典影像。2017年，青島中院以操縱證券市場(chǎng)罪判處徐翔有期徒刑五年六個(gè)月，并處罰金110億元。

在服刑期間，徐翔所涉及的民事賠償案件也從未停止。早在2015年，文峰股份便因涉及徐翔案而受到市場(chǎng)的持續(xù)關(guān)注。經(jīng)法院認(rèn)定，2014年10月至12月，時(shí)任文峰股份董事長(zhǎng)徐長(zhǎng)江欲減持文峰股份股票，與徐翔多次合謀，由徐翔負(fù)責(zé)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)并接盤徐長(zhǎng)江通過大宗交易減持的股票，徐長(zhǎng)江將文峰股份部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給徐翔，控制文峰股份發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓、“高送轉(zhuǎn)”等信息，共同拉升股價(jià)實(shí)現(xiàn)高位減持套現(xiàn)。

2015年4月7日至5月13日，徐長(zhǎng)江通過大宗交易大量減持文峰股份股票，徐翔使用他人證券賬戶接盤后在二級(jí)市場(chǎng)全部拋售。徐長(zhǎng)江累計(jì)減持套現(xiàn)約67.62億元，盈利約51.49億元，違法所得約34.08億元。

2021年7月9日，徐翔刑滿釋放。當(dāng)他走出青島監(jiān)獄時(shí)，人們以為這位昔日的總舵主會(huì)東山再起。然而，等待他的是一條漫長(zhǎng)的民事索賠之路。

2025年1月，江蘇省高級(jí)人民法院判決徐翔、徐長(zhǎng)江賠償4名投資者損失合計(jì)110.26萬元，文峰股份承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。2026年1月，第二批23名投資者獲賠329.36萬元。截至公告披露日，南京中院合計(jì)收到1015名投資者起訴，中證資本市場(chǎng)法律服務(wù)中心測(cè)算投資者損失合計(jì)約8674.39萬元。

這位曾經(jīng)的“股神”，如今正在為操縱市場(chǎng)的行為付出沉重的代價(jià)。

第二章 “中國牛散第一人”：因借賬戶被頂格罰沒

如果說徐翔的隕落是因?yàn)橛|碰了“操縱市場(chǎng)”的法律紅線，那么章建平的遭遇則揭示了另一條監(jiān)管紅線——賬戶管理。

章建平，1966年出生于杭州臨安，素有“中國牛散第一人”之稱。上世紀(jì)90年代，他僅憑5萬元資金入市，曾創(chuàng)下“5年時(shí)間身價(jià)翻150倍”的神話。他早年通過買入北辰實(shí)業(yè)、招商輪船以及中國鋁業(yè)大賺而名聲大噪。

資金實(shí)力雄厚，不“吃獨(dú)食”，常常明牌打信號(hào)，偏好在大盤股主升浪階段重倉出擊，但為人異常低調(diào)，極少接受媒體采訪，這是市場(chǎng)對(duì)章建平的印象。與許多知名游資一樣，章建平背后也有一個(gè)“家庭團(tuán)隊(duì)”，除了岳父方德基，還有妻子方文艷、岳母李鳳英以及兒子方章樂。

截至2024年4月30日，章建平家族共現(xiàn)身3家上市公司的股東名單之中，持股總市值高達(dá)38.29億元。

然而，這位超級(jí)牛散卻在2024年遭遇了“滑鐵盧”。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的行政處罰決定書，2020年3月1日至2023年10月27日，章建平的岳父方德基將名下證券賬戶出借給章建平使用。根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)章建平責(zé)令改正，給予警告，并處以50萬元罰款。這是新《證券法》落地之后，針對(duì)違規(guī)借用他人證券賬戶交易的當(dāng)事人開出的最嚴(yán)厲處罰之一。

值得注意的是，章建平并非因直接操縱股價(jià)被罰，而是因?yàn)椤敖栌盟速~戶”這一行為。在新《證券法》中，任何單位和個(gè)人不得違反規(guī)定出借自己的證券賬戶或者借用他人的證券賬戶從事證券交易。

