3月30日，美凱龍（601828.SH、01528.HK）發(fā)布2025年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65.82億元。受房地產(chǎn)行業(yè)下行壓力影響，公司對(duì)投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值進(jìn)行估值調(diào)整，致使歸屬上市公司股東的凈利潤虧損237.22億元。

公司于2025年度計(jì)提了較大金額的投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失，主要系管理層基于審慎原則，對(duì)投資性房地產(chǎn)估值模型中的關(guān)鍵參數(shù)，如未來租金增長預(yù)期進(jìn)行了重新評(píng)估，從而導(dǎo)致公允價(jià)值顯著下調(diào)。截至2025年12月底，公司持有74家自營商場。該會(huì)計(jì)調(diào)整不影響不涉及現(xiàn)金流出，不影響公司的償債能力，該調(diào)整也不改變公司持有的優(yōu)質(zhì)商業(yè)資產(chǎn)的長期使用價(jià)值。

公司主營業(yè)務(wù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性與修復(fù)彈性。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司全年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額達(dá)到8.16億元，較2024年的2.16億元大幅提升277.34%；核心的家居商業(yè)服務(wù)板塊毛利率增長2個(gè)百分點(diǎn)至61.9%。截至2025年末，美凱龍旗下的74家自營商場及218家委管商場，出租率均實(shí)現(xiàn)上漲。其中，自營商場平均出租率達(dá)85.0%，較2024年提升2.0個(gè)百分點(diǎn)。

2025年，美凱龍核心品類運(yùn)營成效顯著。高端電器戰(zhàn)略全速推進(jìn)，電器館經(jīng)營面積達(dá)140.5萬平方米，可租面積占比提升至10.1%。新零售家具品類面積同比增長51.5%，成為增速最快的二級(jí)品類。M+高端家裝設(shè)計(jì)中心總面積達(dá)到70.8萬平方米，全年撬動(dòng)帶單銷售額超過1.5億元。

在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面，跨界融合與新興賽道并進(jìn)。報(bào)告期內(nèi)，美凱龍汽車業(yè)態(tài)經(jīng)營面積實(shí)現(xiàn)翻倍增長，從16萬平方米增至32萬平方米，覆蓋全國46座城市。同時(shí)，公司積極挖掘市場空白，打造上?！吧角?美凱龍銀發(fā)生活美學(xué)館”，搶占康養(yǎng)家居新賽道。

2025年，美凱龍全國商場累計(jì)實(shí)現(xiàn)國補(bǔ)銷售訂單102.9萬單，累計(jì)銷售金額達(dá)99.1億元，有效提振了場內(nèi)商戶的經(jīng)營信心。

在新五年戰(zhàn)略引領(lǐng)與建發(fā)股份的深度賦能下，美凱龍正通過核心品類深度運(yùn)營、新興業(yè)態(tài)跨界融合，持續(xù)推動(dòng)經(jīng)營質(zhì)量的全面提升。