這一處罰標(biāo)志著監(jiān)管對(duì)“馬甲賬戶”的全面圍剿。正如市場(chǎng)評(píng)論所言：“監(jiān)管這波操作算是給游資套上緊箍咒。以后誰還敢明目張膽玩‘馬甲游戲’？章盟主的罰單落地，就像往滾燙的油鍋里潑水，炸出來的不只是游資的遮羞布，更是散戶的清醒劑?！?/p>

第三章 私募大佬隕落：長(zhǎng)期主義的“至暗時(shí)刻”

如果說徐翔和章建平因違規(guī)被罰，那么林園的“隕落”則更加令人唏噓——他的神話不是毀于違法，而是毀于他自己信奉的投資哲學(xué)。

林園，被稱為“中國巴菲特”，以長(zhǎng)期持有消費(fèi)和醫(yī)藥龍頭股著稱。他始終聚焦具備穩(wěn)定需求的行業(yè)，尤其是與“嘴巴經(jīng)濟(jì)”緊密相關(guān)的消費(fèi)與醫(yī)藥領(lǐng)域。林園曾直言：“我只投資自己能看懂、能算清楚未來幾年賬的公司。”他將幾乎所有資金押注在消費(fèi)與醫(yī)藥領(lǐng)域，稱其為“絕對(duì)會(huì)產(chǎn)生萬倍企業(yè)的賽道”。

貴州茅臺(tái)、片仔癀、五糧液……這些耳熟能詳?shù)拿?，都是林園的重倉股。

然而，2025年的市場(chǎng)并未給“嘴巴經(jīng)濟(jì)”留情面。消費(fèi)疲弱、醫(yī)療集采、單病種付費(fèi)政策壓力……多重因素疊加下，食飲與醫(yī)藥行業(yè)股價(jià)大幅落后滬深300指數(shù)。白酒行業(yè)進(jìn)入渠道庫存去化階段，價(jià)格承壓；醫(yī)療行業(yè)因反腐與集采常態(tài)化，盈利能力下滑。林園的持倉體驗(yàn)堪稱“災(zāi)難”。

2025年，上證指數(shù)全年漲幅超過18%，但林園旗下的林園投資卻出現(xiàn)了6.46%的虧損，是75家有業(yè)績(jī)展示的百億私募中唯一一家業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)的機(jī)構(gòu)。

盡管林園明確表示不會(huì)因此調(diào)整核心策略，也否認(rèn)產(chǎn)品存在清盤風(fēng)險(xiǎn)，但市場(chǎng)的質(zhì)疑聲已經(jīng)鋪天蓋地。有業(yè)內(nèi)人士稱，每位管理者都有自己的能力圈和損益環(huán)境，或許2025年市場(chǎng)并不在林園的“舒適區(qū)”內(nèi)。

而另一位私募大佬但斌也未能幸免。2025年11月，但斌一條“曬基金排名”的微博曾引發(fā)熱議。數(shù)據(jù)顯示，其海外基金三年期業(yè)績(jī)以138.98%的收益率在全球排名第三，但一年期收益僅為26.63%。與此同時(shí)，東方港灣國內(nèi)產(chǎn)品2025年以來收益率多在15%左右，顯著低于24.32%的同類均值。

雖然但斌解釋稱海外基金業(yè)績(jī)展示符合境外監(jiān)管規(guī)則，但市場(chǎng)爭(zhēng)議并未平息?！八侥夹账健钡倪吔鐔栴}，將這位曾經(jīng)的明星投資人推向了輿論的風(fēng)口浪尖。

私募大佬的業(yè)績(jī)神話，正在經(jīng)歷嚴(yán)峻考驗(yàn)。

第四章 “吹哨人”葉飛：從舉報(bào)者到階下囚

與前三位的被動(dòng)隕落不同，葉飛的墜落之路更具戲劇性——他既是操縱市場(chǎng)的參與者，也是舉報(bào)同謀的“吹哨人”。

2021年5月，葉飛通過社交媒體公開舉報(bào)多家上市公司和券商參與“市值管理”操縱股價(jià)，引發(fā)資本市場(chǎng)巨震。多家被點(diǎn)名的公司股價(jià)大跌。當(dāng)時(shí)，葉飛以“吹哨人”的形象出現(xiàn)在公眾視野中。

然而，隨著調(diào)查的深入，葉飛自己的違法行為也逐漸浮出水面。

2023年底，青島中院以操縱證券市場(chǎng)罪等判處葉飛有期徒刑三年多，并處罰金五十萬元。2024年，葉飛又因涉及另外兩家上市公司的獨(dú)立案件再次被依法判罰。最終，多案合并執(zhí)行，他被判處有期徒刑四年。

2025年9月22日，葉飛刑滿出獄。

根據(jù)判決書，在涉及騰龍股份的操縱案中，騰龍股份實(shí)控人之一董曉燕、今麥郎創(chuàng)始人范現(xiàn)國的兒子范明科等人均參與其中。他們通過配資獲取61個(gè)證券賬戶，大量買賣、對(duì)倒交易騰龍股份。在操縱期間，賬戶組累計(jì)買入約12.47億元，賣出約12.01億元。

出獄后的葉飛面對(duì)媒體時(shí)表示不后悔舉報(bào)上市公司違規(guī)，甚至還表示“準(zhǔn)備拍電影”。

從操縱市場(chǎng)的參與者到舉報(bào)他人的“吹哨人”，再到鋃鐺入獄的階下囚，葉飛的人生軌跡堪稱戲劇。

第五章 “游資大佬”張振武：私募?jí)羲椋?萬到1億的神話崩塌

2026年2月9日，一則私募注銷公告在資本市場(chǎng)激起波瀾。

武漢北格私募基金管理有限公司正式被中基協(xié)注銷。這家機(jī)構(gòu)在完成備案登記僅3個(gè)月后，便因提交材料存在虛假記載被湖北證監(jiān)局出具警示函。最終，北格私募未發(fā)行任何產(chǎn)品便決議解散。

這家私募的法定代表人，正是被市場(chǎng)傳為“北京炒家”的張振武。

在A股市場(chǎng)的傳聞中，“北京炒家”是一個(gè)極具傳奇色彩的名字。有市場(chǎng)消息稱，其憑借高超的短線交易技巧，資金體量從8萬元打首板一路做到了6000萬元，隨后更是突破上億元。

然而，從被傳從8萬元到億元資金的“游資大佬”，到轉(zhuǎn)型正規(guī)軍觸碰合規(guī)紅線黯然離場(chǎng)，北格私募的驟然隕落，折射出游資模式與私募合規(guī)管理的巨大鴻溝。

湖北證監(jiān)局明確指出，北格私募提交的材料中存在虛假記載的行為。監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)，私募基金管理人及其出資人和實(shí)際控制人等所提交的登記備案信息及其他信息材料，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

最終，北格私募在2025年12月完成工商注銷，2026年2月被中基協(xié)正式注銷。截至注銷時(shí)，這只產(chǎn)品一只都未發(fā)行。

昔日游資大佬的“私募?jí)簟?，從成立到破滅，還不到一年。

第六章 “超級(jí)牛散”余韓：67個(gè)賬戶，5年操縱，罰沒10億

2026年1月27日，一則處罰消息震驚市場(chǎng)。

開年尚不足一月，證監(jiān)會(huì)便開出了2026年的首張“罰單”。當(dāng)事人余韓因操縱博士眼鏡股票，被處以罰沒超10億元的嚴(yán)厲處罰。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的《行政處罰決定書》，2019年6月25日至2024年8月16日的五年多時(shí)間里，余韓憑借集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)，通過其掌控的67個(gè)賬戶對(duì)博士眼鏡股票進(jìn)行連續(xù)買賣操作。在操縱期間，博士眼鏡股票價(jià)格從13.72元每股上漲至37.81元每股，漲幅高達(dá)175.58%。而同期深證成指下跌9.36%，偏離184.94個(gè)百分點(diǎn)。

最終，證監(jiān)會(huì)依法沒收余韓約5.11億元的違法所得，并處以等額罰款，總計(jì)罰沒超10億元，并對(duì)余韓采取3年證券市場(chǎng)禁入措施。

與此同時(shí)，2026年1月19日，雪球平臺(tái)大V金永榮也因“搶帽子”操縱市場(chǎng)被浙江證監(jiān)局罰沒超8300萬元，并被采取3年證券市場(chǎng)禁入措施。經(jīng)查，金永榮的雪球賬號(hào)粉絲數(shù)量超過10.7萬人，2024年9月至2025年4月期間發(fā)布帖文的單篇平均閱讀量高達(dá)130萬次。他在公開薦股后，控制賬戶組在當(dāng)日或次日進(jìn)行大量反向賣出交易，交易金額合計(jì)約6.31億元，違法所得合計(jì)約4162萬元。

2025年前11個(gè)月，檢察機(jī)關(guān)已起訴內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等證券犯罪380人。監(jiān)管的“零容忍”態(tài)度，正在讓越來越多的“股神”現(xiàn)出原形。

尾聲：炒股感悟——警惕“股神”陷阱

回顧這六位“股神”的隕落之路，我們看到了不同的軌跡：

徐翔因操縱市場(chǎng)被判刑，出獄后仍面臨千萬級(jí)別的民事索賠；章建平因借用他人賬戶被頂格處罰，昔日游資大佬的光環(huán)蒙上陰影；林園的長(zhǎng)期主義哲學(xué)在2025年的市場(chǎng)面前遭遇“至暗時(shí)刻”；葉飛從舉報(bào)者淪為階下囚，又刑滿出獄準(zhǔn)備“拍電影”；張振武的8萬到1億“財(cái)富傳說”，在合規(guī)審查面前轟然倒塌；余韓的67個(gè)賬戶操縱產(chǎn)業(yè)鏈，最終換來10億元的天價(jià)罰單。

這些故事告訴我們?nèi)齻€(gè)深刻教訓(xùn)：

第一，神話往往是泡沫。 無論是徐翔的百億身家，還是張振武的8萬到1億，這些數(shù)字背后隱藏著多少水分、多少違規(guī)，我們不得而知。但有一點(diǎn)是確定的：在資本市場(chǎng)，合法合規(guī)的穩(wěn)健收益，永遠(yuǎn)不會(huì)來得那么容易。市場(chǎng)上的那些“暴富神話”，往往伴隨著巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)。

第二，歷史業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)。 林園和但斌的遭遇再次證明，哪怕是最成功的投資大佬，也有“不在舒適區(qū)”的時(shí)候。2025年市場(chǎng)上漲18%，林園卻虧了6%，但斌的國內(nèi)產(chǎn)品收益率也遠(yuǎn)低于同類均值。盲目跟風(fēng)“股神”，很可能讓你站在山頂接盤。

第三，合規(guī)是底線，法律是紅線。 徐翔、葉飛、余韓、金永榮……這些人的共同點(diǎn)是觸碰了法律的紅線。操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、虛假陳述，這些行為的背后是對(duì)市場(chǎng)秩序的破壞，對(duì)普通投資者的傷害。監(jiān)管正在以“零容忍”的態(tài)度重拳出擊。數(shù)據(jù)顯示，2025年前11個(gè)月，檢察機(jī)關(guān)已起訴證券犯罪380人。想要在市場(chǎng)中長(zhǎng)久生存，合規(guī)是第一課。

對(duì)于普通散戶來說，這些“股神”的故事既是警示，也是鏡子。

與其盲目追隨所謂的“股神”薦股，不如靜下心來學(xué)習(xí)基本面分析和風(fēng)險(xiǎn)控制；與其幻想一夜暴富的神話，不如踏踏實(shí)實(shí)做好自己的資產(chǎn)配置；與其在“股神”的隕落中感到迷茫，不如從中汲取教訓(xùn)，建立起屬于自己的投資體系。

正如一位資深投資者所說：“在股市中，最重要的是不要迷失自己。當(dāng)你不再追逐神話，而是開始腳踏實(shí)地研究公司、控制風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，你才真正踏上了投資之路。”

希望每一位投資者都能在這個(gè)市場(chǎng)中保持清醒，謹(jǐn)慎前行。

太山不立好惡，故能成其高；江海不擇小助，故能成其富。股市浮沉，博學(xué)然后自省，方可為師。

我是一方聊市，分享自己所知所學(xué)，以眾生為鏡，萬相為師，提升自己境界的同時(shí)與各位散戶朋友互相勉勵(lì)！

免責(zé)聲明：以上任何觀點(diǎn)，皆為交流探討之用，不構(gòu)成任何投資建議。據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)！